Fed កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលជិតមួយឆ្នាំ៖ តើអ្នកណាទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍?

នៅថ្ងៃទី 17 ខែកញ្ញា Fed បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 0.25 ភាគរយជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលជិតមួយឆ្នាំដើម្បីដោះស្រាយជាមួយនឹងហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ចលនានេះទាំងពីរគាំទ្រដល់កំណើន និងបង្ហាញ 'ភាពផ្ទុយគ្នានៃអ្នកក្រ' ។

ប្រធាន Fed លោក Powell ស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងពីប្រធានាធិបតី Trump ដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ - រូបថត៖ AFP

នៅក្នុងបន្ទប់ប្រជុំក្នុងទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនកាលពីថ្ងៃទី 17 ខែកញ្ញា ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) លោក Jerome Powell និងគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរបស់សហព័ន្ធ (FOMC) បានធ្វើការសម្រេចចិត្តដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយ៖ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីខែធ្នូ ឆ្នាំ 2024 ។

ចំណាត់ការរបស់ Fed គឺសំដៅដោះស្រាយជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារការងារ និងហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះ សេដ្ឋកិច្ច នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។

Paradox of the Poor

បន្ទាប់ពីសម្ពាធខ្លាំងជាច្រើនខែពីលោកប្រធានាធិបតី Donald Trump និងប្រឈមមុខនឹងសញ្ញាប្រកាសអាសន្ននៃទីផ្សារការងារចុះខ្សោយ ទីបំផុត Fed បានធ្វើសកម្មភាពដោយកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ត្រឹម 0.25 ភាគរយដោយនាំមកនូវអត្រាការប្រាក់ដល់កម្រិត 4 - 4.25% នេះបើយោងតាម ​​Financial Times ។

ការសម្រេចចិត្តនេះមិនត្រឹមតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីបញ្ហាប្រឈមផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងបន្តប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏បង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់នៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកផងដែរ ដោយ Fed បានព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយចំនួនពីរបន្ថែមទៀតនៅមុនដំណាច់ឆ្នាំ 2025 ។

ការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed ក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់កើតឡើងចំពេលមានសញ្ញាប្រកាសអាសន្នអំពីទីផ្សារការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ អត្រាគ្មានការងារធ្វើបានកើនឡើងដល់ 4.3% នៅក្នុងខែសីហា ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែតុលា ឆ្នាំ 2021 នេះបើយោងតាម ​​CNBC ។ ចំនួនការងារថ្មីក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយនេះបានកើនឡើងជាមធ្យមត្រឹមតែ 29,000 ប៉ុណ្ណោះក្នុងមួយខែ ដែលធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពីការងារមុន 96,000 ក្នុងមួយខែ នេះបើយោងតាម កាសែត Wall Street Journal (WSJ) ។

ការិយាល័យស្ថិតិការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកែសម្រួលតួលេខរបស់ខ្លួន ដោយបង្ហាញថាសេដ្ឋកិច្ចបានបង្កើតការងារតិចជាង 911,000 ក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ ជាងការរាយការណ៍ដំបូង។ ប្រធាន Powell បានអត្ថាធិប្បាយលើស្ថានីយទូរទស្សន៍ CNBC ថា "វាមិនធម្មតាទេសម្រាប់ការផ្គត់ផ្គង់កម្លាំងពលកម្ម និងតម្រូវការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងពេលតែមួយ ដោយសារកង្វះថាមវន្តនិងភាពទន់ខ្សោយនៅក្នុងទីផ្សារការងារ"។

ការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed ក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មិនត្រឹមតែមានផលប៉ះពាល់ក្នុងស្រុកប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបង្កើតផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងទៅលើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកផងដែរ។

ក្នុងរយៈពេលខ្លី ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នឹងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អ្នកប្រើប្រាស់អាមេរិកភ្លាមៗ។ យោងតាម ​​WSJ ការផ្លាស់ប្តូរ "នឹងនាំមកនូវការធូរស្បើយភ្លាមៗដល់អ្នកដែលមានបំណុលកាតឥណទាន និងអាជីវកម្មខ្នាតតូចជាមួយនឹងប្រាក់កម្ចីអត្រាអណ្តែតទឹក"។

