米大統領選報道を受けてベトナム株が急騰、なぜキャッシュフローは依然「消失」しているのか？

ベトナム株式市場は、米国大統領選挙の終結後、ポイントが大幅に回復したばかりです。しかし、流動性は依然として非常に低い水準にあります。

ベトナム時間11月6日に行われた米国大統領選挙で、ドナルド・トランプ氏が正式に勝利した。

このニュースは世界の金融市場に大きな影響を与えました。米国株は急騰し、過去最高値で取引を終えました。アジアでは、株価指数は上昇と下落が逆方向に推移し、緑色が優勢となりました。

ベトナムでは、VN指数は11月6日の取引を1.25%（約16ポイント）上昇で終了しました。取引額は13兆5,000億VNDを超え、前日比では回復しましたが、20営業日平均と比較すると依然として約6%の下落となりました。

ここ数カ月を観察すると、指数は何度も回復しているものの、流動性は「正常」に戻っていません。

今年第1四半期の平均20兆ドン超から、ホーチミン証券取引所の最近の約定注文額は、13兆～14兆ドンの範囲にあることが多い。

米大統領選挙前の11月5日の取引でも流動性は9兆ドン未満で、2023年5月中旬以降現在までの最低水準だった。

DSC証券ホーチミン支店長ブイ・ヴァン・フイ氏は、11月初日の市場は流動性が大幅に減少したと語った。

金融・通貨市場は、経済、金融資産、商品、不動産などの投資経路を結ぶ船に例えることができます。

「キャッシュフローが他の投資経路に吸い上げられたり、別の問題への対応に集中しなければならなくなったりすると、株式市場の流動性が低下するのは当然だ」とフイ氏は語った。

まず、フイ氏は、Circular 02が2024年末に失効すると述べました。この重要な節目を前に、多くの銀行が処理、会計、帳簿の整理に注力しなければならないことを考えると、その影響は容易に想像できます。

フイ氏は、「隠すことのできない項目があり、2024年第4四半期および2025年通年の銀行の利益に多かれ少なかれ影響を与えるだろう。この問題に対処するために、一定のキャッシュフローを集中させる必要がある」と述べた。

次は、2024年末に償還を迎える比較的大きな債券です。DSCディレクターは、その大部分は不動産と建設業の債券であると述べました。

「2022年のような連鎖反応のリスクは起こりにくく、企業は多かれ少なかれ異なる計画を立てている。

しかし、多くの場所で資源のバランス調整に苦労していることは否定できない。それが現在、株式市場の流動性が低下している大きな理由でもある」と専門家は述べた。

資本構成は主に銀行、建設、不動産などです。VN-Indexは、この業界グループに対する市場の期待のほとんどを反映します - データ：VCI

一方、米ドル、金、ビットコインなど、他の多くの投資チャネルの価格も継続的に上昇しました。米ドルと同様に、ドル指数（DXY）も100前後から105付近まで上昇しました。この圧力により、中央銀行は介入措置を講じざるを得なくなりました。

一方、地政学的な要因により、金価格は高値を更新し続けている。「米ドル価格の上昇は流動性を吸い上げ、金価格が投資チャネルとして競合し、世界中の投資家のリスクに対する恐怖感を露呈させたと言っても過言ではない」と株式専門家はコメントした。

最後に、不動産市場はまだ完全に回復していないものの、地方では土地熱が高まっていることがわかります。

フイ氏は、北部では土地からマンションに至るまで、不動産価格の上昇が加速していると指摘した。この土地価格の上昇は南部にも波及しているようで、これも投機資金を呼び込む経路となっている。

前述の通り、金融市場はコミュニケーションの媒体であり、地元の土地熱は株式の流動性に影響を及ぼします。

したがって、流動性は上記の問題が基本的に解決されたときにのみ回復しますが、その中で最も重要なのは債券の満期の話と Circular 02 の満期です。

「しかし、不況市場は、割引価格で、キャッシュフローによって放棄された優れた投資機会を除外する機会となることもある」とフイ氏は意見を述べた。

ベトキャップ証券によると、今年最初の10か月間で、外国人投資家はベトナム株式市場全体で31億ドルの純売却を行った（同時期の3億6,200万ドルの純売却に比べて大幅に増加）。

外国人投資家もタイ市場で34億ドルの売り越しとなった一方、インドネシア市場で25億ドル、フィリピン市場で4,390万ドルの買い越しとなった。

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出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm

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