Können Aktieninvestitionen Unternehmensgewinne sichern?

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Eine Reihe von Wertpapieranlageunternehmen profitierten von der starken Erholung der Aktienmärkte im ersten Quartal 2024 und meldeten hohe Gewinne. Doch ist dies eine Möglichkeit, Unternehmensgewinne zu retten?

Im Kontext des Aktienmarktwachstums im ersten Quartal 2024 stieg der VN-Index um 13,6 % auf 1.284,09 Punkte. Der Transaktionswert auf dem Markt stieg im Vergleich zum Vorquartal um 23,3 % und im Vergleich zum gleichen Zeitraum um 115,5 %.

Der kontinuierliche Anstieg der Punkte und des Transaktionswerts auf dem Markt hat allen Marktteilnehmern, von Wertpapierfirmen bis hin zu Anlegern, die direkt auf dem Parkett investieren, unsichtbar Vorteile gebracht.

Insbesondere für die Gruppe der auf Investitionen spezialisierten Unternehmen mit einem hohen Anteil an Wertpapierinvestitionen an der Bilanzsumme hat sich das Ergebnisbild im ersten Quartal 2024 aus der Wertpapierinvestitionstätigkeit verbessert.

War 2022 das Jahr des Marktrückgangs, verzeichneten Unternehmen wie die IPA Investment Group Corporation (Code IPA), die SMC Trade Investment Corporation (Code SMC), die MHC Corporation (Code MHC) und die Da Nang Housing Development Investment Corporation (Code NDN) allesamt Verluste, erholte sich der Markt 2023 wieder und die Gewinne begannen wieder zu steigen. Insbesondere im ersten Quartal 2024 verzeichnete diese Gruppe von vier Unternehmen ein starkes Gewinnwachstum im Wertpapieranlagesektor.

Dementsprechend verzeichnete die SMC Investment and Trading Joint Stock Company im ersten Quartal 2024 einen Gewinn von 179,41 Milliarden VND, was einem Anstieg von 759,2 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht. Allein der Gewinn aus Wertpapierinvestitionen trug 316,81 Milliarden VND bei und machte 177 % des Gesamtgewinns des Unternehmens aus.

Tatsächlich hat SMC Investment and Trading JSC alle 13,1 Millionen Aktien von Nam Kim Steel JSC (Code NKG) zu einem ursprünglichen Preis von 89,5 Milliarden VND verkauft, wobei die Verkaufspreise zwischen 307,85 und 320,95 Milliarden VND lagen. Was die Vermögensstruktur betrifft, so ist der Wert der Wertpapierinvestitionen von SMC Investment and Trading JSC zum 31. März 2024 auf 0 VND zurückgekehrt und nimmt nicht mehr an Wertpapierinvestitionen teil.

Der Gewinn von SMC Investment and Trading JSC stammt somit hauptsächlich aus der Liquidation von NKG-Aktien und wird daher im nächsten Quartal nicht mehr von der Marktentwicklung beeinflusst. Die Gewinne schwanken lediglich aufgrund der Kerngeschäftsaktivitäten.

Ebenso verzeichnete die IPA Investment Group im ersten Quartal 2024 einen Gewinn von 104,85 Milliarden VND gegenüber einem Verlust von 136,15 Milliarden VND im gleichen Zeitraum, was einem Anstieg von 241 Milliarden VND entspricht. Zusätzlich zum Gewinnbeitrag von 130,94 Milliarden VND aus Joint Ventures und assoziierten Unternehmen (hauptsächlich aufgrund des Gewinnbeitrags der VNDirect Securities Joint Stock Company) reduzierte die IPA Investment Group auch die Finanzaufwendungen um 182,5 Milliarden VND im Zusammenhang mit der Auflösung von Rückstellungen für Wertpapierinvestitionen im Vergleich zum gleichen Rückstellungszeitraum.

