Eine Reihe von Wertpapierfirmen „verdienen viel“ mit Margin-Krediten

Im zweiten Quartal 2024 kam es zu mehreren Marktkorrekturen, wobei der VN-Index wiederholt die psychologische Schwelle von 1.300 Punkten verfehlte . Dies führte auch dazu, dass einige Wertpapierfirmen rückläufige Gewinne meldeten, viele Namen verzeichneten sogar Verluste. Viele Wertpapierfirmen meldeten jedoch auch eine Gewinnsteigerung um ein Vielfaches, was auf das florierende Margin-Lending-Segment zurückzuführen war.

Bis zum Ende des zweiten Quartals erreichte der Margin-Schuldenstand von 62 Wertpapierfirmen laut FiinGroup-Statistiken fast 220.000 Milliarden VND. Dies ist ein Rekordwert und übertrifft den Höchststand im ersten Quartal 2021 (184.400 Milliarden VND ). Auch das Verhältnis des Margin-Kreditsaldos zur Gesamtkapitalisierung liegt mit 9,4 % auf einem Rekordhoch.

„Gesund leben“ dank Margin Lending

Laut Nguoi Dua Tins Statistik ist Techcom Securities (TCBS) das Unternehmen mit dem stärksten Anstieg seiner ausstehenden Kredite. Zum 30. Juni 2024 beliefen sich die ausstehenden Kredite von TCBS auf 24.694 Milliarden VND und belegten damit den ersten Platz in der Wertpapiergruppe. Die Margin-Kredite stiegen dabei von über 16.000 Milliarden VND zu Jahresbeginn auf 24.198 Milliarden VND am Ende des zweiten Quartals.

Dieses Unternehmen ist außerdem der Gewinnchampion der Wertpapierbranche: Der Nachsteuergewinn im zweiten Quartal 2024 hat sich fast verdreifacht und beträgt 1.297,5 Milliarden VND, den höchsten Gewinn aller Zeiten des Unternehmens.

In den ersten sechs Monaten des Jahres stieg der Betriebsertrag von TCBS um 95 % auf 3.927,2 Milliarden VND und der Gewinn nach Steuern um das 2,9-fache auf 2.225,8 Milliarden VND. Dies sind allesamt Rekordergebnisse für das Unternehmen seit seiner Gründung.

Auf dem zweiten Platz liegt SSI Securities (HoSE: SSI) mit einem Margin-Lending- und Vorverkaufsumsatz von fast 513 Milliarden VND, ein Plus von 42,5 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Zum 30. Juni 2024 erreichte der Margin-Lending-Saldo von SSI 19.600 Milliarden VND, ein Plus von 16 % gegenüber dem ersten Quartal und dank positiver Marktschwankungen ein Plus von 33,5 % gegenüber Ende 2023.

Der Gesamtumsatz und der Vorsteuergewinn von SSI erreichten im zweiten Quartal 2.368 Milliarden VND und 835 Milliarden VND, was einem Anstieg von 41 % bzw. 50 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 entspricht. Dies ist der zweithöchste Gewinn seit der Gründung des Wertpapiergiganten und liegt nur unter dem Rekordgewinn des vierten Quartals 2021.

In den ersten sechs Monaten des Jahres hat SSI schätzungsweise einen Gesamtumsatz von 4.381 Milliarden VND und einen Vorsteuergewinn von 2.002 Milliarden VND erzielt und damit 54 % bzw. 59 % des Plans erfüllt.

Den dritten Platz belegt Ho Chi Minh City Securities (HSC), dessen ausstehende Margin-Kredite im Vergleich zum Jahresbeginn um mehr als 50 % gestiegen sind und am Ende des zweiten Quartals 2024 mehr als 18.500 Milliarden VND erreichten.

Im zweiten Quartal verzeichnete HSC einen Betriebsertrag von 1.094 Milliarden VND, ein Anstieg von 86 % gegenüber dem Vorjahr und der höchste Wert seit zwei Jahren. Nach Abzug von Steuern und Aufwendungen meldete HSC Securities einen Nettogewinn von 313 Milliarden VND, doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum und den höchsten Wert seit fast drei Jahren.

