미국 달러가 하락하면 승자와 패자가 생긴다

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달러는 이번 달 주요 통화 대비 3.7% 하락했으며, 1년 만에 가장 큰 월별 하락세를 보일 것으로 전망됩니다.

달러 약세는 대부분의 상품이 달러로 거래되기 때문에 수입에 의존하는 국가들과 달러로 부채를 갚는 국가들에게는 좋은 소식입니다. 그러나 미국 기업과 소비자들은 수입품에 더 많은 비용을 지불해야 할 것입니다.

달러 지수는 7월부터 10월까지 7% 이상 급등했습니다. 이는 미국 경제 에 대한 일련의 긍정적인 지표들이 연준이 고금리를 유지할 것이라는 예측을 뒷받침했기 때문입니다.

높은 금리는 통화 가치를 상승시킵니다. 더 높은 수익을 기대하는 투자자들은 해당 국가에 자금을 투자할 것이고, 이는 국내 통화에 대한 수요를 증가시킵니다.

그러나 최근 몇 주 동안 미국 경제는 둔화 조짐을 보였습니다. 이로 인해 투자자들은 연준이 금리 인상을 완료하고 곧 금리를 인하할 것이라고 믿게 되었습니다.

달러화는 이번 달 주요 통화 대비 3.7% 하락하며 1년 만에 가장 큰 월간 하락세를 보일 것으로 전망됩니다. 코메르츠방크 외환 리서치 책임자인 울리히 로이트만은 CNN과의 인터뷰에서 "특히 연준의 금리 인하 증거가 더 많아진다면 달러화는 앞으로 2분기 동안 약세를 보일 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

한국의 한 은행 직원이 미국 달러를 세고 있다. 사진: 로이터 — 한국의 한 은행 직원이 미국 달러를 세고 있다. 사진: *로이터*

스웨덴 한델스방켄(Handelsbanken) 자본시장 리서치팀의 캐머런 윌러드(Cameron Willard)는 내년 상반기에도 달러화 약세가 지속될 것으로 전망했습니다. 그러나 지정학적 위험(예: 다가오는 선거 이후의 불안정성)이 커질 경우, 이러한 하락세가 반전될 수 있습니다.

불확실성의 시대에 투자자들은 달러를 안전한 피난처로 여깁니다. 그들은 자산 가치가 그대로 유지될 것이라고 믿습니다. 윌러드는 CNN과의 인터뷰에서 "달러는 장기적으로 가치가 하락하지 않을 것이라고 생각합니다. 그러려면 신뢰할 수 있는 대체 통화가 필요합니다. 하지만 달러는 여전히 세계 기축 통화이자 가장 안전한 통화입니다. 이 점은 변하지 않을 것 같습니다."라고 말했습니다 .

미국 달러가 약세로 인해 이익을 얻는 사람은 누구인가?

수입에 의존하는 국가의 경우 달러가 약세이면 밀이나 원유와 같은 필수품에 대한 가격이 낮아져 해당 경제권의 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 것입니다.

TD 증권의 외환 및 신흥시장 부문 이사인 마크 매코믹에 따르면, 예를 들어 일본, 한국, 인도, 그리고 수입 상품에 의존하는 많은 유로존 국가들이 혜택을 볼 것입니다.

미국의 수출업체도 다른 통화로 판매되는 제품이 저렴해지면서 해외에서 상품 경쟁력을 갖추게 되어 이익을 얻습니다.

또한 로이히트만은 미국으로의 수입 비용도 더 비싸질 것이며, 이는 미국 국내 기업이 해외 경쟁사와의 경쟁력을 강화하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

이는 신흥시장에도 좋은 소식입니다. 많은 국가들이 현재 달러로 돈을 빌리고 있기 때문에, 통화 약세는 부채 상환을 용이하게 합니다.

달러 약세는 미국 외 지역의 투자 기회도 증가시킵니다. 매코믹은 "전반적으로 달러 약세는 모든 배를 띄워 올리는 밀물과 같습니다."라고 말했습니다.

달러가 하락하면 손해를 보는 사람들

하지만 미국 소비자들은 이 소식에 만족하지 못할 것입니다. 프랑스 와인, 중국산 장난감, 해외 휴가 상품 등 수입품에 더 많은 비용을 지불해야 하기 때문입니다.

로이히트만은 "기본적으로 달러가 약하면 미국인들은 조금 더 가난해진다. 수입에 더 많은 비용을 지불하고 수출에 대한 수입은 줄어들기 때문이다"라고 말했다.

다른 모든 조건이 동일하다면 달러 약세는 미국 인플레이션을 가속화할 것입니다. 그러나 인플레이션은 다른 여러 요인에 따라 달라집니다. 로이트만은 "미국 인플레이션은 더 하락할 것으로 확신합니다. 하지만 달러 강세 시나리오보다는 더 느릴 것입니다."라고 말했습니다.

윌러드는 또한 수입 증가에도 불구하고 미국 고용 시장과 주택 시장이 냉각되면서 인플레이션 억제에 도움이 될 수 있다고 말했습니다. "연준이 이 상황에 대해 지나치게 우려하지는 않을 것 같습니다."라고 그는 말했습니다.