តម្លាភាពទីផ្សារបំណុល ការលើកកម្ពស់ទីផ្សារភាគហ៊ុន

តម្រូវការ សេដ្ឋកិច្ច សម្រាប់ដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនៅតែមានទំហំធំណាស់។

សរុបមក ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មបានឃើញការផ្លាស់ប្តូរជាច្រើននៅក្នុងពេលថ្មីៗនេះ។ ជាពិសេស អត្រាកំណើននៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលបានចេញជាសាធារណៈបានបង្ហាញពីសញ្ញាវិជ្ជមាននៅពេលដែលទំហំនៃការបោះផ្សាយមានចំនួនប្រហែល 13% នៃបរិមាណនៃការបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលសរុបក្នុងរយៈពេល 8 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025។

ថ្លែងទៅកាន់កាសែត Dau Tu Online លោក Le Hong Khang នាយកផ្នែកវិភាគនៅ FiinRatings បាននិយាយថា និន្នាការនេះឆ្លុះបញ្ចាំងថាទីផ្សារកំពុងគាំទ្រកាន់តែខ្លាំងឡើងនូវបណ្តាញប្រមូលមូលធនដ៏ធំ ដែលមានសមត្ថភាពភ្ជាប់យ៉ាងរឹងមាំទៅនឹងក្រុមវិនិយោគិនផ្សេងៗគ្នា។

ស្ថិតិពី FiinGroup នៅលើទីផ្សារមូលបត្របំណុលបង្ហាញថា តម្លៃសរុបនៃការបោះផ្សាយសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2025 បានឈានដល់ 60.6 ពាន់ពាន់លានដុង បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងខែកក្កដា ដែលការបោះផ្សាយឯកជននៅតែមានសមាមាត្រច្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មាត្រដ្ឋាននៃការចេញនេះនៅតែទាបជាងរយៈពេលដូចគ្នា -9% ។

គួរកត់សម្គាល់ថាការចេញជាសាធារណៈនៅតែសកម្ម។ បន្ថែមពីលើការចេញនូវវិស័យធនាគារ ទីផ្សារបានកត់ត្រានូវមូលបត្របំណុលបន្ថែមចំនួន 2,000 ពាន់លានដុងពីក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទីក្រុងហូជីមិញ (CII) រយៈពេល 10 ឆ្នាំ អត្រាការប្រាក់ជាមធ្យម 8.3% ក្នុងមួយឆ្នាំ។

កម្លាំងជំរុញសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរនេះកើតចេញពីក្របខណ្ឌច្បាប់ដែលត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងកាន់តែខ្លាំងឡើងសម្រាប់បណ្តាញការចេញមូលបត្របំណុលឯកជន និងសាធារណៈ ឆ្ពោះទៅរកការកែលម្អគុណភាព និងនិរន្តរភាព។ ជាពិសេស សម្រាប់សកម្មភាពបោះផ្សាយឯកជន បទប្បញ្ញត្តិថ្មីដូចជា ការត្រួតពិនិត្យតឹងរ៉ឹងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ ឬកម្រិតលើអនុបាតបំណុលទៅសមធម៌ បានបង្កើនស្តង់ដារសម្រាប់ការចូលរួមទីផ្សារសម្រាប់ភាគីផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ។

ប្រឈមមុខនឹងការទាមទារទាំងនេះ អាជីវកម្ម ជាពិសេសអង្គការធំៗ និងល្បីឈ្មោះ បានស្វែងរកយ៉ាងសកម្មនូវបណ្តាញផ្សព្វផ្សាយសាធារណៈ។ ទោះបីជាវាទាមទារឱ្យមានតម្លាភាពខ្ពស់ជាងនេះក៏ដោយ ប៉ុស្តិ៍នេះនាំមកនូវស្ថេរភាព ការព្យាករណ៍ និងសំខាន់បំផុត ឱកាសដើម្បីទទួលបានប្រភពទុនសាធារណៈកាន់តែទូលំទូលាយ។ នេះជាការបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ពីការសម្របខ្លួនរបស់ទីផ្សារនិងការផ្លាស់ប្តូរជាវិជ្ជមាន។

បន្ថែមពីលើការផ្លាស់ប្តូរយុទ្ធសាស្រ្តក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរខាងលើនៅក្នុងក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ ទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនក៏ត្រូវបានពង្រឹងផងដែរ ហើយចំណង់ហានិភ័យបានផ្លាស់ប្តូរ។ បន្ទាប់ពីការប្រែប្រួលនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មកាលពីឆ្នាំមុន អ្នកវិនិយោគ ជាពិសេសវិនិយោគិនបុគ្គលមានការប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុន។ ពួកគេផ្តល់អាទិភាពដល់ផលិតផលប្រកបដោយតម្លាភាព សុវត្ថិភាព និងស្របច្បាប់ច្បាស់លាស់។

ប៉ុស្តិ៍ចេញផ្សាយសាធារណៈបំពេញតាមតម្រូវការទាំងនេះ។ ការបោះផ្សាយត្រូវតែមានប្រវត្តិរូបលម្អិត (សៀវភៅណែនាំ) ត្រូវបានផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណដោយគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ ហើយមូលបត្របំណុលជាធម្មតាត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅលើការផ្លាស់ប្តូរ។ កត្តាទាំងនេះនាំមកនូវសន្តិភាពផ្លូវចិត្តដល់វិនិយោគិន។ នេះកាន់តែមានភាពទាក់ទាញនៅក្នុងបរិបទនៃអត្រាការប្រាក់ទាបលើប្រាក់បញ្ញើសន្សំ ដែលធ្វើឱ្យមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលបានចេញជាសាធារណៈលេចចេញជាជម្រើសវិនិយោគកំពូល។

លោក Le Hong Khang - នាយកផ្នែកវិភាគ, FiinRatings

កត្តាទាំងនេះក៏ត្រូវបានដាក់ក្នុងបរិបទនៃតម្រូវការដ៏ធំបំផុតរបស់សេដ្ឋកិច្ចសម្រាប់ដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។ លោក ឃាង បានកត់សម្គាល់ថា ក្នុងបរិបទនៃការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច តម្រូវការដើមទុនរបស់សហគ្រាសសម្រាប់ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានឡើងវិញ ការពង្រីកផលិតកម្ម និងការវិនិយោគលើគម្រោងថ្មីគឺមានទំហំធំណាស់។ ធនាគារពាណិជ្ជបន្តចេញមូលបត្របំណុលដើម្បីកែលម្អសន្ទស្សន៍សុវត្ថិភាពមូលធន ខណៈដែលសហគ្រាសធំៗក៏ត្រូវការដើមទុនរយៈពេលវែងដើម្បីអនុវត្តគម្រោងផងដែរ។ បណ្តាញចេញផ្សាយសាធារណៈគឺជាឧបករណ៍ដ៏ល្អដើម្បីបំពេញតម្រូវការនេះ។ និន្នាការនេះគឺស្របទាំងស្រុងជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្ត្រកៀរគរមូលធននាពេលបច្ចុប្បន្នរបស់អង្គការធំៗ៖ ការធ្វើពិពិធកម្មបណ្តាញចល័ត ការពង្រីកឯកសារវិនិយោគិនតាមរយៈតម្លាភាពព័ត៌មាន និងការតភ្ជាប់យ៉ាងសកម្មទៅកាន់ទីផ្សារដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពថ្លៃដើមទុន។

តួលេខមួយចំនួនដែលផ្តល់ដោយថ្នាក់ដឹកនាំ FiinGroup ក្នុងសិក្ខាសាលាស្តីពីទីផ្សារមូលធនបំណុលរបស់វៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2025 ដែលធ្វើឡើងនៅចុងខែសីហា ឆ្នាំ 2025 ក៏បានបង្ហាញពីតម្រូវការដើមទុនដ៏ធំរបស់សហគ្រាសវៀតណាមជាមួយនឹងសកម្មភាពកៀរគរមូលធនដែលបានដាក់ពង្រាយទាំងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងទីផ្សារមូលធនបំណុល (សញ្ញាប័ណ្ណ)។

តាមនោះ សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីមានផែនការប្រមូលប្រាក់រហូតដល់ 198.7 ពាន់ពាន់លានដុងនៅឆ្នាំ 2025 ហើយពិតជាបានប្រមូលបាន 56.2 ពាន់ពាន់លានដុងក្នុងរយៈពេល 7 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025។ ដូច្នេះ បរិមាណដែលបានកៀរគរតាមរយៈមូលធនភាគហ៊ុននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងមានចំនួន 142.6 ពាន់ពាន់លានដុង (ប្រហែល 5.4 ពាន់លានដុងសម្រាប់ឆ្នាំដែលនៅសល់)។

