Im vergangenen Juni enthüllte ein Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB) eine überraschende Wahrheit: Gold überholte offiziell den Euro und wurde zur zweitgrößten Reservewährung der Welt , nur der US-Dollar ist noch größer.
Die oben genannten Informationen, auch wenn sie in den Zeitungen nicht als „stürmisch“ bezeichnet wurden, sind eine der wichtigsten Erklärungen für den Goldrausch, der den Weltmarkt erschüttert. Der Preis dieses Edelmetalls hat am 2. September mit 3.532 USD/Unze einen neuen Rekordwert erreicht.
Es war nicht nur eine Zahl, sondern der Höhepunkt eines „perfekten Sturms“, bei dem wirtschaftliche, geopolitische und tiefgreifende Vertrauensfaktoren zusammenkamen und das Edelmetall zu einem kometenhaften Bullenlauf trieben.
Die größte Frage ist jetzt nicht mehr „Warum steigt der Goldpreis?“, sondern „Was sagt dieser Trend über die Welt aus, in der wir leben?“.
Oberflächendynamik: Das Zinsspiel und das Überraschungsmoment
Oberflächlich betrachtet ist der unmittelbare Aufschwung des Goldpreises auf ein bekanntes Szenario zurückzuführen: die Erwartung, dass die US-Notenbank bald die Zinsen senken wird.
Der Markt geht davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 17. September die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, bei 92 % liegt. Die Logik ist einfach: Niedrige Zinsen senken die Opportunitätskosten für das Halten von nicht rentablem Gold und machen es dadurch attraktiver.
Alle Augen richten sich nun auf den US-Bericht zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft , der später in der Woche erwartet wird. Ein schwacher Wert könnte Spekulationen über eine drastischere Kürzung um bis zu 50 Basispunkte auslösen und so die Rallye des Goldpreises weiter anheizen.
Darüber hinaus sind die Auswirkungen der US-Regierungspolitik nicht zu übersehen. Präsident Donald Trumps zweite Amtszeit sorgt mit unvorhersehbaren Sicherheitsmaßnahmen, zunehmenden Handelsspannungen und öffentlichen Äußerungen zur Fed für große Unsicherheit am Markt. Druckausübungen auf den Vorsitzenden Jerome Powell und die vorgeschlagenen Veränderungen bei Gouverneurin Lisa Cook haben Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank geweckt.
„Diese Entwicklungen sind eine Warnung an die FOMC-Mitglieder vor dem Druck der Regierung. Das macht Gold zu einem attraktiveren Anlagekanal“, sagte ein Experte der Commerzbank. „Der Markt beobachtet, ob die Fed dem Druck nachgibt oder ihre Haltung beibehält.“
In diesen unsicheren Zeiten gilt Gold weiterhin als sicherer Hafen.
Der Goldpreis hat gerade einen Rekordwert von 3.532 USD/Unze erreicht, ein Anstieg von über 90 % seit Ende 2022, und dürfte dank zahlreicher unterstützender Faktoren weiterhin attraktiv bleiben (Foto: IG).
Das tiefere Motiv: Die Unterströmung namens „Dedollarisierung“
Auch wenn das Zinsspiel und die US-Politik nur die Oberflächenwellen darstellen, ist die wahre Kraft, die Gold zu neuen Höhen treibt, eine viel stärkere Unterströmung: der große Exodus der Zentralbanken vom US-Dollar.
Seit 2022 kaufen die Zentralbanken weltweit jährlich netto mehr als 1.000 Tonnen Gold. In diesem Jahr dürfte die Zahl zwar leicht zurückgehen, aber dennoch bei 900 Tonnen liegen – doppelt so viel wie der Durchschnitt von 2016 bis 2021. Spitzenreiter dieser Entwicklung sind China, Indien, die Türkei und Polen, deren Anteil an der gesamten jährlichen Goldnachfrage sich im letzten Jahrzehnt auf 23 % verdoppelt hat.
Der Grund dafür ist nichts Geringeres als eine kostspielige Lektion aus dem Ukraine-Konflikt. Wenn der Westen 2022 die Hälfte der russischen Devisenreserven einfriert, sendet er den Entwicklungsländern eine beunruhigende Botschaft: Wer sich auf den Dollar verlässt, legt sein finanzielles Schicksal in die Hände Washingtons.
Gold ist als neutraler Vermögenswert, der keiner staatlichen Kontrolle unterliegt, zur naheliegenden Wahl für die Diversifizierung und den Schutz der wirtschaftlichen Souveränität geworden.
Alarmierende Wahrheit: Das „Misstrauensvotum“ zu Staatsanleihen
Der ungewöhnlichste und beunruhigendste Aspekt dieses Preisanstiegs liegt jedoch in einem Paradoxon auf dem Anleihenmarkt. Normalerweise suchen Anleger in einer instabilen Weltlage nach zwei sicheren Häfen: Gold und Staatsanleihen von Industrieländern wie den USA, Deutschland und Großbritannien.
Doch es entwickelt sich ein seltsames Szenario. Die Goldpreise erreichen neue Höchststände, während die Renditen amerikanischer, britischer, französischer und deutscher Staatsanleihen auf Mehrjahres-, ja sogar Jahrzehntehochs klettern. Das zeigt eine alarmierende Tatsache: Investoren und insbesondere Zentralbanken strömen nicht nur zum Gold, sondern fliehen auch aus dem einst als absolut sicherer Hafen geltenden westlichen Staatsanleihen.
Ipek Ozkardeskaya, Analystin bei der Swissquote Bank, machte eine schockierende Beobachtung: „Die Bestände ausländischer Zentralbanken an US-Staatsanleihen sind seit mehr als einem Jahrzehnt rückläufig, doch die Umstellung auf Gold hat sich in diesem Jahr stark beschleunigt. Bis 2025 wird der Goldanteil in den Reserven der Zentralbanken sogar ihre Bestände an US-Staatsanleihen übersteigen.“
Dies ist kein einfacher Diversifizierungsschritt mehr, sondern ein Misstrauensvotum gegenüber der Tragfähigkeit der US-Staatsverschuldung angesichts von Sorgen über Herabstufungen der Kreditwürdigkeit und anhaltender Handelsspannungen. Gold ersetzt nach und nach US-Staatsanleihen als „sicherer Hafen der letzten Instanz“.
Das große Ganze: Privatanleger steigen ein, die Schmuckindustrie bleibt außen vor
Der Goldrausch beschränkt sich nicht nur auf die Tresore der Zentralbanken. Auch private und institutionelle Anleger greifen zu. Gold-ETFs verzeichneten allein im ersten Halbjahr Nettozuflüsse von 397 Tonnen – den höchsten Wert seit der Pandemie 2020. Auch die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten Gold-ETFs, liegen auf einem Dreijahreshoch.
Die Beteiligung von ETF-Kapital ist ein entscheidender Faktor, um die Preise auf neue Höchststände zu treiben. Natasha Kaneva, Rohstoffstrategin bei JP Morgan, prognostiziert, dass die Zentralbanken den Goldpreis weiterhin stützen können, für einen Preisanstieg jedoch eine starke Rendite des ETF-Kapitals erforderlich ist.
Sie peilt einen Preis von 3.675 Dollar pro Unze bis Ende dieses Jahres an und könnte bis Ende 2026 4.250 Dollar erreichen. UBS ist sogar noch optimistischer und sagt, der Preis könnte 4.000 Dollar pro Unze erreichen, wenn sich die geopolitischen Bedingungen verschlechtern.
Allerdings gibt es ein großes Marktsegment, das außen vor bleibt: die Schmuckindustrie. Die Nachfrage nach Gold für Schmuck, die größte Quelle der physischen Nachfrage, ist im zweiten Quartal dieses Jahres um 14 % gesunken.
In den beiden führenden Verbrauchermärkten China und Indien wenden sich die Verbraucher aufgrund der hohen Preise vom Gold ab. Dies bestärkt die Ansicht, dass die Rallye von Angst und der Nachfrage nach sicheren Finanzanlagen und nicht vom traditionellen Konsum getrieben wird.
Der Rekordpreisanstieg von Gold auf über 3.500 Dollar pro Unze ist keine bloße Spekulationsblase. Er ist das Ergebnis einer tektonischen Verschiebung der globalen Risiko- und Wertwahrnehmung. Er spiegelt einen Vertrauensverlust in die traditionellen Säulen des Finanzsystems wider: die Unabhängigkeit der Zentralbanken, die Sicherheit westlicher Staatsanleihen und die absolute Dominanz des US-Dollars.
Mit der „stillen Revolution“ von Papier (Anleihen) zu Metall (Gold) senden die Zentralbanken ein starkes Signal. Gold erlangt seinen historischen Status zurück. Es ist keine Ware mehr, sondern die ultimative Form des Geldes, ein Instabilitätsmaß und ein letzter Ausweg, wenn das Vertrauen in das System erschüttert ist.
Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm
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