통화 완화에 대한 과도한 의존은 향후 몇 년 동안 부실채권 불안정성을 드러낼 수 있습니다.

[광고_1]

2023년 12월 21일 15:31 낫린 기사 인쇄

ANTD.VN - Maybank Investment Bank(MSVN) 전문가들은 통화 정책 완화에 지나치게 의존하면 향후 몇 년 안에 부실채권과 시스템 안전이 불안정해질 수 있다고 생각합니다.

메이뱅크 투자은행(MSVN)은 최근 거시경제 보고서에서 2024년 물가상승률이 +3.5%, 2025년 물가상승률이 +3.4%로 소폭 상승할 것으로 전망했습니다(2023년 +3.3%). 물가상승률은 목표치인 4%를 밑돌 것으로 예상됩니다.

MSVN에 따르면, 가격은 소비자 수요 증가에 힘입어 상승하겠지만, 부가가치세(VAT) 감면 및 기타 세금과 수수료 감면 조치에 의해 통제될 것입니다.

MSVN kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ duy trì lãi suất chính sách hiện tại trong năm 2024

MSVN은 국립은행이 2024년에도 현재 정책 금리를 유지할 것으로 예상합니다.

최근 전기 요금 인상의 영향은 미미할 것으로 예상되며, 전기 요금이 10% 인상될 때마다 소비자 물가는 0.33%만 상승합니다. 베트남 전력공사(EVN)는 2023년 5월 4일 3% 인상에 이어 11월 9일 평균 소매 전기 요금을 4.5% 인상했습니다.

MSVN은 안정적인 유가로 인해 운송 비용 인플레이션(CPI 바구니의 9.7% 차지)이 통제될 것으로 예상합니다.

그러나 운송 부문이 전체 물가 상승률에 기여하는 정도는 2023년에 크게 감소한 데 반해 2024년에는 증가할 가능성이 높습니다. 2023년 2월부터 8월까지 운송 부문의 디플레이션으로 인해 CPI가 하락했지만, 유가 상승과 기저 물가 하락으로 인해 2023년 9월부터 11월까지는 상승세로 돌아섰습니다.

식품 물가 상승(CPI 항목의 33.6% 차지)은 유리한 공급 상황 덕분에 통제될 것으로 예상되지만, 수요 증가로 가격이 유지될 것으로 보입니다.

재정 정책은 여전히 지지적인 방향으로 유지되고 있으며, 인프라 지출은 견조하고 일부 지원 조치는 2024년까지 연장될 예정입니다. 현재 진행 중인 사업으로는 60억 달러 규모의 남북 고속도로 일부 구간과 160억 달러 규모의 롱탄 공항 건설이 있습니다. 정부는 2024년 399조 동(164억 달러)의 재정 적자를 예상하고 있으며, 이는 GDP의 약 3.6%에 해당합니다.

재정 여력은 적정 수준으로 유지될 것으로 예상되며, 공공 부채는 2024년 말까지 GDP의 약 40%에 이를 것으로 예상되며, 이는 상한선인 60%를 크게 밑도는 수준입니다.

부가가치세 2%포인트 감면(2023년 6월부터 적용)은 2024년 6월까지 연장되었습니다. 연료에 대한 환경보호세 50% 감면은 2024년 말까지 유지됩니다. 국내 기업 지원을 위한 수출입세 감면을 포함한 기타 세금 및 수수료 감면은 유지됩니다.

통화 정책과 관련하여 MSVN은 중앙은행이 2024년에 정책 금리를 유지할 것으로 예상합니다.

"2023년에 정책 금리가 150bp 이상 인하되었으며, 경기 회복으로 인해 추가 인하가 어려울 수 있습니다. 환율 압력 또한 중앙은행(SBV)의 추가 금리 인하를 제한하는 반면, 미국 연방준비제도(Fed)는 금리를 인상하고 있습니다. FED는 2024년 3분기까지 금리를 인하하지 않을 것으로 예상됩니다."라고 MSVN 보고서는 밝혔습니다.

MSVN은 또한 인플레이션이 4% 목표보다 낮게 유지될 것으로 예상되고 당국이 부동산 시장 침체에 대해 여전히 우려하고 있기 때문에 중앙은행이 금리를 인상할 필요가 없을 수도 있다고 생각합니다.

그러나 위험 요소로는 예상보다 높은 인플레이션과 VND가 2022년 10~11월 수준으로 급격히 하락하는 것이 있는데, 이는 연준이 예상보다 강경한 입장을 취할 경우 발생할 수 있습니다.

MSVN은 또한 통화 정책 완화에 대한 과도한 의존이 향후 몇 년간 부실채권과 시스템 안정성의 불안정성을 드러낼 수 있다고 지적했습니다. 이는 상황이 안정되면 중앙은행(SBV)이 금리를 정상 수준으로 되돌릴 수 있음을 시사합니다.

[광고_2]
소스 링크