Vietnam offiziell hochgestuft – Chance für Einzelhandelsaktien

Analysten von SSI Research prognostizieren, dass die Aktien von Masan (HOSE: MSN) in der Zeit nach der Modernisierung ausländisches Kapital in Höhe von etwa 98 Millionen US-Dollar anziehen könnten.

Marktaufwertung und potenzielle ausländische Kapitalwelle

Nach jahrelanger Vorbereitung wurde Vietnam von FTSE Russell im am Morgen des 8. Oktober 2025 (vietnamesischer Zeit) angekündigten Bewertungszeitraum offiziell von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt hochgestuft. Die Hochstufung soll nach einer Überprüfung im März 2026 mit Wirkung zum Klassifizierungszeitraum September 2026 in Kraft treten. Dies ist ein wichtiger Meilenstein, der Möglichkeiten eröffnet, Kapitalflüsse in Milliardenhöhe aus ETFs, passiven Fonds und internationalen aktiven Kapitalflüssen anzuziehen. Laut SSI Research beträgt die Gesamtsumme des ETF-Kapitals, das in den kommenden Portfolioumstrukturierungsperioden nach Vietnam fließen kann, bis zu 1 Milliarde US-Dollar. Kurzfristig hängen die Kapitalflüsse jedoch weiterhin von globalen Makroschwankungen und den Erwartungen der Anleger in Bezug auf die Schwellenmarktgruppe ab.

In diesem Zusammenhang gelten Aktien mit soliden Fundamentaldaten und hoher Liquidität wie Masan (HOSE: MSN) als direkte Nutznießer. Mit einer Kapitalisierung von über 121.000 Milliarden VND (ca. 4,5 Milliarden USD), einem Auslandskapitalanteil von über 70 % und einem integrierten Verbraucher-Einzelhandels-Ökosystem ist MSN ein starker Kandidat für die Aufnahme in den globalen Indexkorb. SSI Research prognostiziert, dass die MSN-Aktie in der ersten Phase nach der Hochstufung rund 98 Millionen USD an ausländischem Kapital anziehen könnte.

Solides Verbraucher-Einzelhandels-Ökosystem, voraussichtliche Erfüllung von 90 % des Jahresgewinnplans

Der Unterschied, der MSN hilft, seine langfristige Attraktivität für Investoren aufrechtzuerhalten, ist sein Geschäftsmodell, das auf grundlegende Verbraucherbedürfnisse ausgerichtet ist – ein nachhaltig wachsender Sektor in Vietnam. MSN verfügt derzeit über ein geschlossenes, integriertes Verbraucher-Einzelhandels-Ökosystem von der Produktion bis zum Vertrieb, darunter Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) und Phuc Long Heritage (PLH). Insbesondere WCM ist mit über 4.200 Filialen führend im modernen Einzelhandel und verschafft MCH und MML einen entscheidenden Vorteil im Produktvertrieb.

Nach Angaben des Unternehmens wird Masan (HOSE: MSN) in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 voraussichtlich einen Gewinn nach Steuern vor Minderheitsanteilen (NPAT Pre-MI) erzielen, der 90 % über dem Gewinnplan des Basisszenarios für 2025 liegt. Dieses Ergebnis zeigt, dass Masan auf Kurs ist und im vierten Quartal, der Spitzenverbrauchszeit am Jahresende, noch Raum für einen Durchbruch hat, wodurch die Aussicht gestärkt wird, das Jahresziel zu erreichen und möglicherweise zu übertreffen.

Der wichtigste Treiber ist WinCommerce (WCM) – eine Einzelhandelskette mit landesweit über 4.200 Filialen, von denen 75 % in ländlichen Gebieten neu eröffnet wurden. WCM erzielte in den ersten acht Monaten des Jahres einen Umsatz von über 25.000 Milliarden VND (+16,1 % im Vergleichszeitraum), wobei allein im August 3.573 Milliarden VND (+24,2 %) erreicht wurden. Dieses Ergebnis spiegelt die starke Widerstandsfähigkeit des Inlandskonsums und die Effektivität des modernen Einzelhandelsmodells wider.

Masan MEATLife (MML), ein Mitgliedsunternehmen des Masan-Ökosystems, konnte auch nach der Umstrukturierungsphase sein positives Wachstum fortsetzen. Im August 2025 verkaufte MML 14.007 Tonnen Produkte (+12,9 %), der Umsatz erreichte 999 Milliarden VND (+11,1 %), und der Gewinn nach Steuern stieg um 60,5 % auf 35 Milliarden VND. Sowohl die EBIT- als auch die EBITDA-Kennzahlen verbesserten sich, was auf eine Konsolidierung der Betriebseffizienz und der Gewinnmargen hindeutet. Dies ist ein Beleg für den Trend der Verbraucher, auf Markenprodukte, sichere und transparente Produkte umzusteigen.

Darüber hinaus profitiert Masan High-Tech Materials von der Erholung der Wolframpreise, während Phuc Long weiterhin den Umsatz steigert und das Kundenerlebnis verbessert. Masan Consumer dürfte sich ab 2026 stark erholen, wenn sich der FMCG-Markt stabilisiert.

Konsolidierung der Position in der Zeit nach dem Upgrade

Diese positiven Geschäftsergebnisse stärken nicht nur die Position von MSN als führendes Verbrauchereinzelhandelsunternehmen, sondern schaffen auch eine solide Grundlage dafür, dass die MSN-Aktien in den Augen in- und ausländischer Investoren attraktiver werden.

An der Börse behauptet der MSN-Aktiencode zudem seine Position in der HOSE-Gruppe mit der höchsten Marktkapitalisierung und verfügt über eine stabile Liquidität im Top-VN30, wodurch die Fähigkeit zur Aufnahme von Kapitalzuflüssen in Milliardenhöhe gewährleistet ist. Insbesondere die Umstrukturierung des Aktionärskreises in den letzten Jahren hat die Streubesitzquote deutlich verbessert und die Aktie damit für die Auswahlkriterien globaler Indexkörbe besser geeignet gemacht. Laut SSI Research ist dies auch der Grund, warum MSN zu den Einzelhandelsunternehmen zählt, die bei einer Aufwertung des Marktes direkt von Kapitalzuflüssen profitieren können.

Auch die Bewertungen von Wertpapierfirmen stärkten das Vertrauen der Analysten. BVSC schätzte den fairen Wert von MSN auf rund 106.000 VND pro Aktie; VCBS empfahl KAUFEN und peilte einen Kurs von ca. 109.000 VND pro Aktie an, was deutlich über der aktuellen Preisspanne liegt; VCI setzte ein Ziel von 101.000 VND pro Aktie und betonte die Vorteile der Netzwerkerweiterungsstrategie und der Optimierung des Produktportfolios. Diese positiven Einschätzungen spiegeln die Erwartungen der Investoren hinsichtlich der langfristigen Wachstumsaussichten von Masan wider, insbesondere da Vietnam in die Nachmodernisierungsphase eintritt.

Quelle: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html