Warten auf einen Aufschwung im IPO-Markt

Der Vorschlag, den Börsengang von 90 auf 30 Tage zu verkürzen, soll die Rechte der Anleger besser gewährleisten und könnte zu einer treibenden Kraft werden, die mehr Unternehmen zu einem Börsengang ermutigt.

Der Vorschlag, den Börsengang von 90 auf 30 Tage zu verkürzen, soll die Rechte der Anleger besser gewährleisten und könnte zu einer treibenden Kraft werden, die mehr Unternehmen zu einem Börsengang ermutigt.

Der „große Kerl“ der Resort-Immobilienbranche rückt dem Datum der Umsetzung seines Börsengangsplans immer näher. Foto : Duc Thanh

Eine Reihe von Neuzugängen heizt den Markt an

Am vergangenen Wochenende traf sich der Vorstand der Vinpearl Joint Stock Company (einer Tochtergesellschaft der Vingroup Corporation, die eine Kette von Hotels, Resorts, Spa-Marken, Konferenzzentren, Restaurants, 5-Sterne-Golfplätzen und großen Unterhaltungsbereichen in Vietnam besitzt) und genehmigte die Registrierungsdokumente für das öffentliche Angebot zusätzlicher Aktien an bestehende Aktionäre gemäß dem Angebotsplan, der auf der Hauptversammlung Mitte November 2024 genehmigt wurde.

Damit ist ein weiterer Schritt getan, um den Börsengangsplan (IPO) des „Giganten“ der Ferienimmobilienbranche seinem Umsetzungstermin näher zu bringen.

Gemäß dem von den Aktionären genehmigten Plan ist der voraussichtliche Emissionszeitpunkt nicht mehr weit entfernt, nämlich im vierten Quartal 2024 oder im ersten Quartal 2025. Vinpearl wird 70 Millionen Aktien ausgeben, was einem Umsetzungsverhältnis von 1.000:40.673 entspricht. Bei einem Emissionspreis von 71.350 VND pro Aktie wird Vinpearl bei erfolgreicher Ausschüttung an die Aktionäre voraussichtlich fast 5.001 Milliarden VND mobilisieren.

Zuvor war Vinpearl mit seiner privaten Emission Anfang 2024 sehr erfolgreich und erzielte einen Wert von über 15 Milliarden VND. Obwohl die Möglichkeit einer vollständigen Verteilung der ausgegebenen Aktien noch nicht bekannt ist, bleibt die Attraktivität der Vinpearl-Aktien auch nach Abschluss der Registrierung als Aktiengesellschaft erhalten. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Plan, Aktien an die Börse zu bringen, der Anfang des Jahres auf der Aktionärsversammlung der Muttergesellschaft Vingroup bekannt gegeben wurde, bald umgesetzt wird.

Die Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) plant ebenfalls, Aktien zu einem Kurs von 45,1 % öffentlich anzubieten. Das Unternehmen wird 326,8 Millionen neue Aktien anbieten, voraussichtlich 3,268 Milliarden VND einbringen und sein Stammkapital auf über 10,623 Milliarden VND erhöhen. Neben dem Angebotsplan wurde auch der Wechsel an die HoSE-Notierung von den Aktionären vorab genehmigt. Der Neuling an der HoSE könnte zu den leuchtenden Flammen werden, die den seit Jahren kalten IPO-Markt wieder anheizen.

Die IPO-Aktivitäten in Vietnam sind seit der Covid-19-Pandemie verhalten geblieben, obwohl der Sekundäraktienmarkt Phasen des Wachstums und der Aufregung erlebte. Bis jetzt, da sich das Jahr 2024 allmählich dem Ende zuneigt, lässt sich die Anzahl der durchgeführten IPO-Transaktionen noch an einer Hand abzählen. Es gab keine Veräußerungsauktionen staatlicher Unternehmen. IPO-Aktivitäten gab es nur bei wenigen privaten Unternehmen, am bekanntesten war das Angebot von 30 Millionen Aktien durch die DNSE Securities Joint Stock Company.

Beseitigung politischer Engpässe

Es stehen nicht nur große Deals bevor, da namhafte Unternehmen kurz vor Börsengängen stehen, sondern es wird auch erwartet, dass bevorstehende politische Änderungen Börsengänge in Verbindung mit Notierungen fördern werden.

Kurz nachdem die Nationalversammlung das Gesetz zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln aus neun Gesetzen, darunter dem Wertpapiergesetz, offiziell verabschiedet hat, wird der Entwurf des Änderungsdekrets 155/2020/ND-CP, in dem die Umsetzung einer Reihe von Artikeln des Wertpapiergesetzes detailliert beschrieben wird, vom Finanzministerium und der staatlichen Wertpapierkommission konsultiert. Viele Änderungen zielen auf Transparenz und Vereinfachung der Verwaltungsverfahren im Bereich der Wertpapiere und des Wertpapiermarktes ab.

