Wie wird die britische Wirtschaft am Rande einer Rezession diese doppelte Herausforderung meistern?

Laut Stephen Pickford, Senior Consulting Fellow beim Global Finance and Economics Program des Royal Institution of British Studies Chatham House, steht Großbritannien im begrenzten Rahmen finanzieller Interventionen zur Lösung dieser Probleme vor ernsthaften innenpolitischen Herausforderungen.

Noch vor einem Monat prognostizierte der IWF, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession fallen würde. Für 2023 prognostiziert er nun ein moderates Wachstum von 0,4 Prozent. (Quelle: Shutterstock)

Ein politisches Dilemma, das durch umfassendere geopolitische und wirtschaftliche Kräfte noch verschärft wird.

Zentrale Herausforderungen

Die jüngste Einschätzung der britischen Wirtschaft durch den Internationalen Währungsfonds (IWF) vom April 2023 enthält einige erfreuliche Neuigkeiten. Noch vor einem Monat prognostizierte der IWF, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession fallen würde. Nun prognostiziert er für 2023 ein moderates Wachstum von 0,4 Prozent.

Doch diese guten Nachrichten müssen relativiert werden. Kurzfristig dürfte Großbritanniens Wirtschaftsleistung zu den schwächsten in der industrialisierten Welt gehören. Die Inflation bleibt hoch und anhaltend. Und langfristig wird die niedrige Produktivität Wachstum und Lebensstandard bremsen.

Einige dieser kurzfristigen Probleme wurden durch internationale Konflikte wie den Konflikt in der Ukraine und die daraus resultierenden hohen Energie- und Lebensmittelpreise sowie Störungen der globalen Lieferketten während der Covid-19-Pandemie verschärft. In Großbritannien berichten viele Unternehmen trotz anhaltender Nettozuwanderung, dass sie immer noch nicht genügend Fachkräfte einstellen können.

Es gibt zudem Anzeichen dafür, dass die Inflation in Großbritannien stärker ausgeprägt ist als anderswo. Entgegen den Markterwartungen stieg die britische Kerninflation im April. Die Bank of England warnte, dass die geringere Konkurrenz europäischer Unternehmen es britischen Unternehmen ermögliche, ihre Preise zu erhöhen. Arbeitnehmer fordern Lohnerhöhungen, um der hohen Inflation Rechnung zu tragen, was den wachsenden Druck durch den Arbeitskräftemangel noch verstärkt.

Und schließlich trugen die Maßnahmen des „Minihaushalts“ der Regierung der ehemaligen Premierministerin Liz Truss im Herbst 2022 zu Stress und Unsicherheit in der britischen Wirtschaft bei. Die Marktreaktion auf die im „Minihaushalt“ angekündigte Steuersenkungsstrategie war unmittelbar und heftig.

Trotz der Rücknahme der „Mini-Budget“-Maßnahmen und weiterer Konsolidierungsmaßnahmen, die im Haushalt vom März 2023 eingeführt wurden, prognostiziert das Office for Budget Responsibility (OBR), dass die Staatsverschuldung in den nächsten vier Jahren weiter steigen wird. Dies verdeutlicht den Mangel an fiskalischem Spielraum der Regierung.

Politisches Dilemma

Die aktuellen Prioritäten der britischen Regierung sind die Senkung der Inflation auf das 2%-Ziel sowie der Abbau des Haushaltsdefizits und der Staatsverschuldung. Diese Ziele sollen durch die Erhöhung der Beschäftigungszahlen zu einem schnelleren Wirtschaftswachstum beitragen. Obwohl die Arbeitslosigkeit im historischen Vergleich niedrig bleibt, spiegelt dies einen Anstieg der Nichterwerbstätigkeit und ein sehr geringes Produktivitätswachstum wider.

Das kurzfristige politische Dilemma besteht darin, die Inflation zu senken, ohne das Wachstum zu beeinträchtigen. Die Priorität des „Mini-Haushalts“ vom Herbst 2022 lag auf Wachstum, das durch Steuersenkungen geschaffen wurde. Dieses Bestreben wurde jedoch durch die negative Marktreaktion zunichte gemacht. Jetzt geht es vor allem darum, die Inflation schnell zu senken. Das bedeutet, dass sowohl die Geld- als auch die Fiskalpolitik für einige Zeit restriktiv bleiben müssen.

Die langfristige Herausforderung ist die niedrige Produktivität. Diese zu verbessern ist der Schlüssel zu nachhaltigem Wirtschaftswachstum. Der IWF schätzt das Wachstum in Großbritannien jedoch auf lediglich 1,5 Prozent pro Jahr.

