レ・ベト・ハイ氏の平和建設は大きな驚きを引き起こす

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レ・ヴィエット・ハイ会長率いるホアビン建設グループ（HBC）は、2023年第2四半期および上半期の連結財務報告書を発表しました。これにより、第2四半期の税引後利益は、同時期の約452億ドンから12倍以上増加し、5,463億ドンを超えました。

HBCの6か月累計利益は1015億ドンを超え、前年同期の約558億ドンを大幅に上回った。

ホアビン建設の利益の急増は際限がないと考えられている。過去1年間、レ・ヴィエット・ハイ氏の事業は、特に長引く「内戦」により、次から次へと困難に直面しており、売掛金は依然として多くある一方で、プロジェクトは多くないからだ。

それに伴い、不動産市場は1年以上も低迷しており、新規プロジェクトの着工はわずかです。公共投資の支出は期待に応えられず、銀行システムの融資活動も非常に緩やかに伸びています。

Le Viet Hai氏の事業が黒字化できたのは、資産を売却して負債を組み直し、財務状況を改善して建設プロジェクトに参加できるようにするという事業再編活動のおかげです。

HBCは第2四半期に、スクラップ材料の固定資産の清算と譲渡により、同時期の30億ドンから5,690億ドンへと約190倍の急増を記録した。

この期間中、ホアビン建設は、マテック建設機械有限会社（グループのすべての機械および設備を管理および運用する子会社）の資本の100％と減価償却済みの設備の一部を投資家のアシタグループに1兆1,000億ドンで売却する決議を承認した。

したがって、HBC の主な利益は、財務活動と事業再編から得られます。

*レ・ヴィエット・ハイ氏はホアビン建設（HBC）の再建に取り組んでいる。（写真：HH）*

中核事業に関しては、HBCは第2四半期の収益が前年同期比45%減少し、2兆3,000億ドンを下回りました。

2023年6月末までに、HBCの累積損失は2兆200億ドンを超えました。

短期売掛金は依然として非常に大きく、10兆4,630億ドンを超えています。このうち、約3兆7,960億ドンは工事契約計画に基づき回収する必要があります。2023年第2四半期末までに、HBCの不良短期売掛金引当金は2兆3,860億ドンを超える見込みです。売掛金総額はホアビン建設の資産の82%を占めています。

注目すべき点の一つは、「工事進行未収金」勘定が収益と同時に計上されていることです。この項目は、Hoa Binh社が完了済みで第三者コンサルタントによる検証済みであるものの、顧客にまだ請求していない工事の割合を記録するために使用されます。

HBC の多額の売掛金は同社のキャッシュフローと流動性にとって悪い兆候だ。

株価は急上昇した

多くの困難にもかかわらず、HBC株は最近回復傾向にあります。7月28日の取引では、HBC株は突如1株あたり1万ドンの上限価格まで上昇し、コテッコンズのCTD株も許容範囲の上限まで上昇しました。

ホアビン建設とコテッコンズのCTDは、ロンタイン空港建設の最大規模のパッケージの入札に参加しているコンソーシアムの2つの企業です。

発表によると、ベトナム空港公社（ACV）のパッケージ5.10の入札書類を提出した請負業者コンソーシアムは3つあり、総額は35兆VNDを超え、その中にはCHEC-BCEG-ベトナム請負業者コンソーシアム、ホアルーコンソーシアム、VIETURコンソーシアムが含まれている。

特に、VIETURジョイントベンチャーはトルコの請負業者が主導しており、メンバーは建設業界の大物グエン・バ・ドゥオン氏（元コテッコンズ会長）のニューテコンズエコシステムの企業とVinaconex Corporationです。

CHEC-BCEG-Vietnam Contractorsコンソーシアムは中国の建設業者が主導しています。Hoa Luコンソーシアムはベトナムの建設業者であるCotecconsが主導していますが、タイの建設業者やNguyen Viet Hai氏が率いるHoa Binh Construction（HBC）もメンバーに含まれています。

5.10パッケージの勝者に関する情報はまだ発表されていません。しかし、これが多くの人々がVCG、CTD、HBCなどのインフラ関連銘柄に期待を寄せる要因となっています。

24時間取引では、Vinaconex（VCG）が天井を打つ一方、CTDは底を打ったため、多くの投資家はVIETUR合弁会社が入札に勝利したと確信しました。しかし、週末取引ではCTD-HBCペアが急騰し、多くの人が逆の見方をしました。