Wie „Shark“ Thuy Egroup betrieb, bevor er verhaftet wurde

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Die Egroup von „Shark“ Thuy operierte viele Jahre lang auf der Grundlage finanzieller Hebelwirkung und mobilisierte Tausende von Milliarden Dong. Doch am Ende schuldete sie den Investoren ständig Geld, hielt die Gehälter ihrer Mitarbeiter ein und zahlte keine Studiengebühren.

Herr Nguyen Ngoc Thuy, Vorstandsvorsitzender der Egroup Education Corporation, wurde kürzlich wegen Betrugs und Vermögensveruntreuung verhaftet. Zuvor hatten zahlreiche Investoren Herrn Thuy des Betrugs bei der Übertragung von Egroup-Aktien beschuldigt.

Egroup wurde 2008 von „Shark“ Thuy gegründet. Das Ökosystem der Gruppe umfasst viele Bereiche von Bildung und Ausbildung über Gesundheitswesen bis hin zu Lebensmitteln. Die bekannteste Gruppe ist Apax Holdings (IBC) – hinter der englischen Centerkette Apax Leaders, dem einzigen börsennotierten Unternehmen und Gestalter zahlreicher großer Investitionsdeals. Die übrigen Unternehmen, Egame Company und Ecapital Company, sind die Einheiten, über die Egroup Kapital beschafft.

Langsame Zinszahlungen an Investoren

Seit 2017 werben Egame und Ecapital im Rahmen strategischer Kooperationsvereinbarungen um Investoren im Austausch für Aktien der Muttergesellschaft Egroup. Gemäß der Vereinbarung müssen Investoren diese Aktien für einen bestimmten Zeitraum (in der Regel ein Jahr) halten. Am Abwicklungstag verpflichtet sich Egroup, einen Partner zu finden oder die Aktien zu einem höheren Preis als beim Verkauf direkt zurückzukaufen oder eine bestimmte Anzahl Aktien abzugeben, um eine neue Vereinbarung zu unterzeichnen.

Basierend auf der Differenz der Aktienkurse konnten Anleger zunächst 20–25 % Gewinn erzielen (2017–2018), der dann in den Jahren 2019–2020 schrittweise auf 17–18 % sank. Bis 2021 wird dieser Gewinn nur noch 14–15 % pro Jahr betragen.

Vor 2020 zahlte Egroup die Zinsen vollständig. Doch ab Anfang 2020 begann das Unternehmen von „Shark“ Thuy, die Zinszahlungen an Investoren zu verzögern, da es aufgrund der Covid-19-Epidemie in Geschäftsschwierigkeiten geriet. Danach blieb es in diesem Geschäft still.

Dasselbe passierte den Anleihegläubigern der Unternehmen im Ökosystem von Herrn Thuy.

Auf Nachfrage weigerte sich die Egroup-Führung wiederholt, VnExpress die Gesamtschuldenhöhe und die an der Kooperationsvereinbarung und den Anleihen beteiligten Investoren mitzuteilen. Als Begründung wurde angegeben, dass „wir aufgrund der schwachen Belegschaft die Schulden noch nicht begleichen können“.

Herr Nguyen Ngoc Thuy – Vorsitzender der Egroup Corporation, in einem Online-Meeting mit Aktionären und Investoren, August 2023. Screenshot — Herr Nguyen Ngoc Thuy – Vorsitzender der Egroup Corporation, in einem Online-Meeting mit Aktionären und Investoren, August 2023. *Screenshot*

Laut Daten der Hanoi Stock Exchange (HNX) hat das Ökosystem von Herrn Thuy im Zeitraum 2018–2021 sechs Anleihen im Wert von über 1.340 Milliarden VND mit einem Zinssatz von 12–15 % ausgegeben.

Da die Schulden nicht fristgerecht an die Investoren zurückgezahlt werden konnten, beantragte der Vorstand von Egroup eine Fristverlängerung um drei bis fünf Jahre, im optimistischsten Fall bis 2028. Zudem hofft man, die Zinsen aus der Vergangenheit zu senken und die Berechnung neuer Zinsen einzustellen, bis die Schulden beglichen sind. Für Investoren, die nicht warten können, hat Egroup einen Ausgleichsplan entwickelt, der Immobilien, Investitionspakete für Franchising von Englischzentren, Englischunterricht und Haushaltsgeräte umfasst.

