株式市場のキャッシュフローは安定する傾向がある

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アナリストらは、特に不動産市場と輸出市場については経済状況がまだかなり静かで予測不可能だと述べている（世界経済の成長が緩やかであるため、注文が多くない）。

しかし、金利が低下傾向にあり安定しているという事実は、株式市場におけるキャッシュフローの安定化に貢献しています。

市場の初期の反応

サイゴン証券株式会社（SHS）の専門家は、投資家の心理は経済が再び安定するとの見方から徐々に安定しつつあるとコメントした。通常、株式市場は早期に反応を示すため、SHSは市場の好調な推移は理解できると考えている。

短期市場は継続的にブレイクアウトしているが、調整なしでの増加により、市場はより大きな変動に直面するため、短期投資家は注意する必要があるとSHSは勧告している。

中長期的には上昇トレンド（株式市場全体の上昇傾向）を形成しており、VN-Indexが目指せるターゲットは1,300ポイント付近となる。

SHSによると、市場は先週、2023年第2四半期の中国のGDPが前年同期比6.3%増加し、2023年第1四半期の4.5%を上回ったものの予想を下回ったこと、中国の失業率が2023年6月に21.3%で過去最高を記録したこと、ホーチミン証券取引所（HoSE）が2023年7月期のVN30、VNFinLeadの構成銘柄の変更を発表したことなどの情報を得た。ハノイ証券取引所（HNX）は2023年7月19日、個別社債取引システムを正式に開始した。

個別社債取引制度の運用開始は、透明性の向上、投資家のリスクの抑制、社債市場の流動性の促進、そして個別社債の発行市場がより持続的に発展するための条件の整備に貢献します。

これにより、債券発行率の高い不動産株グループは非常に前向きな展開を見せ、市場で目立っており、NDNが21.57%、HDCが16.49%、CEOが13.21%、DIGが10.71%、PDRが10.05%それぞれ上昇するなど、多くのコードが流動性の大幅な増加に伴って値上がりした。一方で、DRHが0.83%、ITCが0.38%それぞれ下落するなど、一部のコードは若干の調整圧力にさらされている。

先週は、VBPが7.54%、SHBが5.11%、HDBが4.66%、MSBが4.33%上昇するなど、ほとんどの銀行株も好調な動きを見せました。しかし、STBが0.86%、EIBが0.99%下落するなど、依然として株価下落圧力にさらされている銘柄もありました。

市場は2023年第2四半期の業績に関する情報を入手しつつあるため、銘柄間の差異化が顕著です。業績が好調な各業種グループでは、過去1週間で多くの銘柄が急騰しました。例えば、工業団地グループではSZCが13.33%上昇、SNZが9.6%上昇など、証券グループではVIXが12%上昇、BSIが3.55%上昇、BVSが3.08%上昇など、建設資材グループではDHAが6.86%上昇、BMPが6.11%上昇、NNCが4.23%上昇などです。

VN-Indexは3週連続で力強い上昇トレンドを維持しており、市場流動性は平均を上回っています。先週の取引では、VN-Indexは4回の綱引きを経て、1,165～1,180ポイントの狭いレンジ内で推移しましたが、週の最終セッションではVN30グループの好影響を受け、急上昇しました。

7月17日から21日までの取引週の終値において、VN指数は前週比1.5%上昇の1,185.90ポイントとなりました。VN30指数は2.24%上昇の1,186.60ポイント、HNX指数は前週比2.08%上昇の234.98ポイントとなりました。

今週、HOSEの流動性は89兆6,706億3,000万ドンとなり、2.1%の微減となりましたが、取引量は前週比0.2%の微増となり、平均を上回り、市場におけるキャッシュフローが依然として堅調であることを示しています。HNXの流動性は8.4%増加し、取引量は9兆8,666億2,000万ドンとなりました。

外国人投資家は数週間連続で売り越しとなった後、1兆1,763.6億ドンの買い越しに転じ、HNXでは1,951.4億ドンの買い越しとなった。

ロン・ベト証券株式会社（VDSC）のアナリスト、グエン・フイ・フォン氏は、供給量がそれほど多くない中で、キャッシュフローが週末に市場の大幅な上昇を支え、大きな流動性を伴って役立つよう努力を強化しているとコメントした。

価格上昇が続く中、市場は引き続きサポートを受け、今後1,200～1,220ポイントのレジスタンスゾーンに向けて上昇する可能性が高い。このゾーンは、一時的に市場に大きな供給圧力をかける可能性がある。

Mirae Asset Securities Joint Stock Company（ベトナム）の専門家、ファム・ビン・フオン氏は、VN指数が4セッションの苦戦の末、1,180の抵抗線を突破したことで、投資家の短期的な利益確定心理が取り除かれ、来週最初のセッションでVN指数が引き続きプラスになる可能性があると述べた。

しかし、ミレアセット証券（ベトナム）は、1,200～1,210を強い抵抗ゾーンと評価しています。これは、VN指数の短期および中期的な成長にとって非常に重要な試金石となるでしょう。さらに、7月25日と26日は、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を決定する時期でもあり、FRBが0.25%の利上げに踏み切る可能性が高いでしょう。

FRBが予想以上に積極的な姿勢を見せれば、市場は驚くかもしれない

世界中の主要株式市場が主要中央銀行からの重要な決定を「不安に」感じながら準備する中、ベトナムの株式市場は力強い上昇の週を迎えた。

7月21日、世界の株式市場はまちまちの取引で変動した。これは、米国の大手テクノロジー企業の株価が下落し、投資家が世界の主要中央銀行による重要な金利決定を1週間控えていることを受けた動きである。

欧州とアジアの株式市場ではまちまちの結果となり、ウォール街はネガティブな雰囲気で週を終えた。

ダウ工業株30種平均は0.1%未満の上昇で35,227.69となり、2017年以降10営業日連続の上昇となった。S&P500は0.1%未満の上昇で4,536.34となった。一方、ナスダック総合指数は0.2%下落し、14,032.81となった。

これに先立ち、7月20日の取引では、ナスダック指数は、指数構成銘柄の2大企業であるテスラとネットフリックスの業績が期待外れだったことから2%以上下落し、アマゾン、アップル、グーグルの親会社アルファベットなど他の「巨大企業」にも波及した。

アナリストは、第2四半期から第3四半期にかけて好調だった市場が反落する可能性があると警告している。投資顧問会社クレセット・キャピタルのジャック・アブリン氏によると、ネットフリックスとテスラのニュースが、この取引時間中のテクノロジーセクターにおける利益確定売りを促したという。

欧州市場では、7月21日、ロンドン市場のFTSE100指数は0.2%上昇の7,663.73ポイントとなった。パリ市場のCAC40指数は0.7%上昇の7,432.77ポイント、フランクフルトのDAX30指数は0.2%下落の16,177.22ポイントとなった。EURO STOXX50総合指数は0.4%上昇の4,391.41ポイントとなった。

市場は決算発表に加え、来週のFRB（連邦準備制度理事会）の政策会合にも注目している。FRBは利上げを行うと予想されているものの、B・ライリー・ファイナンシャルのアート・ホーガン氏は、FRBが予想以上に「積極的に」行動した場合、市場は驚くことになる可能性があると述べた。ホーガン氏はまた、投資家はFRBが2023年9月に再び利上げを行うとは予想していないと指摘した。

一方、欧州中央銀行と日本銀行（日銀）も来週、金融政策会合を開く予定だ。

通貨市場では、2023年6月に日本のインフレが加速したことを示すデータが出たことを受けて円がドルに対して急上昇し、日銀への引き締め圧力が高まったとの見方もあった。

しかし、これらの数字が金融政策当局に超緩和的な金融政策に対する姿勢を変えるきっかけとなる可能性は低いとの観測が広がり、その後円は1％以上下落した。

日銀は、上田一男総裁の最近の「ハト派的」発言を受けて、来週の会合でも金融政策のスタンスを変更すると予想されている。

7月21日午後のアジア株式市場は、中国経済に対する現在の懸念に加え、米国の新たな雇用統計を受けてFRBがさらに2回の利上げを行うとの市場の予想が高まり、まちまちとなった。

この取引終了時点で、香港株式市場（中国）ではハンセン指数が0.8%上昇し、19,075.26ポイントとなった。ソウル、マニラ、シンガポール、バンコク、ウェリントンの各市場でも上昇が記録された。

一方、東京市場では日経平均株価が0.6%下落し、32,304.25ポイントとなった。上海市場では上海総合指数が0.1%下落し、3,167.75ポイントとなった。シドニー市場とムンバイ市場も下落した。

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