Vor der Entscheidung der Fed schwankten die globalen Märkte.

Schwankung vor der Wende

Die globalen Finanzmärkte sind volatil, da die Anleger gespannt auf die Zinsentscheidung der US-Notenbank (Fed) bei ihrer Sitzung vom 16. bis 17. September warten, die am frühen Morgen des 18. September (Vietnam-Zeit) bekannt gegeben werden soll.

Da die US- Konjunkturdaten deutliche Anzeichen einer Schwäche zeigen, setzen die Anleger stark darauf, dass die Fed die Zinsen bei der Sitzung um mindestens 0,25 Prozentpunkte und möglicherweise im weiteren Verlauf des Jahres 2025 um zwei weitere senken wird. Dies spiegelt die Tatsache wider, dass die US-Wirtschaft trotz anhaltend hoher Inflation mit einer Abschwächung des Arbeitsmarktes konfrontiert ist, was die Fed in ein Dilemma bringt.

Der jüngste Beschäftigungsbericht des US-Arbeitsministeriums wurde im Zeitraum von April 2024 bis März 2025 gegenüber der ursprünglichen Schätzung um fast eine Million Stellen nach unten korrigiert, was die Sorgen vor einer Konjunkturabschwächung verstärkt.

Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge stiegen auf 263.000, den höchsten Stand seit fast vier Jahren, während der Verbraucherpreisindex (VPI) im August 2025 im Vergleich zum Vormonat um 0,4 % stieg und damit stärker war als die 0,2 % im Juli.

Aufgrund dieser Zahlen sagen Wall-Street-Strategen, die Fed stehe vor einem „Worst-Case-Szenario“, wie Claudia Sahm, Chefökonomin bei New Century Advisors, sagte: „Sie werden die Zinsen nicht wegen guter Nachrichten zur Inflation senken, sondern wegen schlechter Nachrichten zum Arbeitsmarkt.“

Das CME FedWatch-Tool zeigt eine 76-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed in diesem Jahr die Zinsen dreimal senkt, was die Erwartung einer anhaltenden Schwäche auf dem Arbeitsmarkt widerspiegelt.

Der Goldpreis steigt aufgrund der Erwartung einer Zinssenkung der Fed. Foto: HH

Fed-Vorsitzender Jerome Powell steht unter starkem Druck von US-Präsident Donald Trump, der Powell wiederholt für seine zögerlichen Zinssenkungen kritisiert hat. Trump bezeichnete Powell als „Spätverkündiger“. Er drohte sogar mit einer Klage gegen den Fed-Vorsitzenden und kritisierte die 2,5 Milliarden Dollar teuren Renovierungskosten der Fed-Zentrale.

Am Ende der Handelssitzung am 15. September (frühmorgens, vietnamesischer Zeit, des 16. September) stieg der Spot-Goldpreis auf dem New Yorker Markt um rund 1 % und erreichte einen neuen historischen Höchststand von über 3.680 USD/Unze (entspricht rund 118 Millionen VND/Tael). Der Anstieg des Goldpreises wurde durch sinkende US-Anleiherenditen, einen schwächeren USD und eine erhöhte Nachfrage nach sicheren Anlagen unterstützt. Der USD fiel weiter, und der DXY-Index fiel um weitere 0,25 % auf 97,3 Punkte, was die Erwartungen hinsichtlich der Lockerungspolitik der Fed widerspiegelt.

Auch die US-Aktien setzten ihre starke Rallye fort. Der S&P 500 Index überschritt am 15. September erstmals die 6.600-Punkte-Marke und schloss dank positiver Berichte über künstliche Intelligenz (KI) und der Erwartung niedrigerer Zinsen auf einem Rekordhoch. Große Technologieaktien wie Alphabet und Tesla führten die Rallye an und verhalfen dem S&P 500 und dem Nasdaq Composite zu neuen Höchstständen.

Diese Schwankungen beschränken sich nicht auf die USA, sondern breiten sich weltweit aus. Aufgrund von Inflations- und Rezessionssorgen steigen auch die Preise für Rohstoffe wie Öl und unedle Metalle.

Dieser Druck kommt nicht nur von der Politik , sondern auch von innerhalb der Fed.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell steht unter dem Druck von Präsident Trump, der ihn wiederholt dafür kritisiert hat, die Zinsen nicht schnell genug gesenkt zu haben, um die US-Wirtschaft zu stützen. Der Druck hat zugenommen, als Trump vorgeschlagen hat, die Fed solle die Zinsen sofort senken, und sei es nur um einen halben Prozentpunkt.

Trumps Verbündete im Weißen Haus nutzten die überarbeiteten Arbeitsmarktdaten, um Powell zu kritisieren und drohten sogar, ihn durch eine ihm näherstehende Person zu ersetzen.

Der Druck ist nicht nur politisch, sondern auch innerhalb der Fed groß. Dort herrscht Uneinigkeit über den Zeitpunkt einer Zinssenkung. Einige von Trump ernannte Fed-Gouverneure plädieren für eine frühere Senkung, während Powell eine „datenabhängige“ Haltung vertritt und betont, dass mehr Belege für eine sinkende Inflation nötig seien, bevor gehandelt werden könne.

Dies birgt die Gefahr, das Vertrauen in die Fed zu untergraben, die als Symbol der Unabhängigkeit gilt. Ein Vertrauensverlust könnte den Dollar langfristig schwächen, wie der DXY-Wert unter 98 zeigt, der Länder dazu veranlasst, eine De-Dollarisierung zu fordern.

Viele Länder wie China, Russland und die BRICS-Staaten erhöhen ihre Goldreserven und diversifizieren ihre Vermögenswerte. Sie setzen auf Gold, Euro usw., um ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern. Der jüngste Anstieg des Goldpreises ist ein Beleg für diesen Trend, da Gold zu einem sicheren Hafen gegen geopolitische und wirtschaftliche Instabilität geworden ist.

Analysen zeigen, dass der US-Aktienmarkt weiter steigen könnte, wenn die Fed die Zinsen wie erwartet um 0,25 Prozentpunkte senkt (Wahrscheinlichkeit über 90 % laut CME FedWatch), und dass auch in USD denominierte Vermögenswerte wie Gold, Silber usw. steigen könnten.

Bleiben die Arbeitsmarktdaten schwach, könnte die Fed aggressivere Zinssenkungen vornehmen. Sollte die Inflation jedoch aufgrund der Zollpolitik Trumps stark ansteigen, müsste die Fed ihre Zinssenkungen möglicherweise einstellen. Dies würde die Märkte schockieren und zu starker Volatilität bei globalen Aktien und Rohstoffen führen.

Die Auswirkungen auf die Weltwirtschaft sind erheblich: Schwellenländer könnten von einem schwächeren Dollar, einem geringeren Wechselkursdruck und einem geringeren Kapitalabfluss profitieren. Europa und Asien könnten jedoch unter importiertem Inflationsdruck leiden, der das globale Wachstum bremst.

Für Vietnam bietet sich mit der Zinssenkung der Fed eine seltene Gelegenheit, den Wechselkurs zu stabilisieren – der zuletzt stark gestiegen ist und zeitweise über 27.000 VND/USD lag – und das Wachstum anzukurbeln. Der Abwertungsdruck auf den VND wird mit der Schwächung des USD abnehmen, was der Staatsbank hilft, ihre Devisenreserven aus ausländischen Direktinvestitionen und Überweisungen zu konsolidieren.

Die nationale Geldpolitik wird flexibler gestaltet und die Inflation unter 4,5 % gehalten, was es der Staatsbank ermöglicht, die Kreditzinsen zu senken und die Kreditvergabe an Unternehmen und Verbraucher anzukurbeln.

Der vietnamesische Aktienmarkt könnte ausländisches Kapital zurückgewinnen, insbesondere im Immobilien-, Banken- und Einzelhandelssektor. Auch die Anleihen- und Immobilienmärkte werden sich dank niedrigerer Kapitalkosten erholen. Einige Berichte warnen jedoch auch vor der Gefahr einer Rückkehr der Inflation im Falle einer übermäßigen Lockerung und globaler geopolitischer Faktoren.

Vietnamnet.vn

Quelle: https://nhandan.vn/un-tourism-du-lich-viet-nam-tang-truong-an-tuong-nhat-the-gioi-post908197.html