Wendepunkt der Modernisierung und Aussichten für internationale Kapitalströme in Vietnam

Die Erwartung einer Aufwertung rückt vietnamesische Aktien ins Blickfeld internationaler Investoren. Neben dem erwarteten Anstieg ausländischer Kapitalströme gelten wichtige Branchen wie Finanzen, Konsumgütereinzelhandel und Infrastruktur als vorrangige Ziele, was viele neue Wachstumsaussichten eröffnet.

Marktaufwertung: Ankurbelung der ausländischen Kapitalströme

Der vietnamesische Aktienmarkt befindet sich an einem entscheidenden Wendepunkt. Nach einer Phase rasanten Wachstums von Kapitalisierung und Liquidität sowie Reformen der Handelsmechanismen, der Informationsoffenlegung und der Zahlungsinfrastruktur nähert sich Vietnam den Kriterien für die Hochstufung vom FTSE vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt.

Die Heraufstufung bedeutet nicht nur einen „Namenswechsel“, sondern erleichtert auch den Zugang zu internationalem Kapital deutlich. Sobald Vietnam in globalen Indexkörben wie dem FTSE und langfristig dem MSCI gelistet ist, rückt es in den Fokus einer Reihe passiver ETFs und aktiver Fonds. Schätzungen zufolge kann der Kapitalfluss bei einem reibungslosen Ablauf mehr als 11 Milliarden US-Dollar erreichen. Neben den Chancen bringt die Heraufstufung auch höhere Anforderungen an Transparenz, Governance und Transaktionsstandards mit sich. Dies ist eine Herausforderung, aber auch ein Ansporn für vietnamesische Unternehmen, ihre Grundlagen zu festigen, ihre Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern und die langfristigen Kapitalkosten zu senken.

In diesem Zusammenhang richtet sich das Interesse internationaler Investoren häufig auf Large-Cap-Aktien mit hoher Liquidität und der Fähigkeit, die Wirtschaft zu repräsentieren. Laut SSI Research ist MSN dank seiner Kapitalisierung, seiner stabilen Liquidität und seines schnell wachsenden Verbraucher- und Einzelhandels-Ökosystems einer der aussichtsreichsten Kandidaten, die diese Kriterien erfüllen. SSI-Analysten prognostizieren, dass MSN-Aktien 90 Millionen US-Dollar an Investitionskapitalflüssen in Schwellenländer anziehen können.

Vorteile durch das Verbraucher-Einzelhandels-Ökosystem

Die Geschichte von Masan (HOSE: MSN) zeigt deutlich, wie ein inländisches Unternehmen vom Modernisierungsprozess profitieren kann. Im ersten Halbjahr 2025 verzeichnete die Gruppe einen konsolidierten Umsatz von über 37.200 Milliarden VND und einen Gewinn nach Steuern von 2.602 Milliarden VND – fast doppelt so viel wie im gleichen Zeitraum. Damit wurde mehr als die Hälfte des Jahresplans erfüllt. Diese Zahlen spiegeln eine synchrone Verbesserung im gesamten Ökosystem wider, vom modernen Einzelhandel über Lebensmittel und tierische Proteine bis hin zu schnelldrehenden Konsumgütern und Hightech-Materialien.

Insbesondere WinCommerce (WCM) ist weiterhin die treibende Kraft für positive Geschäftsergebnisse. Bis August hat die WCM-Kette 415 weitere Filialen eröffnet, 75 % davon in ländlichen Gebieten, wo zwar mehr als 60 % der Bevölkerung leben, der moderne Einzelhandel aber noch viel Potenzial hat. Allein im August erreichte der Umsatz 3.573 Milliarden VND, ein Plus von 24,2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, was auf eine zunehmend effektive Geschäftstätigkeit hindeutet.

Darüber hinaus verzeichnete Masan MEATLife (UPCOM: MML) im August 2025 positive Geschäftsergebnisse mit einem Verkaufsvolumen von 14.007 Tonnen, ein Plus von 12,9 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettoumsatz erreichte 999 Milliarden VND, ein Plus von 11,1 %, was auf eine stabile Nachfrage und steigende Beiträge moderner Einzelhandelskanäle zurückzuführen ist. Die Betriebseffizienz wurde deutlich verbessert, als das EBIT 50 Milliarden VND erreichte, ein Plus von 42,9 % gegenüber dem Vorjahr, während der Gewinn nach Steuern stark auf 35 Milliarden VND anstieg, was einem Anstieg von 60,5 % entspricht. Das EBITDA erreichte ebenfalls 90 Milliarden VND, 18 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was eine anhaltende Konsolidierung der Gewinnmargen zeigt. Dieses Ergebnis bestätigt die nachhaltige Erholungsdynamik von MML nach der Umstrukturierungsphase mit stetigen Verbesserungen sowohl der Betriebsgröße als auch der finanziellen Effizienz.

Darüber hinaus behauptet Masan Consumer (UPCOM: MCH) weiterhin seine zentrale Rolle in der Konsumgüterbranche mit einer Strategie der Produktinnovation und Exportexpansion und trägt so dazu bei, dem inländischen Wettbewerbsdruck entgegenzuwirken. Masan High-Tech Materials (HOSE: MSR) leistet trotz Schwankungen der globalen Rohstoffpreise weiterhin einen stabilen Beitrag und behält seine langfristige strategische Bedeutung. Diese Koordination zeigt, dass Masan sich nicht nur auf ein Segment verlässt, sondern ein Gleichgewicht zwischen Konsumwachstum, Lebensmitteln und Technologiematerialien herstellt und so die Grundlage stärkt, um die Kriterien internationaler Investoren zu erfüllen.

Doch mit den Chancen gehen auch Herausforderungen einher. Um von den internationalen Kapitalströmen zu profitieren, muss Masan in einem hart umkämpften Umfeld stetig wachsen und die Governance-Standards verbessern, um den zunehmend strengeren Erwartungen globaler Investoren gerecht zu werden. Während Indexumstrukturierungen kann es zwar zu kurzfristigen Kursschwankungen kommen, langfristig wird die Heraufstufung jedoch ein Katalysator für Unternehmen sein, die ihre Finanzdisziplin stärken, ihre Kapitalmobilisierungsfähigkeit ausbauen und sich stärker mit den internationalen Märkten vernetzen.

Laut dem aktualisierten Bericht des BVSC vom September 2025 werden für Masan (HOSE: MSN) positive Aussichten eingeschätzt. Der prognostizierte Umsatz im Jahr 2025 wird 85.042 Milliarden VND (+2,2 % im gleichen Zeitraum) und der Gewinn nach Steuern der Aktionäre der Muttergesellschaft 3.501 Milliarden VND (+75,1 % im gleichen Zeitraum) erreichen.

BVSC empfiehlt MSN mit einem Kursziel von 106.000 VND pro Aktie die HERAUSFORDERUNG. Wachstumstreiber sind vor allem WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials und Phuc Long, während Masan Consumer voraussichtlich ab 2026 wieder auf die Beine kommt. Darüber hinaus gelten externe Faktoren wie die Möglichkeit einer Aufwertung des Aktienmarktes und die Verlagerung der Notierung von Masan Consumer an die HOSE als Katalysatoren, die die Bewertung von MSN in der kommenden Zeit unterstützen.

Quelle: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Market-Upgrade-and-Prospects-for-International-Capital-in-Vietnam.html