Versäumte Studiengebührenzahlung

Zusätzlich zur Verzögerung der Rückzahlung an die Investoren versäumte es das Unternehmen von „Shark“ Thuy auch, die Studiengebühren an den Apax Leaders English-Zentren zurückzuzahlen – dem Rückgrat des Ökosystems von Egroup.

Seit Ende 2019 beschwerten sich viele Eltern in Ho-Chi-Minh-Stadt, Hanoi, Dak Lak und Da Nang über die Kette der Englisch-Schulen Apax Leaders. Sie forderten die Rückerstattung von Studiengebühren in Milliardenhöhe, weil die Unterrichtsqualität nicht den Anforderungen entsprach, man „das Geld nahm und die Kunden im Stich ließ“ und den Betrieb einstellte.

Nachdem Egroup die Investoren um einen Schuldenaufschub gebeten hatte, restrukturierte das Unternehmen Apax Leaders und kündigte den Abschluss der ersten Phase bis Ende März 2023 an. Zu diesem Zeitpunkt verfügte die Kette über 38 Zentren, hauptsächlich im Norden.

Doch auch die wiedereröffneten Zentren schlossen nacheinander wieder. Die Leitung begründete dies mit geringen Einnahmen, vor allem durch die Wiederaufnahme von Studenten, die ihre Gebühren bereits bezahlt hatten. Neue Einnahmequellen seien weiterhin begrenzt. Was die Zentren in Ho-Chi-Minh-Stadt betrifft, so erklärte Herr Thuy, sie stünden vor „besonderen Schwierigkeiten“, da die Eltern ihre Kinder nicht weiter studieren ließen und sie „bedrängten“, Studiengebühren zu verlangen.

Nach langen Verhandlungen teilte das Unternehmen die Eltern im März letzten Jahres in zwei Gruppen mit unterschiedlichen Rückzahlungsplänen ein. Viele Eltern der ersten Gruppe erhielten ihr Geld in drei Raten von Juni bis August 2023 vollständig zurück. Der zweiten Gruppe wurde versprochen, das Schulgeld in fünf Raten zu je 20 % zurückzuzahlen, voraussichtlich zwischen Oktober 2023 und April 2024. Apax Leaders brach seine Zusage jedoch später und schlug einen neuen Plan bis Ende 2025 vor.

Ende 2023 gab diese Kette von Englischzentren ihre Insolvenz bekannt. Nach Angaben des Bildungsministeriums von Ho-Chi-Minh-Stadt schuldete Apax den Eltern hier mehr als 108 Milliarden VND, von denen 14,2 Milliarden bereits bezahlt wurden, sodass noch knapp 94 Milliarden VND übrig blieben. Die Abteilung schlug einen Plan vor, die Schulden ab 2025 schrittweise zu tilgen, indem jedem Elternteil vierteljährlich 4,5 Millionen VND ausgezahlt werden, bis die Schulden abbezahlt sind.

Heute gaben die Apax Leaders bekannt, dass die Rückerstattungen an die Eltern eingestellt wurden, nachdem „Shark“ Thuy wegen mutmaßlichen Betrugs und Eigentumsunterschlagung verhaftet wurde.

Warum steckt Egroup in der Krise?

Tatsächlich ist das Egroup-Ökosystem instabil, da das Geschäftsmodell der Unternehmen stark von der finanziellen Hebelwirkung abhängt. Mit Apax Leaders als Rückgrat ist Egroup auf das von Investoren mobilisierte Kapital angewiesen, um weitere Bildungsketten und Schulen zu eröffnen und anschließend in die Bereiche Gesundheitswesen, Gastronomie und Finanzinvestitionen zu expandieren.

Vor 2019 eröffnete die Apax Leaders-Kette kontinuierlich neue Betriebsnetzwerke von Nord nach Süd und verfügte in ihrer Blütezeit über 130 Lehrstandorte. Ende 2019 hatte das dahinterstehende Unternehmen, Apax Holdings, Gesamtverbindlichkeiten in Höhe von rund 1.974 Milliarden VND, das 2,1-fache seines Eigenkapitals.

In seiner Antwort an VnExpress Ende 2022 räumte Herr Nguyen Ngoc Thuy ein, dass das Ökosystem „in vielerlei Hinsicht mit Schwierigkeiten und Nachteilen konfrontiert war“, vor allem im Hinblick auf den Cashflow. Unterdessen erklärte der Vorsitzende der Egroup bei der Investorenversammlung Anfang August 2023, dass die Hauptursache der Krise das Geschäftsmodell des „schnellen Wachstums durch Kreditaufnahme“ sei.

Viele Investoren sind jedoch anderer Meinung. Sie vermuten, dass Egroup und Herr Nguyen Ngoc Thuy das aufgenommene Kapital für Investitionen in Wertpapiere, Kryptowährungen, Immobilien usw. verwendet haben, anstatt sich auf ihre Kerngeschäftsaktivitäten zu konzentrieren.

Herr Thuy bestritt dies einst und sagte, er habe nie in Aktien oder Kryptowährungen investiert. Im Finanzbericht der Tochtergesellschaft Apax Holdings aus dem Jahr 2022 – der jüngsten Offenlegungsmeldung – hielt dieses Unternehmen jedoch Aktien im Wert von 100 Milliarden VND. Dieser Betrag wurde als Aktien der Tochtergesellschaft Ecapital erklärt.

Im Immobilienbereich plante Apax Holdings im Jahr 2022 eine Kooperation von 300 Milliarden VND für Investitionen im Touristengebiet Hong Quang – Long Hai (Ba Ria – Vung Tau). Zuvor hatte das Unternehmen bereits im Jahr 2020 am Bau, der Nutzung und der Entwicklung des Mehrzweck-Wohn- und Dienstleistungsprojekts Vung Ang (Ha Tinh) mitgewirkt.

Laut Herrn Thuy arbeitet dieses Unternehmen an der Gründung eines Bildungsinfrastrukturunternehmens, kauft Schulen für mehrere Stufen, kauft Grundstücke, um bildungsbezogene Erlebnis- und Erholungsgebiete zu errichten … Das heißt, es investiert im Wesentlichen in Immobilien, die der Bildung dienen.

Die Folgen einer Unternehmensentwicklung mit Fremdkapital sind jedoch die Unfähigkeit, die Investoren zu entschädigen und Studiengebühren zurückzuzahlen. Egroup hat seinen Mitarbeitern in den letzten fünf Jahren zudem Gehälter und Sozialversicherungsbeiträge vorenthalten. Zahlreiche Mitarbeiter kündigten, darunter viele ausländische Lehrer.

Laut Hanoi Social Insurance schuldete Apax Leaders Ende Februar mehr als 62,5 Milliarden VND an Sozial-, Kranken- und Unfallversicherungen für in- und ausländische Arbeitnehmer. Insgesamt schuldete das Ökosystem, zu dem CMS, Igarten, Egroup, Egame und English Now gehören, Versicherungsbeiträge in Höhe von fast 104 Milliarden VND.

Bei früheren Investorentreffen versprach die Apax-Geschäftsführung wiederholt, den Mitarbeitern die ihnen zustehenden Gehälter und Einkünfte zurückzuerstatten. Zudem versprach sie, den Mitarbeitern nach der erfolgreichen Umstrukturierung eine Aktienprämienregelung als „Entschädigung“ anzubieten. Bislang gaben jedoch viele Mitarbeiter, darunter auch gekündigte Mitarbeiter, an, weder ihre Gehälter noch ihre Versicherungsschulden erhalten zu haben und nicht zu wissen, wann diese erstattet würden.

Herr Pham The (Hanoi) und drei Familienmitglieder haben seit 2017 im Rahmen verschiedener strategischer Kooperationsvereinbarungen mehr als 3 Milliarden VND in Egroup investiert. Als das Unternehmen von „Shark“ Thuy von Anfang 2020 an bis heute die Zinszahlungen einstellte, verlor seine Familie etwa 40 % ihres monatlichen Einkommens. Ihm zufolge geht es vielen Menschen jedoch noch schlechter, weil sie ihre Häuser oder Vermögenswerte verpfändet oder Geld von Banken geliehen haben, um es in Anlagen bei Egroup zu „stecken“. Denn damals war der von diesem Unternehmen angebotene Zinssatz pro Jahr 5–7 % höher als der für Bankeinlagen. Diese Fälle geraten nun in ein „Dilemma“, wenn die Bank ihre Schulden pfändet.

„Jetzt hoffe ich nur noch, dass die Behörden meiner Familie helfen, die ursprüngliche Investition zurückzubekommen. Die Zinsen sind mir egal“, äußerte Herr The seinen Wunsch, nachdem er von der Verhaftung von Herrn Thuy erfahren hatte.

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