គ្រុនក្តៅ AI និង "ទំនាយ" ចាស់របស់ Buffett លងនៅ Wall Street

ក្នុងឆ្នាំ 2001 នៅពេលដែល Wall Street នៅតែរំជើបរំជួលពីការផ្ទុះឡើងនៃពពុះ dot-com វិនិយោគិនរឿងព្រេងនិទាន Warren Buffett បានចែករំលែកជាមួយទស្សនាវដ្តី Fortune នូវវិធានការដែលគាត់បានពិពណ៌នាថាជា "ប្រហែលជាសូចនាករតែមួយគត់ដ៏ល្អបំផុតនៃកន្លែងដែលការវាយតម្លៃទីផ្សារមាននៅពេលណាមួយ" ។ រូបមន្តសម្រាប់ម៉ែត្រគឺសាមញ្ញ៖ យកមូលធនប័ត្រទីផ្សារភាគហ៊ុនសរុប ហើយបែងចែកវាដោយផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) របស់ប្រទេស។

គាត់បានផ្តល់ការណែនាំច្បាស់លាស់ថា "ប្រសិនបើសមាមាត្រធ្លាក់ចុះដល់ 70-80% ការទិញភាគហ៊ុនទំនងជាផ្តល់លទ្ធផលល្អណាស់។ ផ្ទុយទៅវិញប្រសិនបើសមាមាត្រកាន់តែជិតដល់ 200% ដូចដែលវាបានកើតឡើងនៅឆ្នាំ 1999 និងដើមឆ្នាំ 2000 អ្នកកំពុងលេងជាមួយភ្លើង" ។

ពីរទសវត្សរ៍ក្រោយមក ការព្រមាននោះបានត្រឡប់មកវិញជាកម្លាំងពេញលេញ—ហើយរឹតតែខ្លាំងថែមទៀត។ នៅចុងខែកញ្ញា "សន្ទស្សន៍ Buffett" បានកើនឡើងដល់កំណត់ត្រា 217% លើសពីកម្រិតកំពូលនៃពពុះបច្ចេកវិទ្យាឆ្នាំ 2000 (ប្រហែល 150%) និងលើសពីកម្រិតកំពូលនៃជម្ងឺរាតត្បាតឆ្នាំ 2021 (190%)។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកស្ថិតនៅក្នុងទឹកដីដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក៖ តម្លៃក្រដាសរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺមានទំហំទ្វេដងនៃ សេដ្ឋកិច្ច ទាំងមូលដែលផលិតពួកគេ។

Cơn sốt AI và lời sấm truyền năm xưa của Buffett ám ảnh phố Wall - 1 — សន្ទស្សន៍ Buffett បានកើនឡើង 217% លើសពីកំពូលចាស់ ដែលបង្ហាញពីហានិភ័យដ៏អស្ចារ្យ ប្រសិនបើប្រាក់ចំណេញ ឬកំណើនមិនបន្តតាមការរំពឹងទុក (រូបថត៖ Getty)។

សំណួរធំគឺ: តើ Wall Street ពិតជា "លេងជាមួយភ្លើង" ឬតើភ្លើងនេះខុសគ្នាទេ?

ការឌិកូដលេខ 217%៖ ភាពឆ្កួតលីលាហៅថា AI

តួលេខ 217% មានន័យថាតម្លៃសរុបនៃក្រុមហ៊ុនអាមេរិកដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈឥឡូវនេះគឺ 2.17 ដងនៃទំហំសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល។ ដើម្បីដាក់វានៅក្នុងទស្សនវិស័យ: ប្រសិនបើ GDP គឺជា "ប្រាក់ខែ" ប្រចាំឆ្នាំរបស់ប្រទេសនោះទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងជួញដូរច្រើនជាងទ្វេដង។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុកយ៉ាងខ្លាំងរបស់អ្នកវិនិយោគ ប៉ុន្តែក៏មានហានិភ័យខ្ពស់នៃការខកចិត្តផងដែរ។

កត្តាជំរុញសំខាន់នៅពីក្រោយការកើនឡើងអាចម៍ផ្កាយនេះគឺគ្មាននរណាក្រៅពីភាពឆ្កួតលីលាសិប្បនិម្មិត (AI) នោះទេ។ ក្រុមហ៊ុន Big Tech បាននឹងកំពុងចំណាយប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារទៅក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ AI ហើយទីផ្សារហាក់ដូចជាមានឆន្ទៈក្នុងការចំណាយណាមួយសម្រាប់ការសន្យានៃយុគសម័យថ្មីនៃផលិតភាព និងប្រាក់ចំណេញ។

ការប្រមូលផ្តុំនៃភាគហ៊ុនធំទាំងនេះបានទាញទីផ្សារទាំងមូលឡើង ដែលបណ្តាលឱ្យមូលធននីយកម្មសរុបកើនឡើងក្នុងល្បឿនលឿនជាងការពង្រីកជាក់ស្តែងនៃសេដ្ឋកិច្ច។ GDP នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2025 បានកើនឡើងតិចតួចនៅប្រហែល 1.75% ដែលជាភាពផ្ទុយគ្នាយ៉ាងខ្លាំងទៅនឹងការកើនឡើងនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន។

សន្ទស្សន៍ផ្សេងទៀតកំពុងបញ្ជូនសញ្ញាស្រដៀងគ្នា។ សមាមាត្រតម្លៃធៀបនឹងប្រាក់ចំណូលរបស់ S&P 500 ថ្មីៗនេះបានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតថ្មីគឺ 3.33។ តាមការប្រៀបធៀប នៅកម្រិតកំពូលនៃពពុះ dot-com វាគ្រាន់តែជា 2.27 ប៉ុណ្ណោះ។ នេះបង្ហាញថាវិនិយោគិនកំពុងចំណាយប្រាក់កាន់តែច្រើនសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារនីមួយៗដែលក្រុមហ៊ុនបង្កើតប្រាក់ចំណូលជាងពេលផ្សេងទៀតនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។

ប៉ុន្តែ "រន្ទាហិរញ្ញវត្ថុដែលមិនធ្លាប់មាន" នេះ ដូចដែលលោក David Kelly ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តនៅ JPMorgan Asset Management ហៅវាថាកំពុងបង្ហាញពីការបង្ក្រាប។ ភាពឆ្កួតរបស់ AI មិនមែនជាផ្កាកុលាបទាំងអស់នោះទេ។

ការដាក់ឱ្យដំណើរការ GPT-5 មិនបានបង្កើតការភ្ញាក់ផ្អើលដែលត្រូវបានគេរំពឹងទុកនោះទេដែលធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគជាច្រើនខកចិត្ត។ នៅរដូវក្តៅ ការលក់ចេញយ៉ាងខ្លាំងបានលុបចោល 1 លានលានដុល្លារនៅក្នុងមូលធននីយកម្មទីផ្សារ។ ការពិតកាន់តែឃោរឃៅជាងនេះទៅទៀត នៅពេលដែលគម្រោង GenAI ដែលមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះខ្ពស់ជាច្រើននៅតែតស៊ូដើម្បីបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពរបស់ពួកគេនៅក្នុងពិភពពិត ខណៈដែល AI “unicorns” មានតម្លៃរហូតដល់ 2.7 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ប៉ុន្តែមានប្រាក់ចំណូលតិចតួចបំផុត។

ទាំងនេះបាននាំឱ្យអ្នកជំនាញជាច្រើនព្រមានថា ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ថែមទាំងមានតម្លៃខ្ពស់ជាងកំឡុងពេលមានពពុះអ៊ីនធឺណិតនៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ទៅទៀត។

ទឡ្ហីករណ៍៖ តើសន្ទស្សន៍ Buffett "ហួសសម័យ" មែនទេ?

