Der Weltölmarkt verschärft sich auf dem Niveau von 2016

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Ölmarkt steuert auf siebten wöchentlichen Verlust aufgrund von Überangebot zu Der globale Ölmarkt verlagert sich aufgrund der Bedrohung durch das Rote Meer auf die inländische Versorgung

Die Internationale Energieagentur (IEA) hat gerade berichtet, dass das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage an Dynamik verliert. Im Januar erreichte das Nachfragewachstum 1,4 Millionen Barrel pro Tag (bpd), ein Rückgang von 2,8 Millionen bpd im dritten Quartal 2023 auf 1,8 Millionen bpd im vierten Quartal 2023.

Die Nachfrage nach der Pandemie verlaufe weitgehend planmäßig, so die IEA. Ein sinkendes Angebot dürfte dem verlangsamten Nachfragewachstum entgegenwirken. Außerhalb der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) der USA, Brasiliens, Guyanas und Kanadas dürfte das Angebot in diesem Jahr 1,6 Millionen Barrel pro Tag erreichen, verglichen mit 2,4 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2023.

Thị trường dầu mỏ thế giới đang thắt chặt ở mức của năm 2016

Illustrationsfoto, Quelle Bloomberg

Das Beste für die Öl-Bullen ist jedoch, dass sich der Ölmarkt verschärft, was dazu beitragen könnte, die anhaltende Ölpreisrallye aufrechtzuerhalten. Die IEA gab bekannt, dass die weltweiten Ölvorräte im Januar um 60 Millionen Barrel gesunken sind, wobei die Onshore-Vorräte auf den niedrigsten Stand seit 2016 gefallen sind.

Im Gegensatz dazu stiegen die weltweiten Lagerbestände im Dezember letzten Jahres um 21,6 Millionen Barrel. Der Anstieg der Ölpreise an der Erdölbörse (+60,7 Millionen Barrel) konnte den Anstieg der Lagerbestände an Land (-39 Millionen Barrel) mehr als ausgleichen. Brent-Rohöl stieg im Februar um 7,9 % und wurde zu 83,42 USD/Barrel gehandelt, während WTI-Rohöl um 9,9 % zulegte und zu 79,43 USD/Barrel gehandelt wurde.

Ob sich die Marktverknappung fortsetzt, wird maßgeblich davon abhängen, ob die OPEC+ ihre Disziplin aufrechterhalten und die Produktionskürzungen schrittweise zurücknehmen kann. Die Einschätzungen verschiedener Energieagenturen zu den Änderungen der OPEC-Aufforderung sind uneinheitlich. Das bedeutet, dass die Rohölproduktion der OPEC die Lagerbestände unverändert lassen wird, da sich das Angebot außerhalb der OPEC, die Ölnachfrage und das Angebot an nicht-rohen Flüssigkeiten der OPEC derzeit sehr unterschiedlich entwickeln.

Mit Ausnahme der IEA tendieren die OPEC-Nachfrageschätzungen generell nach oben, was die Verbesserung der allgemeinen Marktbedingungen widerspiegelt. Diese Zahlen zeigen, um wie viel die OPEC ihre Produktion ab dem zweiten Quartal steigern kann, ohne die weltweiten Lagerbestände zu erhöhen. Die niedrigsten Schätzungen stammen von der Energy Information Administration (EIA) mit 0,6 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) und der IEA mit 0,7 mb/d, während die höchsten Schätzungen von Standard Chartered mit 1,8 mb/d und dem OPEC-Sekretariat mit 2,7 mb/d stammen.

Rohstoffanalysten von Standard Chartered argumentierten bereits, dass die Fundamentaldaten des Ölmarktes besser seien als die Ölpreise vermuten ließen, und fügten hinzu, dass der Markt geopolitische Risiken nicht berücksichtige. StanChart stellte eine deutliche Verbesserung der Ölbilanz im laufenden Jahr im Vergleich zu 2022 fest.

Der derzeit geringe globale Überschuss ist laut StanChart auf die saisonale Schwäche im Januar zurückzuführen. Der Überschuss ist deutlich geringer als der 20-Jahres-Durchschnitt. StanChart gab bekannt, dass die Lagerbestände im Januar zum ersten Mal seit 2004 gesunken sind. Im ersten Monat des Jahres gab es einen durchschnittlichen Anstieg von 1,2 Millionen Barrel pro Tag (mb/d).

Im vergangenen Jahr wurde im Januar ein enormer Überschuss von 3,4 Millionen Barrel pro Tag verzeichnet – der drittgrößte Überschuss in den letzten zwei Jahrzehnten. StanChart schätzt den diesjährigen Januarüberschuss auf lediglich 0,3 Millionen Barrel pro Tag.

StanChart geht davon aus, dass der Brent-Rohölpreis mindestens 90 Dollar pro Barrel erreichen wird, um die Marktgrundlagen widerzuspiegeln. StanChart hatte prognostiziert, dass der Brent-Preis im ersten Quartal durchschnittlich 92 Dollar pro Barrel erreichen würde, was einem Anstieg von 19 Prozent gegenüber dem 31. Dezember letzten Jahres entspricht.

Analysten prognostizieren, dass der Brent-Preis im dritten Quartal 98 USD pro Barrel erreichen wird, 2025 109 USD und 2026 128 USD, bevor er 2027 wieder auf 115 USD sinkt. Die Brent-Futures an der ICE stiegen im Januar um 5 USD pro Barrel und markierten damit den ersten monatlichen Anstieg seit September letzten Jahres.

JP Morgan ist ein weiterer optimistischer Öl-Bulle und prognostiziert in seinem Öl-Ausblick weiterhin eine Verknappung des Marktes mit einem Preisanstieg von weiteren 10 Dollar bis Mai. Die Prognose von JPM geht davon aus, dass die OPEC+-Staaten die Förderkürzungen von 400.000 Barrel pro Tag vom April zurücknehmen werden, berücksichtigt aber noch nicht die Risikoprämie aufgrund der Turbulenzen im Nahen Osten.

JPM erklärte, die Rohölexporte seien im 30-Tage-Durchschnitt seit ihrem Höchststand im Oktober um 1,3 Millionen Barrel pro Tag gesunken. Die weniger optimistische US-Energieinformationsbehörde (EIA) prognostiziert, dass die Rohölpreise für Brent im Jahr 2024 durchschnittlich 82,42 Dollar und im Jahr 2025 79,48 Dollar betragen werden. WTI hingegen wird im Jahr 2024 durchschnittlich 77,68 Dollar pro Barrel und im Jahr 2025 74,98 Dollar kosten.

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