លោក Chris Ward ប្រធានធនាគារអាជីវកម្មខ្នាតតូចរបស់អាមេរិកនៅ TD Bank ក្នុងទីក្រុង Charlotte រដ្ឋ North Carolina បានប្រាប់ WSJ ថា "ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដំបូងនេះនឹងជួយសម្រាលបន្ទុកលើអាជីវកម្មខ្នាតតូចដែលកំពុងជួបបញ្ហាប្រឈមម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងការចំណាយខ្ពស់ក្នុងការខ្ចីប្រាក់"។

សម្រាប់ទីផ្សារអចលនទ្រព្យ សញ្ញាវិជ្ជមានបានលេចឡើងសូម្បីតែមុនពេលការសម្រេចចិត្តជាផ្លូវការរបស់ Fed ។ យោងតាមទស្សនាវដ្ដី Money ដោយសារតែការថយចុះអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ អ្នកទិញផ្ទះ "បានបន្ថែមច្រើនជាង $22,000 ទៅក្នុងថវិកាទិញផ្ទះរបស់ពួកគេនៅរដូវក្តៅ" ។

ការកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់នេះក៏បង្កើតនូវអ្វីដែលគេហៅថា "ភាពផ្ទុយគ្នារបស់បុរសក្រីក្រនៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ"។ Fed កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដើម្បីជំរុញការងារ ប៉ុន្តែអ្នកដែលមានប្រាក់ចំណូលទាបនឹងរងផលប៉ះពាល់ពីរដង៖ អតិផរណាខ្ពស់ដោយសារពន្ធជំរុញឱ្យឡើងថ្លៃទំនិញសំខាន់ៗ (អាហារ សម្លៀកបំពាក់) និងអត្រាការប្រាក់សន្សំទាប ដែលបណ្តាលឱ្យពួកគេខាតបង់ប្រាក់ ខណៈដែលវណ្ណៈកណ្តាល និងអ្នកមានទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីប្រាក់កម្ចីថោកដើម្បីវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យ និងភាគហ៊ុន។

ប្រភពរូបភាព៖ Visualcapitalist.com - ទិន្នន័យ៖ DO QUANG - ក្រាហ្វិក៖ TAN DAT

អ្នកជំនាញបំបែក

អ្នកជំនាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានបែងចែកទៅលើប្រសិទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ។ លោក Michael Rosen នៃក្រុមហ៊ុន Angel Investments នៅ Santa Monica រដ្ឋកាលីហ្វ័រញ៉ា បានព្រមាន Reuters ថា "Powell បានធ្វើឱ្យមានភាពរីករាយក្នុងទីផ្សារដំបូងសម្រាប់ការរំពឹងទុកនៃការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុកាន់តែខ្លាំងក្លា" ។

អ្នកជំនាញ Michael ក៏បានអត្ថាធិប្បាយផងដែរថា សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកកំពុងឆ្លងកាត់ "រយៈពេលនៃការជាប់គាំងកម្រិតស្រាល ជាមួយនឹងកំណើនយឺត ដោយសារផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្ម និងអន្តោប្រវេសន៍តឹងរ៉ឹង និងអតិផរណាជាប់លាប់ប្រហែល 3%"។

ផ្ទុយទៅវិញ លោក Simon Dangoor ប្រធានយុទ្ធសាស្រ្តម៉ាក្រូនៃប្រាក់ចំណូលថេរនៅក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Asset Management (GSAM) ដែលជាផ្នែកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Group មានសុទិដ្ឋិនិយមជាង។

លោក ស៊ីម៉ូន មានប្រសាសន៍ថា "ភាគច្រើននៃសមាជិក FOMC ឥឡូវនេះកំពុងសម្លឹងមើលការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ពីរបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំនេះ ដែលបង្ហាញថាអ្នកតស៊ូមតិ dovish លើគណៈកម្មាធិកាកំពុងគ្រប់គ្រង" ។

ធនាគារកណ្តាលប្រឈមមុខនឹងបញ្ហា៖ ប្រសិនបើវាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លឿនពេក ហានិភ័យនៃការកើតឡើងវិញនៃអតិផរណាកើនឡើង។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើវាដំណើរការយឺតពេក សេដ្ឋកិច្ចអាចធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ដូចដែលលោក Donald Kohn អតីតអនុប្រធាន Fed ក្នុងអំឡុងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 បាននិយាយថា "សូម្បីតែការដាក់ នយោបាយ មួយឡែកនេះគឺជាស្ថានភាពលំបាកនិងស្មុគស្មាញខ្លាំងណាស់" ។

ជម្លោះនយោបាយនៅ Fed

ភាពតានតឹងផ្នែកនយោបាយបានឈានចូលដល់ Fed ក្នុងកម្រិតដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។ លោក Stephen Miran ទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចរបស់លោក Trump ដែលត្រូវបានបញ្ជាក់ដោយព្រឹទ្ធសភា និងស្បថចូលកាន់តំណែងមុនកិច្ចប្រជុំ គឺជាសមាជិកតែមួយគត់ដែលប្រឆាំងនឹងការសម្រេចចិត្តកាត់បន្ថយ 0.25 ពិន្ទុ ជំនួសមកវិញដោយគាំទ្រដល់ការកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំង 0.5 ពិន្ទុ នេះបើយោងតាម ​​CNBC ។

អ្វីដែលមិនធម្មតានោះគឺថា លោក Miran គ្រាន់តែឈប់សម្រាកដោយគ្មានប្រាក់ឈ្នួល មិនបានចាកចេញពីតំណែងជាផ្លូវការជាប្រធានក្រុមប្រឹក្សាទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចសេតវិមាននោះទេ។ ឧបទ្ទវហេតុនេះបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីជម្លោះផលប្រយោជន៍ដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។ យោងតាម ​​WSJ លោក Miran "អាចត្រឡប់មកវិញនៅពេលដែល Fed របស់គាត់ផុតកំណត់នៅដើមឆ្នាំក្រោយ" ។

ជាលើកដំបូងក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ Fed ត្រូវធ្វើការសម្រេចចិត្តដ៏សំខាន់មួយ នៅពេលដែលសមាជិកម្នាក់ (លោក Miran) ជាទីប្រឹក្សាសេតវិមាន និងជាសមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed ។ នេះមិនត្រឹមតែរំលោភលើគោលការណ៍ឯករាជ្យប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងកំណត់នូវគំរូដ៏គ្រោះថ្នាក់មួយផងដែរ៖ ប្រធានាធិបតីនាពេលអនាគតអាចតែងតាំង "អ្នកស៊ើបការណ៍ខាងក្នុង" ដើម្បីមានឥទ្ធិពលដោយផ្ទាល់ទៅលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ លោកប្រធានាធិបតី Trump បានស្វែងរកការបណ្តេញអភិបាល Lisa Cook ជុំវិញការចោទប្រកាន់ពីការក្លែងបន្លំបញ្ចាំពាក់ព័ន្ធនឹងប្រាក់កម្ចីដែលធានាដោយសហព័ន្ធ ប៉ុន្តែសាលាឧទ្ធរណ៍បានរារាំងការផ្លាស់ប្តូរនេះ និងអនុញ្ញាតឱ្យនាងបន្តចូលរួមកិច្ចប្រជុំ។

តើការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ប៉ះពាល់ដល់អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD ដែរឬទេ?

ថ្លែងជាមួយ Tuoi Tre អ្នកស្រី Tran Thi Khanh Hien នាយកស្រាវជ្រាវនៃ MB Securities (MBS) បាននិយាយថា Fed បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្តិចបន្តួចត្រឹម 0.25 ភាគរយដូចការព្យាករណ៍របស់ទីផ្សារ ដូច្នេះសន្ទស្សន៍ USD នៅតែមិនផ្លាស់ប្តូរ។

បច្ចុប្បន្ននេះ អត្រាការប្រាក់ USD គឺ 4 - 4.25% នៅតែខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំងពីអត្រាការប្រាក់រវាងធនាគារ VND (អត្រាការប្រាក់ពេញមួយយប់យោងនៅថ្ងៃទី 15 ខែកញ្ញាគឺ 4.54% នេះបើយោងតាមធនាគាររដ្ឋ)។ ដើម្បីគ្រប់គ្រងការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុង អត្រាការប្រាក់ VND ចាំបាច់ត្រូវដំឡើងឧទាហរណ៍ចាប់ពី 4.5% ឬច្រើនជាងនេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បើតាមលោកស្រី ហៀន ការបង្កើនអត្រាការប្រាក់អន្តរធនាគារភ្លាមៗបង្កើតសម្ពាធបញ្ច្រាសលើអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងទីផ្សារប្រាក់បញ្ញើ ខណៈដែលយើងចង់រក្សាកម្រិតទាបដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ច។