Zum 31. März 2024 hält die IPA Investment Group 10,91 % des Kapitals von Century Real Estate JSC (Code CRE), mit einem ursprünglichen Investitionswert von 928,4 Milliarden VND, einem verbleibenden Marktwert von 454,4 Milliarden VND und hat eine Rückstellung von 474 Milliarden VND gebildet (zu Jahresbeginn waren 493,24 Milliarden VND gebildet).

Der Aktienmarkt zeigte sich lebhaft und die Aktienkurse von Gewerbeimmobilien erholten sich deutlich, was der IPA Investment Group dabei half, Rückstellungen zu reduzieren, in den vorherigen Quartalen gebildete Rückstellungen rückgängig zu machen und den konsolidierten Gewinnbericht wieder in die Gewinnzone zu bringen.

Bei den Investitionstätigkeiten in Gewerbeimmobilienaktien gibt es bei der IPA Investment Group jedoch keine Anzeichen für eine Erhöhung/Verringerung der Investitionen. Das Portfolio bleibt unverändert und die Vermögenswerte werden hauptsächlich nur je nach Berichtszeitraum neu bewertet. Obwohl Gewinn/Verlust entsprechend den Börsenkursen schwankt, wird der Cashflow der IPA Investment Group durch die oben genannten Wertpapierinvestitionsaktivitäten nicht beeinflusst.

Unternehmen wie Danang Housing Development Investment JSC und MHC JSC sind recht aktiv bei der Umstrukturierung und Investition entsprechend den Marktwellen.

In Nha Da Nang sank der Gewinn im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 69,4 % auf 32,5 Milliarden VND. Allein die Wertpapieranlagetätigkeit verzeichnete einen Gewinn von 27,84 Milliarden VND, was 85,7 % des Gesamtgewinns entspricht.

Die Ergebnisse des Wertpapieranlagegeschäfts von Danang House schwankten recht stark. Im Jahr 2022, als der Markt einbrach, verzeichnete Danang House einen Verlust von 162,97 Milliarden VND; im Jahr 2023 erzielte das Unternehmen einen Gewinn von 18,24 Milliarden VND und im ersten Quartal 2024 einen Gewinn von 27,84 Milliarden VND.

Bemerkenswert ist, dass Danang House zum 31. März 2024 393,7 Milliarden VND in Wertpapiere investiert hatte, was 30,2 % des Gesamtvermögens entspricht.

Auch MHC JSC verzeichnete im ersten Quartal 2024 einen Gewinn von 6,26 Milliarden VND, ein Plus von 43,02 Milliarden VND (im gleichen Zeitraum lag der Verlust bei 36,76 Milliarden VND). Davon entfielen 13,18 Milliarden VND auf den Gewinn aus Wertpapieranlagen, was 211 % des Gesamtgewinns entspricht. Zum 31. März 2024 investierte MHC 249,6 Milliarden VND in Aktien, was 34,1 % des Gesamtvermögens entspricht.

Experten zufolge ist im Fall von Nha Da Nang und MHC, deren Portfolio mehr als 30 % des Gesamtvermögens in Wertpapiere investiert und gleichzeitig auch Aktien hält, davon auszugehen, dass dies weiterhin stark beeinträchtigt wird, wenn der Aktienmarkt seit Ende März 2024 bis heute Anzeichen eines Rückgangs zeigt.

Tatsächlich werden Aktieninvestitionen häufig von Marktbewegungen bestimmt, sodass die Rendite je nach Berichtszeitraum und Portfolio drastisch steigen oder fallen kann.

Herr Lam Van Van, Vertreter des ECI Capital Investment Fund, erklärte, dass die ständigen Schwankungen an den Aktienmärkten den Wert der Vermögenswerte von Unternehmen beeinflusst hätten und dies auch weiterhin tun würden. Bei branchenfremden Unternehmen, die mehr als 30 % ihrer Vermögenswerte in Wertpapiere investieren, sei es schwieriger, stabile Geschäftsergebnisse zu erzielen, als bei Unternehmen, die sich ausschließlich auf ihr Kerngeschäft konzentrieren und nur einen unbedeutenden Anteil an Wertpapierinvestitionen tätigen.

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