UOB銀行：ベトナムドンは底を打った可能性

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ANTD.VN - UOBは、最近のドン売りは終了し、ドンは回復傾向を辿る可能性があるが、2024年の緩やかな経済回復により上昇幅は限られる可能性があると述べた。

UOB銀行の新しい報告書によると、ベトナムの実質GDP成長率は、2023年前半の厳しい状況の後、貿易、製造業、国内消費の改善に支えられ、2023年第3四半期には前年同期比5.33％に加速し、第2四半期の前年同期比4.14％から上昇した。

10月～11月期に発表されたデータは、経済活動が安定し、一部の分野では今年上半期に比べて大幅に改善していることを改めて確認した。

11月の商品・サービスの小売売上高は前年同月比10.1％増となり、10月の7.0％増から上昇し、5月以来の大幅な伸びとなった。

11月の工業生産は、製造業の生産高が6.3%増加したことにより前年同月比5.8%増加し、今年累計の工業生産の成長率は1.0%となった。

工業生産と製造業の年初来指数は、2023年初頭にマイナス領域で推移した後、9月以降プラス領域に戻っている。

製造業の生産量は5月にマイナスを記録して以来着実に加速しており、業界の成長の勢いは2024年まで続く可能性が高いことを示唆している。

VNDは回復の兆しを見せている。

UOBによれば、中央銀行（SBV）による金利引き下げは事業コストの削減に役立ち、政府は企業を支援するための多くの政策を導入した。

ベトナムの不動産市場は安定と回復の兆しを見せており、多くの開発業者が販売活動を再開し、新たなプロジェクトを立ち上げているとの報道が出ている。

第3四半期の成長は力強いものだったものの、上半期からの逆風が通年の成長を抑制する可能性が高い。「特に国内政策の強化により、2023年第3四半期の勢いは第4四半期も継続すると予想しています。ベトナムの通年成長率予測は5.0%を維持し、2023年第4四半期の実質GDP成長率は前年比7.0%に加速すると想定しています」とUOBは予測している。

金融政策に関しては、UOBの評価によると、SBVは今年初めの経済不況に迅速に対応し、すぐに金利を引き下げた。

2023年6月の前回の政策金利引き下げにより、累積借り換え金利は150ベーシスポイント低下し、4.50％となった。

しかし、経済活動のペースが改善し、インフレが目標を下回っていることから、さらなる利下げの可能性は低下した。

実際、政府は経済支援策として、金利以外の政策に重点を移しています。ファム・ミン・チン首相は、今年の信用成長目標である14～15%が数パーセントポイント下回る可能性があるため、中央銀行に対し、年内残りの期間、十分な信用供給を確保するよう要請しました。

「したがって、SBVは借り換え金利を現在の4.50％に維持し、100ベーシスポイントの引き下げという以前の予想を撤回するだろうと我々は考えている」とUOBの報告書は述べている。

為替レートに関して、UOBは他のアジア通貨と同様に、ドンの最近の売り圧力は終息したようだと述べた。米ドル/ベトナムドンの為替レートは、FRBが利上げサイクルの終焉を示唆したことを受けて、10月に下落した。

「ベトナムドンはアジア全域の広範な為替回復傾向に追随する可能性がありますが、2024年の緩やかな経済回復により上昇は制限される可能性があります。

全体として、最新の USD/VND 予測は、2024 年第 1 四半期が 24,000、2024 年第 2 四半期が 23,800、2024 年第 3 四半期が 23,600、2024 年第 4 四半期が 23,500 です」– UOB 予測。

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