In den ersten sechs Monaten des Jahres verzeichnete HSC Securities einen Gesamtumsatz von 1.957 Milliarden VND, ein Anstieg von 61 % gegenüber dem gleichen Zeitraum; der Gewinn nach Steuern stieg um das 2,2-fache auf über 590 Milliarden VND.

Laut dem kürzlich veröffentlichten Finanzbericht für das zweite Quartal 2024 verzeichnete VPS Securities zwar viele Lichtblicke aus Eigenhandelsaktivitäten und Zinsen aus Krediten, das Brokerage-Segment bringt dem Unternehmen jedoch nicht mehr den Hauptgewinn.

Besonders florierte die Kreditvergabe von VPS. Die Zinsen aus Krediten und Forderungen erreichten 455,9 Milliarden VND, ein Anstieg von 63 % im gleichen Zeitraum. Zum 30. Juni 2024 beliefen sich die ausstehenden Kredite von VPS auf über 11.638,4 Milliarden VND, ein Anstieg von 12 Milliarden VND im Vergleich zum Jahresbeginn. Der Großteil davon waren Lombardkredite mit 11.104 Milliarden VND, was VPS den vierten Platz in der Branche einbrachte.

Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 stieg der Betriebsertrag von VPS um 12 % auf 3.278 Milliarden VND und der Vorsteuergewinn verfünffachte sich auf 1.027,6 Milliarden VND. Verglichen mit dem geplanten Rekordgewinn vor Steuern von 1.500 Milliarden VND hat VPS Securities nach den ersten sechs Monaten des Jahres 86 % des Gewinnziels erreicht.

Margin-Kredite werden zum Lebensretter

Neben den Lichtblicken gibt es noch immer einige Unternehmen, deren Gewinne durch das Eigenhandelssegment nach unten gezogen werden , aber das florierende Kreditsegment hat die Unternehmen „gerettet“.

Zum Beispiel VNDirect Securities (HoSE: VND) , Nettogewinn aus dem Eigenhandel des Unternehmens Der Umsatz des Unternehmens belief sich im zweiten Quartal auf 271,8 Milliarden VND, was einem Rückgang von der Hälfte im Vergleich zum gleichen Zeitraum entspricht. Das Unternehmen verliert derzeit vorübergehend 43,8 Milliarden VND. bei VPB-Code, Verlust von 44,8 Milliarden VND LTG -Code , Loch 15 Milliarden Dong bei einer Investition in C4G .

Im Gegensatz zum Eigenhandel beliefen sich die Zinsen aus Krediten und Forderungen auf 299,3 Milliarden VND, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Zum 30. Juni 2024 stiegen die ausstehenden Margin-Kredite und Verkaufsvorschüsse gegenüber dem Jahresbeginn um 9 % und erreichten mehr als 11.246 Milliarden VND, wovon mehr als 10.936 Milliarden VND auf Margin-Kredite entfielen.

Im zweiten Quartal 2024 erreichte der Betriebsumsatz von VNDirect 1.458,2 Milliarden VND, ein Rückgang von 8 % im Vergleich zum Vorjahr. Das Wertpapierunternehmen verzeichnete einen Gewinn nach Steuern von 344,9 Milliarden VND, ein Rückgang von 18 % im Vergleich zum Vorjahr.

Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sanken die Betriebseinnahmen von VNDirect leicht um 1 % auf 2.843 Milliarden VND und der Gewinn nach Steuern stieg um 71 % auf 962 Milliarden VND. Verglichen mit dem Plan, einen Gewinn nach Steuern von 2.020 Milliarden VND zu erwirtschaften, hat VNDirect nach den ersten sechs Monaten des Jahres 48 % des Gewinnziels erreicht.

