កិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN100 ដែលជាជំហានថ្មីសម្រាប់ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុរបស់វៀតណាម

ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុរបស់វៀតណាមបានកត់ត្រាកំណើនយ៉ាងខ្លាំងទាំងទំហំពាណិជ្ជកម្ម និងចំនួនវិនិយោគិនដែលចូលរួម។

ពីបទពិសោធន៍អន្តរជាតិដល់តម្រូវការក្នុងស្រុក

ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុក្នុងប្រទេសជាច្រើនជុំវិញ ពិភពលោក តែងតែត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងដំណើរការនៃការធ្វើពិពិធកម្មផលិតផលដោយផ្អែកលើសន្ទស្សន៍។ បន្ថែមពីលើកិច្ចសន្យាអនាគតនៅលើកន្ត្រកសន្ទស្សន៍ជាមួយនឹងចំនួនភាគហ៊ុនធាតុផ្សំតិចតួច ទីផ្សារជាច្រើនក៏ដាក់ពង្រាយកិច្ចសន្យាអនាគតក្នុងពេលដំណាលគ្នានៅលើកន្ត្រកសន្ទស្សន៍ធំជាងមុនដើម្បីបង្កើនភាពតំណាង។ ប្រទេសជប៉ុនមិនឈប់នៅសន្ទស្សន៍ Topix Core 30 ប៉ុន្តែក៏មាន Nikkei 225; តៃវ៉ាន់ (ចិន) រក្សាទាំង FTSE TWSE Taiwan 50 និង TPEX 200; ប្រទេសបារាំង បន្ថែមពីលើ CAC 40 ក៏បានបន្ថែម FTSEurofirst 100; កូរ៉េខាងត្បូងមិនត្រឹមតែអភិវឌ្ឍ KOSPI 200 ប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងពង្រីកដល់ KOSDAQ 150 និង KRX 300 ទៀតផង។

ការអនុវត្តអន្តរជាតិបង្ហាញថា ការដាក់ពង្រាយកិច្ចសន្យាអនាគតបន្ថែមដោយផ្អែកលើសន្ទស្សន៍ដែលមានភាគហ៊ុនធាតុផ្សំច្រើនគឺដើម្បីបង្កើតភាពខុសគ្នាពីផលិតផលដែលមានស្រាប់ ជួយធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ ហើយក្នុងពេលតែមួយជៀសវាងស្ថានភាពដែលទីផ្សារផ្តោតលើកិច្ចសន្យាតែមួយ។ នេះក៏ជាបទពិសោធន៍ដ៏មានតម្លៃដែលវៀតណាមអាចសំដៅលើដំណើរការនៃការធ្វើឱ្យទីផ្សារឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុមានភាពល្អឥតខ្ចោះ។

បន្ទាប់ពីដំណើរការអស់រយៈពេលជិត 8 ឆ្នាំ ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុវៀតណាមបានបោះជំហានទៅមុខយ៉ាងខ្លាំង ជាពិសេសជាមួយនឹងផលិតផលកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 ។ ក្នុងរយៈពេល 2018-2024 អត្រាកំណើនជាមធ្យមឈានដល់ 20.57% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលក្នុងនោះឆ្នាំ 2020 ដែលជាពេលវេលាដែលរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដោយជំងឺរាតត្បាត Covid-19 បានកត់ត្រានូវអត្រាកំណើនខ្ពស់បំផុតរហូតដល់ 78.5% បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2019។

នៅឆ្នាំ 2024 តែមួយទំហំពាណិជ្ជកម្មសរុបនៃកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 នឹងឈានដល់ 52.76 លានកិច្ចសន្យា បរិមាណជាមធ្យមក្នុងមួយវគ្គនឹងឈានដល់ 211.037 កិច្ចសន្យា (ធ្លាក់ចុះ 10.32% បើធៀបនឹង 2023) ប៉ុន្តែតម្លៃជួញដូរជាមធ្យមនឹងនៅតែកើនឡើង 3.96% ឈានដល់ 27.063 ពាន់លានដុង។ បរិមាណនៃការប្រាក់បើកចំហ (OI) ក៏នឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងផងដែរ ពី 8,077 កិច្ចសន្យានៅចុងឆ្នាំ 2017 ដល់ 45,332 កិច្ចសន្យានៅចុងឆ្នាំ 2024 ដែលកើនឡើង 5,6 ដង។ ឆ្នាំ 2024 ក៏នឹងកត់ត្រាកំណត់ត្រាថ្មីផងដែរ៖ វគ្គនៅថ្ងៃទី 16 ខែមេសាបានឈានដល់ 420,128 កិច្ចសន្យាខណៈពេលដែលនៅថ្ងៃទី 18 ខែវិច្ឆិកា OI ឈានដល់ 72,740 កិច្ចសន្យា។

មិនត្រឹមតែទំហំពាណិជ្ជកម្មកើនឡើងប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែចំនួនគណនីដែលចូលរួមក្នុងទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុក៏បានពង្រីកជាបន្តបន្ទាប់ផងដែរ។ នៅចុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារទាំងមូលមានគណនីចំនួន 1,865,961 ដែលខ្ពស់ជាង 1.25 ដងនៅដំណាច់ឆ្នាំ 2023។ សូមអរគុណដល់នោះ ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុបានអះអាងកាន់តែខ្លាំងឡើងនូវតួនាទីរបស់ខ្លួនជាបណ្តាញការពារហានិភ័យដ៏សំខាន់ ដែលជួយរក្សាលំហូរមូលធននៅក្នុងទីផ្សារ សូម្បីតែនៅក្នុងដំណាក់កាលនៃការធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារ 2 នៅពេលដែលទីផ្សារមានផលប៉ះពាល់ដូចនៅក្នុងកម្រិត 2 ។ និស្សន្ទវត្ថុរាវបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដែនកំណត់សំខាន់នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះគឺថាចំនួនផលិតផលនៅលើទីផ្សារឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុនៅតែតូចពេក។ អនាគតនៃសញ្ញាប័ណ្ណ រដ្ឋាភិបាល ពិតជាមិនទាក់ទាញសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនោះទេ ដែលបណ្តាលឱ្យមានការចាប់អារម្មណ៍របស់អ្នកវិនិយោគស្ទើរតែទាំងស្រុងលើផលិតផលតែមួយ កិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 ។ នេះបង្កហានិភ័យនៃភាពមិនស្មើគ្នា និងហានិភ័យដែលអាចកើតមាន ហើយសង្កត់ធ្ងន់លើតម្រូវការបន្ទាន់សម្រាប់ផលិតផលថ្មី។ ដូច្នេះហើយ ការអនុវត្តកិច្ចសន្យាអនាគតរបស់សន្ទស្សន៍ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនសមាសភាគមួយចំនួនធំដូចជា VN100 គឺស្របតាមនិន្នាការអន្តរជាតិ និងបំពេញតម្រូវការជាក់ស្តែងរបស់អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុក។

វាមិនមែនជារឿងចៃដន្យទេដែលអង្គការអន្តរជាតិនៃគណៈកម្មការមូលបត្រ (IOSCO) នៅក្នុងរបាយការណ៍ឆ្នាំ 2003 របស់ខ្លួនស្តីពី "សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុន និងនិស្សន្ទវត្ថុលើសន្ទស្សន៍" បានដាក់ចេញនូវគោលការណ៍សំខាន់ៗសម្រាប់ការរចនាផលិតផលដេរីវេ និងជ្រើសរើសសន្ទស្សន៍ជាទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ដូច្នោះហើយ កញ្ចប់លិបិក្រមត្រូវមានភាគហ៊ុនច្រើនគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីធានាបាននូវភាពជាតំណាង និងកម្រិតផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងនៃការប្រែប្រួលពីភាគហ៊ុនបុគ្គលមួយចំនួន។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ភាគហ៊ុនសមាសភាគត្រូវតែត្រូវបានចែកចាយស្មើៗគ្នានៅទូទាំងវិស័យ និងឧស្សាហកម្មជាច្រើន ដើម្បីបង្កើនការបែកខ្ញែក និងឆ្លុះបញ្ចាំងពីរូបភាពដ៏ទូលំទូលាយនៃទីផ្សារ។ តម្រូវការចាំបាច់មួយទៀតគឺសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ពីព្រោះមានតែភាគហ៊ុនដែលមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់ប៉ុណ្ណោះដែលអាចធានាបាននូវការជួញដូរជាបន្តបន្ទាប់ និងកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃអតុល្យភាពនៃការផ្គត់ផ្គង់-តម្រូវការ។ លើសពីនេះទៀត IOSCO ក៏ផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យអនុវត្តដែនកំណត់មូលធននីយកម្មសម្រាប់ភាគហ៊ុននីមួយៗ ដើម្បីការពារភាគហ៊ុនធំមួយចំនួនពីការត្រួតត្រាលើសន្ទស្សន៍ទាំងមូល។

ដោយផ្អែកលើលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យទាំងនេះ VN100 បានលេចចេញជាជម្រើសសមហេតុផល។ សន្ទស្សន៍នេះត្រូវបានដាក់ឱ្យដំណើរការក្នុងឆ្នាំ 2014 ដែលបច្ចុប្បន្នបានក្លែងធ្វើមូលនិធិ ETF ជាមួយនឹងស្ថិរភាព និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់។ សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត VN100 មានការគ្របដណ្តប់លើមូលធននីយកម្មធំទូលាយ ជាមួយនឹង 87.69% នៃមូលធននីយកម្មសរុបនៃទីផ្សារ HOSE ទាំងមូលគិតត្រឹមពាក់កណ្តាលខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 ខណៈដែល VN30 មានត្រឹមតែ 69.58% ប៉ុណ្ណោះ។ លើសពីនេះ អនុបាតមូលធននីយកម្មនៃសហគ្រាសធំៗទាំង 10 នៅ VN100 បានឈប់ត្រឹម 50.51% ទាបជាង VN30 (63.66%)។ នេះជួយឱ្យកិច្ចសន្យាអនាគត VN100 រងផលប៉ះពាល់តិចជាងដោយការប្រែប្រួលខ្លាំងនៃក្រុមនៃភាគហ៊ុនមូលធនប័ត្រឈានមុខគេ ដោយហេតុនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារទូទៅកាន់តែមានភាពស្មោះត្រង់ និងស្ថិរភាព។

ការរចនាដែលធ្លាប់ស្គាល់ VN100 គុណសម្បត្តិផ្សេងគ្នា

គំរូកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN100 ត្រូវបានរចនាឡើងដោយផ្អែកលើក្របខណ្ឌមូលដ្ឋាននៃកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 ដែលត្រូវបានអនុម័តដោយទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រង និងប្រកាសជាផ្លូវការលើប្រព័ន្ធព័ត៌មាននៃផ្សារហ៊ុន និងសាជីវកម្មមូលបត្រវៀតណាម និងសាជីវកម្មទូទាត់មូលបត្រ (VSDC)។

ការចាប់ផ្តើមនៃកិច្ចសន្យាអនាគត VN100 គឺស្របតាមផែនទីបង្ហាញផ្លូវនៃការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុរបស់វៀតណាមដល់ឆ្នាំ 2030។

តាមការរចនា ទ្រព្យសម្បត្តិមូលដ្ឋាននៃផលិតផលគឺសន្ទស្សន៍ VN100 ។ សន្ទស្សន៍នេះត្រូវបានបង្កើតឡើងពីសន្ទស្សន៍ VN Allshare (VNALL) នៃ VN-Index ដែលរួមមានទាំងសន្ទស្សន៍ VN30 និង VNMidcap ។ បន្ទាប់ពីកំណត់កញ្ចប់ VN30 ស្តុកធាតុផ្សំដែលនៅសល់របស់ VNAllshare នឹងត្រូវបានចាត់ថ្នាក់តាមលំដាប់ចុះនៃមូលធននីយកម្ម ហើយជ្រើសរើសទៅក្នុងកញ្ចប់ VNMidcap ជាមួយនឹងបរិមាណនៃស្តុកចំនួន 70 យោងតាមបទប្បញ្ញត្តិនៃក្រមសីលធម៌សម្រាប់ការសាងសង់ និងការគ្រប់គ្រងសន្ទស្សន៍ HOSE-Index កំណែ 4.0។

