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| 公共投資支出の加速は成長への大きな推進力を生み出します。 |
アジア開発銀行（ADB）は9月30日、「アジア開発見通し2025年9月（ADO）」を発表した。
ADBの専門家は、米国による新たな関税導入前の輸出増加の波と政府の支援政策が、2025年前半のベトナムの経済成長を押し上げたと評価した。しかし、2025年8月7日から発効する相互関税の影響により、年末にかけて成長は鈍化すると予測されている。国内経済は安定を維持しているものの、2025年前半の力強い躍進と比較すると、成長は鈍化すると予想される。
アジア開発銀行ベトナム担当局長のシャンタヌ・チャクラボルティ氏は、堅調な国内需要のおかげで、アジア開発銀行はベトナムの2025年のGDP成長率予測を調整し、前回予測より6.7%に引き上げたと語った。
金融政策に関して、 ベトナム国家銀行は緩和的な金融政策を維持している。そのため、国家銀行は2023年以降、運用金利を4.5%で据え置き、オープン市場における潤沢な流動性を維持している。2025年8月末時点で、与信は2024年末比11.8%、前年同期比19.9%増加しており、資本動員の必要性が高まっている。アジア開発銀行（ADB）は、2025年末までに与信が年間16%の目標に達するか、それを上回ると予測しているものの、資産の質に懸念を示し、短期的には不良債権が増加すると予測している。
「財政政策と金融政策の効果的な実施をより適切に連携させることで、金融手段への過度な圧力を回避し、マクロ経済と金融の安定を確保することができます。長期的には、包括的な規制改革によって、気候変動への耐性確保、民間セクターの競争力促進、国有企業の効率性向上、税制の近代化、デジタルトランスフォーメーションといった構造的な課題に対処する必要があります。これらは、よりバランスの取れた成長モデルを実現するための重要な要素です」とシャンタヌ・チャクラボルティ氏は述べた。
ADBの専門家は、米国がベトナムに対して輸入に20%、通過貨物に40%の相互関税を課していることが、経済成長の短期的な減速リスクをもたらしていると指摘した。これらの関税は年内を通して貿易と投資に影響を及ぼすと予想され、関税関連のショックを緩和するために、内需の拡大と輸出市場の多様化に支えられた、より均衡のとれた成長モデルを促進するための構造改革の緊急性を浮き彫りにしている。
インフレ率に関しては、ADBは2025年に3.9%に達し、2026年にはわずかに低下して3.8%になると予測している。世界的なエネルギー価格の低下は、消費財の大きな割合を占める輸送コストの削減に貢献している。
「財政状況が良好であれば、 政府は対象を絞った減税、企業のコンプライアンスコストの削減、低所得世帯への社会保障支出の拡大を通じて、成長刺激策を講じることができる。ビジネス環境と労働生産性を向上させる構造改革を組み合わせることが、最も大きな効果をもたらすだろう」とADBの報告書は強調した。
報告書は、2025～2026年のベトナムの見通しは明るいものの、世界的な不確実性と国内要因の両方から生じる多くのリスクも指摘している。
主要貿易相手国の成長鈍化や金融市場のボラティリティ上昇により、世界経済環境が予想以上に悪化した場合、経済にとっての課題は増大するでしょう。国内においては、公共投資改革は初期の成果を上げているものの、金融リスクの増大と政策協調の遅れにより、成長刺激策の効果が限定される可能性があります。
ADB以前にも、いくつかの国際機関はベトナムの今年の成長率は6.5％程度になると予測していたが、多くの国内専門家は依然として、今年の政府の成長目標である8.3～8.5％は完全に達成可能だと考えている。
BIDVのチーフエコノミスト、カン・ヴァン・ルック博士によると、ベトナムが2025年に首相が決定した公共投資資本計画を全額支出できれば、GDP成長率はさらに1.8～2%ポイント上昇する可能性があるという。カン・ヴァン・ルック博士によると、これはプラス要因ではあるものの、国際機関の予測にはまだ十分に反映されておらず、国際機関はベトナムのGDP成長率を比較的慎重な水準で予測し続けており、公共投資による成長ポテンシャルを十分に反映できていないという。
さらに、ベトナムは総額6兆VNDに上る約3,000件の未処理プロジェクトの解消に積極的に取り組んでいます。これらのプロジェクトの10%でも毎年解消されれば、経済は毎年60兆VNDの追加資金を投入することになり、成長促進の余地がさらに広がります。
出典: https://baodautu.vn/vi-sao-chuyen-gia-trong-nuoc-van-tin-tang-truong-kinh-te-tren-8-d397770.html
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