Nở rộ trái phiếu không tài sản đảm bảo, mời chào lãi tới 12%/năm

Nhiều doanh nghiệp tăng tốc huy động tiền từ phát hành trái phiếu - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Gần 159.500 tỉ đồng trái phiếu sắp đáo hạn

Lũy kế từ đầu năm đến hết tuần thứ hai của tháng 5-2025 này, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp được ghi nhận hơn 73.200 tỉ đồng, với tổng cộng 47 đợt phát hành. Trong đó chủ yếu là phát hành riêng lẻ với 63%, phần còn lại phát hành ra công chúng.

Cũng trong giai đoạn trên, tổng giá trị trái phiếu đã được mua lại trước hạn đạt hơn 40.700 tỉ đồng, tăng nhẹ 6% so với năm liền trước. Bất động sản là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm gần 45% tổng giá trị mua lại trước hạn, hơn 18.100 tỉ đồng.

Giai đoạn còn lại của năm 2025, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn nằm mức gần 159.500 tỉ đồng. Đáng chú ý, hơn 52% giá trị trái phiếu sắp đáo hạn rơi vào nhóm bất động sản với trên 83.400 tỉ đồng, theo sau là nhóm ngân hàng với gần 40.170 tỉ đồng (25%).

Tính từ đầu năm đến nay, tổng giá trị giao dịch trái phiếu phát hành riêng lẻ đạt xấp xỉ 418.500 tỉ đồng. Hiện nhà đầu tư có thể mua bán sản phẩm này trên sàn do Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội vận hành.

Nhiều "ông lớn" muốn bán trái phiếu không tài sản đảm bảo, lãi suất lên đến 12%/năm

Để tăng nguồn tiền, trong năm 2025, nhiều doanh nghiệp lớn cũng nỗ lực huy động vốn từ việc bán trái phiếu ra thị trường. Trong đó không ít công ty đưa ra mức lãi tương đối cao, kèm 3 không (không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không tài sản đảm bảo).

Điển hình, Tập đoàn Vingroup (mã chứng khoán VIC) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm 2025 với tổng giá trị tối đa 10.000 tỉ đồng, chia làm năm đợt. 

Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo và mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Kỳ hạn tối đa hai năm, lãi suất cố định 12%/năm.

Nhiều đơn vị khác cũng có chiến lược phát hành trái phiếu 3 không, bao gồm: Chứng khoán Rồng Việt (tổng giá trị tối đa 800 tỉ đồng), Ngân hàng VietinBank (4.000 tỉ đồng), HDBank (10.000 tỉ đồng), BIDV (23.000 tỉ đồng)...

Một số doanh nghiệp khác đưa ra mức lãi cũng khá cao từ 9,5-10%, với các điều kiện "có - không" đan xen.

Cụ thể, phía Nông nghiệp BAF Việt Nam chốt kế hoạch phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm nay với tổng giá trị tối đa 500 tỉ đồng. 

Đặc điểm: trái phiếu chuyển đổi, không kèm chứng quyền, có tài sản đảm bảo và mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Kỳ hạn ba năm, lãi suất cố định 10%/năm.

Chuyên kinh doanh dịch vụ logistics, hàng không sân bay, đầu tư hạ tầng và phát triển khu công nghiệp, Tập đoàn ASG phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm nay để gom về khoảng 300 tỉ đồng. 

Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, có tài sản bảo đảm, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Doanh nghiệp đưa kỳ hạn tối đa ba năm và lãi suất cố định 9,5%/năm.

Công ty cổ phần Thành Thành Công - Biên Hòa (SBT) có phương án huy động gần 500 tỉ đồng từ trái phiếu trong năm nay. Các trái phiếu mang đặc điểm gồm: có chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không tài sản đảm bảo. Mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, kỳ hạn một năm, lãi suất 9,5%/năm.

Đánh giá khẩu vị rủi ro trước khi mua trái phiếu không kèm tài sản đảm bảo

Theo nhận định từ phía Chứng khoán SSI, thông thường lãi trái phiếu (trái tức) được trả đều đặn và không phụ thuộc vào tình hình hoạt động kinh doanh của tổ chức phát hành. Dù làm ăn thua lỗ vẫn phải giữ nghĩa vụ trả đủ tiền lãi đúng hạn cho trái chủ.

Trong trường hợp tổ chức phát hành ngừng hoạt động và thanh lý tài sản, trái chủ luôn được quyền ưu tiên nhận lại vốn trước các cổ đông sở hữu cổ phiếu.

Tuy nhiên, trái phiếu không có tài sản đảm bảo mang yếu tố rủi ro cao hơn, vì nếu tổ chức phát hành phá sản hoặc mất khả năng trả nợ, nhà đầu tư có ít khả năng thu hồi vốn.

Trên thị trường, thời gian qua bên cạnh những doanh nghiệp chây ì, chậm trả nợ trái phiếu, vẫn có những bên thực hiện đúng cam kết, uy tín. Ngoài các yếu tố như công ty lớn, kết quả làm ăn bền vững, mức lãi suất hấp dẫn..., nhà đầu tư cũng cần đánh giá tới khẩu vị rủi ro khi mua trái phiếu.

BÔNG MAI

Nguồn: https://tuoitre.vn/no-ro-trai-phieu-khong-tai-san-dam-bao-moi-chao-lai-toi-12-nam-20250514230005725.htm