西側からの大規模な反撃作戦は「致命的な打撃」を受け、モスクワも防衛に困難を感じている

これまでのところ、米国と西側諸国による「一連の制裁」はロシアを抑制できず、ウクライナ紛争を終わらせることもできなかったが、少なくともモスクワの経済力を制限し、破壊された軍事装備を交換し、軍事作戦に資金を提供することに大きく貢献した。

Lệnh trừng phạt chống Nga: Chiến dịch phản công ồ ạt từ phương Tây, ‘trúng đòn hiểm’, Moscow cũng khó đỡ. (Nguồn: economicsobservatory)

対ロシア制裁：西側諸国からの大規模な反撃は「致命的な打撃」となり、モスクワも防御に苦慮している。（出典：economicsobservatory）

経済的な「傷」

欧州連合（EU）、米国、英国をはじめとする多くの国々は、相次いで大規模な制裁措置を導入しました。制裁は発効し、多くの産業に打撃を与え、ロシアの財政赤字の拡大につながっています。

実際、一連の国際制裁は前例のないほど厳しいものと考えられているものの、ロシアを抑制し、プーチン大統領の軍事計画の遂行を阻止するには明らかに不十分である。しかしながら、ロシア経済に対する一連の制裁が効果がないとは言えない。

実際、これらの措置は経済に悪影響を及ぼし、ウクライナにおけるロシアの特別軍事作戦（2022年2月に開始）の資金にも悪影響を及ぼしています。ロシアへの輸出制限は、多くの産業部門で生産の急激な減少、場合によっては崩壊をもたらしました。

2022年12月に制裁が初めて導入された際にロシアからの海上石油輸入に課された価格上限は、ロシアの連邦税収に大きなマイナスの影響を与えたが、紛争以前はロシアの連邦税収の最大40％がエネルギー部門から得られていたことを考えると、重大な意味を持つ。

つまり、西側諸国からの経済的反撃はロシア経済に効果を上げているようだが、どの程度効果があるのだろうか？

米国とその欧州同盟国は、ハイテク製品や部品を含む幅広い対ロシア輸出品に規制を課しており、ロシア経済に悪影響を及ぼす可能性がある。過去30年間、ロシア経済の一部は世界の他の地域と密接に統合されてきた。ロシアの製造業は、海外からの部品の「安定した流入」に大きく依存している。

紛争によってすべてが変わりました。多くの主要部品の輸出が禁止され、金融制裁によって貿易はより困難、あるいは不可能になり、多くの外国企業はロシア市場から完全に撤退しました。

こうした発展はすべて自動車部門に顕著に表れています。ロシア・ウクライナ紛争以前から、ほぼすべての世界の自動車メーカーがロシアで事業を展開し、主にロシア国内の巨大な市場をターゲットとしていました。

しかし、2022年春までに自動車生産は紛争前の水準と比べて90%近く減少し、今のところ回復は限定的となっている。2023年第1四半期の自動車生産量は、ロシア・ウクライナ紛争以前の水準の25%未満にとどまった。西側諸国の自動車ブランドはすべて市場から撤退しており、ロシアに残る14の自動車ブランドのうち、3つはロシア製、11つは中国製である。

西側諸国の制裁によって打撃を受けているのは自動車産業だけではない。電子機器や機械も同様だ。例えば、ロシアでは鉄道車両、テレビ、エレベーター、光ファイバーケーブルの生産量が以前に比べて大幅に減少している一方で、中国製自動車の輸入は急増している。

しかし、製造業全体の生産量はそれほど落ち込んでいません。2023年の最初の2ヶ月間、製造業の活動は前年同期比でわずか1.7%減少しました。冶金、繊維、医療用品など、軍事紛争で使用される製品を扱う多くの分野では、生産量が大幅に増加しました。

ロシア経済は、最も厳しい貿易制限に直面しても、豊富な資源と比較的単純な工業製品の生産を維持する能力を備えているため、依然としてかなり自信に満ちています。

「原油価格の打撃」と同じくらい強力

では、石油価格上限はロシアの国家財政にどのような影響を与えたのでしょうか?

紛争以降、世界のエネルギー価格は急騰しており、多くの欧州の買い手はロシア産原油および石油製品の購入を積極的に削減している。

そして2022年の夏には、欧州のエネルギー企業がガス代金をルーブルで支払うことを拒否したため、ロシアからEU諸国への天然ガスの流れが止まりました。

これらの措置の組み合わせにより、ロシアの輸出と税収は大幅に減少しました。しかし、はるかに深刻な影響は、主要先進7カ国（G7）がロシアからの海上原油輸入価格を1バレルあたり60ドルに制限することを決定したことです。この制限は2022年12月5日に発効します。同時に、EU諸国は海上輸送されるロシア産原油の輸入をさらに禁止しました。

ロシアの石油製品に対する同様の禁止措置は2023年2月5日に発効する予定だが、ロシアの予算に占める原油の割合は常に石油製品の割合よりもはるかに大きい。

同国の連邦財政赤字は2022年にGDPの2.3%に達すると予想されています。政府がウクライナ紛争への支出を増やすため、この赤字は年後半に大幅に拡大するでしょう。さらに、原油価格の下落と経済活動全体の低迷により、税収は急激に減少しています。

一方、政府支出は、特に2023年1月と2月に非常に急速に増加し続けています。2023年第1四半期には、名目連邦政府支出は前年比38％増加しました。

一方、G7による原油価格上限とEUの原油輸入禁止は、ロシアの税収に大きな影響を与えました。全体として、名目税収は第1四半期に15%減少しました。

エネルギー部門の収益は大きな打撃を受け、2022年第1四半期と比較して43%減少した。ロシア連邦の予算赤字は2023年第1四半期に2兆4000億ルーブルに達し、これは年間の予算赤字の半分以上に相当した。

理論上、季節的な支出パターンでは、国家赤字は通常、年度末の四半期に最大となる。ロシアは、この時点からエネルギー税を増額するために石油会社が支払うべき税額を決定するための計算式を最終決定した。さらに、多くの国有企業は利益を上回る配当を支払わざるを得なくなっている…

これらはロシアが直面している経済問題であり、紛争とそれに続く制裁がロシアの国家財政にかなり悪影響を及ぼしていると言える。

支出計画に大きな変更がなければ、ロシア連邦政府の今年の予算赤字はGDPの4～5％に簡単に達する可能性がある。

これはプーチン政権にとって大惨事ではない。モスクワには不足分を補うだけの財源がある。しかし、軍事紛争と制裁が長引けば長引くほど、特に予算の3分の1を軍事費と国内治安に充てなければならない状況では、財政状況はより困難になるだろう。

理論上、この影響は時間の経過とともに累積していくはずです。戦闘は今後数ヶ月続くと見込まれますが、経済制裁の強化が西側諸国の対ロシア政策における「主攻勢」となっているように見受けられます。

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