Der Billionen-Dollar-Engpass ist gelöst: Ein Schub für ausländische Kapitalströme und ein Weg zur Marktaufwertung

VTV.vn – Verfahrensschranken, die einst ausländische Kapitalströme „einfroren“, werden beseitigt und ebnen so den Weg für eine Beschleunigung und Aufwertung des Aktienmarktes.

Polarisiertes Bild und historischer Knoten

Umständliche Verfahren für ausländische Investitionen, die seit vielen Jahren bestehen, werden abgeschafft. Dadurch eröffnen sich Möglichkeiten, Kapitalströme anzuziehen und das Niveau des vietnamesischen Aktienmarktes zu steigern.

Vor dem Hintergrund des Durchbruchs der vietnamesischen Wirtschaft zeichnet sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 ein bemerkenswert differenziertes Bild der ausländischen Kapitalflüsse ab. Laut den neuesten Daten des Ministeriums für Planung und Investitionen erreichten die gesamten registrierten ausländischen Direktinvestitionen (FDI) in Vietnam in den ersten acht Monaten des Jahres 26,14 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 27,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Diese beeindruckende Zahl spiegelt das starke Vertrauen multinationaler Konzerne in die langfristigen Aussichten Vietnams wider, insbesondere in den Trend zur Diversifizierung globaler Lieferketten.

Der Kapitalfluss indirekter Investitionen (FII) entwickelt sich hingegen weniger positiv. Statistiken der Ho-Chi-Minh -Stadt-Börse (HOSE) zeigen, dass ausländische Investoren im März 2025 Nettoverkäufe im Wert von über 9.560 Milliarden VND tätigten. Dieser Trend setzte sich im dritten Quartal fort: In der Handelssitzung vom 24. September 2025 wurde an allen drei Börsen ein Nettoverkaufswert von rund 1.600 Milliarden VND verzeichnet. Selbst in der Handelssitzung vom 25. September 2025 verkauften ausländische Investoren weiterhin kräftig an der HOSE im Wert von 1.509,69 Milliarden VND.

Dieses Paradoxon wirft eine wichtige Frage auf: Welche Hindernisse behindern den Kapitalfluss ausländischer Investoren? Experten weisen darauf hin, dass das Problem nicht in makroökonomischen Faktoren, sondern in administrativen Hürden liegt. Das Verfahren zur Kontoeröffnung für ausländische Investoren in Vietnam gleicht seit Jahren einer „Matrix“ und dauert mehrere Monate oder sogar länger. Die erforderliche konsularische Legalisierung von Dokumenten ausländischer Behörden ist zu einem Engpass geworden, der Zeit und Geld kostet und die Flexibilität und Effizienz von Investitionen einschränkt.

Rechtsschub durch zwei neue Rundschreiben

Angesichts dieser Situation hat die Staatsbank zwei wichtige rechtliche „Hebel“ in Gang gesetzt: Rundschreiben 03/2025/TT-NHNN und Rundschreiben 25/2025/TT-NHNN.

Ausländische Anleger dürfen in geeigneten Fällen mehrere Konten unter demselben Handelscode eröffnen, was ihnen eine flexiblere Verwaltung ihrer Anlageportfolios ermöglicht.

Das Rundschreiben 03/2025, gültig ab 16. Juni 2025, stellt eine Revolution dar, indem es die Notwendigkeit einer konsularischen Legalisierung für Kontoeröffnungsdokumente ausländischer Investoren offiziell abschafft. Diese bahnbrechende Änderung dürfte die Kontoeröffnungszeit von mehreren Monaten auf wenige Tage verkürzen und so beispiellos günstige Bedingungen für ausländische Kapitalflüsse schaffen. Das Rundschreiben ermöglicht ausländischen Investoren in begründeten Fällen zudem die Eröffnung mehrerer Konten unter Transaktionscodes, was ihnen eine flexiblere Verwaltung ihrer Anlageportfolios ermöglicht.

Um das Ganze abzurunden, modernisiert das Rundschreiben 25/2025 vom 31. August 2025 den Prozess weiter, indem es ausländischen Investoren ermöglicht, Finanzinstitute zur Eröffnung, Schließung und Nutzung von Zahlungskonten zu autorisieren. Experten zufolge zeigt dieser Autorisierungsmechanismus das Vertrauen der SBV in die Rolle zwischengeschalteter Finanzinstitute und trägt zur Professionalisierung des gesamten Prozesses bei. Darüber hinaus erweitert Rundschreiben 25 die Arten von Ausweisdokumenten und ermöglicht die Nutzung des SWIFT-Systems zur Eröffnung und Nutzung von Zahlungskonten, ohne dass bei elektronischen Transaktionen eine biometrische Verifizierung erforderlich ist.

Anstelle einer strengen Kontrolle durch Verwaltungsverfahren (Vorkontrolle) ist die Staatsbank zu einem offeneren Mechanismus übergegangen, um Kapitalflüsse zu fördern. Gleichzeitig hat sie jedoch die Überwachung der Geldflüsse durch Technologie und strengere Identifizierungs- und Präventionsprozesse zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML/KYC) verstärkt.

Die Resonanz internationaler Experten und Investoren war sehr positiv. Laut Dr. Can Van Luc, Chefökonom des BIDV und Mitglied des National Financial and Monetary Policy Advisory Council, wird die Verkürzung der Kontoeröffnungszeit dazu beitragen, die Wettbewerbsfähigkeit des vietnamesischen Aktienmarktes zu verbessern, mehr ausländisches Kapital anzuziehen und zur Aufwertung des Marktes beizutragen. Herr Nguyen The Minh, Forschungs- und Entwicklungsdirektor für Privatkunden von Yuanta Securities Vietnam, erklärte außerdem, dass diese Änderungen der technischen Bedingungen zusammen mit dem Betrieb des KRX-Systems eine starke treibende Kraft zur Förderung des Kapitalmarktes und zur Anziehung von mehr Kapital ausländischer Investoren darstellen werden.

Diese Überzeugung wird von großen Investmentfonds selbst bestärkt. Petri Deryng, Leiter des Pyn Elite Fund, eines der größten ausländischen Fonds am Markt, ist weiterhin sehr zuversichtlich, was Investitionen in Vietnam angeht. Der Fonds prognostiziert, dass der VN-Index aufgrund der soliden wirtschaftlichen Fundamentaldaten und der erwarteten Marktbelebung 2.500 Punkte in den Jahren 2025-2026 erreichen könnte. Obwohl kurzfristig noch Nettoverkäufe aus dem Ausland stattfinden, zeigen die positiven Reaktionen und langfristigen Erwartungen der Investmentfonds, dass die Politik als strategischer Schritt gesehen wird, der Vertrauen in die Rückkehr zukünftiger Kapitalflüsse schafft.

Upgrade-Roadmap und letzte Teile

Die Aufwertung des Aktienmarktes vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt ist eines der strategischen Ziele der Regierung bis 2030. Eines der wichtigsten Kriterien für die Aufwertung ist die Marktzugänglichkeit, einschließlich der Verfahren zur Kontoeröffnung und zum Geldtransfer. Die Rundschreiben 03 und 25 haben dieses Thema direkt und umfassend behandelt und gelten als konkreter und wichtiger Schritt im Reformplan. Dieser Schritt zeugt von einer effektiven Zusammenarbeit zwischen den Behörden, insbesondere der Staatsbank, dem Finanzministerium und der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde, um Hindernisse zu beseitigen und optimale Bedingungen für ausländische Investoren zu schaffen.

Obwohl die neue Richtlinie auf Erleichterungen ausgerichtet ist, setzt sich die SBV weiterhin für eine stärkere Kontrolle der Finanzrisiken ein, insbesondere im Bereich der Geldwäschebekämpfung (AML) und der Kundenidentifikation (KYC). Die neuen Rundschreiben verpflichten Banken, Anleger und autorisierte Organisationen gemäß den Anti-Geldwäschegesetzen zu identifizieren.

Um eine hohe Effizienz zu erreichen, sind sich Wirtschafts- und Finanzexperten jedoch einig, dass bei der Umsetzung der neuen Vorschriften eine enge Abstimmung zwischen Behörden, Banken und Investoren erforderlich ist. Die größte Herausforderung besteht derzeit darin, die Geschäftsbanken technologisch und prozessual auf den neuesten Stand zu bringen. Wenn Banken ihre internen Systeme und Verfahren nicht schnell aktualisieren können, kann sich die tatsächliche Kontoeröffnungszeit dennoch verlängern, wodurch eine Lücke zwischen den Erwartungen der Anleger und den tatsächlichen Erfahrungen entsteht.

„Die Aufforderung der SBV an Geschäftsbanken und ausländische Bankfilialen, die Rundschreiben 03/2025 und 25/2025 dringend und gleichzeitig umzusetzen, ist ein wichtiger Schritt, um indirekte Kapitalströme aus dem Ausland auf den vietnamesischen Markt zu lenken. Dies ist ein wichtiger Teil des Gesamtbildes. Bei wirksamer Umsetzung wird diese Politik nicht nur einen lebendigeren und professionelleren Markt schaffen, sondern auch erheblich zum Ziel beitragen, den Markt aufzuwerten und langfristig ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu fördern“, bekräftigte Finanzexperte Nguyen Tri Hieu.

Quelle: https://vtv.vn/nut-that-nghin-ty-duoc-go-cu-hich-dong-von-ngoai-va-mo-duong-nang-hang-thi-truong-10025092514325106.htm