ទស្សនៈថ្មីក្នុងការគិតអំពីការកែទម្រង់ទីផ្សារមាស

វាដល់ពេលហើយសម្រាប់វិធីនៃការគិតខុសគ្នា៖ មាសមិនមែនជាបញ្ហានៃការគ្រប់គ្រងទេ ប៉ុន្តែជាការជឿទុកចិត្ត - យើងត្រូវបង្កើតការជឿទុកចិត្តលើថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិស្របច្បាប់។

នៅពេលដែលទីផ្សារខ្វះជម្រើសនៅក្នុងប្រព័ន្ធទ្រព្យសម្បត្តិផ្លូវការ កំណែទម្រង់មាសគឺគ្រាន់តែ "ព្យាបាលរោគសញ្ញា មិនមែនជាមូលហេតុដើម" ទេ។

សួរសំណួរត្រឹមត្រូវនៅពេលកែសម្រួលក្រឹត្យ 24/2012/ND-CP

យោងតាមការពន្យល់របស់ធនាគាររដ្ឋ “គោលបំណងនៃការធ្វើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមក្រិត្យ 24/2012/ND-CP គឺដើម្បីដោះស្រាយការលំបាក និងកង្វះខាតដែលកើតឡើងក្នុងការអនុវត្ត ដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនៃការគ្រប់គ្រងទីផ្សារមាស”។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះគឺជាបញ្ហាបច្ចេកទេសផ្លូវមួយ ដែលជារឿយៗនាំទៅរកដំណោះស្រាយបណ្តោះអាសន្ន ដូចជាការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់មាស ការអន្តរាគមន៍តម្លៃ និងការត្រួតពិនិត្យទីផ្សារ។

តាមការពិត ដំណោះស្រាយបច្ចេកទេស ទោះបីជាចាំបាច់ក៏ដោយ គឺមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ ហើយធ្វើឱ្យយើងនៅពីក្រោយទីផ្សារជានិច្ច។ សំណួរត្រឹមត្រូវនៅកម្រិតយុទ្ធសាស្ត្រជាតិគួរតែ៖ "តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីបង្កើតវណ្ណៈទ្រព្យសកម្មជាច្រើនដោយមានការជឿទុកចិត្តគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីកុំឱ្យមនុស្សជ្រើសរើសមាសជាជម្រើសតែមួយគត់?"

ភាពខុសគ្នាខ្ពស់នាពេលបច្ចុប្បន្នរវាងតម្លៃមាសក្នុងស្រុក និងពិភពលោកមិនមែនជាមូលហេតុនោះទេ ប៉ុន្តែជារោគសញ្ញាដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីទំនុកចិត្តទន់ខ្សោយចំពោះទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតដូចជាភាគហ៊ុន ប័ណ្ណបំណុល អចលនទ្រព្យ ឬប្រព័ន្ធធនាគារ និង ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ពិភពលោក។

ទីផ្សារទ្រព្យសកម្មក្នុងប្រទេសវៀតណាមគឺស្តើងពេក ហើយមានបន្ទាត់រាងប៉ូល ដោយគ្មានចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មកម្រិតមធ្យម ដូចជាវិញ្ញាបនបត្រមាស មាសឌីជីថល ឬបណ្តាញសន្សំការប្រាក់ប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។ មាសគ្រាន់តែឆ្លុះបញ្ចាំងពីកង្វះជម្រើស។

សេចក្តីព្រាងវិសោធនកម្មអនុក្រឹត្យលេខ 24/2012/ND-CP និងសំណើរបស់ ក្រសួងសន្តិសុខសាធារណៈ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ឬធនាគាររដ្ឋ ... ទាំងអស់គឺទាក់ទងនឹង "ការគ្រប់គ្រង" "តម្លាភាព" ឬ "ស្ថេរភាព" នៃទីផ្សារ។ ប៉ុន្តែមានជម្រៅដែលត្រូវបញ្ជាក់ឱ្យច្បាស់លាស់នៅឫសគល់៖ ហេតុអ្វីបានជាមនុស្សនៅតែស្វែងរកមាស បើទោះជាប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុមានភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល និងធនាគាររួចហើយ? វាមិនពិបាកក្នុងការស្វែងរកចម្លើយទេ៖ ដោយសារតែវាជាទ្រព្យតែមួយគត់ដែលមនុស្សអាច "មើលឃើញ" "កាន់" និង "ចេញនៅពេលណាក៏បាន" ។

នៅពេលដែលទីផ្សារខ្វះជម្រើសនៅក្នុងប្រព័ន្ធទ្រព្យសកម្មផ្លូវការ កំណែទម្រង់មាសគឺគ្រាន់តែ "ព្យាបាលរោគសញ្ញា មិនមែនជាមូលហេតុដើម" នោះទេ។ វាដល់ពេលហើយសម្រាប់ការគិតខុសគ្នា។ ដូច្នោះហើយ មាសមិនមែនជាបញ្ហានៃការគ្រប់គ្រងនោះទេ ប៉ុន្តែជាទ្រព្យសម្បត្តិដែលត្រូវការការជឿទុកចិត្ត យើងត្រូវបង្កើតការជឿទុកចិត្តលើថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិស្របច្បាប់។

ការ​ដាក់​បញ្ហា​បែប​នេះ សំណួរ​សំខាន់​ដែល​យើង​ត្រូវ​សួរ​គឺ៖ តើ​ធ្វើ​ដូចម្តេច​ទើប​មនុស្ស​មិន​ត្រឹម​តែ​ជ្រើសរើស​មាស​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​ថែម​ទាំង​ជឿជាក់​លើ​បណ្តាញ​ទ្រព្យ​សម្បត្តិ​ផ្លូវ​ច្បាប់​ផ្សេង​ទៀត? ផ្នែកបន្ទាប់ផ្តោតតែលើចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មពីប្រព័ន្ធអេកូមាសប៉ុណ្ណោះ។ ប្រជាជនមិនចាំបាច់ទាមទារតម្លៃមាសទាបនោះទេ ពួកគេទាមទារភាពខុសគ្នាប្រកបដោយតម្លាភាព និងសមហេតុផល ដែលអាចពន្យល់បានដោយគោលបំណងគោលនយោបាយ។

នៅពេលដែលភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃមាស SJC និងតម្លៃមាសអន្តរជាតិលើសពី 20 - 30 លានដុង/tael ដោយគ្មានក្របខ័ណ្ឌការពន្យល់ច្បាស់លាស់ វាក្លាយជាគម្លាតរវាងគោលនយោបាយ និងការជឿទុកចិត្ត។

រចនាសម្ព័ន្ធប្រតិបត្តិការនៃ "ថ្មអត្រាប្តូរប្រាក់"

នៅក្នុងបរិបទនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានកំណត់ចំពោះគោលដៅនៃការគ្រប់គ្រងអតិផរណា វាក៏មានហេតុផលដែលធនាគាររដ្ឋមិនអាចបែងចែកទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ខ្លួនដើម្បីធ្វើអន្តរាគមន៍នៅពេលណាដែលទីផ្សារមាសមានការប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង។

ទីមួយ អស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍ ទុនបម្រុង USD របស់យើងមានកម្រិតទាបជាប់លាប់ (ស្មើនឹងប្រហែល 3 ខែនៃការនាំចូល - ជិតដល់កម្រិតសុវត្ថិភាព)។

ទី​២ ទីផ្សារ​មាស និង​ការ​ប្តូរ​ប្រាក់​បរទេស​មាន​ក្លិន​អស្ថិរភាព​ផ្លូវចិត្ត មិន​មែន​ជា​ការ​ផ្គត់ផ្គង់ និង​តម្រូវការ​ពិត​ប្រាកដ​នោះ​ទេ។

ទីបី ភាពមិនគ្រប់គ្រាន់នៅក្នុងទីផ្សារទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀត ដូចជាភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុល បណ្តាលឱ្យមានស្មារតីការពារយ៉ាងទូលំទូលាយ៖ មនុស្សមិនដកប្រាក់ច្រើនទេ ប៉ុន្តែផ្ទេរប្រាក់សន្សំទៅមាស និងដុល្លារដោយស្ងាត់ស្ងៀម ដោយហេតុនេះបង្កើតសម្ពាធថេរលើអត្រាប្តូរប្រាក់ និងតម្លៃមាស។

ការពិតនេះនាំឱ្យយើងគិតផ្ទុយពីនេះ៖ ជំនួសឱ្យការប្រើ USD ដើម្បីគាំទ្រមាស យើងគួរតែបង្កើតយន្តការមួយដើម្បីប្រែក្លាយមាសទៅជា "ថ្មផ្លូវចិត្ត" ដែលអាចបញ្ចូលទំនុកចិត្តឡើងវិញនៅពេលដែល VND ត្រូវបានសង្ស័យ ដោយមិនចាំបាច់ចំណាយរូបិយប័ណ្ណបរទេស។ នៅពេលដែលវាមិនអាច "បង្កើតអគ្គិសនី" ជាមួយ USD នោះ រដ្ឋាភិបាល ចាំបាច់ត្រូវបញ្ចូលទំនុកចិត្តឡើងវិញតាមរយៈមាស ដែលជាទ្រនាប់ដើម្បីស្រូបយកការថប់បារម្ភ។ នេះអាចត្រូវបានធ្វើតាមរយៈយន្តការ "អត្រាប្តូរថ្ម" (សូមមើលតារាង) ។

គោលការណ៍ប្រតិបត្តិការនៃ “ថ្មអត្រាប្តូរប្រាក់” មានដូចខាងក្រោម៖ នៅពេលដែលទីផ្សារមានការប្រែប្រួលធំ (អតិផរណា ភាពតានតឹងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់) មនុស្សមានទំនោរប្តូរទៅជា USD ឬមាស -> [ចិត្តវិទ្យាមិនងាយស្រួល] -> [ប្តូរទៅជាការប្តូរមាសស្របច្បាប់] -> [ប្រតិបត្តិការស្តង់ដារ - ការរំពឹងទុកតម្រង់ទិស] -> [ទំនុកចិត្តគឺ "de-pressurized" - psycholog> "មិនគាំទ្រ" → អត្រាប្តូរប្រាក់។ [ភាពខុសគ្នាតម្លៃមាសរួមតូច]។

ដូច្នេះស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់លែងជាកង្វល់ចម្បង និងថេរនៅពេលគ្រប់គ្រងទីផ្សារមាស ប៉ុន្តែជាការប្រយុទ្ធដើម្បីគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុក។ ប្រសិនបើធនាគាររដ្ឋមិនចង់បាន/មិនអាចលក់ USD បានទេនោះ បញ្ជូនការថប់បារម្ភទៅកាន់កន្លែងគ្រប់គ្រង។ "ថ្មអត្រាប្តូរប្រាក់" គឺជានិយតករសម្ពាធនៃទីផ្សារ "ប្រព័ន្ធសរសៃប្រសាទ" ។

យន្តការការពារ "អត្រាប្តូរថ្ម"

នៅពេលណាដែលទីផ្សារប្រែប្រួល ធនាគាររដ្ឋអាចដាក់ពង្រាយយន្តការ "ស្ពានរាវ" ។ នេះគឺជាឧបករណ៍ដែលជួយមនុស្សបំប្លែងពីមាសទៅជាប្រាក់ដុង (និងផ្ទុយមកវិញ) តាមរយៈស្ថាប័នគ្រប់គ្រង (ធនាគារពាណិជ្ជ មូលនិធិរក្សាលំនឹងមាស ផលិតកម្ម និងស្ថាប័នជួញដូរមាសដែលបានកំណត់) ដោយមិនរំខានដល់ទីផ្សារមាសរូបវន្ត ឬបង្កឱ្យមានសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ (សូមមើលតារាង)។

មាសមិនមែនគ្រាន់តែជាដុំទេ ប៉ុន្តែជាថ្នាំងនៅក្នុងបណ្តាញទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល

ខណៈពេលដែលពិភពលោកឆ្ពោះទៅរកការធ្វើនិមិត្តសញ្ញានៃទ្រព្យសកម្ម ដោយប្រើមាសជាវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់កាក់ដែលមានស្ថេរភាព ឬទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលដែលច្បាស់លាស់ដោយស្របច្បាប់ យើងនៅតែតស៊ូជាមួយដុំមាស។

សំណើបង្កើតជាន់ជួញដូរទ្រព្យសកម្មឌីជីថលកំពុងត្រូវបានសិក្សាដោយរដ្ឋាភិបាល។ ប្រសិនបើត្រូវបានអនុវត្ត ហើយមាសឌីជីថលត្រូវបានដាក់បញ្ចូលទៅក្នុងវា យើងនឹងឃើញប្រព័ន្ធមាសឌីជីថល ដែលធានាដោយមាសរូបវន្តដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ។ មនុស្សអាចទិញ លក់ បញ្ចាំ និងផ្ទេរមាសនៅក្នុងបរិយាកាសឌីជីថល ប៉ុន្តែដោយគ្មានហានិភ័យនៃគ្រីបតូថ្ងៃនេះ។ រដ្ឋអាចរក្សាការគ្រប់គ្រង និងបង្កើតទីផ្សារទ្រព្យសកម្មដែលមានទំនុកចិត្តខ្ពស់ជាងធនាគារ ប៉ុន្តែមានភាពបត់បែនជាងមាសរូបវ័ន្ត។

នៅក្នុងយុគសម័យទ្រព្យសកម្មឌីជីថល និមិត្តសញ្ញាមាស - ប្រែក្លាយមាសរូបវន្តទៅជាទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលដែលអាចជួញដូរបាន - កំពុងលេចចេញជានិន្នាការសកល។ ជាមួយនឹង XAUT របស់ Tether, Paxos 'PAXG, និង PMGT របស់រដ្ឋាភិបាលអូស្ត្រាលី ពិភពលោកបានឃើញរលកនៃ "ការបំប្លែងលោហៈដ៏មានតម្លៃ" ដើម្បីបង្កើតចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មឆ្លងកាត់ព្រំដែនដែលមានស្ថេរភាព អាចបែងចែកបាន ខណៈពេលដែលនៅតែរក្សាឫសគល់របស់វា។

ជាពិសេស PAXG ត្រូវបានគាំទ្រដោយមាសពិតនៅក្នុងតុដេករបស់ Brink ដែលគ្រប់គ្រងដោយអាជ្ញាធរហិរញ្ញវត្ថុញូវយ៉ក។ XAUT ក៏​អះអាង​ថា​មាន​ទុន​បម្រុង​មាស​ពិត​ដែរ ទោះ​បី​តម្លាភាព​ត្រូវ​បាន​ចោទ​សួរ​ក៏​ដោយ។ PMGT ត្រូវបានចេញដោយ Perth Mint ជាមួយនឹងវិញ្ញាបនប័ត្រមាសជាសាធារណៈ។

វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ដែលប្រទេសទាំងនេះមានច្បាប់ច្បាស់លាស់ ប្រព័ន្ធសវនកម្មឯករាជ្យ និងសមត្ថភាពក្នុងការដោះស្រាយជម្លោះតាមរយៈតុលាការ។ ប្រសិនបើយើងពិចារណាតែមាសឌីជីថល និងការផ្លាស់ប្តូរមាសជាបញ្ហាបច្ចេកវិទ្យា ដោយគ្មានប្រព័ន្ធច្បាប់ច្បាស់លាស់ មាសឌីជីថលអាចក្លាយជាឧបករណ៍ប៉ាន់ស្មានដែលរីករាលដាលយ៉ាងឆាប់រហ័សតាមរយៈបណ្តាញសង្គម ដោយជំរុញឱ្យតម្លៃមាសក្នុងស្រុកចេញពីការគ្រប់គ្រង។ បង្កើត "ស្រទាប់ទ្រព្យសម្បត្តិលេចធ្លាយស្របច្បាប់" នៅពេលជួញដូរឆ្លងកាត់ព្រំដែន ជៀសវាងការត្រួតពិនិត្យហិរញ្ញវត្ថុ។ ការចុះខ្សោយនូវតួនាទីនៃប្រព័ន្ធធនាគារបែបប្រពៃណី ប្រសិនបើមនុស្សចាត់ទុកថូខឹនមាសជាប្រាក់បញ្ញើដែលមានការប្រាក់។

នៅពេលអនាគតភ្លាមៗ ក្នុងអំឡុងពេលសាកល្បង និងបញ្ចប់ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ យើងប្រហែលជាមិនចាំបាច់ប្រញាប់ប្រញាល់ចូលទៅក្នុងផ្លូវនិមិត្តសញ្ញាមាសទេ ប៉ុន្តែយើងអាចចាប់ផ្តើមដោយការអភិវឌ្ឍ ETF មាសក្នុងស្រុក (មូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ដែលបានចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុន ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីតាមដានតម្លៃមាស ឬទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាក់ទងនឹងមាស); បង្កើតប្រអប់ខ្សាច់ដើម្បីសាកល្បង "គណនីមាសឌីជីថល" នៅធនាគារមួយចំនួនដែលមានប្រព័ន្ធអភិបាលកិច្ចល្អ ការធានារ៉ាប់រងហានិភ័យ និងសវនកម្មឯករាជ្យ។ បង្កើតក្របខ័ណ្ឌច្បាប់សម្រាប់ទ្រព្យសកម្មឌីជីថលដែលធានាដោយទ្រព្យសកម្មពិតប្រាកដ ដោយចាប់ផ្តើមពីផលិតផលដែលមានហានិភ័យជាប្រព័ន្ធទាប បន្ទាប់មកបន្តទៅការសាកល្បងមាស។

សន្និដ្ឋាន

ក្របខ័ណ្ឌ និងសំណើនៅក្នុងអត្ថបទនេះគឺដើម្បីបញ្ជាក់រឿងមួយ គម្លាតតម្លៃមាសមិនមែននៅក្នុងមាសទេ ប៉ុន្តែនៅក្នុងគម្លាតរវាងទ្រព្យសម្បត្តិ រវាងគោលនយោបាយ និងជំនឿ។ កំណែទម្រង់ទីផ្សារមិនមែនសំដៅលើការគ្រប់គ្រងតម្លៃទេ ប៉ុន្តែជាការកែទម្រង់រចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារមាស។ បើគ្មានប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីនៃការជឿទុកចិត្តទេ មនុស្សនឹងជ្រកកោនក្នុងរឿងតែមួយគត់ដែលពួកគេយល់នោះគឺមាស។ ការដោះស្រាយបញ្ហាមាសគឺបង្កើតបរិបទមួយដែលមនុស្សមិនចាំបាច់សួរច្រើនពេកអំពីមាសទៀតទេ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/cach-nhin-moi-trong-tu-duy-cai-cach-thi-truong-vang-d335305.html