ទំនិញច្រើនទៀតសម្រាប់ផ្សារហ៊ុន៖ បន្ទប់ជាច្រើនសម្រាប់ការដកប្រាក់ ការផ្ទេរជាន់ ការចេញ...

ក្រៅពីការរំពឹងទុកនៃភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាដែលទាក់ទងនឹងការអភិវឌ្ឍន៍នៃការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម និងគ្រឿងអេឡិចត្រូនិក ការផ្គត់ផ្គង់ភាគហ៊ុនបានមកពីការលើកកម្ពស់ការដកដើមទុនរបស់រដ្ឋ ការនាំយកសាជីវកម្មឯកជនធំៗទៅកាន់ផ្សារហ៊ុន និងការបើកយន្តការសម្រាប់សហគ្រាស FDI ដើម្បីចុះបញ្ជី។

ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែរង់ចាំទំនិញចម្រុះ និងគុណភាពក្នុងពេលខាងមុខ - រូបថត៖ Q.DINH

យោងតាមអ្នកជំនាញទាំងនេះគឺជាមធ្យោបាយលឿនបំផុតក្នុងការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ស្តុកដែលមានគុណភាពទៅកាន់ទីផ្សារ។

រង់ចាំរលកថ្មីនៃទំនិញ

លោក Pham Luu Hung ប្រធាន សេដ្ឋវិទូ នៃក្រុមហ៊ុន SSI Securities បាននិយាយថា ការកើនឡើងនៃទំនិញនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនមិនត្រឹមតែបានមកពីការធ្វើសមធម៌ ឬ IPO ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបានមកពីបណ្តាញបន្ថែមជាច្រើនទៀតផងដែរ។

ប្រភពសំខាន់មួយគឺការផ្លាស់ទីជាន់ពី UPCoM ទៅ HoSE ឬ HNX ពីព្រោះមូលនិធិវិនិយោគបរទេសតែងតែពិបាកក្នុងការបញ្ចេញដើមទុនទៅក្នុង UPCoM ខណៈពេលដែលសហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីជាផ្លូវការនឹងក្លាយជាគោលដៅទាក់ទាញសម្រាប់លំហូរមូលធនអន្តរជាតិ។ លើសពីនេះ ការចេញផ្សាយបន្ថែមនៃសហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីក៏រួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ស្តុកដែលមានគុណភាពផងដែរ។

បរិបទទីផ្សារអំណោយផលនាពេលបច្ចុប្បន្នកំពុងបើកឱកាសសម្រាប់ IPOs ជាច្រើន សមធម៌ និងការបង្កើនដើមទុននាពេលខាងមុខ។

លោក Hung បានចែករំលែកបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំថ្មីៗជាមួយអ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិថា "ពួកគេនិយាយដោយត្រង់ថា នៅក្នុងអាស៊ានបច្ចុប្បន្នមិនមានរឿងទាក់ទាញដូចវៀតណាមទេ។ ថៃ ម៉ាឡេស៊ី និងហ្វីលីពីន កំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហារៀងៗខ្លួន។

តាមលោកថា នេះជាពេលវេលាមាសសម្រាប់សហគ្រាសចុះបញ្ជី វិស័យឯកជន និងក្រុមហ៊ុន FDI របស់វៀតណាម ដើម្បីទាញយកផលប្រយោជន៍ពីរលកនៃការប្រាក់ដើមទុនបរទេស ជំរុញផែនការសមធម៌ ការចុះបញ្ជី ឬចេញការបង្កើនដើមទុន។ ប្រសិនបើនិន្នាការនេះត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយ ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចស្វាគមន៍រលកថ្មីនៃទំនិញ ដែលមានភាពចម្រុះ និងខ្លាំងជាងរយៈពេលមុនៗ។

អ្នកជំនាញក៏ជឿថាប្រភពសំខាន់នៃទំនិញដែលអាចបំពេញបន្ថែមទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺការដកខ្លួនចេញ។ ជាការពិត សាជីវកម្ម និងក្រុមធំៗជាច្រើនត្រូវបានចុះបញ្ជី ប៉ុន្តែសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិរបស់រដ្ឋនៅតែរក្សាបានក្នុងកម្រិតខ្ពស់បំផុត ដែលបណ្តាលឱ្យចំនួនអណ្តែតទំនេរមានកម្រិត។ នេះប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងភាពទាក់ទាញដល់អ្នកវិនិយោគ។

អនុប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ លោក Bui Hoang Hai បានទទួលស្គាល់ថា សហគ្រាសធំៗជាច្រើន ជាពិសេសនៅក្នុងធនាគារជាច្រើន ទោះបីជាត្រូវបានចុះបញ្ជីក៏ដោយ ក៏នៅតែមានសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិរបស់រដ្ឋខ្ពស់ផងដែរ។ ថ្វីត្បិតតែសហគ្រាសដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក៏ដោយ ក៏វាមិនចាំបាច់ក្នុងការកាន់កាប់រហូតដល់ 80-90% ដែរ។

