Möglichkeit, ausländisches Kapital aus vietnamesischen Wertpapieren anzuziehen: Starke Wachstumsaussichten

Im optimistischsten Szenario könnte die FTSE-Neuklassifizierung dem vietnamesischen Aktienmarkt bis zu 10,4 Milliarden US-Dollar einbringen.

Am 5. September überraschte der vietnamesische Aktienmarkt die Anleger erneut. Unmittelbar 15 Minuten nach der Eröffnungsorder-Abgleichung sprang der VN-Index um fast 13 Punkte nach oben und überschritt offiziell die Marke von 1.700 Punkten – ein beispielloser Meilenstein in der 25-jährigen Geschichte des Marktes.

Ausblick bleibt positiv

Denn noch vor wenigen Monaten, als der Markt sich im Bereich von 1.400 bis 1.500 Punkten bewegte, wagten nur wenige zu ahnen, dass der VN-Index eines Tages in nicht allzu ferner Zukunft diese Schwelle erreichen könnte. Seit dem starken Rückgang im April hat die starke Erholungsdynamik den Markt jedoch kontinuierlich nach oben getrieben und damit eine der spannendsten Perioden für vietnamesische Aktien eröffnet.

Bis zum Ende der Vormittagssitzung hielt die Aufregung an, doch nach 14 Uhr nahm der Verkaufsdruck plötzlich zu, was zu einer starken Umkehr des VN-Index führte, der um fast 30 Punkte fiel. Am Ende der Sitzung fiel der Index auf 1.666,97 Punkte – der stärkste Rückgang der letzten zehn Tage. Wertpapierkonzerne führten den Rückgang mit einem Minus von über 4,2 % an, Banken verloren 2,45 %, während Immobilien nur um weniger als 1 % nachgaben. Ausländische Investoren erzielten ebenfalls einen Nettoabsatz von fast 1.400 Milliarden VND, wobei sie sich auf Bank- und Wertpapieraktien wie HCM, VND, VCI und VIX konzentrierten.

Herr Tran Minh Tam (HCMC), ein Investor, der Bankaktien liebt, beschrieb die rasanten Marktschwankungen als eine Achterbahnfahrt. „Am frühen Nachmittag kaufte ich 4.000 MBB-Aktien zu 28.200 VND, doch nur eine Stunde später fiel der Preis auf 27.400 VND, was einen Verlust von 3 % bedeutete. Es war wirklich eine Handelssitzung voller Überraschungen“, sagte Herr Tam.

Viele Wertpapierfirmen und Finanzinstitute gehen jedoch davon aus, dass diese Anpassung nur von kurzer Dauer ist und die Marktaussichten weiterhin sehr positiv sind. Insbesondere die Erwartungen an Marktverbesserungen entwickeln sich zu einer wichtigen treibenden Kraft. Der jüngste Bericht der Abteilung für globale Investitionsforschung der HSBC Vietnam International Bank besagt, dass FTSE – die globale Ratingagentur für den Aktienmarkt – bei der Überprüfung im Oktober 2025 eine Heraufstufung Vietnams von der Frontier-Gruppe in die Schwellenländergruppe in Erwägung ziehen wird. Derzeit erfüllt Vietnam sieben von neun der vom FTSE festgelegten Kriterien. Die verbleibenden zwei Kriterien „Zahlungszyklus“ und „Kosten fehlgeschlagener Transaktionen“ werden dank des neuen KRX-Handelssystems, das seit Mai in Betrieb ist, verbessert.

„Trotz der Auswirkungen der US-Zollpolitik ist der VN-Index seit Jahresbeginn um etwa 40 % gestiegen und zählt zu den Märkten mit der besten Performance weltweit . Die Heraufstufung bedeutet, dass Vietnam automatisch in die Indizes aufgenommen wird. Schätzungen zufolge kann die Heraufstufung dazu beitragen, zusätzliche 3,4 Milliarden US-Dollar an die Börse zu lenken“, so die Experten von HSBC.

Für aktive Fonds prognostiziert HSBC Kapitalzuflüsse in den Aktienmarkt zwischen 1,9 und 7,4 Milliarden US-Dollar, abhängig von der Gewichtung Vietnams im Index. Im optimistischsten Szenario könnte die Neuklassifizierung des FTSE bis zu 10,4 Milliarden US-Dollar an den vietnamesischen Aktienmarkt bringen, allerdings in Etappen.

Der vietnamesische Aktienmarkt ist derzeit einer der am stärksten wachsenden Märkte der Region. Foto: HOANG TRIEU

„Das Feuer teilen“ für das Kreditsystem

Experten zufolge ist die Modernisierung des vietnamesischen Aktienmarktes nicht nur ein technischer Fortschritt, sondern eröffnet auch die Möglichkeit, ausländisches Kapital, insbesondere von institutionellen Anlegern, anzuziehen. Wenn dieses Kapital stärker in den Markt fließt, werden Wertpapiere zu einem wichtigen Kanal für die Kapitalmobilisierung. Sie tragen dazu bei, das Bankenkreditsystem zu stärken und gleichzeitig eine nachhaltige Entwicklung zu fördern.

Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan, Dozent an der Wirtschaftsuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt (UEH), analysierte, dass Vietnam mehr institutionelle Investoren, insbesondere ausländische, brauche, damit Wertpapiere wirklich zu einem effektiven Kapitalbeschaffungskanal werden. Gleichzeitig müsse der Markt Qualitätsgüter ergänzen, was bedeute, dass viele große Unternehmen aus den Bereichen Produktion und Handel an der Börse notiert werden müssten, um ausländisches Kapital anzuziehen.

Er betonte auch die Rolle von Investmentfonds und sagte, dass diese Form weiterentwickelt werden müsse, um einzelne Anleger zu ermutigen, zu vertrauen, anstatt direkt zu kaufen und zu verkaufen.

„In Industrieländern macht der Handel mit Privatanlegern nur einen kleinen Teil aus, während dieser Anteil in Vietnam bei 85–90 % liegt. Wenn wir einen stabilen und weniger volatilen Markt wollen, müssen wir die Professionalisierung durch Fonds fördern“, sagte Herr Huan.

Dieser Experte schlug außerdem vor, dass der Markt die Menge und Qualität der börsennotierten Waren erhöhen, finanzielle Transparenz gewährleisten und mehr Derivateprodukte entwickeln müsse, um Vielfalt zu schaffen und mehr institutionelle Anleger anzuziehen.

Dr. Nguyen Anh Vu, Leiter der Fakultät für Finanzen und Bankwesen an der Bankuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt, sagte, die Liquidität am vietnamesischen Aktienmarkt habe sich deutlich verbessert. Vom Tiefpunkt von über 1.200 Punkten Anfang April bis zum Erreichen von 1.700 Punkten ist der VN-Index um rund 35 % gestiegen – ein beeindruckender Wert in der Geschichte. Insbesondere gab es Rekordhandelssitzungen mit einer Liquidität von über 3 Milliarden USD (entspricht 80.000 Milliarden VND), was den vietnamesischen Aktienmarkt zu einem der am stärksten wachsenden Märkte der Region macht.

Laut Herrn Vu sind diese positiven Ergebnisse auf viele interne Faktoren zurückzuführen: Die Regierung treibt die Verwaltungsreform voran, rationalisiert den Apparat und fördert gleichzeitig die private Wirtschaftsentwicklung und groß angelegte Verkehrsinfrastrukturprojekte.

Noch wichtiger ist, dass verfahrenstechnische und rechtliche Engpässe im Immobiliensektor schrittweise beseitigt wurden und die Geldpolitik gelockert wurde, wodurch die Voraussetzungen für Kapitalzuflüsse geschaffen wurden. Dies sind auch die grundlegenden Triebkräfte für Vietnam, seinen Wertpapiermarkt zu modernisieren.

Ausländisches Kapital beteiligt sich erst nach Aufwertung

Herr Vu fügte hinzu, dass der Markt im aktuellen Kontext sehr wahrscheinlich ETFs anziehen werde, die oft vorausschauend investieren, wenn ein Markt von einem Frontier- in einen Schwellenmarkt hochgestuft wird. Das bedeutet, dass Large-Cap-Aktien, insbesondere im VN30-Korb, mehr Aufmerksamkeit erhalten werden. Er mahnte Anleger jedoch auch zur Vorsicht.

„Normalerweise tendiert der Markt vor der Hochstufungserwartung zu einem Anstieg, da man befürchtet, die Gelegenheit zu verpassen, sobald die offiziellen Ergebnisse vorliegen. Tatsächlich beteiligt sich ausländisches Kapital jedoch erst dann wirklich stark, wenn die Hochstufungsentscheidung bekannt gegeben wird. Daher ist der mittelfristige Trend des Marktes noch positiv, aber es wird Anpassungen geben, wenn wichtige psychologische Meilensteine ​​erreicht werden, und das ist völlig normal. Der Markt braucht solche Anpassungen, um sich gesund und nachhaltig zu entwickeln“, sagte Herr Vu.

Er betonte auch, dass die Art der Heraufstufung nicht sofort die Geschäftsergebnisse aller Unternehmen ändere. „Der VN-Index mag zwar stark ansteigen, aber die Aktienkurse steigen nicht gleichmäßig. Einige Aktien bleiben unverändert, während andere zu schnell steigen, was zu einem Anstieg des KGV führt. Daher müssen Anleger bei der Auswahl von Unternehmen mit einer guten Geschäftsgrundlage für langfristige Investitionen vorsichtig sein, anstatt kurzfristigen Kursschwankungen hinterherzujagen“, so der Experte.

Quelle: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm