ការវិនិយោគឆ្លងកាត់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សកំពុងបំប៉ោងពពុះ AI ដោយខ្លួនឯង។

(Dan Tri) - លុយរាប់រយពាន់លានដុល្លារកំពុងត្រូវបានចាក់ចូលទៅក្នុង AI ប៉ុន្តែភាគច្រើនវាកំពុងចរាចររវាងក្រុម Big Tech ដែលជា "អ្នកធំ" ដែលទាំងវិនិយោគ និងទិញ និងលក់ឱ្យគ្នាទៅវិញទៅមក បង្កើតឱ្យមានហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុបិទជិត។

ល្បែងនៃយក្ស

កាលពីខែមិថុនា លោក Elon Musk ជឿថា AI នឹងលើសពីភាពវៃឆ្លាតរបស់មនុស្សនៅចុងឆ្នាំ 2026។ នៅខែកក្កដា លោក Sam Altman នៃ OpenAI បានប្រកាសថាបច្ចេកវិទ្យារបស់គាត់នឹង "ផ្លាស់ប្តូរដំណើរនៃប្រវត្តិសាស្រ្ត" ។ Mark Zuckerberg សុបិនអំពី "ភាពវៃឆ្លាតផ្ទាល់ខ្លួន" ។

ការសន្យាដ៏ធំទាំងនេះត្រូវបានគាំទ្រដោយទឹកភ្លៀងមិនគួរឱ្យជឿ។ នៅឆ្នាំ 2025 តែម្នាក់ឯង ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សទាំង 5 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងចំណាយប្រាក់ 371 ពាន់លានដុល្លារលើការសាងសង់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យធំ។ យោងតាមលោក McKinsey តួលេខនោះអាចឡើងដល់ 5.2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំ 2030។

លេខដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលទាំងនេះ គូររូបភាពពណ៌ស្វាយ។ ប៉ុន្តែ​ដក​លំហូរ​សាច់ប្រាក់​មកវិញ ហើយ​រូបភាព​ដ៏​ស្មុគស្មាញ និង​គួរឱ្យ​បារម្ភ​មួយ​បាន​លេចចេញ​ឡើង។ តាមពិត បដិវត្ត AI គឺត្រូវបានដំណើរការដោយ "រង្វិលជុំហិរញ្ញវត្ថុបិទជិត" ដែលជាហ្គេមដែលផ្ទះគឺជាអ្នកលេងធំបំផុត។

ពិចារណាលើបណ្តាញដែលមានភាពច្របូកច្របល់នេះ៖ Nvidia ដែលជាក្រុមហ៊ុនឈីបយក្ស $4.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ គ្រោងនឹងវិនិយោគ 100 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង OpenAI ។ OpenAI កំពុងទិញសេវាកម្ម cloud computing ពី Oracle និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធពី CoreWeave។ គួរឱ្យអស់សំណើចណាស់ Oracle កំពុងចំណាយប្រាក់រាប់សិបពាន់លានដុល្លារលើបន្ទះឈីបផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ Nvidia ដើម្បីផ្តល់ថាមពលដល់ OpenAI ខណៈពេលដែល CoreWeave ក៏កំពុងទទួលបានមូលនិធិយ៉ាងសំខាន់ពី Nvidia ផងដែរ។ ថ្មីៗ​នេះ OpenAI បាន​ចុះ​ហត្ថលេខា​លើ​កិច្ច​ព្រម​ព្រៀង​ទិញ​បន្ទះ​ឈីប​ពី​គូប្រជែង Nvidia របស់ AMD ដោយ​មាន​សិទ្ធិ​ទិញ​ហ៊ុន​រហូត​ដល់ 10% នៃ​ហ៊ុន​របស់​ក្រុមហ៊ុន។

លុយហូរចូលក្លឹបពេជ្រ៖ Nvidia ផ្តល់មូលនិធិ និងបន្ទះឈីប OpenAI អភិវឌ្ឍម៉ូដែល ក្រុមហ៊ុនពពកដូចជា Oracle និង CoreWeave សាងសង់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដោយប្រើបន្ទះឈីប Nvidia ដើម្បីបម្រើ OpenAI ហើយអ្វីៗទាំងអស់ត្រូវបានវាយតម្លៃតាមតម្លៃតារាសាស្ត្រ។