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សាលាគំនិតមួយទៀតអះអាងថា ការអនុវត្តម៉ែត្រឆ្នាំ 2001 ទៅនឹងសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2025 គឺជាកំហុសមួយ។ ពួកគេប្រកែកថាសន្ទស្សន៍ Buffett ប្រហែលជាលែងឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងត្រឹមត្រូវអំពីធម្មជាតិនៃសេដ្ឋកិច្ចទំនើបដោយសារហេតុផលដូចខាងក្រោមនេះ៖

ការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ច៖ សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងពីឧស្សាហកម្មដែលពឹងផ្អែកលើទ្រព្យសម្បត្តិរូបី (រោងចក្រ គ្រឿងម៉ាស៊ីន) ទៅជាឧស្សាហកម្មដែលពឹងផ្អែកលើទ្រព្យសម្បត្តិអរូបី (បច្ចេកវិទ្យា កម្មវិធី កម្មសិទ្ធិបញ្ញា)។ GDP ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីវាស់ស្ទង់ទិន្នផលទំនិញ និងសេវាកម្មរូបវន្ត ប្រហែលជាកំពុងប៉ាន់ស្មានតម្លៃពិតនៃសេដ្ឋកិច្ចដែលបង្កើតឡើងដោយទិន្នន័យ និងការច្នៃប្រឌិត។

ប្រាក់ចំណេញសកល៖ សាជីវកម្មធំ ៗ ជាច្រើនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកទទួលបានចំណែកយ៉ាងសំខាន់នៃប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេពីទីផ្សារអន្តរជាតិ។ ផ្នែកនៃប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេមិនត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងពេញលេញនៅក្នុង GDP របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនោះទេ ប៉ុន្តែរួមចំណែកដោយផ្ទាល់ដល់មូលធនប័ត្រទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។

បរិយាកាសអត្រាការប្រាក់៖ អត្រាការប្រាក់ទាបជាច្រើនឆ្នាំបានធ្វើឱ្យទ្រព្យសកម្មហានិភ័យដូចជាភាគហ៊ុនកាន់តែទាក់ទាញ ដោយជំរុញឱ្យតម្លៃឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីបើប្រៀបធៀបទៅនឹងអតីតកាល។

តាមរយៈអំណះអំណាងនេះ សមាមាត្រសូចនាករ Buffett ខ្ពស់ជាងអាចជា "ធម្មតាថ្មី" សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេ និងច្នៃប្រឌិត របស់ពិភពលោក ។

Buffett ទ្រព្យសម្បត្តិ ៣៤៤ ពាន់លានដុល្លារ

ខណៈពេលដែលអ្នកជំនាញប្រកែក Warren Buffett ខ្លួនឯងមិនបានបញ្ចេញមតិជាសាធារណៈលើសន្ទស្សន៍ឈ្មោះរបស់គាត់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំ។ ប៉ុន្តែបើចង់ដឹងថាគាត់គិតយ៉ាងណាកុំស្តាប់គាត់និយាយមើលគាត់ធ្វើអី។

សកម្មភាពរបស់ Buffett ក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ នៅពេលដែលគាត់រៀបចំដើម្បីប្រគល់អ្នកស្នងតំណែងរបស់គាត់គឺ Greg Abel បានបញ្ជូនសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃការប្រុងប្រយ័ត្ន។ ក្រុមហ៊ុន Berkshire Hathaway របស់គាត់គឺជាអ្នកលក់ភាគហ៊ុនសុទ្ធសម្រាប់រយៈពេល 11 ត្រីមាសជាប់ៗគ្នា។ ជំនួសឱ្យការទិញ គាត់បានសាងសង់ "បន្ទាយសាច់ប្រាក់" ដ៏ធំមួយ។ របាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025 របស់ក្រុមហ៊ុនបានបង្ហាញថា ខ្លួនកំពុងកាន់កាប់កំណត់ត្រា 344.1 ពាន់លានដុល្លារជាសាច់ប្រាក់ និងវិក្កយបត្ររតនាគារ។

