Wechselkurs über 26.500 VND/USD verankert, Interbankenzinsen abkühlen

Am 26. August sank der von der Staatsbank Vietnams (SBV) veröffentlichte Leitkurs weiter um 18 VND/USD auf 25.273 VND/USD. Dies war der zweite Rückgang in Folge. Bei einer Amplitude von 5 % liegt der Höchstkurs bei etwa 26.530 VND/USD.

Nach einem starken Rückgang zu Wochenbeginn stieg der Verkaufskurs bei den Banken wieder leicht an, lag aber immer noch unter dem Wert vom Ende der vergangenen Woche. Bei der Vietcombank stieg der Kurs im Vergleich zum Vortag leicht um 30 VND/USD und notierte bei 26.150 VND/USD (Kauf) – 26.510 VND/USD (Verkauf). Im Vergleich zum Jahresende 2024 liegt der Verkaufskurs bei dieser Bank aktuell rund 950 VND höher, was einem Plus von 3,753 % entspricht.

Der Wechselkurs ist seit Jahresbeginn aufgrund der Schwankungen des weltweiten US-Dollars und der Lockerungspolitik zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums gestiegen. Der Markt erwartet jedoch einen neuen geldpolitischen Lockerungszyklus in den USA, der die Voraussetzungen für eine allmähliche Abkühlung des Wechselkurses gegen Jahresende schaffen könnte.

Kürzlich, am 25. August US-Zeit, erließ Präsident Donald Trump überraschend die Entscheidung, die Gouverneurin der US-Notenbank (Fed), Lisa Cook, wegen angeblichen Hypothekenbetrugs zu entlassen. Laut einer Erklärung im sozialen Netzwerk Truth Social berief sich Trump auf Artikel II der US-Verfassung und den Fed Act von 1913 als Grundlage für die sofortige Entlassung. Präsident Trump verwies zudem auf eine Petition der Federal Housing Finance Agency (FHFA), in der Frau Cook beschuldigt wird, ihren Wohnsitz falsch angegeben zu haben, um von Hypothekendarlehen zu profitieren.

Dieser Schritt wirft zudem Fragen hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed in ihrer Geldpolitik auf. Viele Analysten sind der Ansicht, dass die Entlassung eines hochrangigen Mitglieds mitten in der Legislaturperiode den politischen Druck auf die Fed erhöhen könnte, insbesondere wenn dieses Mitglied eine gemäßigte Zinspolitik vertritt . Laut dem Tracking-Tool FedWatch schätzen Anleger die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed bei der September-Sitzung auf 83 %, da die US-Wirtschaft weiterhin schwache Signale sendet – von der Bestellung langlebiger Güter über das Verbrauchervertrauen bis hin zur Industrieproduktion.

Der US-Dollar-Index (DXY), der die Stärke des Greenbacks misst, stieg in der ersten Handelswoche, kehrte sich jedoch um und fiel am frühen Morgen des 26. August (vietnamesischer Zeit) wieder. Aktuell notiert er bei etwa 98,3 Punkten. Insgesamt schwankt der DXY-Index seit fast einem halben Monat um 98 Punkte und damit deutlich niedriger als Ende 2024.

Die Abschwächung des US-Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen dürfte den USD/VND-Wechselkurs in der kommenden Zeit stützen. Experten von Yuanta Securities Vietnam erwarten im jüngsten Bericht, dass der USD/VND-Wechselkurs weiterhin durch den Rückgang des US-Dollars infolge negativer Wirtschaftsdaten in den USA und der Erwartung einer Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte im September 2025 gestützt wird.

Wechselkursschwankungen des USD gegenüber anderen Währungen. Quelle: Bloomberg, Yuanta Vietnam.

Unterdessen zeigten die Interbankenzinsen auf dem Devisenmarkt weiterhin Anzeichen von Stabilität. Laut dem jüngsten Update des MSB Economic Research Center vom 25. August sank der durchschnittliche Interbankenzinssatz in VND für kurzfristige Laufzeiten wie Übernacht- und Monatskredite leicht um 0,02 bis 0,04 Prozentpunkte auf 4,92 % bzw. 5,68 %. Für einwöchige Laufzeiten stieg er um 0,32 Prozentpunkte auf 5,48 %.

Andererseits blieben die USD-Interbankenzinsen für kurze Laufzeiten unverändert und sanken leicht für Laufzeiten von zwei Wochen und einem Monat und liegen derzeit bei etwa 4,3 bis 4,43 %. Am 25. August pumpte die Staatsbank von Vietnam durch Offenmarktgeschäfte netto fast 15.500 Milliarden VND in den Markt.

Letzte Woche hat die Staatsbank von Vietnam netto 20.400 Milliarden VND aus dem System abgezogen, die Interbankenzinsen sind jedoch dennoch deutlich gesunken, insbesondere bei kurzfristigen Laufzeiten.

Laut Yuanta Vietnam hat sich die Zinsdifferenz zwischen VND und USD auf 15 Basispunkte verringert. Experten von Yuanta Vietnam gehen bei der Prognose der Zinsentwicklung in der kommenden Zeit weiterhin davon aus, dass die Einlagenzinsen zum Jahresende weiter steigen werden. Die neuen Vorschriften der Staatsbank von Vietnam zum Mindestreservesatz für Kreditinstitute (CIs) ab dem 1. Oktober 2025 könnten jedoch Impulse zur Unterstützung der Wirtschaft setzen und den Druck auf die Einlagenzinsen verringern.

Was die Kreditzinsen betrifft, erwarten die Experten dieses Wertpapierunternehmens, dass die Zinsen weiterhin niedrig bleiben werden, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.

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