많은 어려움 끝에 주식이 회복될까요?

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ANTD.VN - 3분기 상장기업들의 이익 감소와 여러 요인들이 10월 주식시장을 급락시켰습니다. 그러나 전문가들은 시장이 이러한 "타격"에서 곧 회복될 것으로 예상합니다.

상장기업 이익 3분기 감소

3분기는 상장기업들의 실적 측면에서 그다지 긍정적인 분기는 아니었습니다. 많은 기업들이 예상보다 더 많은 부정적인 실적을 기록했습니다.

VNDirect Securities의 추산에 따르면, 3분기 회복에 대한 기대와는 달리 3개 거래소(HOSE, HNX, UPCOM)에 상장된 기업의 총 순이익은 같은 기간 동안 5.5% 감소했습니다.

증권사의 관심대상 기업 46개 중 46%는 기대치에 미치지 못했고, 41%는 예상에 가까웠으며, 단 13%만이 예상을 넘어섰습니다.

2분기 실적 발표 시즌의 낙관적인 전망은 3분기에는 나타나지 않았고, 이로 인해 투자 심리는 더욱 부정적으로 변했습니다.

VNDirect는 "시장이 2023년 하반기 실적에 대한 기대치를 높이고 있는 가운데, 3분기 실적 발표 시즌에도 최근의 급격한 시장 매도세를 막지 못했다"고 밝혔습니다.

철강, 석유 및 가스 산업이 성장에 가장 크게 기여한 반면, 화학, 전기, 부동산 산업은 실망스러웠습니다.

중소형 기업은 올해 3분기와 1~3분기 모두 대형 기업보다 더 많은 부정적인 사업 실적을 기록했습니다.

중소형 기업의 순이익은 3분기에 전년 대비 각각 14.8%, 24.6% 감소했습니다.

VN30 3분기 순이익은 전년 동기 대비 3.1%, 전 분기 대비 3.8% 감소했습니다. 이 중 14개 기업이 전년 동기 대비 순이익이 증가했으며, PLX(+646%), VJC(+232%), SSI(+111%), VRE(+66%)가 그 선두를 차지했습니다.

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상장기업 3분기 이익, 기대치 밑돌아

이익 감소를 기록한 16개 기업 중 MSN과 MWG는 전년 대비 각각 91%와 96% 감소했습니다. 특히 VIC는 작년 3분기에 자회사 주식 양도로 8조 9,370억 동(VND) 규모의 일회성 수익을 기록하면서 3분기 순이익이 전년 대비 171% 감소했습니다.

기업이 직면한 "역풍" 중 하나는 높은 이자 비용으로 인해 수익이 압박받는다는 것입니다.

따라서 2023년 2분기에 수년 만에 최고치를 기록했음에도 불구하고, 이자 비용은 3분기까지 계속 증가세를 보이며 전분기 대비 0.2%포인트 상승한 6.8%를 기록했습니다. 이는 중앙은행(SBV)의 금리 인하가 기업 이익에 영향을 미치지 않았음을 보여줍니다.

결과적으로 중앙은행(SBV)이 3월 이후 여러 차례 정책금리를 인하하고 예금금리가 코로나19 이전 수준으로 회복되었음에도 불구하고, 총영업이익은 여전히 금융비용으로 인해 침식되고 있습니다. 전문가들은 은행들이 3분기부터 대출금리를 인하하기 시작함에 따라 향후 분기에는 이자비용이 감소할 것으로 예상합니다.

또한 기업들이 부채 상환에 집중하면서 레버리지 비율은 전 분기 대비 0.3%p 하락한 60.7%로 역대 최저치를 기록했습니다.

연말까지 시장이 회복될까요?

3분기 베트남 주식 시장은 그다지 긍정적이지 않았습니다. 특히 10월은 더욱 그렇습니다.

10월 말까지 VN 지수는 전월 대비 10.9% 하락하여 올해 초부터 얻은 상승분을 대부분 탕진하고 12개월 만에 가장 큰 월별 하락세를 기록했습니다.

Maybank Investment Bank(MSVN)에 따르면, 3분기 기업 이익이 예상에 미치지 못한 것 외에도 시장 하락의 원인으로는 외환 압박 증가, 지정학적 긴장 고조(이스라엘-하마스), 비공식 증거금 대출 활동 감소 등이 있습니다.

그러나 MSVN은 3분기 이익 성장률이 저조했지만, 4분기에는 개선될 것으로 전망했습니다. 분석팀은 2022년 4분기와 비교했을 때, 올해 4분기 전체 시장 이익이 같은 기간 대비 약 36% 증가할 것으로 예상했습니다.

거시경제 측면에서, 메이뱅크는 통제된 환율과 인플레이션이 중앙은행(SBV)이 지속적인 지원 정책을 유지할 수 있게 해줄 것이라고 보고 있습니다. MSVN은 2023년과 2024년 인플레이션 전망을 각각 3.4%와 3.5%로 유지했습니다. 또한, 외환 시장에서는 중앙은행의 국고채 발행과 USD 지수(DXY) 범위 내에서의 움직임이 맞물려 최근 달러 대비 베트남 동(VND)의 약세를 막았습니다.

분석팀은 베트남 동(VND)이 1~2%(연초 대비 5~6%) 더 하락할 경우 중앙은행(SBV)이 시장 안정을 위해 달러를 매도할 것으로 전망했습니다. 중앙은행은 국내 기업의 회복을 지원하기 위한 완화 정책을 추진하는 것이 최우선 과제이기 때문에 올해 베트남 동(VND)의 추가 하락(이전 연도 2~3%)을 수용할 가능성도 있습니다.

MSVN은 SBV가 느슨한 정책을 지지하고 2023년 4분기에 이익이 증가할 것으로 예상함에 따라 주식 시장이 10월에 "타격"에서 회복될 것으로 예상합니다.

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