លោក Hai បានវិភាគថា "សមាមាត្រកម្មសិទ្ធិ 65% គឺគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់រដ្ឋដើម្បីរក្សាការគ្រប់គ្រង ប៉ុន្តែការកាន់កាប់សមាមាត្រធំពេកធ្វើឱ្យចំនួនភាគហ៊ុនចរាចរក្នុងទីផ្សារមានកម្រិតទាប ធ្វើឱ្យជម្រៅនៃភាគហ៊ុនទាំងនោះមិនខ្ពស់ កាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល" ។

ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេស ភាពទាក់ទាញនៃភាគហ៊ុនគឺមិនត្រឹមតែនៅក្នុងឱកាសទិញប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានលទ្ធភាពក្នុងការដកប្រាក់ផងដែរ។ នៅពេលដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលមានកម្រិតទាប ពួកគេពិបាកលក់ក្នុងទ្រង់ទ្រាយធំ ដែលនាំឱ្យការចូលរួមមានកម្រិត។

ការលើករបារសម្រាប់តម្លាភាព

លោក Nguyen Son ប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃសាជីវកម្មមូលបត្រ និងបោសសំអាតមូលបត្រវៀតណាម (VSDC) បាននិយាយថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមកំពុងប្រឈមមុខនឹងឱកាសដ៏ល្អមួយដើម្បីធ្វើការទម្លាយទំហំ និងគុណភាព ប៉ុន្តែដើម្បីធ្វើដូច្នេះបាន ដំណោះស្រាយសមកាលកម្មជាច្រើនគឺត្រូវការជាចាំបាច់ - ពីការអភិវឌ្ឍន៍ប្រភពផ្គត់ផ្គង់ ពង្រីកតម្រូវការវិនិយោគ ដល់ការបង្កើនស្តង់ដារតម្លាភាព។

វាមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសក្នុងការលើកទឹកចិត្តដល់សហគ្រាសឯកជនធំៗ និងសាជីវកម្មឈានមុខគេ (ដូចជា Sungroup) ឱ្យចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុន ជំនួសឱ្យការពឹងផ្អែកលើដំណើរការសមធម៌នៃសហគ្រាសរដ្ឋ។

លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា “ប្រសិនបើសាជីវកម្មធំ ៗ កាន់តែច្រើនដាក់ជាសាធារណៈ ទីផ្សារនឹងមានប្រភពទំនិញកាន់តែមានគុណភាព សម្បូរបែប និងទាក់ទាញ។ នេះក៏ជាទិសដៅមួយស្របតាមសេចក្តីសម្រេចចិត្តលេខ ៦៨ របស់ រដ្ឋាភិបាល ក្នុងការលើកកម្ពស់តួនាទី និងកម្លាំងជំរុញសេដ្ឋកិច្ចឯកជនក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ជាតិ”។

ទាក់ទងនឹងផលិតផលថ្មី ប្រធាន VSDC បាននិយាយថា ទីផ្សារត្រូវការធ្វើពិពិធកម្មឧបករណ៍ការពារហានិភ័យក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ បញ្ហាមួយក្នុងចំណោមបញ្ហាដែលអ្នកវិនិយោគបរទេសព្រួយបារម្ភជាពិសេសគឺហានិភ័យអត្រាប្តូរប្រាក់ ដូច្នេះរដ្ឋាភិបាល និងធនាគាររដ្ឋចាំបាច់ត្រូវមានទិសដៅគោលនយោបាយសមស្រប។

នៅក្នុងទីផ្សារផ្ទៃក្នុង បន្ថែមពីលើផលិតផលដេរីវេនៃសន្ទស្សន៍ដែលមានស្រាប់ និងកិច្ចសន្យាអនាគតនៃសញ្ញាប័ណ្ណ ក្នុងរយៈពេលវែង វាចាំបាច់ក្នុងការពិចារណាលើការដាក់ពង្រាយផលិតផលដេរីវេនៅលើភាគហ៊ុនតែមួយ ឬសន្ទស្សន៍ថ្មីដើម្បីបង្កើតស្រទាប់ការពារបន្ថែមសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ការកែលម្អតម្លាភាព និងការខិតទៅជិតស្តង់ដារ ESG (បរិស្ថាន សង្គម អភិបាលកិច្ច) ក៏ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជំហានចាំបាច់ផងដែរ។ មិនត្រឹមតែការផ្សព្វផ្សាយភាគហ៊ុនសុទ្ធសាធប៉ុណ្ណោះទេ លោក Son ជឿជាក់ថា ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតផលិតផលបៃតងថ្មីៗ ដូចជា មូលបត្របំណុលហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលពាក់ព័ន្ធជាមួយគម្រោងប្រកបដោយនិរន្តរភាព ដើម្បីបង្កើតបណ្តាញវិនិយោគថ្មីៗ ទន្ទឹមនឹងនោះការបើកប្រភពទុនអន្តរជាតិ។

ជាក់ស្តែង សមាមាត្រនៃមូលធនបរទេសនៅក្នុងមូលធននីយកម្មទីផ្សាររបស់វៀតណាមបានថយចុះមកត្រឹម 16-17% ទាបជាងកម្រិតមុន 20% ដែលបង្ហាញពីតម្រូវការសម្រាប់ដំណោះស្រាយទាន់ពេលវេលាដើម្បីបង្កើនភាពទាក់ទាញជាមួយនឹងការផ្គត់ផ្គង់ទំនិញដែលមានគុណភាព និងទាក់ទាញ។

លោក សុន បានមានប្រសាសន៍ថា VSDC បានបញ្ចប់ដំណើរការឌីជីថលនៃនីតិវិធីសម្រាប់ការផ្តល់លេខកូដប្រតិបត្តិការតាមអ៊ីនធឺណិតដល់វិនិយោគិនបរទេស ដោយលុបបំបាត់ជំហានដ៏លំបាកពីមុនមក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីទាក់ទាញដើមទុនបរទេសពិតប្រាកដ ធនាគាររដ្ឋត្រូវកែលម្អ សម្រួល និងធ្វើឱ្យមានតម្លាភាពបន្ថែមទៀតនូវយន្តការសម្រាប់បើកគណនីដើមទុនវិនិយោគដោយប្រយោលសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេស។

ការរួមបញ្ចូល IPO និងដំណើរការចុះបញ្ជី

ដើម្បីជំរុញការផ្គត់ផ្គង់ទំនិញ ការលុបបំបាត់ការរាំងស្ទះបទប្បញ្ញត្តិគឺមានសារៈសំខាន់ណាស់។ លោក Bui Hoang Hai អនុប្រធានគណៈកម្មាធិការមូលបត្ររដ្ឋបានមានប្រសាសន៍ថា បទប្បញ្ញត្តិស្តីពី IPOs និងការចុះបញ្ជីគឺមានលក្ខណៈពេញលេញ និងស្របតាមការអនុវត្តអន្តរជាតិ។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ មានបញ្ហាដែល IPO និងដំណើរការចុះបញ្ជីដាច់ដោយឡែក។ បន្ទាប់ពី IPO វាច្រើនតែចំណាយពេលយូររហូតដល់ច្រើនខែសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមួយដើម្បីចុះបញ្ជី ធ្វើឱ្យដើមទុនរបស់អ្នកវិនិយោគមិនលក់ក្នុងរយៈពេលយូរ កាត់បន្ថយភាពទាក់ទាញនៃ IPO ។

ដើម្បីជម្នះបញ្ហានេះ គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបាននិយាយថា នៅពេលធ្វើវិសោធនកម្មក្រឹត្យលេខ 155 ខ្លួនកំពុងដាក់ជូនរដ្ឋាភិបាលនូវផែនការធ្វើសមាហរណកម្ម IPO និងដំណើរការចុះបញ្ជី ដោយកាត់បន្ថយពេលវេលាយ៉ាងច្រើន។ ជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរនេះ ភាគហ៊ុនពី IPO អាចត្រូវបានជួញដូរភ្លាមៗបន្ទាប់ពីរយៈពេលខ្លីនៃ 1-2 សប្តាហ៍ប៉ុណ្ណោះ។ នេះត្រូវបានគេរំពឹងថាជាជំហានដ៏ធំមួយឆ្ពោះទៅមុខដើម្បីបង្កើនភាពទាក់ទាញនៃការផ្តល់ជូនជាពិសេសសម្រាប់មូលនិធិវិនិយោគក្នុងស្រុក និងបរទេស - ដែលត្រូវបានរឹតបន្តឹងពីការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនដែលមិនបានចុះបញ្ជី។

លោក Hai បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "លើសពីនេះ យើងក៏កំពុងសិក្សាវិសោធនកម្មបទប្បញ្ញត្តិពាក់ព័ន្ធ ដើម្បីពិចារណាលើយន្តការដែលអនុញ្ញាតឱ្យមូលនិធិវិនិយោគពង្រីកដែនកំណត់នៃការវិនិយោគជាមួយភាគហ៊ុនដែលមិនបានចុះបញ្ជី"។

គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបាននិយាយថា ខ្លួននឹងបន្តសម្របសម្រួលជាមួយក្រសួង និងសាខានានា ដើម្បីលើកកម្ពស់ដំណើរការដកប្រាក់។ គោលដៅគឺដើម្បីបង្កើនសមាមាត្រអណ្តែតដោយសេរីនៃសហគ្រាសធំៗដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះហិរញ្ញវត្ថុរឹងមាំ ដោយហេតុនេះធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវជម្រៅនិងភាពទាក់ទាញនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

ប៊ិន ខាន់

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm