មាសរក្សាដង្ហើមរបស់ខ្លួនចំពេលដែលអត្រាការប្រាក់ក្រោមចរន្ត និងរឿងល្ខោននៅ Fed

(Dan Tri) - ទីផ្សារមាសកំពុងប្រឈមមុខនឹងចំណុចរបត់ដ៏សំខាន់មួយ ដែលប្រែប្រួលជុំវិញចំណុចកំពូលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគរង់ចាំយ៉ាងតឹងតែងសម្រាប់ Fed និងទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច៖ តើវានឹងបំបែកដល់ 4,000 ដុល្លារ ឬធ្លាក់ចូលទៅក្នុងការកែតម្រូវ?

ទីផ្សារមាសបានឃើញការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងសប្តាហ៍នៃការជួញដូរកាលពីសប្តាហ៍មុននេះ ដែលបង្កឡើងដោយព្រឹត្តិការណ៍ នយោបាយ នៅទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោន។ ព័ត៌មានដែលប្រធានាធិបតី Donald Trump មានបំណងបណ្តេញអភិបាល Fed Lisa Cook ភ្លាមៗបានប៉ះពាល់ដល់តម្លៃមាស ដោយរុញលោហៈដ៏មានតម្លៃដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលជាងពីរសប្តាហ៍។

ព្រឹត្តិការណ៍នេះ ខណៈពេលដែលការអភិវឌ្ឍន៍តែមួយ គឺជាការបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់អំពីតួនាទីរបស់មាសដែលជាទ្រព្យសម្បត្តិសុវត្ថិភាព។ ភាពមិនច្បាស់លាស់ណាមួយ ជាពិសេសបញ្ហាដែលអាចប៉ះពាល់ដល់ឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល ឬស្ថិរភាពនៃ សេដ្ឋកិច្ច មាននិន្នាការបង្កើនការទាក់ទាញមាស។

មួយឆ្នាំនៃពាក់កណ្តាលផ្ទុយគ្នា។

ឆ្នាំ 2025 បានចាប់ផ្តើមដូចជាសុបិនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគមាស។ ពីតម្លៃប្រហែល 2,600 ដុល្លារ/អោន នៅដើមឆ្នាំ លោហៈដ៏មានតម្លៃនេះមានរបកគំហើញដ៏អស្ចារ្យ បំបែកកំណត់ត្រាជាបន្តបន្ទាប់ ហើយនៅចំណុចមួយលើសពីតម្លៃ 3,400 ដុល្លារ/អោន។ កម្លាំងជំរុញចម្បងបានមកពីការភ័យខ្លាចអតិផរណាជាប់លាប់ និងតម្រូវការក្នុងការស្វែងរក "ជម្រក" សុវត្ថិភាពសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិ។

ទោះ​ជា​យ៉ាង​ណា ពិធី​ជប់​លៀង​នេះ​ហាក់​ដូច​ជា​ត្រូវ​បាន​បញ្ចប់​ក្នុង​ខែ​មេសា។ ការកើនឡើងឧតុនិយមបានថយចុះ ហើយទីផ្សារបានចូលដល់ដំណាក់កាលដែលអ្នកជំនាញហៅថា "ចំហៀង"។

លោក Brett Elliott នាយកផ្នែកទីផ្សារនៅ American Precious Metals Exchange (APMEX) បាននិយាយថា "ខ្ញុំរំពឹងថាមាសនឹងបន្តផ្លាស់ទីទៅម្ខាងទៀត រហូតដល់កាតាលីករថ្មីលេចឡើង" ។ "មាសបាននិងកំពុងជួញដូរក្នុងចន្លោះពី 3,180 ដុល្លារទៅ 3,440 ដុល្លារក្នុងមួយអោនចាប់តាំងពីខែមេសា។ ជួរនោះកំពុងរួមតូច និងបង្រួបបង្រួមបន្តិចម្តងៗ ប៉ុន្តែវាត្រូវការការជំរុញពិតប្រាកដដើម្បីឈានទៅដំណាក់កាលបន្ទាប់។"

ដូច្នេះតើ "ការជំរុញ" នោះនឹងមកពីណា? ចម្លើយដែលទីផ្សារភាគច្រើនកំពុងរង់ចាំដង្ហើមរបស់ពួកគេគឺស្ថិតនៅក្នុងការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed នាពេលខាងមុខលើអត្រាការប្រាក់។

បន្ទាប់ពីការចាប់ផ្តើមដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ដល់ឆ្នាំ 2025 ដែលបានយកតម្លៃមាសពី $2,600 ដល់កំណត់ត្រាថ្មីលើសពី $3,400/អោន លោហៈដ៏មានតម្លៃបានឈានចូលដំណាក់កាលចំហៀងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ (រូបថត៖ Getty)។

ផែនទីបង្ហាញផ្លូវអត្រាការប្រាក់របស់ Fed - ការផ្លាស់ប្តូរហ្គេម

មាសគឺជាទ្រព្យសម្បត្តិដែលមិនមានការប្រាក់។ នេះមានន័យថានៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង ការកាន់មាសកាន់តែមានភាពទាក់ទាញជាងការដាក់ប្រាក់នៅក្នុងធនាគារ ឬការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលដែលបង់ការប្រាក់។ ផ្ទុយទៅវិញ នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ តម្លៃឱកាសនៃការកាន់មាសក៏ថយចុះ ដែលធ្វើឲ្យលោហៈដ៏មានតម្លៃកាន់តែទាក់ទាញដល់អ្នកវិនិយោគ។

នោះហើយជាមូលហេតុដែលភ្នែកទាំងអស់គឺនៅលើកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយខែកញ្ញារបស់ Fed ។ យោងតាមឧបករណ៍ FedWatch របស់ CME Group មានឱកាស 87% ដែល Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 0.25 ភាគរយនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយខែកញ្ញារបស់ខ្លួន។

លោក Chris Mancini អ្នក​គ្រប់​គ្រង​ផលប័ត្រ​នៅ​មូលនិធិ Gabelli Gold Fund បាន​និយាយ​ថា​៖ «​កត្តា​ជំរុញ​ចម្បង​ដែល​អាច​ជំរុញ​ឱ្យ​តម្លៃ​មាស​ឡើង​ខ្ពស់​នៅ​ចន្លោះ​ពេល​នេះ​ដល់​ចុង​ឆ្នាំ​គឺ​ការ​រំពឹង​ទុក​ថា Fed នឹង​កាត់​បន្ថយ​អត្រា​ការ​ប្រាក់​»។

ឥឡូវនេះភ្នែកទាំងអស់គឺនៅលើរបាយការណ៍កាលពីថ្ងៃសុក្រស្តីពីសន្ទស្សន៍ការចំណាយលើការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន (PCE) ដែលជារង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចរំពឹងថាសន្ទស្សន៍នឹងកើនឡើង 2.6% នៅក្នុងខែកក្កដា ដែលមិនផ្លាស់ប្តូរពីខែមិថុនា។ តួលេខនោះ ខណៈពេលដែលនៅតែលើសពីគោលដៅ 2% របស់ Fed មិនត្រូវបានរំពឹងថានឹងក្តៅគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបញ្ឈប់ Fed ពីសកម្មភាពនោះទេ។

លោក Jim Wyckoff អ្នកវិភាគជាន់ខ្ពស់នៅក្រុមហ៊ុន Kitco Metals បានអត្ថាធិប្បាយថា "ខ្ញុំគិតថាវានឹងត្រូវការចំនួនអតិផរណាខ្ពស់ខ្លាំងដើម្បីធ្វើឱ្យ Fed ពន្យារពេលការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់" ។

ប្រសិនបើទិន្នន័យ PCE ចូលមកតាមការរំពឹងទុក ឬទាបជាងនេះ វានឹងពង្រឹងបន្ថែមទៀតនូវជំនឿថា Fed នឹងបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ហើយនោះនឹងជា "ការទាត់" ដែលទីផ្សារមាសកំពុងរង់ចាំ។

សេណារីយ៉ូ 2 សម្រាប់អនាគត៖ 4,000 ដុល្លារ ឬ 3,200 ដុល្លារ?

ជាមួយនឹងអថេរបច្ចុប្បន្ន អ្នកជំនាញបានគូសបញ្ជាក់ពីសេណារីយ៉ូសំខាន់ពីរសម្រាប់តម្លៃមាសចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ។

សេណារីយ៉ូសុទិដ្ឋិនិយម៖ ការដណ្តើមយកតម្លៃ $4,000/អោន

នេះគឺជាសេណារីយ៉ូដែលអ្នកវិភាគជាច្រើនមានគោលបំណងជាមួយនឹងតម្រូវការជាមុនដែល Fed កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់តាមការព្យាករណ៍។

លោក Joshua Barone អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិនៅ Savvy Wealth ពន្យល់ថា "នៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលមានសុទិដ្ឋិនិយម ខ្ញុំគិតថាមាសអាចឡើងដល់ប្រហែល 4,000 ដុល្លារក្នុងមួយអោននៅចុងឆ្នាំ" ព្យាករណ៍ថាសេណារីយ៉ូនេះរួមបញ្ចូលកត្តាដូចជាការធ្លាក់ចុះអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដ ការធ្លាក់ចុះ Fed ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលខ្សោយ និងការកើនឡើងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។

គួរកត់សម្គាល់ថា JP Morgan Research ក៏ព្យាករណ៍ថាតម្លៃមាសនឹងឡើងដល់ 3,675 ដុល្លារ/អោននៅចុងឆ្នាំ 2025 ហើយអាចឡើងដល់ 4,000 ដុល្លារ/អោនក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2026។

លោក Barone ក៏បានធ្វើការសង្កេតយ៉ាងស៊ីជម្រៅផងដែរ ដោយបានកែសម្រួលដើម្បីភាពច្បាស់លាស់ថា៖ "មាសមិនចាំបាច់ត្រូវការវិបត្តិដើម្បីបង្កើនតម្លៃនោះទេ វាគ្រាន់តែត្រូវការលុយពិតដើម្បីក្លាយជាថោក"។ ម្យ៉ាងវិញទៀត នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ទាបជាងអតិផរណា អំណាចទិញរបស់ក្រដាសប្រាក់ថយចុះ ហើយអ្នកវិនិយោគស្វែងរកមាសដោយស្វ័យប្រវត្តិជាឃ្លាំងតម្លៃ។

លើសពីនេះ ភាពមិនប្រាកដប្រជានៃភូមិសាស្រ្តនយោបាយនៅតែជា trump card ។ លោក Elliott នៃ APMEX បានកត់សម្គាល់ថា "ប្រសិនបើមានវិបត្តិថ្មីក្នុងរដូវស្លឹកឈើជ្រុះនេះ ប្រាក់អាចហូរចូលមាសវិញ ហើយជំរុញឱ្យតម្លៃកើនឡើង" ។

សេណារីយ៉ូទុទិដ្ឋិនិយម៖ ត្រឡប់ទៅតំបន់ $3,200/អោន

ជាការពិតណាស់ គ្មានអ្វីប្រាកដប្រជានោះទេ។ វានៅតែមានកត្តាដែលអាចទាញតម្លៃមាសធ្លាក់ចុះ។

លោក Barone បាននិយាយថា "នៅក្នុងសេណារីយ៉ូទុទិដ្ឋិនិយម តម្លៃមាសអាចត្រលប់ទៅប្រហែល 3,200 ដុល្លារក្នុងមួយអោននៅចុងឆ្នាំនេះ" ។ សេណារីយ៉ូនេះនឹងកើតឡើងប្រសិនបើ៖ អតិផរណាបង្ហាញថា "រឹងរូស" ជាងការរំពឹងទុក ដោយបង្ខំឱ្យ Fed រក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យខ្ពស់បានយូរ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកពង្រឹង ហើយទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលវែងនៅតែមានកម្រិតខ្ពស់។

លោក Mancini ក៏បានយល់ស្របផងដែរថា៖ «ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកងើបឡើងវិញខ្លាំង ទីផ្សារការងារមានភាពរស់រវើក ហើយអតិផរណានឹងចុះត្រជាក់គួរឲ្យជឿជាក់ នោះគឺជាកត្តាដែលអាចបណ្តាលឱ្យតម្លៃមាសធ្លាក់ចុះ»។

តម្លៃមាសនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះនឹងពឹងផ្អែកយ៉ាងធំធេងលើអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ។ មាសមិនបង្កើតការប្រាក់ទេ ដូច្នេះនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង វាបាត់បង់ការទាក់ទាញរបស់វា ប៉ុន្តែនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ មាសក៏ភ្លឺម្តងទៀតនៅក្នុងក្រសែភ្នែកវិនិយោគិន (រូបភាព៖ Discovery Alert)។

សរុបមក ទីផ្សារមាសស្ថិតក្នុងតុល្យភាពល្អិតល្អន់។ តម្លៃអាចបំបែកចេញប្រសិនបើ Fed ផ្តល់ភ្លើងពណ៌បៃតងសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុ ប៉ុន្តែក៏អាចប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធប្រសិនបើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចលាបពណ៌ជារូបភាពដ៏រស់រវើកពេក។

សម្រាប់​អ្នក​វិនិយោគ​ដែល​ពិចារណា​លើ​មាស នេះ​ជា​ពេល​វេលា​មួយ​ដើម្បី​ពិចារណា​យ៉ាង​ម៉ត់ចត់​អំពី​គោលដៅ និង​យុទ្ធសាស្ត្រ​របស់​ពួកគេ។ មាសរូបវ័ន្តដូចជាដុំមាស និងកាក់នៅតែជាឃ្លាំងដ៏រឹងមាំនៃតម្លៃ ប៉ុន្តែពួកវាមកជាមួយតម្លៃផ្ទុក និងមិន រាវដូច ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ។

វាក៏មានទម្រង់នៃការវិនិយោគមាសដែលអាចចូលដំណើរការបានបន្ថែមទៀត ដូចជាភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនរុករករ៉ែមាស មូលនិធិប្តូរមាស (ETFs) ឬកិច្ចសន្យាអនាគត។ ទម្រង់នីមួយៗមានគុណសម្បត្តិ និងគុណវិបត្តិរៀងៗខ្លួន។

អ្វីក៏ដោយដែលអ្នកជ្រើសរើសផ្លូវ ការធ្វើពិពិធកម្មគឺជាគន្លឹះ។ មាសបានក្លាយជា និងតែងតែជាសសរស្តម្ភដ៏សំខាន់នៃផលប័ត្រណាមួយ ប៉ុន្តែយុទ្ធសាស្រ្តសមហេតុផលដែលមិនដាក់ពងរបស់អ្នកទាំងអស់នៅក្នុងកន្ត្រកតែមួយ គឺជាគន្លឹះក្នុងការរុករកដោយជោគជ័យនូវរដូវស្លឹកឈើជ្រុះដែលប្រែប្រួលនាពេលខាងមុខ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm