不動産業界は満期前の債券の買い戻しに熱心に取り組んでいる。

2月14日の情報発表時点では、2025年2月の社債発行は記録されていないが、不動産事業者は引き続き償還前の社債の買い戻しを精力的に行っている。

2月14日の情報発表時点では、2025年2月の社債発行は記録されていないが、不動産事業者は引き続き償還前の社債の買い戻しを精力的に行っている。

ベトナム債券市場協会（VBMA）がHNXとSSCからまとめたデータによると、2025年2月14日の情報発表日現在、2025年2月前半の社債発行はまったく行われていない。2025年1月には、総額約5兆5,540億ベトナムドンの社債が4回公募され、そのすべてが金融および銀行部門からのものである。

社債の発行は行われていないものの、企業による償還前の社債の買い戻しは依然として活発に行われています。2025年2月には、2兆4,390億ベトナムドン相当の社債が買い戻されました。

年初以来、満期前に買い戻された債券の総額は15兆3,730億ドンに達し、2024年と比較して8.8％増加しました。不動産が主要な産業グループであり、早期買い戻し総額の約66.3％（約10兆1,870億ドン相当）を占めています。

2024年通年の累計社債発行総額は468,618億ドンで、公募発行は22件で32,914億ドン（総発行額の7%を占める）、私募発行は453件で435,704億ドン（全体の93%を占める）となった。

債券市場協会によると、2025年残りの期間における債券の総額は195兆660億ドンとなる見込みです。このうち、満期を迎える債券の54.7%は不動産セクター（106兆6940億ドン）で、次いで銀行セクター（41兆1660億ドン、21.1%）となっています。

一方、VNDirectの推計によると、2025年に満期を迎える個別社債の総額は約203兆ドンで、同期間比8.5%増加した。このデータには、満期前に買い戻された社債と、2025年1月24日までに満期が延長された社債は含まれていない。

そのうち、62兆ドン以上が、追加期間が延長され満期を迎える債券の価値であり、2025年に満期を迎える個々の社債の合計価値の30.6％を占めています。2025年に満期を迎える個々の社債への圧力は、この2四半期の合計満期価値が2025年の合計満期価値の65％以上を占める年の最後の2四半期に低下するでしょう。

不動産グループは、2025年に償還総額が最も大きいグループとなり、償還総額は130兆VNDを超え、2025年の総償還総額の64％を占めます。このうち43.4％の56兆VNDに相当する金額は、償還期限が延長され、償還を迎える個別社債の価値です。

2位は金融・銀行グループで、満期総額は33兆ドンを超え、2025年の総満期額の16.3%を占めています。

不動産グループにおける償還社債の個別償還額は、2024年の償還額と比較して113%と大幅に増加しました。不動産市場が依然として低迷する中、プロジェクトの法的承認は予想よりも遅れており、不動産企業の事業運営は引き続き困難が続くと予想されます。そのため、キャッシュフローの逼迫と償還社債の問題は、2025年も不動産グループにとって大きな課題となるでしょう。

銀行グループは引き続き積極的に債券を発行し、2025年も市場の回復を持続させる可能性があります。経済成長目標を支えるため、中央銀行は2025年に16%という高い信用成長目標を設定しました。この高い信用成長目標により、2025年の銀行の資金調達需要は引き続き増加すると見込まれます。

2024年に実施される長期の個別社債の発行は、銀行が動員資本を増やすのに役立つだけでなく、銀行が中長期動員資本の比率を高め、国立銀行の規制に従って中長期ローンに対する短期動員資本の最大比率を確保するのにも役立ちます。

そのため、2025年も銀行グループは中長期資金動員比率を高めるために積極的な発行を継続し、社債発行活動が2025年に回復し続けることが期待されます。

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出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-miet-mai-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-d247796.html