ទាក់ទងនឹងប៉ារ៉ាម៉ែត្រមូលដ្ឋាន កិច្ចសន្យាអនាគត VN100 មានទំហំគណនាដោយគុណ 100.000 ដុងដោយចំណុចសន្ទស្សន៍ VN100 មេគុណកិច្ចសន្យាគឺ 100.000 ដុង។ ជួរតម្លៃប្រែប្រួលនៅក្នុងវគ្គត្រូវបានកំណត់នៅ± 7% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃយោង កម្រិតបរិមាណគឺ 500 កិច្ចសន្យាក្នុងមួយការបញ្ជាទិញ។ ខែពេញវ័យត្រូវបានរចនាឡើងយ៉ាងបត់បែនដើម្បីរួមបញ្ចូលខែបច្ចុប្បន្ន ខែបន្ទាប់ និងពីរខែចុងក្រោយនៃត្រីមាសពីរបន្ទាប់។ តម្លៃទូទាត់ចុងក្រោយត្រូវបានកំណត់ដោយសន្ទស្សន៍ជាមធ្យមក្នុងរយៈពេល 30 នាទីចុងក្រោយនៃកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ បន្ទាប់ពីលុបបំបាត់តម្លៃខ្ពស់បំផុត 3 និងតម្លៃទាបបំផុត 3 ដើម្បីធានាបាននូវភាពយុត្តិធម៌ និងការពារលទ្ធភាពនៃការរៀបចំតម្លៃ។

វាអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថាបទប្បញ្ញត្តិបច្ចេកទេសនៃកិច្ចសន្យាទោះបីជាមានភាពតឹងរ៉ឹងក៏ដោយគឺជាមូលដ្ឋានគ្រឹះចាំបាច់សម្រាប់ផលិតផលដើម្បីដំណើរការប្រកបដោយតម្លាភាពនិងនិរន្តរភាព។ ភាពខុសគ្នាដ៏ធំបំផុតបើប្រៀបធៀបទៅនឹងកិច្ចសន្យាអនាគត VN30 គឺជាទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដោយសារ VN100 ផ្តល់នូវរូបភាពទូលំទូលាយនៃទីផ្សារ។ មិនត្រឹមតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាគហ៊ុនឈានមុខគេ (bluechip) ប៉ុណ្ណោះទេ សន្ទស្សន៍នេះក៏គ្របដណ្តប់លើក្រុម midcap ជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលផងដែរ ដូច្នេះហើយក្លាយជាឧបករណ៍ដ៏មានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការទប់ស្កាត់ហានិភ័យនៅកម្រិតទីផ្សារទាំងមូល ជំនួសឱ្យការផ្តោតលើតែក្រុមនៃភាគហ៊ុនធំប៉ុណ្ណោះ។

ការចាប់ផ្តើមនៃកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN100 កើតឡើងចំពេលដែលទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុវៀតណាមបានឆ្លងផុតដំណាក់កាលដំបូងរបស់ខ្លួន ហើយត្រូវការសន្ទុះបន្ថែមទៀតសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។ នេះគឺជាចលនាដែលបំពេញតម្រូវការជាក់ស្តែងរបស់អ្នកវិនិយោគ និងស្របតាមការតម្រង់ទិសយុទ្ធសាស្ត្រ។ ជាមួយនឹងការគ្របដណ្តប់លើមូលធននីយកម្មធំ សមត្ថភាពក្នុងការកំណត់ការប្រែប្រួលពីភាគហ៊ុនមូលធននីយកម្មកំពូល និងការរចនាកិច្ចសន្យាតឹងតែង VN100 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងក្លាយទៅជាផលិតផលសំខាន់ដែលនាំមកនូវភាពរឹងមាំថ្មីដល់ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ។

ការចាប់ផ្តើមនៃកិច្ចសន្យាអនាគត VN100 មិនត្រឹមតែជាព្រឹត្តិការណ៍បច្ចេកទេសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបង្ហាញពីការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងក្នុងការពង្រីក និងពង្រឹងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីផលិតផលផងដែរ។ វិនិយោគិនមានឧបករណ៍កាន់តែច្រើន ទីផ្សារកើនឡើងយ៉ាងស៊ីជម្រៅ ខិតទៅជិតស្តង់ដារអន្តរជាតិ ខណៈដែលគោលដៅនៃការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមក៏នឹងបោះជំហានទៅមុខដ៏សំខាន់ផងដែរ។

មីន ភួង

ប្រភព៖ https://nhandan.vn/hop-dong-tuong-lai-chi-so-vn100-buoc-di-moi-cho-thi-truong-chung-khoan-phai-sinh-viet-nam-post912901.html