និន្នាការវិនិយោគចំនួន 8 សម្រាប់រយៈពេល 6 ខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ យោងតាមក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមួយ។

នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2025 ដែលកត់ត្រាការប្រែប្រួលជាច្រើនដោយសារតែផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពន្ធរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងភាពខុសគ្នាច្បាស់លាស់រវាងក្រុមឧស្សាហកម្ម ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ MBS (MBS Research) ទើបតែបានប្រកាសពីយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគរបស់ខ្លួនសម្រាប់រយៈពេល 6 ខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ។ អាស្រ័យហេតុនេះ ការផ្តោតសំខាន់លើការវិនិយោគបន្តផ្តោតលើភាគហ៊ុនធំ ខណៈពេលដែលកំណត់ប្រធានបទវិនិយោគសំខាន់ៗចំនួន 8 និងការកសាងផលប័ត្រនៃភាគហ៊ុនសំខាន់ៗចំនួន 22 សម្រាប់រយៈពេល 2025-2026។

MBS រំពឹងថា VN-Index នឹងឆ្ពោះទៅរក 1,580 ពិន្ទុ នៅពេលដែលលំហូរសាច់ប្រាក់បរទេសត្រឡប់មកវិញ

P/E គឺជាសមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណូលនៃភាគហ៊ុន។ នេះគឺជាសមាមាត្រដែលប្រៀបធៀបតម្លៃភាគហ៊ុននៅលើផ្សារហ៊ុនជាមួយនឹងតម្លៃសៀវភៅនៃភាគហ៊ុននោះ។

យោងតាមរបាយការណ៍របស់ MBS សន្ទស្សន៍ VN-Index បច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរក្នុងកម្រិត P/E ចំនួន 14 ដង ខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគ 3 ឆ្នាំថ្មីៗនេះ 13.5 ដង ប៉ុន្តែនៅតែ 17% ទាបជាងកម្រិតកំពូលនៃ 16.9 ដងដែលបានកំណត់ក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2021។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ក្រុម VN30 ដែលភាគច្រើនមានតម្លៃភាគហ៊ុនធនាគារ 7 ដង។ ជាមធ្យម 3 ឆ្នាំ (12.3 ដង) ប៉ុន្តែនៅតែទាបជាងកំពូល 15 ដង។

នេះត្រូវបានចាត់ទុកថាជាមូលដ្ឋានដែលបង្ហាញថាទីផ្សារជាទូទៅ និងភាគហ៊ុនធំជាពិសេសនៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃកំណើនប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មវិជ្ជមាន និងការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារកាន់តែច្បាស់។

MBS ជឿជាក់ថានៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ លំហូរសាច់ប្រាក់មាននិន្នាការរីករាលដាលទៅកាន់ភាគហ៊ុនធំដែលមិនមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងតម្លៃ ដោយសារការវាយតម្លៃសមហេតុផល និងសក្តានុពលកំណើនប្រាក់ចំណេញ។

នៅក្រោមសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន ប្រសិនបើប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីកើនឡើង 17% ហើយទីផ្សារមានតម្លៃ 13.5-13.8 ដង P/E នោះ VN-Index អាចឈានដល់ 1,500-1,540 ពិន្ទុនៅចុងឆ្នាំនេះ។

នៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលមានសុទិដ្ឋិនិយមជាងនេះ នៅពេលដែលគោលនយោបាយពន្ធរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកមានឥទ្ធិពលវិជ្ជមានជាងការរំពឹងទុក ហើយមូលធនបរទេសហូរចូលទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំងដោយសារការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង ប្រាក់ចំណេញទីផ្សារអាចកើនឡើង 19% ជាមួយនឹង P/E ប្រហែល 13.5-14 ដង ដែលនាំ VN-Index ទៅកាន់តំបន់ 1,580 ។

គួរកត់សម្គាល់ថាការប្រកាសរបស់អាមេរិកអំពីគោលនយោបាយពន្ធថ្មីចំពោះវៀតណាមក្នុងទិសដៅវិជ្ជមានជាងតំបន់ រួមជាមួយនឹងការរំពឹងទុកច្បាស់លាស់កាន់តែខ្លាំងឡើងនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារកំពុងបើកឱកាសដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់មូលធនបរទេសដើម្បីត្រលប់មកវិញ ជាពិសេសចំពោះភាគហ៊ុនធំដែលមានកន្លែងសម្រាប់វិនិយោគិនបរទេស។

ការិយាល័យប្រតិបត្តិការក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ MBS ។

MSB កំណត់និន្នាការវិនិយោគលេចធ្លោចំនួន 8 ក្នុងរយៈពេល 6 ខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ

MBS ជឿជាក់ថាទីផ្សារនឹងវិលជុំវិញប្រធានបទវិនិយោគសំខាន់ៗចំនួន 8 ជាមួយនឹងសក្តានុពលក្នុងការបង្កើតប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025៖

ទីមួយ អចលន​ទ្រព្យ​លំនៅឋាន​ងើប​ឡើង​វិញ ៖ អត្ថប្រយោជន៍​ពី​គោល​នយោបាយ​ដើម្បី​លុប​បំបាត់​ភាព​លំបាក​ផ្នែក​ច្បាប់​សម្រាប់​គម្រោង​និង​អត្រា​ការ​ប្រាក់​ទាប តម្រូវ​ការ​ទិញ​ផ្ទះ​ត្រូវ​បាន​ជំរុញ​ម្ដង​ទៀត។ ភាគហ៊ុនគួរឱ្យកត់សម្គាល់រួមមាន KDH និង NLG ។

ទីពីរ ការអភិវឌ្ឍន៍ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ៖ ទុនវិនិយោគសាធារណៈត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបញ្ចេញច្រើនជាង 500.000 ពាន់លានដុងក្នុងរយៈពេល 6 ខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ បង្កើតកន្លែងលូតលាស់សម្រាប់ CTR, VCG, HHV, HPG, HSG នឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីរលកដ៏ធំនេះ។

ទី៣ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុង ៖ វិស័យសេវាកម្មធនាគារ និងហិរញ្ញវត្ថុមានទស្សនវិស័យវិជ្ជមាន ដោយសារតម្លៃដើមទុនថយចុះ ហើយតម្រូវការឥណទានងើបឡើងវិញ។ VCB, CTG, VPB គឺជាភាគហ៊ុនដែលបានណែនាំ។

ទី៤ ការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថល និងបច្ចេកវិទ្យា ៖ ដំណោះស្រាយលេខ ៥៧ បង្កើតការជំរុញសម្រាប់ការវិនិយោគលើបច្ចេកវិទ្យា ជាពិសេស AI និងទូរគមនាគមន៍។FPT និង CTR ត្រូវបានគេវាយតម្លៃខ្ពស់ថាជាសហគ្រាសឈានមុខគេនៅក្នុងនិន្នាការនេះ។

ទីប្រាំ ការប្រើប្រាស់អគ្គិសនី និងថាមពលកកើតឡើងវិញ ៖ ការងើបឡើងវិញនៃផលិតកម្ម និងនិន្នាការផ្លាស់ប្តូរថាមពលគាំទ្រដល់កំណើន។ HDG, PC1, និង GEG គឺជាអាជីវកម្មដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះល្អក្នុងការទាញយក។

ទីប្រាំមួយ LNG និងប្រេង និងឧស្ម័ន ៖ គោលនយោបាយថាមពល និងផែនការនាំចូល LNG គឺជាកត្តាជំរុញកំណើនរយៈពេលវែងសម្រាប់ GAS, PVS, និង PVD ។

ទីប្រាំពីរ ទស្សនវិស័យធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ ៖ ភាគហ៊ុនធំដែលមានបន្ទប់បរទេសដែលនៅសល់ដូចជា VNM, MWG, PNJ ក្លាយជាគោលដៅទាក់ទាញសម្រាប់លំហូរមូលធនបរទេស។

ទីប្រាំបី ការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក : MWG, VNM, PNJ ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃថាមពលទិញ និងការប្រើប្រាស់។

បញ្ជីភាគហ៊ុនសំខាន់ៗចំនួន 22 សម្រាប់រយៈពេល 2025-2026

ផលប័ត្រនៃភាគហ៊ុនសំខាន់ៗដែលត្រូវបានជ្រើសរើសដោយ MBS រួមមានលេខកូដ 22 ដែលតំណាងឱ្យវិស័យជាច្រើនចាប់ពីហិរញ្ញវត្ថុ បច្ចេកវិទ្យា អចលនទ្រព្យ រហូតដល់ថាមពល និងការប្រើប្រាស់។

ភាគហ៊ុនលេចធ្លោមួយចំនួន៖

ធនាគារពាណិជ្ជភាគហ៊ុនវៀតណាមសម្រាប់ឧស្សាហកម្ម និងពាណិជ្ជកម្ម (CTG)៖ កំណើនប្រាក់ចំណេញដែលបានព្យាករណ៍ពី 13-15% ក្នុងមួយឆ្នាំ ROE លើសពី 17.5%, P/B ត្រឹមតែ 1.1x ក្នុងឆ្នាំ 2026 - ការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញបើប្រៀបធៀបទៅនឹងសក្តានុពល។

សាជីវកម្ម FPT (FPT)៖ ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍យ៉ាងខ្លាំងពីការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថល និងកម្មវិធី AI កំណើនប្រាក់ចំណេញ 20% ក្នុងមួយឆ្នាំ ការវាយតម្លៃ P/E 2025 ត្រឹមតែ 19.4x - ទាបជាងមធ្យមភាគក្នុងតំបន់។

ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Hoa Phat Group (HPG): ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធឆ្នាំ 2025 ព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើង 42% ដោយសារតម្រូវការដ៏រឹងមាំសម្រាប់ដែកថែបសំណង់ ការវាយតម្លៃ P/E 11.8 x ។

សាជីវកម្ម Mobile World Investment Corporation (MWG)៖ ប្រាក់ចំណេញឆ្នាំ 2025 រំពឹងថានឹងកើនឡើង 37%, 2026 កើនឡើង 23% ដោយសារការងើបឡើងវិញនៃការប្រើប្រាស់ និងការពង្រីកខ្សែសង្វាក់ Bach Hoa Xanh ។

GAS៖ កំណើនប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ 9.6% ក្នុងឆ្នាំ 2025 ដោយសារការពង្រីកការនាំចូល LNG និងការអភិវឌ្ឍន៍ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធថាមពល។

លើសពីនេះ កូដដូចជា VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH... ក៏ត្រូវបានវាយតម្លៃថាមានទស្សនវិស័យអាជីវកម្មវិជ្ជមានជាមួយនឹងតម្លៃដែលរំពឹងទុកកើនឡើងពី 18% ទៅ 39% ក្នុងរយៈពេល 2025-2026។

យុទ្ធសាស្រ្តចម្រោះភាគហ៊ុន៖ គន្លឹះនៅក្នុងពេលវេលានៃភាពខុសគ្នា

MBS បានសង្កត់ធ្ងន់ថានៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារមិនទាន់រីករាលដាលនៃសន្ទុះកើនឡើងរបស់ខ្លួន ហើយលំហូរសាច់ប្រាក់មាននិន្នាការជ្រើសរើសដោយផ្តោតលើភាគហ៊ុនដែលមានមូលធនធំដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះល្អ ការវាយតម្លៃសមហេតុផល និងប្រធានបទនៃការវិនិយោគច្បាស់លាស់នឹងក្លាយជាយុទ្ធសាស្រ្តសមរម្យសម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័ន និងបុគ្គល។

ផលប័ត្រនៃភាគហ៊ុនផ្តោតមិនត្រឹមតែបង្ហាញពីសក្ដានុពលសម្រាប់កំណើនប្រាក់ចំណេញដ៏ឆ្នើមប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងឆ្លុះបញ្ចាំងពីនិន្នាការផ្លាស់ប្តូរនៃលំហូរមូលធន ជាពិសេសលំហូរមូលធនបរទេសដែលត្រលប់មកវិញនៅពេលដែលកត្តាធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងត្រូវបានពង្រឹង។

MBS ផ្តល់អនុសាសន៍ថា វិនិយោគិនត្រូវតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវការអភិវឌ្ឍន៍គោលនយោបាយ លទ្ធផលអាជីវកម្មនៅត្រីមាសទី 3 ក៏ដូចជាសញ្ញានៃភាពខុសគ្នារវាងក្រុមឧស្សាហកម្មដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ ដែលជាពេលវេលាដែលចាត់ទុកថាមានឱកាសច្រើន ប៉ុន្តែក៏មានហានិភ័យជាច្រើន។

ប្រភព៖ https://phunuvietnam.vn/8-investment-trends-in-the-last-6-months-of-the-year-according-to-the-dinh-of-a-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm