Anleihen einiger Branchenkonzerne verschwinden vom Markt

Bankanleihen machen noch immer den „überwältigenden“ Anteil aus, einige Industriekonzerne sind vom Markt verschwunden (illustratives Foto). Foto: Luc Giang

Viele Branchenkonzerne verschwinden vom Markt für Unternehmensanleihen

Den Aufzeichnungen auf dem Markt für Unternehmensanleihen zufolge war die erste Julihälfte noch recht düster; auf dem Markt wurden 14 Anleihen mit einem Gesamtemissionswert von 11.332 Milliarden VND ausgegeben.

Davon wurden lediglich Anleihen im Wert von 412 Milliarden VND von einem Immobilienunternehmen (Hung Thinh Phat General Development Joint Stock Company) ausgegeben, Anleihen im Wert von 20 Milliarden VND kamen aus dem Wertpapiersektor (Petroleum Securities Joint Stock Company). Die restlichen Anleihen im Wert von 10.900 Milliarden VND wurden vom Bankensektor ausgegeben, was 96 % des gesamten Emissionswerts entspricht.

Bei den Emissionszinssätzen liegen Immobilienanleihen mit 12 %/Jahr weiterhin auf dem höchsten Niveau, gefolgt von Öl- und Gasanleihen mit 8,9 %/Jahr. In der Bankengruppe weist die HDBank mit 7,47 %/Jahr die höchste Verzinsung auf, bei anderen Banken liegen die durchschnittlichen Zinssätze bei 5-7 %/Jahr.

Bemerkenswert ist, dass seit Anfang Juli Anleihen einiger Branchengruppen fast vollständig vom Markt verschwunden sind. Laut Emissionsorganisationen sind Anleihen von Produktions-, Handels- und Dienstleistungsunternehmen nahezu verschwunden. Lediglich 432 Milliarden VND stammten von einem Immobilienunternehmen und einer Wertpapierfirma, der Rest sind Bankanleihen.

Seit Jahresbeginn dominieren Bankanleihen den Markt. Daten der Vietnam Corporate Bond Market Association (VBMA) zeigen, dass Bankanleihen in den ersten sechs Monaten des Jahres 57,4 % des gesamten Emissionswerts ausmachten, Immobilienanleihen nur knapp 31 % des Emissionswerts, der Rest waren Anleihen aus anderen Sektoren.

Die Maßnahmen der Banken zur Steigerung der Anleiheemissionen im Kontext der gegenwärtig niedrigen Zinssätze helfen den Kreditinstituten, ihre Kapitalsicherheitsquoten zu konsolidieren und ihre mittel- und langfristige Kapitalausstattung zu erweitern, um den Kapitalbedarf für das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte zu decken und so das von der Staatsbank gesetzte Kreditwachstumsziel zu erreichen.

Für eine Markterholung ist es notwendig, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen

Neben der Förderung von Neuemissionen haben die Banken auch aktiv Anleihen vor Fälligkeit zurückgekauft. Im ersten Halbjahr wurden Anleihen im Wert von 38.366 Milliarden VND zurückgekauft. Der vorzeitige Rückkauf von Anleihen gibt den Banken mehr Spielraum für die Ausgabe neuer Anleihen mit Laufzeiten von über fünf Jahren, um das zur Einhaltung der Kapitalsicherheitsvorschriften erforderliche Kapital aufzustocken.

In anderen Branchengruppen haben in letzter Zeit zahlreiche Unternehmen Schritte unternommen, um mit den Anleihegläubigern über eine Verlängerung oder Verschiebung der Tilgungszahlungen und eine Änderung der Rückkaufpläne zu verhandeln und so den unmittelbaren Zahlungsdruck zu verringern.

Dieser Plan verschafft den Unternehmen weiterhin mehr Zeit, sich auf die Bewältigung von Produktions- und Geschäftsschwierigkeiten und den Ausgleich des Cashflows zur Schuldentilgung zu konzentrieren. Dies gilt insbesondere für die Immobiliengruppe, deren Schuldentilgungskapazität angesichts der langsamen Erholung des Immobilienmarktes noch immer gering ist.

Der Wirtschaftsexperte Dr. Nguyen Tri Hieu bewertete den Markt für Unternehmensanleihen im Allgemeinen und erklärte, dass es sich bei den seit Jahresbeginn emittierten Anleihen überwiegend um Anleihen von Banken mit hoher Liquidität handele. Andere Unternehmensanleihen, insbesondere von Immobilienunternehmen, stagnierten weiterhin.

Damit sich der Markt erholen und stabil entwickeln kann, ist es laut Dr. Nguyen Tri Hieu am wichtigsten, das Marktvertrauen und das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen. Der Experte schlägt insbesondere vor, dass alle Unternehmensanleihen einer Bonitätsbewertung unterzogen werden müssen, damit die Anleger eine Grundlage für die Bewertung und Beurteilung der Schuldentilgungsfähigkeit der Emittenten haben und nicht nur die Bonitätsbewertung für große Anleiheemissionen, wie in Dekret 65 vorgeschrieben.
„Wenn uns das gelingt, können wir das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen und sie wieder auf den Anleihenmarkt locken“, sagte Dr. Nguyen Tri Hieu.

Quelle: https://laodong.vn/kinh-doanh/trai-phieu-mot-so-nhom-nganh-bien-mat-tren-thi-truong-1368940.ldo