Weitere Güter für die Börse: Viel Spielraum für Desinvestitionen, Parkettverlegungen, Emissionen...

Neben den Aussichten für Technologieaktien im Zusammenhang mit der Entwicklung von Startups und Halbleitern ergibt sich das Aktienangebot aus der Förderung staatlicher Kapitalabflüsse, der Notierung großer privater Unternehmen an der Börse und der Öffnung von Mechanismen für die Notierung von Unternehmen mit ausländischen Direktinvestitionen.

Die Börse wartet auch in der kommenden Zeit auf vielfältige und hochwertige Waren – Foto: Q. DINH

Laut Experten sind dies die schnellsten Möglichkeiten, das Angebot an Qualitätsaktien auf dem Markt zu erhöhen.

Warten auf neue Warenwelle

Herr Pham Luu Hung, Chefökonom von SSI Securities, sagte, der Anstieg der Waren an der Börse sei nicht nur auf Aktienverkäufe oder Börsengänge zurückzuführen, sondern auch auf viele weitere Kanäle.

Eine wichtige Quelle ist die Verlagerung des Mindestkurses von der UPCoM zur HoSE oder HNX, da ausländische Investmentfonds oft Schwierigkeiten haben, in die UPCoM zu investieren, während börsennotierte Unternehmen zu attraktiven Zielen für internationale Kapitalströme werden. Darüber hinaus tragen zusätzliche Emissionen börsennotierter Unternehmen erheblich zur Erhöhung des Angebots an Qualitätsaktien bei.

Das derzeit günstige Marktumfeld eröffnet in der kommenden Zeit Möglichkeiten für zahlreiche Börsengänge, Umwandlungen in Aktien und Kapitalerhöhungen.

„Sie sagten offen, dass es in der ASEAN derzeit keine so attraktive Story wie Vietnam gibt. Thailand, Malaysia und die Philippinen haben alle mit ihren eigenen Problemen zu kämpfen, aber nur Vietnam sticht mit seiner starken Wachstumsstory hervor“, erklärte Herr Hung nach jüngsten Treffen mit internationalen Investoren.

Ihm zufolge ist dies eine hervorragende Zeit für börsennotierte Unternehmen, den privaten Sektor und ausländische Direktinvestitionen in Vietnam, um von der Welle des ausländischen Kapitalinteresses zu profitieren, Kapitalerhöhungen zu fördern und Börsengänge oder Kapitalerhöhungen durchzuführen. Wenn dieser Trend weiter voranschreitet, kann der vietnamesische Aktienmarkt eine neue Welle von Produkten begrüßen, die vielfältiger und stärker sind als in früheren Perioden.

Experten sind zudem der Ansicht, dass Desinvestitionen eine wichtige Quelle für die Ergänzung des Aktienmarktes sind. Zwar sind viele große Unternehmen und Konzerne an die Börse gegangen, doch der Anteil staatlicher Anteile ist nach wie vor sehr hoch, was den Streubesitz begrenzt. Dies wirkt sich direkt auf die Liquidität und die Attraktivität für Investoren aus.

Der stellvertretende Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Bui Hoang Hai, räumte ein, dass viele große Unternehmen, insbesondere viele Banken, trotz ihrer Börsennotierung immer noch einen sehr hohen Anteil an Staatseigentum hätten. Obwohl Unternehmen eine wichtige Rolle spielten, sei es nicht notwendig, 80 bis 90 Prozent zu besitzen, so Hai.

„Eine Eigentumsquote von 65 % reicht aus, damit der Staat die Kontrolle behält. Eine zu hohe Quote führt jedoch dazu, dass die Zahl der auf dem Markt zirkulierenden Aktien gering ist, die Tiefe dieser Aktien niedrig bleibt und die Liquidität sinkt“, analysierte Herr Hai.

Insbesondere für ausländische Investoren liegt die Attraktivität von Aktien nicht nur in der Kaufgelegenheit, sondern auch in der Möglichkeit zur Desinvestition. Bei geringer Liquidität fällt es ihnen schwer, in großem Umfang zu verkaufen, was zu einer eingeschränkten Beteiligung führt.

Höhere Transparenz

Herr Nguyen Son, Vorstandsvorsitzender der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), sagte, der vietnamesische Aktienmarkt stehe vor einer großen Chance, einen Durchbruch in Größe und Qualität zu erzielen. Dafür seien jedoch viele synchrone Lösungen erforderlich – von der Entwicklung von Angebotsquellen über die Ausweitung der Investitionsnachfrage bis hin zur Verbesserung der Transparenzstandards.

Besonders wichtig ist es, große Privatunternehmen und führende Konzerne (wie Sungroup) zu ermutigen, an die Börse zu gehen, anstatt sich einfach auf den Prozess der Umwandlung staatlicher Unternehmen in Aktien zu verlassen.

„Wenn mehr große Unternehmen an die Börse gehen, wird der Markt über qualitativ hochwertigere, vielfältigere und attraktivere Warenquellen verfügen. Dies steht auch im Einklang mit der Resolution 68 der Regierung , die die Rolle und treibende Kraft der Privatwirtschaft in der nationalen Entwicklung fördert“, betonte er.

In Bezug auf neue Produkte sagte der VSDC-Vorsitzende, dass der Markt seine Risikoabsicherungsinstrumente bald diversifizieren müsse. Eines der Themen, das ausländische Investoren besonders beunruhigt, ist das Wechselkursrisiko. Daher müssen Regierung und Staatsbank entsprechende politische Vorgaben machen.

Im Binnenmarkt muss langfristig zusätzlich zu den bestehenden Indexderivaten und Anleihe-Futures der Einsatz von Derivaten auf einzelne Aktien oder neue Indizes in Betracht gezogen werden, um eine zusätzliche Schutzebene für die Anleger zu schaffen.

Gleichzeitig gelten die Verbesserung der Transparenz und die Annäherung an ESG-Standards (Environmental, Social, Governance) als obligatorische Schritte. Herr Son ist überzeugt, dass es nicht nur darum geht, Aktien zu fördern, sondern auch neue grüne Produkte wie Infrastrukturanleihen und Unternehmensanleihen im Zusammenhang mit nachhaltigen Projekten zu schaffen, um neue Investitionskanäle zu schaffen und gleichzeitig internationale Kapitalquellen zu erschließen.

Tatsächlich ist der Anteil des ausländischen Kapitals an der Marktkapitalisierung Vietnams auf 16-17 % gesunken und liegt damit unter dem vorherigen Niveau von 20 %. Dies zeige, dass zeitnahe Lösungen nötig seien, um die Attraktivität durch ein Angebot hochwertiger und attraktiver Waren zu steigern, so Herr Son.

Herr Son sagte, dass VSDC die Digitalisierung des Verfahrens zur Vergabe von Online-Transaktionscodes an ausländische Investoren abgeschlossen habe und damit die zuvor umständlichen Schritte entfallen seien. Um jedoch wirklich ausländisches Kapital anzuziehen, müsse die Staatsbank den Mechanismus zur Eröffnung indirekter Investitionskapitalkonten für ausländische Investoren verbessern, vereinfachen und transparenter gestalten.

Integrierter IPO- und Listing-Prozess

Um die Warenversorgung zu steigern, ist die Beseitigung regulatorischer Engpässe von großer Bedeutung. Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, sagte, die Vorschriften für Börsengänge und Notierungen seien relativ vollständig und stünden im Einklang mit internationalen Praktiken.

Das Problem besteht jedoch darin, dass der Börsengang und die Notierung getrennt voneinander ablaufen. Nach dem Börsengang dauert es oft lange, bis ein Unternehmen an die Börse kommt – bis zu mehreren Monaten. Dadurch ist das Kapital der Anleger lange Zeit illiquide, was die Attraktivität von Börsengängen mindert.

Um Abhilfe zu schaffen, legte die staatliche Wertpapierkommission der Regierung im Zuge der Änderung des Dekrets 155 einen Plan zur Integration der IPO- und Notierungsprozesse vor, der die Zeit deutlich verkürzt. Mit dieser Änderung können Aktien aus IPOs bereits nach ein bis zwei Wochen sofort gehandelt werden. Dies dürfte ein wichtiger Schritt zur Steigerung der Attraktivität von Angeboten sein, insbesondere für in- und ausländische Investmentfonds, denen Investitionen in nicht börsennotierte Aktien untersagt sind.

„Darüber hinaus prüfen wir auch Änderungen an den entsprechenden Vorschriften, um einen Mechanismus in Betracht zu ziehen, der es Investmentfonds ermöglicht, ihre Anlagegrenzen für nicht börsennotierte Aktien auszuweiten“, betonte Herr Hai.

Die staatliche Wertpapierkommission erklärte, sie werde den Desinvestitionsprozess weiterhin mit Ministerien und Sektoren abstimmen. Ziel sei es, den Anteil der frei zirkulierenden Aktien großer Unternehmen mit solider Finanzbasis zu erhöhen und so die Tiefe und Attraktivität des vietnamesischen Aktienmarktes zu verbessern.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm