Amerikaner halten Aktienvermögen in Rekordhöhe

Giao dịch viên tại sàn chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Händler an der New Yorker Börse, USA. Foto: THX/TTXVN

Amerikaner investieren mehr in Aktien als je zuvor. Die Markterholung mag zwar ihre Konten aufblähen, doch sind sie anfälliger denn je für Marktschwankungen.

Nach Angaben der US-Notenbank (Fed) machten direkte und indirekte Aktienbestände, darunter in Investmentfonds oder Pensionsplänen, im zweiten Quartal 2025 einen Rekordwert von 45 % des Finanzvermögens der privaten Haushalte aus.

Dieser Rekordwert an Aktienbesitz lässt die Alarmglocken schrillen, da die Auf- und Abschwünge des Marktes Auswirkungen auf die persönlichen Finanzen der Amerikaner haben könnten, insbesondere in einer Wirtschaft mit einem zunehmend fragilen Arbeitsmarkt und anhaltender Inflation.

Derart hohe Aktienbestände sind das Ergebnis einer Reihe von Faktoren. Dazu gehören rekordhohe Aktienkurse, die den Wert der Aktienbestände in die Höhe getrieben haben, die wachsende Zahl von Amerikanern, die direkt am Aktienmarkt teilnehmen, und Altersvorsorgepläne wie Aktienmarktinvestitionen, die in den letzten Jahrzehnten immer beliebter geworden sind.

Die Rekordstände der Aktienkurse sind grundsätzlich ermutigend und ermöglichen es vielen Menschen, insbesondere langfristigen Anlegern, von den Gewinnen amerikanischer Unternehmen zu profitieren. Doch nicht alle sind positiv. Laut Jeffrey Roach, Chefökonom bei LPL Financial, besitzen und investieren viele Menschen heute viel Geld in Aktien, sodass der Anstieg oder Fall des Aktienmarktes einen viel größeren Einfluss auf die Wirtschaft hat als noch vor einem Jahrzehnt.

Es ist erwähnenswert, dass der Aktienbesitz in den USA das Niveau der späten 1990er Jahre, kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase, überschritten hat, obwohl der Aktienmarkt weiterhin wächst, angetrieben durch KI, so John Higgins, Marktökonom beim Beratungsunternehmen Capital Economics.

Higgins erwartet, dass der S&P 500 in diesem und im nächsten Jahr weiter steigen wird. Die derzeit hohe Aktiengewichtung ist jedoch ein Zeichen dafür, dass man den Index genau beobachten sollte. Seit seinem Tiefpunkt am 8. April ist der Index um 33 Prozent gestiegen und hat in diesem Jahr 28 Rekorde aufgestellt.

Die Geschichte zeigt: Wenn der Aktienbesitz Rekordhöhen erreicht, steigt das Risiko eines Abschwungs und die Wahrscheinlichkeit unterdurchschnittlicher Renditen, sagte Rob Anderson, Stratege bei Ned Davis Research. Anleger sollten nicht erwarten, dass sich die Renditen der letzten zehn Jahre wiederholen. In den nächsten zehn Jahren dürften die Renditen sinken.

Während der S&P 500 in der Nähe von Rekordhochs pendelt, wächst die Sorge, dass sich eine „K-förmige Wirtschaft“ entwickelt: Die reichsten Amerikaner werden immer reicher, während die ärmsten Amerikaner weiterhin zu kämpfen haben oder sogar ärmer werden. Das liegt zum Teil daran, dass der Arbeitsmarkt, die Haupteinnahmequelle der meisten Amerikaner, stagniert, während der Aktienmarkt, an dem die Reichen typischerweise ihr Geld verdienen, steil ansteigt.

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