Die beiden wichtigsten Triebkräfte des Produktivitätswachstums sind die Verbesserung der Qualität der Arbeitskräfte und die Steigerung von Quantität und Qualität der produktiven Investitionen. Doch keines dieser beiden Ziele ist leicht zu erreichen und kann auch nicht schnell umgesetzt werden.

Auch die Ausweitung der Erwerbsbevölkerung erfordert Schulungen und Weiterbildung, und es kann Jahre dauern, bis sich dies auszahlt. Höhere Investitionen könnten den Fortschritt beschleunigen, doch angesichts der Sparmaßnahmen im Inland (insbesondere bei den öffentlichen Mitteln) könnten Investitionen im aktuellen Umfeld eingeschränkt sein.

Ein schnellerer Weg ist die Anziehung von ausländischem Kapital, insbesondere von ausländischen Direktinvestitionen (ADI). Dies kann auch effektiver sein, da ausländische Investitionen oft Spitzentechnologie mit sich bringen und den Wettbewerb erhöhen. Dies zwingt inländische Unternehmen, effizienter und produktiver zu arbeiten.

Eine fragmentierte globale Umgebung

Großbritannien ist als Ziel für ausländische Direktinvestitionen in viele Bereiche attraktiv, doch der Brexit macht es aufgrund der Exportbeschränkungen in die EU zu einer weniger attraktiven Option.

Dies ist ein Aspekt der geoökonomischen Fragmentierung. Der jüngste Weltwirtschaftsausblick hebt einige der jüngsten Entwicklungen im multilateralen Handel, bei Investitionen und im Technologiebereich hervor. Stattdessen stehen die Länder unter Druck, sich stärker auf „Eigenständigkeit“ und gute Beziehungen zu Ländern zu konzentrieren, mit denen sie geopolitisch verbunden sind – die sogenannte „Freundschaft“.

Der Brexit, die Handelsspannungen zwischen den USA und China sowie der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine sind Beispiele für diesen Trend, der die internationalen wirtschaftlichen und politischen Beziehungen auf die Probe stellt. Allgemeiner betrachtet führt die wachsende Unzufriedenheit der Bevölkerung mit der Globalisierung zu einer stärker nach innen gerichteten Politik.

Ein wichtiges Beispiel hierfür ist die kürzliche Einführung des Inflation Reduction Act (IRA) und des CHIPS and Science Act in den USA, die über 400 Milliarden US-Dollar an Steuergutschriften, Zuschüssen und Darlehen zur Unterstützung der heimischen Halbleiterindustrie und der Herstellung sauberer Technologien bereitstellten.

Das Hauptziel besteht darin, Chinas wachsender Bedeutung in strategischen Sektoren wie Halbleitern und Elektrofahrzeugen entgegenzuwirken und gleichzeitig ausländische Investitionen und Arbeitsplätze anzuziehen. Die EU entwickelt zudem ein eigenes Subventionspaket.

Der IWF kommt zu dem Schluss, dass diese Fragmentierung zu großen Produktionsverlusten und negativen Spillover-Effekten für die Weltwirtschaft führen wird, insbesondere für Länder, die aufgrund der Umleitung von Investitionen Verluste erleiden.

Großbritannien steht vor ernsthaften innenpolitischen Herausforderungen, denen nur begrenzt fiskalische Interventionsmöglichkeiten zur Bewältigung dieser Probleme zur Verfügung stehen. Sollte die geoökonomische Fragmentierung anhalten und sich verschärfen, wird sie die internationalen Beziehungen zunehmend beeinträchtigen, die Globalisierung umkehren und den Lebensstandard in vielen Ländern negativ beeinflussen.

Als offene Volkswirtschaft dürfte Großbritannien von diesen Kräften besonders betroffen sein. Möglicherweise muss das Land dem Beispiel der USA und der EU folgen und mehr Industriesubventionen bereitstellen – beispielsweise für Batteriefabriken –, um im Wettbewerb um die Ansiedlung und Bindung von Hightech- und sauberen Energieunternehmen nicht den Kürzeren zu ziehen.

Angesichts der begrenzten finanziellen Mittel muss Großbritannien Allianzen mit größeren Partnern schmieden – und dabei auch enger mit der EU und den USA in wissenschaftlichen, technologischen und regulatorischen Fragen zusammenarbeiten – oder es riskiert, in einem fragmentierten globalen Umfeld den Anschluss zu verlieren.

Quelle: https://baoquocte.vn/can-ke-bo-vuc-suy-thoai-kinh-te-anh-se-vuot-qua-thach-thuc-kep-the-nao-230845.html