金の価格を予測するのは難しい。

国内の金市場は価格が大きく変動しますが、購買力はそれほど急激ではありません。

2月3日（旧正月6日目）末、SJC金塊の業者による価格は、買値が1両あたり8,750万ドン、売値が1両あたり8,950万ドンとなり、前日比70万ドン上昇した。金の指輪や宝飾品の価格も1両あたり8,900万ドンに達し、数ヶ月ぶりの高値を記録した。

主に価格変動

国内の金価格は、 世界価格が史上最高値を超え、一時1オンスあたり2,820ドルに達した2月初旬に2025年の最高値を記録し、その後1オンスあたり2,800ドル程度まで下落した。

旧正月休み明けの最初の営業日、ホーチミン市の金市場は活況ではなく、数ヶ月前のような金購入ラッシュは見られませんでした。商業銀行によると、SJCの金塊を購入する顧客はほとんどいませんでした。SJC、PNJ、 DOJIなどの大型店も客足がまばらで、アト・ティ年に関連した宝飾品、金塊、タイプ1の指輪などを買い求める顧客はごくわずかでした。同様に、ベンタイン市場、タンディン市場、タックダー市場などの金製品店にも、取引に訪れる顧客はほとんどいませんでした。

ビンタン区のミホン、ゴーヴァップ区のキムタン、キムパット・イなどの金製品店は、より賑やかです。これらの店には、ネックレスや24金の指輪など、身に着けたり保管したりするために人々が集まります。記録によると、これらの店では、シンプルな丸型の金の指輪の価格は1両あたり880万ドン程度です。また、タンタイの金塊や、アッタイ年を象徴する蛇の形をした金製品も同様の価格で取引されており、加工費は1両あたり数十万ドンから数百万ドンかかります。

キム・ファット・イ・ゴールドショップのスタッフによると、ここ数日、宝飾品の売れ行きが好調だという。一方、福の神フック・ロック・トーと蛇の絵が描かれた金塊は、売れ行きが非常に鈍いという。「金の価格が高騰しているのと、まだ旧暦1月10日（2月7日）の福の神祭が終わっていないため、年始の幸運を祈って金を買いたい人がまだ待っているのかもしれません」と、このゴールドショップのスタッフは語った。

PNJ社から「Tai - Loc - Phat...」の文字が刻まれた金塊を購入した人の中には、これらの金塊は2023年に加工されたものだと話した人もいました。PNJ社の従業員によると、今年は原金が不足しているため、同社は福の神の日に向けて新たな金塊を製造せず、昨年残った「Tai - Loc」の文字が刻まれた金塊のみを販売したとのことです。今年の旧正月に向けて販売された金製品は、主にジュエリーコレクションです。

2月3日の朝、ホーチミン市ゴーヴァップ地区の金の店で金の宝飾品を買う人々。写真：Thy Tho

原因は何ですか？

ここ数週間の金価格の急騰について、アナリストらは、ドナルド・トランプ米大統領がカナダとメキシコからの輸入品に25%、中国製品に10%の関税を課したことを受けて、世界の金価格が力強く上昇し、1オンスあたり2,800ドルを超えたと指摘しています。この結果、投資家は金融市場（株式、債券など）やその他の投資チャネルが不安定になるのではないかと懸念しています。それ以来、多くの経済団体はリスク回避のため、金保有への需要を高めています。

金専門家のトラン・デュイ・フォン氏は、金価格は2024年10月に記録した歴史的な高値を上回ったものの、予想通り1オンスあたり2,900米ドルまで上昇することはなく、時期によって上下に変動するだろうと述べた。そのため、旧正月（テト）と来たる福の神節（芙蓉寅節）後の金購入者は注意が必要だ。金価格は数週間にわたって継続的に上昇しており、急激な調整局面を経て再び急騰する可能性が非常に高いからだ。

経済学者のグエン・トリ・ヒュー博士は、2025年も金価格は引き続き大きく変動するだろうと述べた。金地金と金の指輪の両市場が影響を受けるが、金の指輪の変動の方が大きいだろう。金地金は依然として国家銀行の管理下にあるため、金の指輪に比べて価格が大きく変動しにくい。

グエン・トリ・ヒュー博士は、金価格が1オンスあたり3,000ドルまで上昇する可能性があるという複数の国際予測を引用しました。これは国内の金価格、特に金の指輪に大きな影響を及ぼすでしょう。しかし、世界の金価格の変動は、米国の経済政策と金融政策に左右される大きな不確実性を抱えています。

「ドナルド・トランプ大統領が米国でインフレにつながる経済政策を実施した場合、米連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ抑制のために金利を引き上げる可能性がある。その場合、米ドルの価値は上昇し、金価格は下落する可能性がある。逆に、地政学的な変動や、ベトナムを含む貿易黒字国への米国による高税率の導入といった対外貿易政策も金価格に影響を与える可能性がある」とヒュー博士は分析した。

国内の金市場に影響を与える要因の一つは、金塊の供給不足とそれに伴う需要不足です。過去1年間、中央銀行は金塊の価格をコントロールすることに成功し、前年のゴールドラッシュを鎮圧しました。しかし、金の需要は依然として高い一方で、供給は改善していません。

原金の輸入が必要

金の供給について、世界金協会（WGC）のアジア太平洋地域（中国を除く）担当ディレクター兼世界中央銀行担当ディレクターのシャオカイ・ファン氏は、ベトナム金取引協会の情報とメタルフォーカスの調査を引用し、ベトナムにおける金宝飾品の需要は年間15トンから20トンの間で変動していると述べた。そのため、ベトナムはこれらの20トンの宝飾品を生産するために、原金を輸入する必要がある。ベトナム金取引協会は、原金輸入に関する請願書をベトナム中央銀行に提出した。

「政令24/2012-ND-CPは、金製宝飾品の生産と取引に関する条件を規定しています。金製宝飾品に対する規制を撤廃し、取引条件のない通常の商品として扱う必要があります」と、シャオカイ・ファン氏は述べた。

出典: https://nld.com.vn/kho-doan-gia-vang-196250203203408406.htm