Die nächsten 12 Monate werden eine Zeit der Lockerung der Zinspolitik sein.

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Bloomberg Economics schätzt, dass die weltweiten Gesamtzinsen in diesem Jahr um 128 Basispunkte sinken werden, vor allem in den Schwellenländern , typischerweise in Brasilien und der Tschechischen Republik.

Die US-Notenbank wird die politische Wende hin zu den stärker entwickelten Volkswirtschaften anführen. Die Fed hat eine Senkung um 75 Basispunkte im Jahr 2024 angekündigt, was eine deutliche Abkehr von ihren bisherigen Straffungsabsichten darstellt.

Andere, wie die Europäische Zentralbank (EZB), waren bei der Ankündigung einer Zinssenkung zurückhaltender. Bloomberg Economics rechnet weiterhin mit einer ersten Lockerung im Juni. Die Bank of England (BOE) dürfte ihre Zinsen Mitte des Jahres senken.

Japan bleibt der Ausreißer, und der Gouverneur der Bank of Japan (BOJ), Kazuo Ueda, wird voraussichtlich seine Geldpolitik durch die Abschaffung der Negativzinsen straffen.

In den Schwellenländern stehen Argentinien und Russland kurz davor, auf drastische Zinssenkungen zu drängen, und auch die mexikanische Zentralbank, die sich bislang dagegen gewehrt hat, dürfte laut Bloomberg Economics mit einer Lockerung ihrer Geldpolitik beginnen.

„Die Zentralbanken hoffen auf eine Siegesrunde, da die Inflation wieder ihren Zielwert erreicht, was die Märkte begrüßen werden. Tatsächlich lässt die Wirkung der Straffung jedoch nach. Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass Anti-Inflationsinstrumente riskant sein können“, sagte Tom Orlik, globaler Chefökonom bei Bloomberg Economics.

Der Zinssenkungsplan hängt von einer Verlangsamung der Inflation ab. Viele argumentieren, dass die Preise weiterhin steigen und die Zinsen daher weiter angehoben werden müssen.

Allerdings kühlten sich sowohl die Gesamtinflationszahlen als auch die Kerninflationszahlen weiter ab, angeführt von den Rohstoffpreisen, gefolgt vom Dienstleistungssektor.

Bloomberg Economics prognostiziert, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr von 5,5 % auf 4,25 % senken wird. Die erste Senkung wird im Mai erwartet. Die Fed-Vertreter haben zwar gelockert, aber die Möglichkeit einer weiteren Straffung offen gelassen. Alles hängt von den kommenden Konjunkturdaten ab. Vorsitzender Powell und seine Kollegen betonten, dass die Fed „vorsichtig“ vorgehen werde – was darauf hindeutet, dass die Fed es mit der Lockerung nicht eilig hat. Die Fed befindet sich vermutlich am Ende ihres Straffungszyklus.

Auf der anderen Seite des Atlantiks wird die Europäische Zentralbank voraussichtlich in diesem Jahr den Leitzins von 4 % auf 3,25 % senken. Anders als die Fed haben die Fed-Vertreter kaum Hinweise auf die weitere Entwicklung gegeben. Obwohl die Inflation stärker als erwartet gesunken ist, bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich des Lohnwachstums in der EU. Bis zum zweiten Quartal wird sich alles klären. Die Frage ist nun, ob Europa eine Rezession vermeiden oder den Zinserhöhungszyklus nicht abschließen kann.

Unter den G7-Staaten wird erwartet, dass die Bank of Japan den Leitzins im Jahr 2024 von -0,1 % auf 0 % anhebt. Die aktuelle Frage des Marktes ist, wann die BOJ die neue Politik umsetzen wird.

„Die BoJ hat es nicht eilig, eine neue Politik zu beschließen. Sie braucht klare Signale von Lohndaten und Inflation, um zu sehen, ob sie ihr Ziel wieder erreicht hat. Der Übergang zu einer neuen Politik wird in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 erfolgen, höchstwahrscheinlich im Juli“, prognostizierte Taro Kimura, Experte bei Bloomberg Economics.

Die Bank of England wird voraussichtlich den Leitzins von 5,25 % auf 4 % senken. Gouverneur Andrew Bailey betonte jedoch, es sei noch zu früh, über eine Änderung der Politik nachzudenken. Es mehren sich Spekulationen, dass die Bank of England ihren langfristigen Plan, die Zinsen hoch zu halten, aufgeben muss. Die Bank of England wird ihre Inflationsprognose voraussichtlich auf ihrer nächsten Sitzung am 1. Februar senken. Die britische Konjunkturlage zeichnet sich allmählich positiv ab.

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