វាជាការការពារបែបបុរាណ។ នៅពេលដែលវិនិយោគិនដ៏អស្ចារ្យបំផុតម្នាក់ក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រសម្រេចចិត្តអង្គុយនៅខាងក្រៅជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ដ៏ច្រើនបែបនេះ វាគឺជាសារដ៏រឹងមាំមួយដែលគាត់មិនបានឃើញឱកាសគួរឱ្យទាក់ទាញជាច្រើនក្នុងតម្លៃបច្ចុប្បន្ននោះទេ។ គាត់កំពុងរង់ចាំដោយអត់ធ្មត់សម្រាប់ "ទីលានខ្លាញ់" ដែលជាពេលវេលាដែលទីផ្សារកាន់តែមានហេតុផល។

មេរៀនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ

ដូច្នេះតើវិនិយោគិនគួរធ្វើអ្វីចំពេលមានសញ្ញាចម្រុះទាំងនេះ?

សូចនាករ Buffett លើសពី 217% មិនមែនជាការរាប់ថយក្រោយចំពោះការគាំងទីផ្សារនៅថ្ងៃស្អែកនោះទេ។ ទីផ្សារអាចនៅតែ "ថ្លៃ" ក្នុងរយៈពេលយូរ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាគឺជាការព្រមានអំពីហានិភ័យដ៏រឹងមាំ ដោយសង្កត់ធ្ងន់ថាការត្រឡប់មកវិញនាពេលអនាគតទំនងជាទាបជាងយ៉ាងខ្លាំង នៅពេលដែលការវាយតម្លៃត្រឡប់ទៅជាមធ្យមជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។

ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃសន្ទស្សន៍នេះ រួមជាមួយនឹងចលនាការពាររបស់ "Oracle of Omaha" ខ្លួនគាត់ផ្ទាល់ ពិតជានឹងផ្តល់ឱ្យអ្នកវិនិយោគដ៏ឆ្លាតវៃណាមួយផ្អាកសម្រាប់ការគិត។

នៅក្នុងបរិបទនេះ "សៀវភៅលេង Buffett" ប្រហែលជាការណែនាំដែលសមស្របបំផុត។ ជំនួសឱ្យការដេញតាមភាគហ៊ុនក្តៅ ឬព្យាយាមទស្សន៍ទាយទីផ្សារកំពូល សូមផ្តោតលើគោលការណ៍ស្នូលនៃការវិនិយោគតម្លៃ៖

អាជីវកម្មដែលមានគុណភាពខ្ពស់៖ ក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះអាជីវកម្មរឹងមាំ។

លំហូរសាច់ប្រាក់មានស្ថេរភាព៖ សមត្ថភាពក្នុងការបង្កើតប្រាក់ចំណេញប្រកបដោយនិរន្តរភាពនៅទូទាំងវដ្តសេដ្ឋកិច្ច។

កំពែងសេដ្ឋកិច្ច៖ ប្រឡាយសេដ្ឋកិច្ចការពារអាជីវកម្មពីគូប្រជែង។

អត់ធ្មត់៖ រង់ចាំទិញអចលនទ្រព្យដ៏អស្ចារ្យក្នុងតម្លៃដ៏សមរម្យ។

ប្រវត្តិសាស្រ្តបានបង្ហាញថា មិនថាភាពរីករាយនៃទីផ្សារអាចឆេះបានប៉ុណ្ណាក៏ដោយ នៅទីបញ្ចប់ តម្លៃពិតប្រាកដនៃសេដ្ឋកិច្ចគឺជាយុថ្កាដែលទាញអ្វីៗទាំងអស់មកវិញ។ ហើយនៅក្នុងហ្គេមនេះ អ្នកដែលមិន "លេងជាមួយភ្លើង" ជាធម្មតាជាអ្នកឈ្នះចុងក្រោយ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/con-sot-ai-va-loi-sam-truyen-nam-xua-cua-buffett-am-anh-pho-wall-20251001085330824.htm