Welche „Waffen“ hat China für den Handelskrieg 2.0 mit den USA?

Bildunterschrift — Donald Trump hat angekündigt, Zölle von bis zu 60 Prozent auf chinesische Waren zu erheben. Foto: REUTERS/TTXVN

Im Sommer 2018, als der damalige Präsident Donald Trump seinen Handelskrieg mit Peking begann, befand sich Chinas Wirtschaft in einem Höhenflug. Es gab sogar Gerüchte, dass das Land die USA bald als größte Volkswirtschaft der Welt überholen könnte.

Zwei Monate vor Trumps Rückkehr ins Weiße Haus ist die einst gewaltige Herausforderung für Peking deutlich kleiner geworden. Angesichts der Herausforderungen im Immobiliensektor, der Verschuldung und der Deflation scheint China auf einen weiteren Handelskrieg schlecht vorbereitet zu sein. Doch der Schein trügt.

Bessere Vorbereitung

Dank eines besseren Verständnisses der Vorgehensweise des designierten US-Präsidenten sind Chinas Politiker besser gerüstet für die reale Möglichkeit, dass Trump sein Versprechen wahr macht und Zölle von bis zu 60 Prozent auf US-Importe erhebt. Pekings Gegenwaffen, so Ökonomen und Analysten, werden durch eine Kombination aus Handelsdiversifizierung, gezielten Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen und der Förderung des Binnenkonsums aufgebaut.

„China bereitet sich schon seit geraumer Zeit auf diesen Tag vor“, sagte Dexter Roberts, Autor des Trade War Bulletin und Senior Fellow des Atlantic Council. „Die Vereinigten Staaten sind für ihr Handelsnetzwerk heute viel weniger wichtig als zuvor.“

Auch während der erste Handelskrieg unter Präsident Joe Biden weitergeht, haben Peking und chinesische Unternehmen begonnen, ihre Handelsabhängigkeit von den USA aktiv zu reduzieren. Diese Auswirkung ist in den Handelsdaten sichtbar und hat sich in rasantem Tempo vollzogen.

Erst 2022 erreichte der bilaterale Handel zwischen den USA und China einen Rekordwert. Doch im vergangenen Jahr überholte Mexiko China als größten Warenexporteur in die USA. China hatte diese Position 20 Jahre lang inne, bevor die Exporte in die USA im vergangenen Jahr um 20 Prozent auf 427 Milliarden Dollar zurückgingen.

Laut Matthews Asia gingen im vergangenen Jahr knapp 30 Prozent der chinesischen Exporte in die reichen G7-Länder. Im Jahr 2000 waren es noch 48 Prozent. Deshalb liegt Chinas Anteil an den weltweiten Exporten trotz der geringeren Exporte in die USA heute bei 14 Prozent. Vor der Einführung der Zölle durch Trump lag er bei 13 Prozent.

„Wir sind in der Lage, mit den Auswirkungen externer Schocks umzugehen und ihnen standzuhalten“, sagte Wang Shouwen, Chinas internationaler Handelsunterhändler und stellvertretender Handelsminister, Reportern auf einer Pressekonferenz am 22. November.

Was Chinas Vergeltungsarsenal möglicherweise nicht umfasst, sagen Analysten, sind große Schritte wie der Verkauf von US-Staatsanleihen (von denen China der zweitgrößte Inhaber weltweit ist) oder eine starke Abwertung des Yuan, der in den vergangenen drei Jahren aufgrund des nachlassenden Wachstums 12 Prozent seines Wertes gegenüber dem US-Dollar verloren hat.

Gezielte Vergeltung

Liza Tobin, Wirtschaftsdirektorin beim US-Forschungsinstitut Project for Exceptional Competitiveness, sagte, es werde mehr als nur einfache Vergeltungszölle geben. Pekings Reaktion werde wahrscheinlich gezielter und asymmetrischer ausfallen.

„Sie üben Druck auf ausländische Unternehmen aus, die in China tätig sind, und sie können den Druck auf amerikanische Unternehmen erhöhen, indem sie sich gezielt die Ziele aussuchen, die sie aus dem chinesischen Markt drängen wollen“, sagte Frau Tobin.

Im September erklärte Peking, es ermittle gegen den Modehändler PVH Corp, Eigentümer von Calvin Klein und Tommy Hilfiger, weil dieser sich weigere, Baumwolle aus der Region Xinjiang zu beziehen. Dieser Schritt könnte zu Sanktionen gegen ein US-Unternehmen mit großen Geschäftsinteressen in China führen.

Im vergangenen Jahr durchsuchte die chinesische Polizei das Shanghaier Büro der US-amerikanischen Unternehmensberatung Bain & Company. Chinesische Staatsmedien enthüllten später, dass Sicherheitsbehörden mehrere Büros von Capvision, einer internationalen Beratungsfirma mit Sitz in Shanghai und New York, durchsucht hatten.

Ökonomen gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit von Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen oder den US-Agrarsektor deutlich höher wäre als die Wahrscheinlichkeit, dass China als Reaktion darauf seine großen Bestände an US-Staatsanleihen verkauft. Der Markt für solche Anleihen sei groß und liquide, und es gebe keinen Mangel an Käufern. Ein Verkauf könnte zudem Pekings eigenen Interessen schaden.

Ein schwächerer Yuan könnte den chinesischen Exporten ebenfalls zugutekommen, wenn Trump neue Zölle einführt. Analysten glauben jedoch nicht, dass ein solcher Schritt wahrscheinlich ist.

„Die politischen Entscheidungsträger werden eine Abwertung wahrscheinlich nicht als gerechtfertigt ansehen und sich stattdessen für andere Schritte entscheiden“, sagte Sean Callow, ein leitender Devisenanalyst bei ITC Markets.

Eine plötzliche Abwertung im August 2015 habe für Turbulenzen an der Börse gesorgt, sagte er. In den letzten Monaten habe die chinesische Regierung angedeutet, sie wolle das Vertrauen in ihren Aktienmarkt stärken, sowohl bei inländischen Investoren als auch um China der Welt als attraktives Investitionsziel zu präsentieren.

China möchte laut Callow außerdem, dass der Yuan von den Reservemanagern der Zentralbanken als glaubwürdige Alternative zum US-Dollar angesehen wird, insbesondere von jenen, die sich Sorgen über das Einfrieren russischer Vermögenswerte in den USA und Europa ab 2022 machen.

Inlandorientierung

Einige Ökonomen haben berechnet, dass Zölle auf US-Importe bei einem Zoll von 60 % das Wirtschaftswachstum Chinas halbieren könnten (einer separaten Analyse des Peterson Institute zufolge würden die von Trump vorgeschlagenen Zölle den durchschnittlichen US-Haushalt zudem zusätzlich 2.600 Dollar pro Jahr kosten).

Doch China, ein Land mit 1,4 Milliarden Einwohnern, verfügt auch über einen riesigen inländischen Verbrauchermarkt, den es ansprechen kann.

„Die beste Antwort Pekings auf die Zölle ist eine Neuorganisation im Inland. Dazu muss das Vertrauen chinesischer Unternehmer wiederhergestellt werden, die 90 Prozent der städtischen Arbeitsplätze und den Großteil der Innovationen stellen“, sagte Rothman. „Dies würde das Verbrauchervertrauen stärken und zu einem stärkeren Inlandskonsum führen, der wiederum die Auswirkungen schwächerer Exporte in die USA abfedern würde.“

Chinas Wirtschaft kämpft mit zahlreichen Problemen. Nach einem Sommer mit düsteren Wirtschaftsdaten beschloss Präsident Xi Jinping in der letzten Septemberwoche endlich, ein dringend benötigtes Konjunkturpaket aufzulegen, das sich hauptsächlich auf geldpolitische Maßnahmen konzentriert. Weitere Maßnahmen wurden Anfang des Monats angekündigt.

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