Giá vàng liên tiếp lập kỷ lục, chuyên gia nói gì?

Giá vàng thế giới đã chạm mốc cao chưa từng thấy 3.227,51 USD/ounce, tăng hơn 20% kể từ đầu năm đến nay. Theo các chuyên gia, tâm lý e ngại một cuộc chiến thương mại toàn cầu, cơn sốt tích trữ vàng từ các ngân hàng trung ương và chính sách thuế quan của Mỹ được cho là những yếu tố khiến giá vàng liên tiếp lập đỉnh.

Lý do giá vàng liên tiếp lập kỷ lục

Giá vàng những ngày qua lập đỉnh mới, chốt phiên gần đây là 3.227 USD/ounce, ghi nhận mức tăng 22% kể từ đầu năm đến nay. Những mức thuế mới của Mỹ đã khiến thị trường tài chính rung lắc mạnh, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và suy thoái toàn cầu. Mặc dù Tổng thống Donald Trump đã hoãn áp thuế đối ứng 90 ngày với hầu hết các đối tác thương mại, nhưng lại tăng thuế suất đối với Trung Quốc lên 145% và Bắc Kinh đã trả đũa bằng việc nâng thuế suất đánh vào hàng hóa của Mỹ lên 125%.

UBS và Commerzbank hôm 11/4 đã nâng dự báo giá vàng khi giới đầu tư khi đổ xô tìm kiếm hầm trú ẩn an toàn đã đẩy giá vàng lên mức kỷ lục mới trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn, chủ yếu do chính sách thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

UBS dự báo giá vàng sẽ đạt mốc 3.500 USD/ounce trong năm nay, trong khi Commerzbank cũng dự báo giá vàng đạt 3.000 USD/ounce vào cuối năm nay, cao hơn so với mức 2.850 USD/ounce đưa ra trước đó với lý do lượng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng hồi cuối tháng 3 đạt kỷ lục 345,5 tỷ USD.

Giá vàng thế giới đã chạm mốc cao chưa từng thấy 3.227,51 USD/ounce, tăng hơn 20% kể từ đầu năm đến nay.

Việc ngân hàng trung ương các nước tăng mua vào vàng cũng làm một yếu tố đẩy tăng giá vàng.

Dự trữ vàng của Trung Quốc tính đến cuối tháng 3 đạt 73,7 triệu ounce, tăng so với 73,61 triệu ounce hồi cuối tháng 2, khi ngân hàng trung ương nước này tháng thứ 5 liên tiếp mua vàng.

Ông Frank Watson - chuyên gia phân tích kim loại quý tại nền tảng giao dịch Kinesis Money - cho biết việc kim loại quý không bị áp thuế là một yếu tố thuận lợi lớn. Ông giải thích: “Vì vàng không được xem là sản phẩm công nghiệp cốt lõi nên tránh được vòng xoáy thuế quan”.

Sau khi vàng đạt đỉnh hồi đầu tháng này ở thời điểm Tổng thống Trump công bố mức thuế quan mới, một làn sóng bán tháo thu hồi vốn trong bối cảnh chứng khoán sụp đổ đã khiến giá vàng quay đầu điều chỉnh nhẹ.

Tuy nhiên, đến giữa tuần này, khi Tổng thống Trump bất ngờ hoãn áp thuế với hàng chục quốc gia (trừ Trung Quốc), giá vàng lại nhanh chóng hồi phục. Bên cạnh yếu tố chính trị, việc đồng USD suy yếu mạnh so với các đồng tiền chủ chốt khác cũng góp phần quan trọng đẩy giá vàng lên cao. Khi đồng bạc xanh mất giá, vàng - vốn được định giá bằng USD - trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế.

Thêm vào đó, tâm lý e ngại một cuộc chiến thương mại toàn cầu sẽ làm suy giảm tăng trưởng kinh tế đang khiến thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều này tạo thêm áp lực đối với đồng USD và làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ Mỹ, vốn là một kênh trú ẩn truyền thống trước đây.

Ông John Reade - chiến lược gia tại Hội đồng Vàng Thế giới - cho biết: “Người dân luôn mong muốn sở hữu một tài sản hữu hình mà họ có thể nắm giữ”. Dù không phải ai cũng có cơ hội mua vàng thỏi, nhưng trang sức vàng vẫn là lựa chọn phổ biến.

Vàng không bị ăn mòn, không mất giá trị theo thời gian và không cần dựa vào lòng tin với chính phủ hay hệ thống ngân hàng - điều khiến kim loại này trở thành “két sắt” lưu giữ giá trị tối ưu trong mắt giới đầu tư.

Ngoài ra, một yếu tố không thể bỏ qua chính là cơn sốt tích trữ vàng từ các ngân hàng trung ương. Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, trong năm 2024, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua vào hơn 1.000 tấn vàng, năm thứ 3 liên tiếp duy trì mức mua cao kỷ lục.

Chuyên gia Charlie Morris thuộc tổ chức nghiên cứu ByteTree cho biết: "Xu hướng này bắt đầu sau khi bùng phát xung đột Nga - Ukraine và việc phương Tây tịch thu dự trữ ngoại hối của Nga". Từ đó, nhiều quốc gia bắt đầu xem vàng như một công cụ phòng vệ chiến lược, dùng để ổn định tiền tệ và làm tài sản thế chấp cho các khoản vay.

Xung đột tại Gaza nối tiếp căng thẳng ở Ukraine cũng làm gia tăng rủi ro địa chính trị toàn cầu, một yếu tố cổ vũ mạnh mẽ cho nhu cầu đầu tư vàng.

Khó xác định giá trị hợp lý

Dù đà tăng của vàng có dấu hiệu "parabol" – tăng quá nhanh, các nhà phân tích cho rằng rất khó xác định giá trị hợp lý trong tình cảnh hiện nay. David Morrison, chuyên gia phân tích tại Trade Nation, nhận định: "Thông thường, vàng cần củng cố ở mức cao mới trước khi thu hút người mua mới. Nhưng trong cơn hoảng loạn thị trường, đặc biệt sau khi dòng tiền đổ vào trái phiếu Mỹ – vốn là lựa chọn 'trú ẩn chất lượng' – thất bại thảm hại, vàng vẫn là điểm đến của những nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn."

Naeem Aslam, Giám đốc Đầu tư tại Zaye Capital Markets, cũng dự báo vàng sẽ tiếp tục tăng. "Thị trường đang quá mua, thậm chí có dấu hiệu bong bóng, nhưng trong cơn hỗn loạn, vàng trở thành bến đỗ duy nhất," ông nói. "Nỗi sợ hãi có thể đẩy giá vàng cao hơn trước khi thực tế quay lại."

Chỉ số USD (DXY) đã giảm xuống 99 điểm, mức thấp nhất trong ba năm, và dù có thể kết thúc tuần ở mức 100 điểm, nhiều chuyên gia cho rằng thiệt hại đã rõ ràng. Jonas Goltermann, chuyên gia kinh tế tại Capital Economics, nhận định đây là bước ngoặt của đồng USD khi thế giới phản ứng với các chính sách thuế quan toàn cầu của Tổng thống Donald Trump. "Còn quá sớm để dự đoán tác động lâu dài, nhưng không ngoa khi nói rằng vị thế đồng tiền dự trữ của USD đang bị đặt dấu hỏi," ông viết.

Không chỉ đồng USD yếu đi, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,5% – mức cao kỷ lục – càng làm nổi bật sức hút của vàng. Thông thường, lợi suất cao là bất lợi cho vàng do làm tăng chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, trái phiếu Mỹ đang bị bán tháo khi thế giới nghi ngờ vai trò đối tác thương mại đáng tin cậy của Mỹ, khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang vàng và một phần là bạc.

Jerry Prior, Giám đốc điều hành Mount Lucas Management, cho rằng với bất ổn hiện tại, không ngạc nhiên khi vàng đạt đỉnh mới và có thể tăng cao hơn. "Giá vàng hiện phản ánh đúng những gì chúng ta biết. Nhưng chỉ cần một giờ sau, câu trả lời có thể khác, cho thấy thị trường đang bất định đến mức nào," ông nói.

Jesse Colombo, nhà phân tích kim loại quý độc lập, nhấn mạnh vàng vẫn còn dư địa tăng khi đồng USD bị định giá quá cao trong nhiều năm. Ông dự báo chỉ số hàng hóa sẽ tăng mạnh khi nhà đầu tư định giá lại USD và lợi suất trái phiếu. "Trong trường hợp này, sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu lại là yếu tố cực kỳ tích cực cho vàng, vì trái phiếu Mỹ đang mất dần sức hút trú ẩn," ông nói. "Điều đó buộc Fed phải chấm dứt thắt chặt định lượng và khởi động nới lỏng định lượng, tạo động lực lớn cho vàng và hàng hóa."

Dù Tổng thống Trump đã tạm dừng áp thuế trả đũa diện rộng, các chuyên gia cho rằng danh tiếng của Mỹ đã bị tổn hại khi chính quyền duy trì thuế 10% với hàng nhập khẩu và tiếp tục cuộc chiến thương mại với Trung Quốc. Sameer Samana, lãnh đạo mảng cổ phiếu toàn cầu tại Wells Fargo, cảnh báo rằng dù suy thoái không phải kịch bản chính, rủi ro đang tăng lên khi thuế quan kéo худ. Samana cho rằng chi phí hàng hóa tăng thêm 10% sẽ khiến người tiêu dùng chi tiêu ít hơn, kéo chậm tăng trưởng kinh tế.

Các nhà phân tích tại TD Securities nhận định mối đe dọa suy yếu kinh tế Mỹ đang gây áp lực lên USD và lợi suất trái phiếu. "Sức hút trú ẩn của Mỹ suy giảm liên quan đến sự mất đi của 'chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ'. Lợi thế tăng trưởng của Mỹ so với thế giới đã biến mất sau hai năm," họ cho biết. "Chúng tôi dự báo USD sẽ yếu đi trong năm 2025 khi khoảng cách giữa Mỹ và thế giới thu hẹp."

Trong bối cảnh này, không ai dám chắc giá vàng có thể tăng cao đến đâu. Lukman Otunuga, Quản lý Phân tích Thị trường tại FXMT, nhận định căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang, với mức thuế mới lên tới 145% đối với hàng Trung Quốc, có thể gây tác động tiêu cực đến kinh tế toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. "USD yếu hơn, nỗi lo kinh tế toàn cầu và kỳ vọng lãi suất Mỹ giảm có thể đẩy giá vàng cao hơn," ông nói. "Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang rất tích cực, với mức tăng 6% trong tuần và 23% từ đầu năm. Nếu giữ vững trên 3.200 USD, vàng có thể hướng tới 3.250 USD, thậm chí 3.300 USD."

Alex Kuptsikevich, chuyên gia tại FxPro, còn lạc quan hơn: "Vàng đang sống cuộc đời riêng của nó. Việc đóng cửa tuần ở mức cao nhất mọi thời đại kích hoạt mô hình tăng mở rộng, có khả năng vượt 3.500 USD."

Thị trường sẽ tiếp tục dõi theo các thông báo từ Nhà Trắng và diễn biến chiến tranh thương mại toàn cầu. Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago vào thứ Tư, thu hút sự chú ý lớn. Trong khi đó, Ngân hàng Canada dự kiến giữ nguyên lãi suất tuần tới, còn Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế khu vực.

Giữa tâm bão tài chính, vàng vẫn là điểm sáng, khẳng định vai trò tài sản trú ẩn an toàn duy nhất còn sót lại.

Nguồn: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html