전문가들은 'G' 시간 전 베트남 주식에 대한 두 가지 시나리오를 제시합니다. FTSE Russell

내일 아침, 10월 8일(베트남 시간), FTSE 러셀이 정기 시장 분류 결과를 공식 발표합니다. 베트남은 세계 투자자들이 주목하는 주요 지역 중 하나입니다.

카피증권의 대표이사인 Trinh Thanh Can은 Tuoi Tre 와의 인터뷰에서 이는 기술적인 사건일 뿐만 아니라 베트남 금융 시장이 국제 표준을 향해 수년간 기울인 노력을 측정하는 것이라고 말했습니다.

재고 업그레이드 전의 역설

카피 증권 대표이사는 최근 평가에서 베트남은 FTSE 기준을 대부분 충족했으며, 두 가지 요소만 부족하다고 밝혔습니다. 즉, "사전 자금 조달"이 필요하지 않은 지불 메커니즘(비사전 자금 조달)과 거래 실패 비용입니다.

지난 기간 동안 정부 와 규제 기관은 KRX 출범, 비선불자금 조달에 대한 지침, 청산 프로세스 개선 등 일련의 개혁을 시행했습니다.

그 결과, 시장에서는 이번 10월 검토가 프론티어 그룹에서 2차 신흥 그룹으로의 전환을 알리는 "역사적인 순간"이 될 것이라는 기대가 커지고 있습니다.

그러나 실제 시장 상황은 놀라운 역설을 보여줍니다. 업그레이드를 "예상"할 것으로 예상되는 외국 자본이 최근 몇 년간 가장 큰 규모로 매도세를 보이고 있습니다.

기대와 실제 행동 사이의 이러한 대조로 인해 많은 국내 투자자들은 의문을 품기 시작했습니다. 국제 투자자들은 이번에는 베트남이 업그레이드될 것이라고 정말로 믿고 있을까요? 아니면 또 다른 지연 가능성에 대해 신중한 걸까요?

시장이 중요한 이정표에 접근함에 따라, 투자자는 업그레이드 여부와 관계없이 두 가지 시나리오에 대비하는 것이 필수적입니다. 이를 통해 적극적으로 대응할 수 있습니다.

현재까지는 결과에 대한 모든 정보가 아직 보류 중이므로 확실한 것은 없습니다. 캔 씨는 적절한 대응 전략과 함께 두 가지 시나리오를 제시했습니다.

시나리오 1에서는 업그레이드가 성공합니다.

이는 가장 예상되는 시나리오입니다. 베트남이 FTSE 신흥시장 목록에 공식적으로 편입된다면, 심리적 충격과 현금 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

역사적으로 카타르, UAE, 파키스탄, 그리고 최근의 쿠웨이트와 같은 업그레이드된 시장은 발표부터 발효일까지(보통 6개월 이내) 평균 20~25%의 이익을 보였습니다.

신흥시장 그룹에 추가된 지수 바스켓의 주식은 ETF와 액티브 펀드의 유입으로 인해 일반적인 수준보다 더 강하게 상승하는 경우가 많습니다.

그러나 공식 업그레이드가 적용된 후 대부분의 시장은 단기 이익 실현 및 단기 현금 인출로 인해 평균 10~12%의 하락을 기록했다는 점도 주목할 만합니다.

그 후, 시장은 더욱 안정적인 축적 단계로 접어들었고, 더욱 지속 가능한 새로운 가격 수준이 확립되었습니다.

따라서 이 시나리오에서 현명한 전략은 업그레이드 발표 후에 매수하고, 3~6개월 동안 기대감을 유지한 후, 발효일이 가까워질수록 점차적으로 수익을 실현하는 것입니다.

시장이 조정되고 안정화되면 투자자는 새로운 성장 주기를 잡기 위해 더 매력적인 가격에 주식을 매수하는 것을 고려할 수 있습니다.

발표 후에 매수하면 투자자가 랠리의 초기 단계를 놓칠 수 있지만 실제로 6개월 동안의 상승폭은 종종 충분히 커서 업그레이드 결과를 잘못 해석할 위험 없이 매력적인 수익을 보장할 수 있습니다.

시나리오 2, 이번 학기에는 업그레이드되지 않음

이는 가능성이 낮은 시나리오이지만, 여전히 고려할 필요가 있습니다. 최근 시장은 상향 조정에 대한 기대감을 상당히 반영하고 있으며, 투기 자금이 FTSE 신흥시장 포트폴리오에서 "후보"로 간주되는 대형주에 적극적으로 투자하고 있습니다.

발표된 결과가 예상과 다르다면 이러한 투기적 현금 흐름은 빠르게 빠져나갈 것이고, 특히 외국인 투자자가 여전히 순매도 추세를 유지하고 있는 상황에서 VN 지수가 단기적으로 크게 조정될 가능성이 있습니다.

실망감에 대한 심리적 압박감과 결합되어, 처음 몇 번의 세션에서 진폭 감소가 상당히 커질 수 있으며, 일시적으로 "흔들림"을 유발할 수 있습니다.

그러나 이는 장기적으로 부정적인 신호는 아닙니다. 베트남의 거시경제 기반은 여전히 긍정적입니다. 2025년 GDP 성장률은 8% 이상을 목표로 하고 있으며, 인플레이션은 통제되고 있고, 상장 기업 활동은 전반적으로 여전히 긍정적으로 성장하고 있습니다.

이 단계에서 업그레이드가 이루어지지 않는 것은 순전히 기술적인 문제이며, FTSE가 나머지 기준을 완전히 승인하면 다음 검토에서 업그레이드가 완료될 가능성이 높습니다.

이런 시나리오에서 합리적인 전략은 단기적으로 신중하고, 급격한 하락의 첫 번째 세션에서 일찍 바닥을 잡으려고 하지 않는 동시에 시장이 매력적인 평가 구역으로 할인될 때 점진적으로 축적할 수 있는 좋은 주식 포트폴리오를 준비하는 것입니다.

이는 중장기 투자자에게 시장이 가까운 미래에 회복될 것으로 예상되는 상황에서 업계를 선도하는 근본적으로 강력한 기업에 대한 노출을 늘리고 큰 수익 잠재력을 확보할 수 있는 기회입니다.

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TRINH THANH CAN(카피증권 대표이사)

출처: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm

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