នេះគឺជាប្រព័ន្ធអេកូដែលមានភាពគ្រប់គ្រាន់ដោយខ្លួនឯង ដែលតម្រូវការ និងកំណើនហាក់ដូចជាត្រូវបានបង្កើតនៅខាងក្នុង ជាជាងមកពីទីផ្សារពិតប្រាកដ។

អ្នកសង្កេតការណ៍ព្រមានថាទំនាក់ទំនងដែលជាប់ទាក់ទងគ្នារវាងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សនៅក្នុងការប្រណាំង AI គឺនឹកឃើញដល់ "ពពុះបច្ចេកវិទ្យា" កាលពីពីរទសវត្សរ៍មុន (រូបថត៖ Getty) ។

ការបំភាន់នៃការលូតលាស់នៅលើកង់កណ្តុរ

សំណួរស្នូលដែលវិនិយោគិនល្បីៗដូចជា Harris Kupperman នៃ Praetorian Capital កំពុងសួរគឺ៖ "តើការវិនិយោគនេះនឹងអាចសងវិញបានទេ? ខ្ញុំគិតថាចម្លើយគឺ៖ ស្ទើរតែមិនអាចទៅរួចទេ"។ គាត់ហៅវាថា "ពពុះ" ។

តួលេខហាក់ដូចជាគាំទ្រអ្នកសង្ស័យ។ អ្នកជំនាញនៅ Exponential View ប៉ាន់ប្រមាណថាឧស្សាហកម្ម AI ទាំងមូលនឹងបង្កើតប្រាក់ចំណូលត្រឹមតែ 60 ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំ 2025 ដែលជាផលបូកច្រើនបើធៀបនឹងការវិនិយោគ 371 ពាន់លានដុល្លារ។ Bain & Co. កាន់តែមានទុទិដ្ឋិនិយមជាងនេះទៅទៀត៖ ក្រុមហ៊ុន Big Tech នឹងត្រូវបង្កើតប្រាក់ចំណូលបន្ថែមចំនួន 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ ដើម្បីបំបែកចេញពីមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យរបស់ខ្លួននៅឆ្នាំ 2030។ សូម្បីតែសេណារីយ៉ូសុទិដ្ឋិនិយមបំផុតក៏បង្ហាញថាពួកគេនឹងមានរយៈពេលខ្លីរហូតដល់ 800 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ។

កង្វះខាតនេះលាតត្រដាងពីកំហុសធ្ងន់ធ្ងរនៃម៉ូដែលបច្ចុប្បន្ន។ មិនដូចពពុះផ្លូវដែកនៅសតវត្សរ៍ទី 19 ឬពពុះទូរគមនាគមន៍ដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ដែលបានបន្សល់ទុកនូវហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធប្រកបដោយនិរន្តរភាព (ផ្លូវរថភ្លើង ខ្សែកាបអុបទិក) ការវិនិយោគ AI គឺស្រដៀងទៅនឹង "កង់កណ្ដុរ"។

អង្គភាពដំណើរការក្រាហ្វិក (GPUs) - បេះដូងនៃ AI - លែងប្រើហើយបន្ទាប់ពីពីរបីឆ្នាំ។ នេះមានន័យថាក្រុមហ៊ុនត្រូវតែបន្តចាក់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងពួកគេដើម្បីរក្សាការប្រកួតប្រជែង ដែលជាវង់ចំណាយដែលមិនមានទីបញ្ចប់។

លើសពីនេះទៀត ឧបសគ្គខាងរាងកាយកំពុងលេចចេញជារូបរាង។ ការសាងសង់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យត្រូវចំណាយពេលពី 2 ទៅ 3 ឆ្នាំ ប៉ុន្តែការភ្ជាប់វាទៅបណ្តាញអគ្គិសនីអាចចំណាយពេលរហូតដល់ 8 ឆ្នាំ។ រដ្ឋ Virginia ដែលជា "រដ្ឋធានីមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ របស់ពិភពលោក " បានព្រមានថាការបំពេញតម្រូវការថាមពលទាំងមូលនៃគម្រោងទាំងនេះគឺ "ពិបាកខ្លាំងណាស់" ។

សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ប្រសិទ្ធភាពជាក់ស្តែងនៃ AI នៅក្នុងអាជីវកម្មនៅតែជាសញ្ញាសួរដ៏ធំមួយ។ របាយការណ៍ McKinsey បានរកឃើញថាជិត 80% នៃអាជីវកម្មដែលអនុវត្ត AI ជំនាន់ថ្មីមិនឃើញ "ផលប៉ះពាល់យ៉ាងសំខាន់លើប្រាក់ចំណេញ" ទេ។ ការ​បាញ់​បង្ហោះ​មិន​ក្តៅ​បន្តិច​នៃ GPT-5 ក៏​ចោទ​ជា​សំណួរ​ដែរ​ថា តើ​យុគសម័យ​នៃ "ទិន្នន័យ​ច្រើន​ធ្វើ​ឱ្យ AI កាន់តែ​ប្រសើរ" ដល់​ទី​បញ្ចប់​ហើយ​ឬ​នៅ?

ហានិភ័យជាប្រព័ន្ធពីបំណុលលាក់កំបាំង

ទំនាក់ទំនង "ខាងក្នុង" រវាងក្រុមហ៊ុនយក្ស AI គឺនឹកឃើញដល់ថ្ងៃងងឹតនៃពពុះ dot-com នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនបានបំប៉ោងការវាយតម្លៃគ្នាទៅវិញទៅមកតាមរយៈកិច្ចព្រមព្រៀងជារង្វង់។ Gil Luria នាយកគ្រប់គ្រងនៅ DA Davidson ព្រមានថាកិច្ចព្រមព្រៀងទាំងនេះអាច "បង្កើនការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេដោយសិប្បនិម្មិត" ហើយថានៅពេលដែលអ្នកវិនិយោគដឹងរឿងនេះ "ការចោលសំរាម" គឺជៀសមិនរួច។

កាន់តែគ្រោះថ្នាក់ រូបភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែមានភាពស្រអាប់។ ដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការប្រណាំងដ៏ថ្លៃរបស់ពួកគេ ក្រុមហ៊ុនដូចជា Meta, OpenAI និង CoreWeave កំពុងពឹងផ្អែកកាន់តែខ្លាំងឡើងលើមូលនិធិបំណុលឯកជន ដែលជារឿយៗតាមរយៈ "យានជំនិះគោលបំណងពិសេស" (SPVs) ។ ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុទាំងនេះជួយពួកគេ "លាក់បំណុល" ចេញពីតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេ ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការវាយតម្លៃហានិភ័យ។

ហានិភ័យ​នេះ​លែង​ស្ថិត​ក្នុង​តំបន់ Silicon Valley ទៀត​ហើយ។ យោងតាមវិនិយោគិន Paul Kedrosky វាត្រូវបានរីករាលដាលដល់វិនិយោគិនធម្មតា។ មូលនិធិភាគហ៊ុនឯកជនកំពុងរៃអង្គាសប្រាក់ពីក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង និងអចលនទ្រព្យ ETFs ដើម្បីវិនិយោគនៅក្នុងមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ។ ហើយជាការពិតណាស់ អ្នកណាក៏ដោយដែលជាម្ចាស់ភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សទាំងប្រាំពីរ (Apple, Google, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla) - ដែលមានចំនួន 35% នៃ S&P 500 - គឺជាការភ្នាល់ដោយប្រយោលលើហ្គេមនេះ។

Oxford Economics ព្រមានថា ប្រសិនបើ AI បរាជ័យក្នុងការចែកចាយដូចការរំពឹងទុក "ទីផ្សារភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាអាចឃើញការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ជាមួយនឹងផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច កាន់តែទូលំទូលាយ" ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/dau-tu-cheo-cac-ga-khong-lo-cong-nghe-dang-tu-thoi-phong-bong-bong-ai-20251010190538125.htm