Um den Prozess der Wertpapiernotierung zu verkürzen, schlägt die Redaktion insbesondere vor, die Frist für die Notierung von Wertpapieren (Aktien, Anleihen) durch Unternehmen gemäß Artikel 111 und 118 der Verordnung 155/2020/ND-CP zu verkürzen. Die Handelsfrist beträgt 90 bis 30 Tage ab dem Datum der Zulassung der Notierung durch die Börse. Ziel dieser Änderung ist es, die Rechte der Anleger bei der Ausübung ihrer Rechte zur Übertragung von Wertpapieren auf dem organisierten Markt besser zu gewährleisten.

Darüber hinaus entfernt der Entwurf das „angepasste Wertpapierregistrierungszertifikat, ausgestellt von der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC)“ aus den Notierungs-/Transaktionsregistrierungsdossiers; Änderungen der Notierungs-/Transaktionsregistrierung sind in den Artikeln 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, 136 des Dekrets 155/2020/ND-CP vorgeschrieben.

„Die Bedingungen für die Notierung/Registrierung schreiben nicht vor, dass Unternehmen das Wertpapierregistrierungsverfahren bei VSDC durchlaufen müssen. Darüber hinaus ist die Prüfung der Notierungs-/Registrierungsunterlagen durch die Börse ein unabhängiger Prozess von der Wertpapierregistrierung bei VSDC. Die überarbeitete Regelung verkürzt zudem den Notierungs-/Registrierungsprozess“, heißt es im Bericht der Redaktion.

Ausländisches Kapital muss willkommen sein

Im Änderungsentwurf zum Dekret 155/2020/ND-CP wird insbesondere die Öffnung des Marktzugangs für ausländische Investoren genannt. Der Schwerpunkt liegt dabei auf Lösungen zur Unterstützung der Aufwertung des Marktes vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt. Organisationen haben bereits zahlreiche Prognosen zum ausländischen Investitionskapital nach der Aufwertung Vietnams als Schwellenmarkt veröffentlicht. Um diese Zahlen zu erreichen, wenn der Aktienmarkt tatsächlich in die sekundäre Schwellenmarktgruppe des FTSE aufgenommen wird, besteht jedoch ein großes Problem darin, die genaue Adresse zu finden, an die ausländische Investoren ihr Geld auszahlen können.

Dies setzt Unternehmen und Beratungsorganisationen erheblich unter Druck.

- Herr Dang Thanh Cong, Direktor von Northern Investment Banking Services, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Wir gehen davon aus, dass die Gesetzesänderungen die Qualität der Produkte auf dem Markt verbessern, das Vertrauen der Anleger in Investitionen stärken und die zukünftige Marktentwicklung fördern werden. Allerdings wird dies auch zu einem erheblichen Druck auf Unternehmen und Beratungsorganisationen führen, die Bedingungen der neuen Vorschriften zu erfüllen. Zudem werden sich die Kosten und der Zeitaufwand für die Vorbereitung von Börsengängen erhöhen.

Da die Technologiebranche immer mehr Kapitalströme von Investoren anzieht, zeigt der Mangel an Aktien von Unternehmen in diesem Bereich die Schwäche der Rohstoffbasis am vietnamesischen Aktienmarkt. Viele Unternehmen, die im Fokus internationaler Fonds stehen, haben keinen „Spielraum“ mehr für ausländische Investitionen.

Darüber hinaus werde die Kapitalisierungsskala vietnamesischer Wertpapiere bei der Heraufstufung durch den FTSE mit der anderer Märkte derselben Gruppe verglichen, so Nguyen The Minh, Analysedirektor der Yuanta Vietnam Securities Company. Sollte die Kapitalisierung nicht steigen, bestehe das Risiko, dass vietnamesische Wertpapiere aus der Gruppe der Schwellenmärkte ausgeschlossen würden.

In Vietnam sind Börsengang und Notierung zwei getrennte Prozesse. Dies führt dazu, dass insbesondere ausländische Investoren nach dem Aktienkauf mehrere Monate warten müssen, bevor sie handeln können. Der Vorschlag, die Zeitspanne zwischen Börsengang und Notierung auf maximal einen Monat zu verkürzen, wird sehr begrüßt und könnte dazu beitragen, mehr Unternehmen zur Notierung zu bewegen.

Obwohl die Verwaltungsverfahren vereinfacht wurden, wurden dem Gesetz zur Änderung und Ergänzung mehrerer Artikel von neun Gesetzen, darunter auch des Wertpapiergesetzes, einige Anforderungen hinzugefügt. Insbesondere Artikel 18 über die Unterlagen zur Registrierung öffentlicher Wertpapierangebote sieht „einen Bericht über das eingezahlte Stammkapital bis zum Zeitpunkt der Registrierung des Börsengangs vor, der von einer unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft gemäß den Vorschriften des Finanzministers geprüft wurde“. Gleichzeitig wurde die Verantwortung aller an der Konsultation beteiligten Parteien erhöht.

Laut Dang Thanh Cong, Direktor für Northern Investment Banking Services bei der KB Securities Joint Stock Company (KBSV), erhöhen die neuen Vorschriften den Druck auf Unternehmen und Beratungsorganisationen, die Bedingungen der neuen Vorschriften zu erfüllen. Dies erhöht auch die Kosten und die Vorbereitungszeit für Börsengänge. Die oben genannten Änderungen werden jedoch sicherlich dazu beitragen, die Transparenz und die Standards für den Primärmarkt zu erhöhen.

Quelle: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html