債券を発行する企業はその負債に責任を持たなければなりません。

[広告1]

同時に、債務の返済を遅延する企業や、その状況を利用して公共の秩序を乱すような事例には厳正に対処する。投資家は、債券発行体が債券の元利金を全額かつ期限通りに支払う能力を自ら評価し、自らの投資判断に責任を持つべきである。

ハノイ市レ・タイ・トー8番地、バオ・ベト証券で顧客が取引を行っている。（イラスト写真：トラン・ベト/VNA）

財政省は、今後も党の方針と政策を厳格に遵守し、企業法、証券法、個別社債発行に関する指導文書を含む国家の政策と法律を遵守していくと述べた。国家はマクロ経済の安定を確保し、企業の経営安定を阻害する要因を取り除き、債券契約に基づき投資家への十分かつ迅速な支払い手段を確保していく。

同時に、国は経済措置による対応の仕組みを構築し、現行法に基づいて市場ルールを遵守し、企業が債券の発行計画に従って債券の元利金を全額かつ期限通りに支払うことができない場合には、企業と投資家が債券支払い計画に合意することを奨励し、「利益の調和、リスクの共有」をモットーに安全と秩序を確保しています。

さらに、法律レベルからの法的枠組みの改善を継続し、機関投資家のみに焦点を当てた私募発行へと移行する公募発行を促進する方向に社債市場を再構築します。

財務省銀行金融局のグエン・ホアン・ズオン副局長は、2017年から2022年にかけて社債市場が力強く発展し、党と国家の政策と発展方針に沿って資本市場と銀行信用市場の段階的な均衡発展に貢献し、企業の中長期の資金動員チャネルを形成していると述べた。

しかし、近年市場は急速に成長しており、発行企業、サービスプロバイダー、個人投資家のいずれにとっても多くのリスクが生じています。

2022年は、国内外のマクロ経済・金融市場が複雑な展開を見せる中、法令違反をめぐり社債市場が大きく変動し、金利が上昇する局面もあり、経済の流動性が困難に直面する場面もあった。

このような状況に直面し、政府と首相は市場安定化に向けて非常に強い指示を出しました。それに伴い、マクロ経済安定化のための政策を同時並行的に実施し、減税・延長・繰り延べ、被災者への支援、公共投資支出の加速といった財政政策を合理的に運用しました。また、柔軟な金融政策の運用、流動性の確保、金利の引き下げ、融資へのアクセスの円滑化、債務の期限延長、債務グループの移行などを実施し、不動産市場を含む企業の困難を解消しました。

財務省によると、年初から7月28日までの間に、36の企業が62兆3000億ドンの民間債券を発行した。社債市場は安定化したものの、経済難の影響で回復には至っておらず、企業の資金需要は減少している。

さらに、保険業法により、2023年から保険会社は一部の社債商品への投資が禁止され、個人投資家は依然として非常に慎重であり、企業やサービス提供者は検査を懸念して他の借入方法を選択するため、社債投資の需要は継続的に減少しています。

政府と首相の指導の下、市場安定化のための解決策が抜本的かつ同時に実施されたことにより、2023年第2四半期以降、社債市場の状況は改善の兆しを見せ、投資家心理も徐々に安定し、一部の組織は積極的に社債を買い戻し、資本源を再構築しています。

債券再編交渉は引き続き実施されており、発行体が生産と事業を回復し、債務返済のためのキャッシュフローを生み出すための時間を確保し、長期的に流動性圧力を改善・緩和する条件を整えている。

（出典：ティン・タック新聞）

[広告2]
ソース