金市場は、相反する経済ニュースと慎重な投資家心理への対応に苦戦し、力強い成長の勢いを取り戻すことができず、厳しい一週間を経験した。
金価格は週初に1オンスあたり3,394.89ドルで取引を開始しましたが、関税懸念の広がりを受けて下落しました。週初めに急落した後、金価格は何度か反発を試みました。北米市場では3,360ドルまで上昇しましたが、上昇は長く続きませんでした。
その後の取引では、金価格は概ね30ドル前後の狭いレンジ内で横ばいに推移しました。消費者物価指数（CPI）が好調だったことを受けて、投資家は3,370ドルを超える小幅な上昇局面を何度か経験しましたが、その勢いはすぐに衰えました。
今週最も注目すべき指標は、木曜日の朝（米国時間）に発表された生産者物価指数（PPI）でした。この指数は急上昇し、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利下げに踏み切る可能性に対する市場の信頼感に影響を与えました。
金融緩和政策への期待は、金価格を支える重要な要因となってきました。こうした期待が弱まると、金価格はすぐに下落しました。金価格は1オンスあたり3,330ドル強の週間安値まで下落しました。
週末の金市場は閑散としていた。小売売上高と消費者心理に関する指標は概ね横ばいだったため、金価格は取引終了まで非常に狭いレンジ内で推移した。
コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズ氏は、電気自動車の優遇措置、オンラインショッピング、新学期の準備といった要因により、自動車、家具、衣料品など多くの必需品への支出は依然として堅調だと述べた。サービスへの支出も堅調で、特に夏の旅行はガソリン価格と外食費の増加が目立った。
アダムズ氏は、やや悲観的な見方があるにもかかわらず、アメリカ人の実際の消費行動は依然として好調だと述べた。消費は今年後半には緩やかに伸び、来年減税が実施されればさらに力強く伸びると予測した。
週末の金スポット価格は1オンスあたり3,334米ドルでした。COMEXニューヨーク・フロアの2025年9月限金先物価格は1オンスあたり3,341米ドルに達しました。
サクソバンクのコモディティ戦略責任者であるオーレ・ハンセン氏によると、米国の生産者物価指数（PPI）は予想以上に上昇したものの、FRB（連邦準備制度理事会）による利下げを阻止するものではないという。この情報は、FRBが金融政策においてより慎重な姿勢を取るのではないかと市場が懸念していることから、金価格に下押し圧力をかけている。
生産コストの上昇は企業利益を圧迫し、インフレ率を押し上げる可能性があるが、金の長期的な見通しは変わらないとハンセン氏は述べた。「連邦公開市場委員会（FOMC）は最終的に、インフレ抑制と経済支援のバランスを取らなければならないだろう」と同氏は述べた。
金価格は1オンスあたり3,350ドル前後の狭いレンジで推移している。上場投資信託（ETF）からの需要は依然として堅調だ。ブルームバーグのデータによると、ETFの金保有量は2,878トンと2年ぶりの高水準に達した。
ハンセン氏は、この上昇は投資家が依然として金の長期的な見通しに信頼を置いていることを示していると述べた。この信頼は、FRBが最終的に金融政策を緩和するとの期待と、スタグフレーションの長期化のリスクによってさらに強まっている。
短期的には、市場は7月のコア個人消費支出（PCE）データと、それが9月のFOMC（連邦公開市場委員会）にどのような影響を与えるかに注目するだろう。8月21日から23日まで開催されるジャクソンホール経済シンポジウムも重要なイベントであり、FRB当局者が金融政策の今後の方向性を示す可能性がある。
バノックバーン・グローバル・フォレックスのCEO、マーク・チャンドラー氏によると、スポット金価格は1オンスあたり3,330ドル前後で堅調な水準を築いている。チャンドラー氏は、市場は買い増し局面にあり、価格は主に3,250ドルから3,400ドルの間で変動していると判断した。
市場に影響を与える可能性のある唯一の不確実性は地政学リスクです。しかし、トランプ大統領とプーチン大統領の会談は週末に予定されているため、大きな影響は出ないと思われます。
チャンドラー氏は、来週は主要な経済イベントがないため、金価格は横ばい推移を続ける可能性が高いと予測しています。チャンドラー氏は、8月末の3,270ドル付近で最安値がつくと予想しており、魅力的な買い場となるでしょう。
一方、国内の金価格は現在、世界の金価格と「乖離」しています。国内の金価格の上昇と下落は依然として世界価格と乖離しており、国際金価格が横ばいであるにもかかわらず、SJCは史上最高値を更新しました。供給量の少なさに加え、安全な貯蓄資産としての金への選好が相まって、SJCは新たな高値圏に押し上げられる可能性があります。
PV（合成）出典: https://baohaiphong.vn/gia-vang-the-gioi-di-ngang-vang-sjc-giu-vung-dinh-cao-trong-vung-an-toan-518335.html
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