Fecon (FCN) stürzt fünf Jahre in Folge ab, hält Betrieb dank Schulden aufrecht

Der Gewinn von Fecon (FCN) ist seit der Notierung fünf Jahre in Folge gesunken

Die Fecon Joint Stock Company (FCN) ist ein bekanntes Unternehmen im Bereich des Baus von Gebäudefundamenten und seit Mitte 2016 börsennotiert. Seit der Notierung der Aktien an der HoSE verzeichnet Fecon jedoch Jahr für Jahr rückläufige Geschäftsergebnisse.

Im Jahr 2017 erreichte der Umsatz des Unternehmens 2.320 Milliarden VND, der Gewinn nach Steuern 178 Milliarden VND. Im Jahr 2018 stieg der Umsatz auf 2.846 Milliarden VND, der Gewinn nach Steuern auf 249 Milliarden VND. Damit begann der fünfjährige Niedergang von FCN.

Der Umsatz von Fecon stieg im darauffolgenden Zeitraum von 2018 bis 2022 kontinuierlich an und erreichte 2021 mit 3.484 Milliarden VND seinen Höchststand, bevor er 2022 leicht auf 3.046 Milliarden VND zurückging.

Die Gewinne sind kontinuierlich gesunken, während die Schulden von Fecon gestiegen sind.

Im Gegensatz zum Umsatzanstieg ist der Nachsteuergewinn von Fecon jedes Jahr stetig gesunken. Von 249 Milliarden VND im Jahr 2018 auf nur noch knapp 52 Milliarden VND im Jahr 2022. Somit ist der Nachsteuergewinn von Fecon in nur 5 Jahren um fast 80 % gesunken.

Aktuell, nach dem ersten Halbjahr 2023, hat Fecons Gesamtumsatz 1.283 Milliarden VND erreicht, was 33 % des Jahresplans entspricht. Bemerkenswert ist, dass der Gewinn nach Steuern nur 1,3 Milliarden VND erreicht hat, was 1 % des Plans entspricht. Wenn sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 nichts ändert, wäre dies das sechste Jahr in Folge mit einem Gewinnrückgang für Fecon.

Schuldenhöhe wächst jedes Jahr

Entgegen dem Gewinnrückgang stiegen die Schulden von Fecon von Jahr zu Jahr. Im Zeitraum von 2017 bis 2022 stiegen die kurzfristigen Schulden von Fecon nur, nicht ab. Von 530 Milliarden VND im Jahr 2017 auf 1.767 Milliarden VND im Jahr 2022.

Auch die langfristigen Schulden steigen tendenziell an, von 343 Milliarden VND im Jahr 2017 auf einen Höchststand von 1.141 Milliarden VND im Jahr 2021 und sinken dann leicht auf 941 Milliarden VND im Jahr 2022.

Die Gewinne sinken weiter, Fecon (FCN) hält den Betrieb dank Schulden aufrecht (Foto TL)

Zu Beginn der ersten Jahreshälfte 2023 stiegen die Schulden von Fecon im Index für kurzfristige Schulden weiter stark an und erreichten 2.091 Milliarden VND. Im Gegensatz dazu gingen die langfristigen Schulden leicht auf 882 Milliarden VND zurück, aber insgesamt stiegen die Gesamtschulden dennoch von 2.908 Milliarden VND Ende 2022 auf 2.973 Milliarden VND am Ende des zweiten Quartals 2023.

Ein weiteres Anzeichen dafür, dass der Schuldendruck bei Fecon von Jahr zu Jahr steigt, sind die Zinsaufwendungen. Von 2017 bis 2020 schwankten die Zinsaufwendungen von Fecon kaum und lagen stets bei 80–90 Milliarden VND/Jahr.

Seit 2021 sind die Zinsaufwendungen auf fast 146 Milliarden VND gestiegen und erreichten 2022 212 Milliarden VND. Und jetzt, kurz nach der Hälfte des Jahres 2023, belaufen sich die Zinsaufwendungen von Fecon auf 137 Milliarden VND.

Trotz eines negativen Cashflows in sechs aufeinanderfolgenden Jahren konnte Fecon dennoch Ausschreibungen für vier neue Projekte gewinnen.

Ein weiterer bemerkenswerter Punkt in Bezug auf die Geschäftstätigkeit von Fecon ist, dass diese Einheit in den sieben Jahren ihrer Börsennotierung von 2016 bis 2023 sechs Jahre lang einen negativen operativen Cashflow hatte. Erst im Jahr 2020 verzeichnete sie einen positiven operativen Cashflow von 89 Milliarden VND, in den verbleibenden sechs Jahren hatte Fecon einen negativen Cashflow von mindestens einigen zehn Milliarden, bis zu 203 Milliarden VND wie im Jahr 2021.

Der kontinuierlich negative Cashflow aus dem Geschäftsbetrieb und die Jahr für Jahr sinkenden Gewinne sind ein weiterer Beweis dafür, dass Fecon seinen Betrieb dank Schulden aufrechterhält.

Erst im August letzten Jahres wurden Fecon und seine Tochtergesellschaften im Ökosystem an ihre Schulden bei der Sozialversicherung erinnert. Davon waren: Fecon Joint Stock Company mit 681 Millionen VND im Rückstand bei der Versicherungszahlung; Fecon Pile and Construction Joint Stock Company mit 1,1 Milliarden VND im Rückstand; Fecon Infrastructure Construction Joint Stock Company mit 563 Millionen VND im Rückstand; Fecon Ratio Underground Construction Joint Stock Company mit 504 Millionen VND im Rückstand; Fecon Investment Joint Stock Company mit 123 Millionen VND im Rückstand.

Darüber hinaus hat Fecon gerade die Ausschreibung für vier neue Projekte mit einem Gesamtwert von bis zu 500 Milliarden VND gewonnen, darunter:

Das Paket „Lieferung, Massenpfahlbau und Pfahlprüfung“ beim Kraftwerksprojekt Nhon Trach 3&4 im Gesamtwert von 179 Milliarden VND; Das Paket „Bau der südlichen Schlitzwand von Station 11“ im Wert von über 62 Milliarden VND im Rahmen des Pilotprojekts für die Stadtbahn (U-Bahn-Linie 3) von Hanoi City; Der Vertrag im Wert von 75 Milliarden VND beim Wärmekraftwerksprojekt Vung Ang II (Ha Tinh); Das Paket „Bau des Abschnitts Km91+800 – Km114+200“ im Wert von 147 Milliarden VND.

Die Tatsache, dass eine Einheit, deren Geschäftsergebnisse seit Jahren kontinuierlich sinken und die ihren Betrieb nur durch Schulden aufrechterhält, in Folge Ausschreibungen für vier große Projekte gewonnen hat, lässt die Investoren wirklich ein großes Fragezeichen setzen.

Quelle: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-loi-nhuan-5-nam-lien-lao-doc-duy-tri-hoat-dong-nho-vay-no-post266884.html