Sogar „schlechter“ Eigenhandel hat bis zu 78 % der Gewinne von VIX Securities (HoSE: VIX) geschmälert . Konkret verzeichnete das Unternehmen Gewinne aus FVTPL-Vermögenswerten. um 52 % auf 222,4 Milliarden VND gesunken. Gleichzeitig verlor das Unternehmen bei FVTPL 159,4 Milliarden VND aus seinen Hauptaktiva, was weit entfernt ist von dem Gewinn von über 39 Milliarden VND im gleichen Zeitraum. Abgesehen davon verzeichnete VIX Securities in diesem Segment lediglich einen Nettogewinn von 63 Milliarden VND, was einem Rückgang von 87 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Der Erklärung von VIX zufolge verzeichneten die vietnamesischen Aktien im April und Juni starke Rückgänge, was sich auf die Eigenhandelsaktivitäten des Unternehmens auswirkte.

Der Lichtblick in der Finanzlage von VIX in diesem Quartal war der Anstieg der Zinsen aus Krediten und Forderungen um das 2,4-fache auf 118,5 Milliarden VND. Der Margin-Kreditsaldo von VIX belief sich zum Ende des zweiten Quartals auf 4.084 Milliarden VND, ein Anstieg von 36 % gegenüber dem Jahresanfang. Infolgedessen wirkte sich der Anstieg der Forderungen und Kredite positiv auf den Unternehmensgewinn aus.

Nach Abzug aller Ausgaben meldete VIX Securities einen Gewinn nach Steuern von 123,8 Milliarden VND, was einem Rückgang von 78 % gegenüber den 565,6 Milliarden VND im gleichen Zeitraum entspricht.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sank der Betriebsertrag von VIX um 23 % auf 739,4 Milliarden VND. Der Gewinn nach Steuern sank ebenfalls um 50 % auf 285,7 Milliarden VND und erfüllte nur 27 % des für das Gesamtjahr festgelegten Plans.

Wird die Hebelwirkung der Industrie in der kommenden Zeit zunehmen?

Herr Nguyen The Minh, Director of Analysis bei der Yuanta Vietnam Securities Company, bewertete den Anstieg der Margin-Schulden im zweiten Quartal 2024 und sagte, dass dieser hauptsächlich auf Einzelfälle zurückzuführen sei, wobei der Schwerpunkt auf Wertpapierfirmen liege, die häufig „Deals“ tätigen.

Nach Ansicht dieses Experten steht der Anstieg der Margin-Kredite im Einklang mit der Kapitalerhöhung der Wertpapierfirmen in der Vorperiode und der Ausweitung der Zahl der Investoren.

Die Hebelwirkung der Branche wird steigen, um Margin-Kredite und die Portfolioerweiterung zu unterstützen.

Bei der Einschätzung der Aussichten der Wertpapierbranche in der kommenden Zeit prognostiziert VIS Rating eine weitere Verbesserung, da die Margin-Kredit- und Anlagegewinne der Wertpapierunternehmen unter günstigen Bedingungen wachsen.

Insbesondere große Wertpapierfirmen werden aufgrund der verbesserten Marktstimmung ihre Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere erhöhen. Mit großem Kapital und einem breiten Kundennetzwerk haben große Unternehmen größere Vorteile bei der Ausweitung ihrer Margin-Kredite, insbesondere wenn die Wertpapierhandelsaktivitäten in einem Niedrigzinsumfeld zunehmen.

Die Verschuldung der Branche wird steigen, um Margin-Kredite und die Portfolioerweiterung zu unterstützen, die Risiken werden jedoch durch die jüngsten Kapitalerhöhungen gemildert.

„Inländische Wertpapierfirmen werden ihre Schulden erhöhen und neues Kapital aufnehmen, um ihr Vermögenswachstum zu unterstützen. Insgesamt gehört die Verschuldungsquote der vietnamesischen Wertpapierbranche zu den niedrigsten im asiatisch-pazifischen Raum (APAC)“, sagte das Analyseteam von VIS Rating.

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm