China droht Deflation

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Chinas Inflation lag im Juni bei 0 %, während der Erzeugerpreisindex stark fiel, was Deflationssorgen aufkommen ließ und die Möglichkeit eines Konjunkturpakets durch Peking erhöhte.

Laut den vom Nationalen Statistikamt veröffentlichten Daten blieb Chinas Verbraucherpreisindex im Juni unverändert bei 0 %, dem niedrigsten Stand seit Februar 2021.

Die Kerninflation, die Energie- und Lebensmittelkosten ausklammert, sank von 0,6 Prozent im Vormonat auf 0,4 Prozent. Der Erzeugerpreisindex sank weiter und fiel im Vergleich zum Vorjahr um 5,4 Prozent. Das ist stärker als im Mai und stellt den stärksten Rückgang seit Dezember 2015 dar.

„Es besteht die Gefahr einer Deflation“, sagte Zhang Zhiwei, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management.

Beide Maßnahmen untermauern die Vermutung, dass sich Chinas wirtschaftliche Erholung abschwächt. Deflationssorgen belasten das Vertrauen. Dies könnte potenzielle Konjunkturpakete begünstigen, die als Mittel zur Stützung der Wirtschaft gelten.

„Die aktuellen Daten sprechen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik, die die politischen Entscheidungsträger auch durchführen, aber nur auf maßvoller Basis“, sagte Michelle Lam, Ökonomin bei Société Générale SA.

Die Industrie hat seit Monaten mit niedrigen Rohstoffpreisen und einer schwachen Nachfrage im In- und Ausland zu kämpfen. Sollten sich Verbraucher und Unternehmen in der Hoffnung auf sinkende Preise weiterhin mit Ausgaben und Investitionen zurückhalten, könnte dies zu einer weiteren Deflationsspirale führen.

Der Hauptbremser für die Verbraucherpreise im vergangenen Monat waren die Schweinefleischpreise. Die Preise für das Fleisch, ein Grundnahrungsmittel in China, fielen im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 7,2 Prozent und damit deutlich stärker als der Rückgang von 3,2 Prozent im Mai.

Die chinesische Regierung hat versucht, den Preisverfall bei Schweinefleisch auf ein Minimum zu begrenzen, und kündigte letzte Woche an, mehr Schweinefleisch für ihre Reserven zu kaufen, um die Nachfrage anzukurbeln.

Die Deflation der Erzeugerpreise sei auf einen anhaltenden Rückgang der internationalen Rohstoffpreise zurückzuführen. Die Öl- und Kohlepreise seien weiter gesunken, was teilweise auf die hohe Preisbasis des Vorjahres zurückzuführen sei, sagte NBS-Statistiker Dong Lijuan.

„Die Verbraucherpreise fielen im Juni auf null und die Erzeugerpreise weiter. Das deutet darauf hin, dass Chinas Erholung nach der Pandemie an Dynamik verliert. Die Rückgänge sind ein Zeichen schwacher Nachfrage und trüben auch die Aussichten für das Wirtschaftswachstum“, sagte Bloomberg-Ökonom David Qu. „Der Bedarf an weiteren Impulsen durch die Zentralbank wächst.“

Es gab Forderungen an Peking, Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft zu ergreifen, doch die meisten Maßnahmen waren bisher begrenzt. Die Zentralbank senkte ihren Leitzins im vergangenen Monat geringfügig und die Regierung gewährte Käufern von Elektroautos Steuererleichterungen.

Premier Li Qiang sprach letzte Woche mit chinesischen Ökonomen über die Möglichkeit weiterer Konjunkturmaßnahmen. Er betonte jedoch, die Maßnahmen würden „zielgerichtet, umfassend und gut koordiniert“ sein – was die Annahme bestärkt, dass das Konjunkturpaket nicht umfangreich sein wird. Ein limitierender Faktor ist die hohe Schuldenlast der lokalen Regierungen, die traditionell durch höhere Ausgaben ein Wachstumsmotor ist.

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