ស្វាគមន៍​ការ​មិន​យក​ប្រាក់​មុន តើ​ក្រុមហ៊ុន​មូលបត្រ​ណា​មាន​អត្ថប្រយោជន៍?

សារាចរលេខ 68 ចូលជាធរមាននឹងនាំមកនូវឱកាសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រឱ្យមានសតិបណ្ដោះអាសន្នមូលធនរឹងមាំ និងចំណែកទីផ្សារធំ ហើយនឹងបង្កើនការប្រកួតប្រជែងក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ជាពិសេសទាក់ទងនឹងដើមទុន។

សារាចរលេខ 68 ចូលជាធរមាននឹងនាំមកនូវឱកាសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រឱ្យមានសតិបណ្ដោះអាសន្នមូលធនរឹងមាំ និងចំណែកទីផ្សារធំ ហើយនឹងបង្កើនការប្រកួតប្រជែងក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ជាពិសេសទាក់ទងនឹងដើមទុន។

ឱកាសជាមួយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្លាំងក្នុងមូលធន និងចំណែកទីផ្សារ

ចាប់ពីថ្ងៃទី 2 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2024 សារាចរលេខ 68/2024/TT-BTC ចុះថ្ងៃទី 18 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 វិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមមាត្រាមួយចំនួននៃសារាចរដែលគ្រប់គ្រងប្រតិបត្តិការមូលបត្រលើប្រព័ន្ធជួញដូរមូលបត្រ។ ការឈូសឆាយ និងការទូទាត់ប្រតិបត្តិការមូលបត្រ; សកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ និងការបង្ហាញព័ត៌មាននៅលើទីផ្សារមូលបត្រចូលជាធរមានជាផ្លូវការ។

សារាចរកែប្រែ និងបំពេញបន្ថែមនូវតម្រូវការដែលវិនិយោគិនត្រូវតែមានប្រាក់គ្រប់គ្រាន់នៅពេលដាក់បញ្ជាទិញមូលបត្រ លើកលែងតែករណីខាងក្រោម៖ វិនិយោគិនជួញដូរលើរឹមដូចបានកំណត់។ អង្គការដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងក្រោមច្បាប់បរទេសដែលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាមដើម្បីទិញភាគហ៊ុនមិនតម្រូវឲ្យមានប្រាក់គ្រប់គ្រាន់នៅពេលធ្វើការបញ្ជាទិញតាមការកំណត់នោះទេ។

ដូច្នេះហើយ ចាប់ពីដើមខែវិច្ឆិកានេះ វិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេសដែលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចទិញភាគហ៊ុនដោយមិនទាមទារមូលនិធិគ្រប់គ្រាន់នៅពេលបញ្ជាទិញតាមបទប្បញ្ញត្តិ។ នេះនឹងបើកឱកាសអាជីវកម្មថ្មីសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មិនមែនគ្រប់ក្រុមហ៊ុនទាំងអស់មានអត្ថប្រយោជន៍ក្នុងការអនុវត្តសេវាកម្មនេះឱ្យបានល្អនោះទេ ចំណុចសំខាន់គឺថាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនឹងទទួលខុសត្រូវក្នុងការទូទាត់ប្រតិបត្តិការសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេស នៅពេលដែលវិនិយោគិនមិនមានប្រាក់គ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ចំណាយលើប្រតិបត្តិការដែលបានធ្វើឡើង។  

នៅដំណាក់កាលដំបូង អត្ថប្រយោជន៍នឹងស្ថិតនៅក្នុងដៃរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានទ្រនាប់ដើមទុនរឹងមាំ និងចំណែកទីផ្សារធំ ជាពិសេសនៅក្នុងក្រុមអតិថិជនស្ថាប័ន។  

ស្ថិតិពីកាសែត Dau Tu Online លើក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្នាតធំចំនួន 27 បង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនភាគច្រើនបានបង្កើនទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ។ ក្នុងនោះក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួន 5 បានបង្កើនទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់ខ្លួនច្រើនជាង 50% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំដូចជា VIX (+100.5%), KAFI (+96%), ACBS (+92.2%), HSC (+82.7%) និង ORS (+64.5%)។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានទ្រព្យសកម្មសរុបខ្ពស់បំផុតនៅតែជាឈ្មោះដែលធ្លាប់ស្គាល់ ដោយកាន់កាប់ចំណែកទីផ្សារសំខាន់។ បច្ចុប្បន្ន SSI គឺជាក្រុមហ៊ុនដែលមានទ្រព្យសកម្មសរុបខ្ពស់បំផុតជាមួយនឹង 66,181 ពាន់លានដុងគិតត្រឹមចុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2024 ។ បន្ទាប់គឺ TCBS និង VND ដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិសរុបជាង 40,000 ពាន់លានដុង។

ចំនួនក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានទ្រព្យសកម្មសរុបជាង 10,000 ពាន់លានដុងក៏មានការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំនេះ។ បញ្ជីនៃប្រភពដើមទុនជាង 10,000 ពាន់លានដុង បានឃើញការលេចចេញនូវឈ្មោះថ្មីមួយចំនួនដូចជា VIX, KIS, KAFI, ORS, BSC និង DNSE ។  

បើនិយាយពីសមធម៌វិញ TCBS បច្ចុប្បន្នជាក្រុមហ៊ុនដែលមានភាគហ៊ុនធំជាងគេជាមួយ 25.589 ពាន់លានដុងនៅចុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2024 ។ មានក្រុមហ៊ុនតែ 8 ប៉ុណ្ណោះដែលមានភាគហ៊ុនលើសពី 10.000 ពាន់លានដុង ដែលជាប់ចំណាត់ថ្នាក់បន្ទាប់ពី TCBS ជាបន្តបន្ទាប់គឺ SSI, VND, VPBS, VIX, SHS, VND ។ ជាពិសេស VIX មានភាពលេចធ្លោនៅពេលដែលភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនបានកើនឡើង 80% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងដើមឆ្នាំបន្ទាប់ពីការផ្តល់ភាគហ៊ុនដោយជោគជ័យដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានស្រាប់ក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024។  

សម្ពាធប្រកួតប្រជែងនឹងកើនឡើង

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មិនមែនក្រុមហ៊ុនមូលបត្រទាំងអស់ដែលមានដើមទុនខ្ពស់នឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នោះទេ។  

សារាចរលេខ 68 ចែងថាដែនកំណត់សម្រាប់ការទទួលយកការបញ្ជាទិញភាគហ៊ុនគឺស្មើនឹងចំនួនសរុបដែលអាចបំប្លែងទៅជាសាច់ប្រាក់បាន ប៉ុន្តែមិនត្រូវលើសពីភាពខុសគ្នារវាង 2 ដងនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ និងសមតុល្យប្រាក់កម្ចីដែលនៅសល់សម្រាប់ការជួញដូររឹម។ នេះមានន័យថាសមាមាត្រនៃប្រាក់កម្ចី/សមធម៌របស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រកាន់តែខ្ពស់ ដែនកំណត់នៃការទទួលយកការបញ្ជាទិញភាគហ៊ុនកាន់តែទាប។  

យោងតាមបទប្បញ្ញត្តិ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យខ្ចីប្រាក់លើរឹមលើសពីពីរដងនៃភាគហ៊ុនរបស់ម្ចាស់ឡើយ។ មកទល់នឹងពេលនេះ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញដ៏ក្តៅគគុក ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមួយចំនួនស្ទើរតែឈានដល់កម្រិតកំណត់ ហើយមិនមានកន្លែងទំនេរច្រើនសម្រាប់កម្ចីរឹមនោះទេ។  

ស្ថិតិក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួន 27 បង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រចំនួន 5 បានឈានដល់កម្រិតនេះស្ទើរតែទាំងអស់។   ជាពិសេស សមាមាត្រប្រាក់កម្ចី/សមធម៌ខ្ពស់បំផុតកំពុងកើតឡើងនៅ HSC ។ សមតុល្យប្រាក់កម្ចីរឹមរបស់ HSC នៅចុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2024 មានចំនួន 19.286 ពាន់លានដុង កើនឡើងជិត 60% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ និង 1.92 ដងខ្ពស់ជាងសមធម៌ ដែលស្មើនឹងទំហំកម្ចីរឹមរបស់ HSC ដែលនៅសល់ត្រឹមតែជាង 800 ពាន់លានដុង។

នៅ Mirae Asset ប្រាក់កម្ចីរឹមក៏បានកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់។ នៅចុងត្រីមាសទី ៣ តួលេខនេះមានចំនួន ១៧.៣៨៥ ពាន់លានដុង កើនឡើង ៣០% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ។ ប្រាក់កម្ចីរឹមរបស់ MAS បច្ចុប្បន្នគឺ 1.85 ដង។ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រក៏មានសមាមាត្រកម្ចី/សមធម៌ខ្ពស់លើសពី 1.5 ដង ដូចជា FPTS, KAFI និង MBS ។  

ជាមួយនឹងសមាមាត្ររឹតបន្តឹងនេះ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនឹងត្រូវបង្កើនប្រភពដើមទុន មិនត្រឹមតែបម្រើសកម្មភាពមិនដកប្រាក់ប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងដើម្បីបំពេញតាមអត្រាការប្រាក់កម្ចីរឹម ដែលជាផ្នែកមួយដែលកំពុងក្លាយជាអ្នករួមចំណែកដ៏សំខាន់ដល់ប្រាក់ចំណូលបន្តិចម្តងៗ។

ការវិភាគរបស់ VNDirect បង្ហាញថា ឧស្សាហកម្មមូលបត្រនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការបម្រើអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នបរទេសកាន់តែច្រើន ដោយសារការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូលឈ្មួញកណ្តាលនៅពេលដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកើនឡើង។ បន្ថែមពីលើអត្ថប្រយោជន៍ វាមានហានិភ័យដែលអាចកើតមាន ដូចជាហានិភ័យនៃការទូទាត់ដោយសារតែមូលនិធិស្ថាប័នបរទេសដែលបង់ប្រាក់យឺតបន្ទាប់ពី T+2 បន្ទាប់ពីការទិញ។ ដូច្នេះ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រត្រូវពង្រឹងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យទាក់ទងនឹងអតិថិជន សមាមាត្ររឹម លក្ខខណ្ឌទីផ្សារ និងអនុបាតប្រាក់កម្ចីសមស្រប។

ដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេស ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនឹងប្រកួតប្រជែងដោយផ្អែកលើ៖ 1) ថ្លៃប្រតិបត្តិការ; 2) អនុបាតមូលនិធិជាមុន (ភាគហ៊ុន/តម្លៃទិញសរុប); 3) តម្លៃសរុបនៃដើមទុនដែលបានផ្តល់ជាមុន; និង ៤) គុណភាពសេវាកម្ម (ព័ត៌មាន និងរបាយការណ៍)។

សម្រាប់កត្តាទីមួយ ទោះបីជាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រអាចផ្តល់មូលនិធិដល់អតិថិជនស្ថាប័នបរទេសក៏ដោយ អតិថិជនស្ថាប័នបរទេសនឹងនៅតែត្រូវបានគិតថ្លៃប្រតិបត្តិការតែប៉ុណ្ណោះ។ សម្រាប់កត្តាទីពីរ សមត្ថភាពក្នុងការផ្តល់អត្រាការប្រាក់មុនទាបនឹងផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែង។ កត្តាទីបីនឹងអាស្រ័យលើសមធម៌របស់ក្រុមហ៊ុន ព្រោះថាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធភាគហ៊ុនធំជាងនឹងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដោយឡែក។

VNDirect ជឿជាក់ថាកត្តាទីបីនឹងបង្កើនសម្ពាធលើក្រុមហ៊ុនមូលបត្រក្នុងការបង្កើនដើមទុនមូលធន ដោយសារតែបទប្បញ្ញត្តិកំណត់សមាមាត្របំណុលទៅសមធម៌មិនលើសពីប្រាំដង។ សរុបមក ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្នាតធំដែលមានកម្រៃប្រតិបត្តិការទាប និងអនុបាតនៃការផ្តល់មូលនិធិជាមុនដែលមានការប្រកួតប្រជែងនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៅពេលទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេស។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/don-non-prefunding-cong-ty-chung-khoan-nao-co-loi-the-d229089.html