ដូច្នេះហើយ ក្តីបារម្ភនាពេលនេះ គឺជាផែនទីបង្ហាញផ្លូវបន្ទាប់របស់ Fed ជាមួយនឹងលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ពីរបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំនេះ។ ប្រសិនបើ Fed កាត់បន្ថយ 0.5 ភាគរយទៀតនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2025 ដែលនាំមកនូវការកាត់បន្ថយសរុបសម្រាប់ឆ្នាំនេះដល់ 0.75 ភាគរយ គម្លាតអត្រាការប្រាក់ដុង - ដុល្លារនឹងរួមតូច បង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ធនាគាររដ្ឋក្នុងការរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាប នេះបើយោងតាមលោកស្រី ហៀន។

លោក Nguyen Hoang Tuan Minh សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់នៃ ក្រុមហ៊ុន Vietcombank Securities (VCBS) បាននិយាយថា ជាមួយនឹងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed លំហូរសាច់ប្រាក់វិនិយោគអាចផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តងៗទៅកាន់ប្រទេសដែលមានសក្ដានុពលកំណើនវិជ្ជមាន និងធានាស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។ ជាពិសេស វៀតណាមនឹងក្លាយជាគោលដៅដ៏ល្អសម្រាប់ដើមទុនវិនិយោគ និងផលិតកម្ម និងសកម្មភាពអាជីវកម្មនាពេលខាងមុខ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ យោងតាមលោក Le Van Thanh ទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុនៅក្រុមហ៊ុន Wigroup Data ហេតុផលចម្បងសម្រាប់ការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុងពីឆ្នាំ 2022 ដល់បច្ចុប្បន្ន ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលដែល Fed បន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ មិនមែនគ្រាន់តែជាភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងទីផ្សារអន្តរធនាគារ (ទីផ្សារទី 2) ប៉ុន្តែភាគច្រើនបានមកពីទីផ្សារទី 1 (ប្រាក់បញ្ញើលំនៅដ្ឋាន និងសាជីវកម្ម)។

លោក Thanh បានវិភាគថា "ខណៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើ USD នៅវៀតណាមគឺស្ទើរតែ 0% នៅសហរដ្ឋអាមេរិក អត្រាការប្រាក់បញ្ញើរយៈពេលខ្លីកំពុងតាមដានយ៉ាងជិតស្និទ្ធតាមអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការ។ ភាពខុសគ្នាដ៏ធំនេះគឺជាកត្តាចម្បងដែលដាក់សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់" ។

លោក ថាញ់ បានបន្ថែមថា ក្រៅពីកត្តាអត្រាការប្រាក់ ការប្រែប្រួលអត្រាប្តូរប្រាក់ក៏ត្រូវបានជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងពីការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការរូបិយប័ណ្ណបរទេសផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក វិនិយោគិនបរទេសបានលក់សុទ្ធប្រហែល 3.5 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិកនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម ដែលរួមចំណែកបង្កើនសម្ពាធលើការធ្លាក់ថ្លៃប្រាក់ដុង។

ទាក់ទងនឹងទស្សនវិស័យសម្រាប់ខែខាងមុខ លោក Thanh បាននិយាយថា ប្រសិនបើ Fed បន្តទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ពីរដងទៀតចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ ខណៈដែលវៀតណាមរក្សាវាដដែលនោះ ផលប៉ះពាល់លើលំហូរសាច់ប្រាក់នឹងនៅមានកម្រិតនៅឡើយ។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "ភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើ USD រវាងប្រទេសវៀតណាម និងសហរដ្ឋអាមេរិក នៅតែមានកម្រិតខ្ពស់នៅឡើយ។ ដូច្នេះហើយ ទោះបីជារូបិយប័ណ្ណបរទេសបានមកពីការនាំចេញ ឬ FDI ក៏ដោយ ផ្នែកនៃលំហូរសាច់ប្រាក់នឹងនៅតែហូរចេញ។ នេះគឺជាសម្ពាធរចនាសម្ព័ន្ធដែលមិនអាចដោះស្រាយបានដោយការកាត់អត្រាការប្រាក់តិចតួចដោយ Fed" ។

DO QUANG - BINH KHANH

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/fed-cat-giam-lai-suat-lan-dau-sau-gan-mot-nam-ai-huong-loi-ai-chiu-thiet-20250920075649283.htm