높은 신용 성장, "범퍼 본드"

(Chinhphu.vn) - 신용 증가율이 공급량을 크게 초과하는 2025년 6월에도 은행 채권이 시장을 주도하고 있습니다. 이에 따라 금융기관들은 자본 안정성 확보를 위해 발행을 확대하고 있습니다. 금융 시장, 특히 그린본드 시장이 지속 가능하게 발전하려면 모든 이해관계자의 협력이 필요합니다. 관리 기관들은 법적 틀을 마련하고, 금융기관들은 그린 신용 상품을 적극적으로 활용하며, 기업들은 투명성을 적극적으로 입증해야 합니다.

2025년 6월에도 은행채는 여전히 시장을 선도하고 있으며, 신용성장률이 동원률을 크게 초과함에 따라 신용기관들은 발행을 확대하고 있습니다.

부동산 채권, 법적 해결책 덕분에 긍정적 신호 보여

S&P Global의 전략적 파트너인 FiinRatings가 발표한 "2025년 6월 채권 시장 동향" 보고서에 따르면, 6월 기업채 시장은 특히 은행 그룹을 중심으로 계속해서 강력한 성장을 보였습니다.

올해 상반기 전체 경제 의 신용 증가율은 9.9%로 예금 증가율을 크게 상회했습니다. 이러한 격차로 인해 시중은행들은 기본자본(Tier 2)을 늘리기 위해 대규모 채권을 발행해야 했습니다. 이를 통해 자본 안전지수는 물론, 신용잔액/자본조달률(LDR), 중장기 대출의 단기자본활용률 등 주요 유동성 지표를 확보할 수 있었습니다.

6월 한 달 동안 발행된 회사채 총액은 105조 5천억 동으로 전월 대비 52.4% 증가했으며, 이는 모두 민간 발행이었습니다. 올해 상반기 총 발행액은 248조 6천억 동으로 2024년 동기 대비 71.2% 증가했습니다. 이 중 금융기관이 차지하는 비중은 76.3%로 약 190조 동에 달합니다.

이와 함께 부동산 채권 또한 법적 해결 덕분에 긍정적인 조짐을 보였습니다. 이 그룹의 상반기 총 발행액은 약 39조 6천억 동(VND)에 달하여 비금융 그룹의 67.3%를 차지했으며, 이는 전체 발행액의 약 24%에 해당합니다.

강력한 성장세에도 불구하고 채권 발행은 여전히 ​​사모(Private Placement)를 통해 이루어지고 있습니다. 공모 채권 발행 규모는 약 28조 동(VND)에 불과하며, 이는 2024년 전체 채권 발행량의 76.8%에 해당합니다. 그러나 공모 채권을 발행한 곳은 시중은행과 증권사 두 곳뿐입니다.

낮은 이자율, 활발한 자사주 매입, 하지만 여전히 잠재적 위험에 유의해야

또 다른 주목할 점은 금리 환경이 채권 시장에 여전히 강력한 호재로 작용하고 있다는 점입니다. 시장 전체의 평균 명목(쿠폰) 금리는 7.43%에서 6.69%로 하락했습니다. 이 중 발행량의 64%는 고정금리, 22%는 변동금리였으며, 나머지는 금리 조합이었습니다.

채권 매입이 급증하여 6월 거래액은 전월 대비 1.2배 증가했습니다. 상반기 총 매입액은 전년 동기 대비 42.7% 증가했습니다. 그러나 하반기 만기 채권 금액이 125조 동(VND)으로 추산되는 등 부채 상환 압력은 여전히 ​​높습니다. 특히 비금융권 발행사의 경우 더욱 그렇습니다.

2차 시장에서 6월 거래 규모는 약 137조 1,000억 동(VND)에 달했으며, 일평균 거래 규모는 6조 5,300억 동(VND)으로 전월 대비 13.4% 증가했습니다. 은행 및 부동산 그룹이 전체 거래액의 약 71%를 차지했습니다. 특히 부동산 그룹은 2024년 동기 대비 거래액이 37.6% 증가했습니다.

