Chinesische Immobilienunternehmen laufen Gefahr, in finanzielle Alarmbereitschaft zu geraten, ein Liquiditätsverlust ist nur eine Frage der Zeit.

Die Bilanzsumme der größten Immobilienunternehmen Chinas würde unter ihre Gesamtverbindlichkeiten fallen, wenn der Wert ihrer unfertigen Immobilien um etwa 30 % sinken würde.

Các công ty bất động sản Trung Quốc đối mặt nguy cơ mất khả năng thanh toán

Chinesische Immobilienunternehmen stecken in einer Krise, da die Immobilienpreise fallen. (Quelle: Reuters)

Die zehn umsatzstärksten Immobilienentwickler Chinas sowie die umstrukturierte Evergrande Group verfügten Ende Juni 2023 über in der Entwicklung befindliche Vermögenswerte im Gesamtwert von 6,35 Billionen Yuan (875 Milliarden US-Dollar).

Zu diesen Vermögenswerten zählen unter anderem Grundstücke, an denen Unternehmen Nutzungsrechte haben, sowie Wohnungen, die sich noch im Bau befinden.

Immobilienentwickler erwerben Grundstücke über Auktionen oder Kaufverträge und beauftragen dann Bauunternehmen mit dem Bau von Häusern.

Diese Immobilien bleiben bis zur Übergabe der fertiggestellten Wohnungen an die Käufer im Eigentum der Bauträger. Bei einem vorübergehenden Rückgang der Immobilienpreise besteht für die Bauträger das Risiko von Verlusten.

Die Bilanzsumme der elf Immobilienentwickler belief sich im Juni 2023 auf rund 12,33 Billionen Yuan, die Verbindlichkeiten auf 10,34 Billionen Yuan, was ein Gesamtkapital von 1,99 Billionen Yuan ergibt.

Etwa 50 Prozent des Gesamtvermögens dieser Bauträger entfallen auf im Bau befindliche Immobilien. Sinkt der Wert der unfertigen Immobilien um 32 Prozent, übersteigen die Verbindlichkeiten den Wert der Vermögenswerte, sodass alle elf Bauträger in die roten Zahlen geraten.

Der größte Teil dieser Vermögenswerte entfällt mit 1,09 Billionen Yuan auf das angeschlagene Unternehmen Evergrande. Der Wertverlust der unfertigen Immobilien von Evergrande um 373,6 Milliarden Yuan im Jahr 2021, 1,6 Milliarden Yuan im Jahr 2022 und 2,1 Milliarden Yuan im ersten Halbjahr 2023 war der größte Faktor für den Nettoverlust von 614,9 Milliarden Yuan in diesen zweieinhalb Jahren. Im Juni 2023 betrug der Vermögenswert von Evergrande minus 644,2 Milliarden Yuan.

Obwohl Country Garden Holdings, Chinas größter Immobilienentwickler, derzeit über Vermögenswerte verfügt, die seine Verbindlichkeiten zum Ende Juni 2023 um 254,4 Milliarden Yuan übersteigen, sind die in der Entwicklung befindlichen Vermögenswerte mehr als dreimal so viel wert, was das Unternehmen einem Risiko aussetzt, wenn sie an Wert verlieren.

Sowohl Evergrande als auch Country Garden meldeten im ersten Halbjahr 2023 Nettoverluste. Vier weitere führende Immobilienentwickler, darunter die staatlich geförderten Unternehmen China Vanke und Greenland Holdings, verzeichneten einen Rückgang der Nettogewinne.

Bei den übrigen fünf Unternehmen, darunter auch der staatlichen Poly Developments and Holdings Group, stiegen die Gewinne jedoch.

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