Die Kapitalisierung von VinFast übersteigt 100 Milliarden USD

Der VFS-Preis stieg um mehr als 30 % auf über 49 USD, wodurch die Kapitalisierung von VinFast die von BYD übertraf und US-Leerverkäufer dies als „verrückte Bewertung“ bezeichneten.

Die VFS-Aktien von VinFast an der Nasdaq verzeichneten in den letzten Handelssitzungen große Schwankungen.

Nach einem Rekorddebüt bei 37 US-Dollar fielen die VFS-Aktien drei Handelstage in Folge und verloren fast 60 % ihres Marktwerts. Sie fielen auf 15 US-Dollar zurück. Ab dem 21. August kehrte VFS in den Plusbereich zurück, stieg auf 17,58 US-Dollar und rückte in den Mittelpunkt der Aufmerksamkeit. Die VFS-Aktien schwankten mit einer Amplitude, die teilweise dreistellig war. Am 24. August schlossen die Aktien des vietnamesischen Elektrofahrzeugherstellers bei 49 US-Dollar.

Mit diesem Preis ist VinFast das Elektroautounternehmen mit der zweithöchsten Marktkapitalisierung, direkt hinter Tesla und vor einer Reihe anderer Namen wie BYD, Rivian und Lucid Motors.

Laut Bloomberg Billionaires Index stieg das Vermögen des Vingroup -Vorsitzenden Pham Nhat Vuong bis zum Ende der Handelssitzung am 24. August auf 56,3 Milliarden US-Dollar und näherte sich damit der Gruppe der 20 reichsten Milliardäre der Welt. Forbes bezifferte das Vermögen von Herrn Vuong auf 41,4 Milliarden US-Dollar und belegt damit weltweit den 28. Platz.

Die Marktkapitalisierung ist der Wert der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien eines börsennotierten Unternehmens. Die Höhe oder Tiefe der Kapitalisierung hängt von der Anzahl der ausgegebenen Aktien und ihrem Marktpreis ab.

Die konzentrierte Aktionärsstruktur mit geringem Streubesitz ist der Hauptgrund für die starken Schwankungen der VFS-Aktie. Die Aktien einer mit Vingroup und Chairman Pham Nhat Vuong verbundenen Unternehmensgruppe machen laut Prospekt mehr als 99 % der insgesamt ausgegebenen Aktien von VinFast Auto aus. Der Streubesitz beträgt nach der Börsennotierung von VinFast nur noch rund 4,5 Millionen Aktien von insgesamt über 2,3 Milliarden Aktien.

Die jüngste Volatilität der VinFast-Aktie hat auch US-Analysten überrascht. Laut Bloomberg bezeichnete der bekannte Leerverkäufer Jim Chanos die Bewertung der VinFast-Aktie als „verrückt“.

Leerverkäufe – eine Möglichkeit, bei einer überbewerteten Aktie Gewinne zu erzielen – werden von den Analysten von VinFast jedoch nicht empfohlen, da sie zu teuer sind.

„Leerverkäufe von Aktien mögen auf den ersten Blick vernünftig erscheinen, aber wir glauben, dass dies derzeit nicht die beste Handelsstrategie ist“, sagte Tyler Manh Dung Nguyen von Maybank.

Aufgrund der geringen Streuung liegen die Kosten für das Leihgeschäft mit VinFast-Aktien im dreistelligen Bereich, was einem Zinssatz von über 100 Prozent pro Jahr entspricht. Die sehr geringe Streuung und der Mangel an großen institutionellen Investoren führen dazu, dass das Angebot für potenzielle Leerverkäufer „sehr knapp“ ist, so Matthew Unterman, Direktor bei S3 Partners.

VinFast ist in den USA über eine SPAC gelistet. Andere SPAC-Deals der letzten Zeit erlebten zunächst einen Boom, gefolgt von starken Rückgängen, da Händler aufgrund der hohen Volatilität schnelle Gewinne erzielen wollten. Die Startups Lordstown Motors, Nikola und Faraday Future Intelligent Electric haben seit ihren Fusionen allesamt mehr als 90 % ihres Marktwerts verloren.

Seit seiner Gründung im Jahr 2017 hat VinFast noch keine schwarze Null erreicht. Vietnams größter Hersteller von Elektrofahrzeugen verzeichnete im Jahr 2022 einen Umsatz von fast 15 Billionen VND (660 Millionen US-Dollar) und in den ersten drei Monaten dieses Jahres fast 2 Billionen VND (86 Millionen US-Dollar), wie aus einem bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereichten Prospekt hervorgeht.

VinFast erlitt jedoch im vergangenen Jahr einen Vorsteuerverlust von über 48.900 Milliarden VND und im ersten Quartal dieses Jahres weitere 14.100 Milliarden VND. Zum Ende des ersten Quartals belief sich das Gesamtvermögen von VinFast auf fast 5,1 Milliarden US-Dollar, wovon mehr als 2,6 Milliarden US-Dollar auf Investitionen in Fabriken, Maschinen und Ausrüstung entfielen. Der bis zum Ende des ersten Quartals verzeichnete Gesamtverlust belief sich auf fast 6 Milliarden US-Dollar.

Minh Son

Vnexpress.net