그러나 위험은 여전히 ​​존재합니다. 올해 상반기 회사채는 23조 VND로 "문제적"으로 분류되었는데, 이는 같은 기간 대비 31% 감소했지만 여전히 우려스러운 수준입니다.

특히 전문가들은 2025년 7월 1일부터 개정 기업법이 공식 발효되면 새로운 법적 체계가 시장 관리의 질적 향상에 도움이 될 것으로 평가합니다. 개정 기업법에는 개별 채권 발행 기업의 부채비율(예상 채권 발행 로트에서 발생하는 자본금 포함, 5배를 초과할 수 없음)에 대한 중요 규정이 포함됩니다. 이 규정은 시장 상품의 질을 높이고 광범위한 발행 위험을 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

동시에 일부 기업은 새로운 규정을 준수하기 위해 공모로 전환해야 할 것입니다.

베트남 기업채 시장 규모는 2025년까지 1,400억 달러에 이를 것으로 예상되지만, 그린 본드 비중은 1%에도 미치지 못할 것으로 예상됩니다. 이 비중을 늘리기 위해서는 베트남은 기후 변화의 영향을 최소화하는 프로젝트에 투자자를 유치하기 위한 투명한 수단과 정책, 그리고 효과적인 인센티브를 갖춘 명확한 전략이 필요합니다.

베트남은 2025년 1월 24일자 결정 제232/QD-TTg호에 따라 탄소 시장 개발 전략을 승인했습니다. 정부 지도자들은 베트남 탄소 시장 구축 및 개발 프로젝트를 승인했습니다. 이 프로젝트의 주요 목표는 온실가스 배출 감축 목표 이행을 지원하고, 녹색 경제로의 전환을 촉진하며, 기업 경쟁력을 강화하기 위한 탄소 시장을 구축하는 것입니다.

최근 2025년 7월 4일, 총리는 환경 기준을 규정하고 녹색 분류 목록에 포함된 프로젝트를 인증하는 결정 21/2025/QD-TTg를 발표했습니다. 이는 베트남의 녹색 금융 활성화를 위한 중요한 첫걸음으로 여겨집니다.

채권 발행자이자 친환경 신용 제공자인 은행과 신용기관은 명확한 평가 절차를 개발하고, 직원을 교육하며, 국제 기준을 적용해야 합니다. 동시에 기업은 적극적으로 서류를 작성하고, 환경 영향을 평가하며, 투명한 내부 모니터링 메커니즘을 갖추어야 합니다.

그러나 전문가들은 재무부 인가를 받은 국내 신용평가기관의 역할을 강화해야 한다고 주장합니다. 한편, 전 세계적으로 대부분의 그린본드 발행에는 제3자 평가(제2자 의견) 또는 독립 검증이 수반됩니다.

Vietcombank의 부총괄 이사인 Le Hoang Tung 씨는 다음과 같이 말했습니다. "이 은행은 2024년에 2조 VND의 그린 본드를 성공적으로 발행하여 국제 표준과 국내 규정을 모두 준수했습니다.

비엣콤뱅크는 지속가능한 발전을 장기 목표로 삼고 있으며, ESG를 모든 사업 활동에 통합할 것입니다. 은행은 그린 본드 재융자를 시행하고 있으며, 그린 컨설팅 서비스를 개발하여 기업들이 탄소 배출권을 활용할 수 있도록 지원하고 있습니다.

응우옌 탕 롱(재무부 금융기관국) 씨는 총리가 탄소 시장 전략을 승인했으며, 늦어도 2027년까지 성공적으로 시범 운영을 목표로 한다고 밝혔습니다. 이에 따라 비엣콤은행과 같은 은행들이 결제 부문에서 중추적인 역할을 수행하고 시장 활동을 주도하게 될 것입니다.

민 씨

출처: https://baochinhphu.vn/tin-dung-tang-cao-trai-phieu-duoc-mua-102250714180912443.htm