Obwohl Hoang Anh Gia Lai (HAG) kontinuierlich Gewinne in Höhe von Hunderten von Milliarden meldet, muss es dennoch Hotels verkaufen, um seine Schulden zu begleichen?

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Verspätete Zahlung von VND 2,871 Milliarden Anleihezinsen, Hoang Anh Gia Lai (HAG) muss das Hotel verkaufen

Kürzlich gab die Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company (HoSE-Code: HAG) den Beschluss des Vorstands zur Liquidierung der unrentablen Vermögenswerte des Unternehmens bekannt. Insbesondere plant Hoang Anh Gia Lai den Verkauf des Hoang Anh Gia Lai Hotels in Phu Dong Nr. 1, Bezirk Phu Dong, Stadt Pleiku, Provinz Gia Lai.

Der Zweck der Liquidation besteht laut HAG darin, einen Teil der HAGL-Anleiheschulden von 2016 bei der Bank zu begleichen. Der gesamte Erlös aus dem Hotelverkauf wird zur Tilgung der Schulden für das oben genannte Anleihepaket verwendet.

Hoang Anh Gia Lai berichtete kontinuierlich, dass das Milliardenunternehmen immer noch Hotels verkaufen müsse, um Schulden zu begleichen, Foto 1 — Hoang Anh Gia Lai (HAG) plant den Verkauf von Hotels, um Schulden zu begleichen (Foto TL)

Ebenfalls am 29. September 2023 musste Hoang Anh Gia Lai Informationen über die Verzögerung bei der Zinszahlung für die HAGLBOND16.26-Anleihe bekannt geben. Der planmäßige Zinszahlungstermin ist der 30. September 2023, wobei sich die Gesamtzinsen auf 122,5 Milliarden VND belaufen.

Laut HAGL-Mitteilung hat das Unternehmen bis zum 29. September 2023 380 Milliarden VND an Hauptschulden zurückgezahlt. Der Restbetrag wird voraussichtlich im vierten Quartal 2023 beglichen. Bislang beliefen sich die aufgelaufenen Verzugszinsen auf 2.870,6 Milliarden VND. Der Hauptbetrag der verspäteten Zahlung beträgt 1.157 Milliarden VND.

Der Grund für die Zahlungsverzögerung liegt in der verzögerten Mittelzuweisung aus den Schulden der Hoang Anh Gia Lai International Agriculture Joint Stock Company (HNG). Derzeit besteht hinsichtlich dieser Schulden eine Dreiparteienvereinbarung, wonach HNG die unrentablen Vermögenswerte des Unternehmens liquidieren wird.

Malerische Finanzberichte, Hunderte Milliarden Gewinn pro Quartal, aber immer noch mit der Schuldentilgung im Rückstand

Das letzte Mal, dass Hoang Anh Gia Lai einen Verlust meldete, war im ersten Quartal 2021 mit einem Verlust nach Steuern von 68,8 Milliarden VND. Seitdem hat HAG neun Quartale in Folge Gewinne gemeldet. Dies ist wahrlich ein Traumergebnis, ein malerisches Geschäftsbild, von dem viele Unternehmen im aktuell schwierigen wirtschaftlichen Kontext träumen.

Im geprüften Konzernabschluss für das erste Halbjahr 2023 verzeichnete HAGL einen Nettoumsatz von 3.144,9 Milliarden VND, was einer Steigerung um das Eineinhalbfache gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Bruttogewinn erreichte 628,5 Milliarden VND.

Insbesondere stiegen die Zinsaufwendungen im Berichtszeitraum von 386,3 Milliarden VND auf 482,1 Milliarden VND. Gleichzeitig sanken die Finanzerträge von 287,8 Milliarden VND auf nur noch 255,8 Milliarden VND.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten beliefen sich auf 105,1 Mrd. VND bzw. 82,8 Mrd. VND. Am Ende des ersten Halbjahres 2023 verzeichnete HAGL einen Gewinn nach Steuern von 385,2 Mrd. VND.

Obwohl HAGL jedes Quartal Gewinne in Höhe von Hunderten Milliarden Dong verzeichnet, meldet das Unternehmen kontinuierlich verspätete Zins- und Tilgungszahlungen für Anleihen. Allein in den ersten sechs Monaten des Jahres hat HAG die Zinszahlungen für die Anleihe mit dem Code HAGLBOND16.26 um zwei Perioden verzögert. Die erste Zinszahlung am 30. März 2023 beträgt 177,9 Milliarden Dong, die zweite am 30. Juni 2023 ebenfalls 177,9 Milliarden Dong.

Die Anleihe HAGLBOND16.26 wurde am 30. Juni 2016 mit einer Laufzeit von 10 Jahren und einem Nennwert von 6,596 Milliarden VND ausgegeben. Der aktuell ausstehende Anleihebetrag beträgt 5,271 Milliarden VND.

Ausgabe von 130 Millionen Aktien zur Beschaffung von Geld zur Schuldentilgung

Hoang Anh Gia Lai überraschte seine Anleger erneut mit der Ausgabe von 130 Millionen Einzelaktien zu einem Preis von 10.000 VND pro Aktie. In der Handelssitzung am 2. Oktober 2023 lag der Preis für HAG-Aktien bei nur 7.910 VND pro Aktie, 26,4 % unter dem Angebotspreis.

Es wird erwartet, dass HAGL bei erfolgreicher privater Aktienemission 1.300 Milliarden VND einnehmen wird. Davon wird das Unternehmen 323 Milliarden VND zur Tilgung und Verzinsung der am 18. Juni 2012 emittierten Anleihe HAG2012.300 verwenden; 277 Milliarden VND zur Umschuldung der Tochtergesellschaft Gia Cattle Lo Pang bei der TPBank; 700 Milliarden VND zur Umschuldung und Kapitalaufstockung von Hung Thang Loi Gia Lai. Kurz gesagt: Der Hauptzweck der Aktienemission besteht weiterhin darin, Geld zur Schuldentilgung zu beschaffen.

Erwähnenswert ist, dass der Preis der ausgegebenen Aktien 26,4 % über dem Marktpreis liegt. Daher haben Anleger allen Grund, am Erfolg dieses Emissionsplans zu zweifeln. Und wenn die Aktienemission scheitert, woher will HAGL dann das Geld für die Begleichung der oben genannten Schulden nehmen?

Dies ist nicht das erste Mal, dass HAGL die Ausgabe einzelner Aktien aufgrund eines im Vergleich zum Marktpreis zu hohen Angebotspreises scheiterte. Im April 2023 scheiterte HAG bereits bei der privaten Ausgabe von 162 Millionen Aktien mit einem Nennwert von 10.500 VND pro Aktie. Der Grund für das Scheitern lag darin, dass die HAG-Aktien in den Monaten zuvor den Nennwert von 10.000 VND pro Aktie nicht erreichen konnten, der deutlich unter dem von Hoang Anh Gia Lai angebotenen Angebotspreis lag.

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