ក្នុងនោះ ធនាគារពាណិជ្ជគឺជាក្រុមឧស្សាហកម្មដែលមានផែនការកៀរគរមូលធនធំជាងគេ ដែលមានតម្លៃសរុបចំនួន 62 ពាន់ពាន់លានដុង (ពោលគឺ 2.3 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក) សម្រាប់រយៈពេលខាងមុខ។ នៅក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម តម្រូវការកៀរគរក៏មានច្រើនផងដែរ ដោយសារធនាគារពាណិជ្ជបានប្រមូលប្រាក់ប្រហែល 200 ពាន់ពាន់លានដុងក្នុងរយៈពេល 7 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 ហើយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងប្រមូលបាន 112 ពាន់ពាន់លាន (ពោលគឺ 4.2 ពាន់លានដុល្លារ) សម្រាប់ខែដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ។

ការកែប្រែរចនាសម្ព័ន្ធនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលពីរជាន់

ទាក់ទងនឹងវិធីសាស្រ្តនៃការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មជាសាធារណៈនាពេលថ្មីៗនេះ ក្រឹត្យលេខ ២៤៥/២០២៥/ND-CP បានចេញនៅថ្ងៃទី 11 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 វិសោធនកម្ម និងបន្ថែមមាត្រាមួយចំនួននៃក្រឹត្យលេខ 155/2020/ND-CP បានបន្ថែមលក្ខខណ្ឌមួយចំនួនសម្រាប់ការចេញមូលបត្របំណុលដល់សាធារណជន។

ផ្តល់យោបល់លើចំណុចថ្មីក្នុងក្រឹត្យនេះ លោក ឡឺ ហុងខាំង មានប្រសាសន៍ថា នេះជាជំហានដ៏សំខាន់មួយ ផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ សំដៅឆ្ពោះទៅគោលដៅនៃការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព តម្លាភាព និងសុវត្ថិភាព។ ផលប៉ះពាល់នៃក្រឹត្យនេះនឹងប្រព្រឹត្តទៅក្នុងទិដ្ឋភាពពីរ៖ ដោយផ្ទាល់លើបណ្តាញផ្សព្វផ្សាយសាធារណៈ និងការរីករាលដាលដល់ទីផ្សារទាំងមូល។

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់បទប្បញ្ញត្តិថ្មីរួមចំណែកដល់ការកែលម្អគុណភាពនិងការបង្កើត "តម្រង" ដ៏មានប្រសិទ្ធិភាពសម្រាប់ឆានែលចេញផ្សាយសាធារណៈក្នុងរយៈពេលយូរ។

តម្រូវការវាយតម្លៃឥណទានជាកាតព្វកិច្ច និងដែនកំណត់អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនឹងដើរតួជា "តម្រងធម្មជាតិ" ដែលអាចដោះស្រាយយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាព។ នេះមិនត្រឹមតែជួយអាជីវកម្មដែលមានសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុល្អ អភិបាលកិច្ចប្រកបដោយតម្លាភាព និងគំរូអាជីវកម្មប្រកបដោយនិរន្តរភាពអាចចូលប្រើដើមទុនសាធារណៈប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងជួយវិនិយោគិនកំណត់ និងវាយតម្លៃឱកាសវិនិយោគដោយផ្អែកលើចំណង់ហានិភ័យរបស់ពួកគេ និងដោយប្រយោលលើកទឹកចិត្តឱ្យអាជីវកម្មកែលម្អទម្រង់ឥណទានរបស់ពួកគេ។

នេះនឹងជួយកែលម្អគុណភាពឥណទាននៃ "ទំនិញ" នៅក្នុងទីផ្សារ និងការពារអ្នកវិនិយោគប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព កាត់បន្ថយព័ត៌មានមិនស៊ីមេទ្រី និងសមត្ថភាពរៀបចំសម្រាប់វិនិយោគិន ពង្រឹងទំនុកចិត្តយ៉ាងរឹងមាំ និងទាក់ទាញលំហូរមូលធនដែលមានស្ថេរភាពបន្ថែមទៀត។

ការពង្រឹងលក្ខខណ្ឌនៃការចេញក៏បង្កើតឥទ្ធិពលលេចធ្លាយ ដោយបង្កើតរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារពីរជាន់កាន់តែច្បាស់ នាយកផ្នែកវិភាគនៅ FiinRatings បានបញ្ជាក់។ ខណៈពេលដែលបទប្បញ្ញត្តិពីមុន (ដូចជាក្រឹត្យលេខ 65) ផ្តោតលើការរឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌសម្រាប់អ្នកទិញសញ្ញាប័ណ្ណបុគ្គល ក្រឹត្យលេខ 245 រឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌសម្រាប់អង្គការនានាក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលដល់សាធារណជន។ ទាំងនេះគឺជាភាគីទាំងពីរនៃយុទ្ធសាស្ត្រគ្រប់គ្រងម៉ាក្រូដូចគ្នា ដោយបែងចែកទីផ្សារយ៉ាងសកម្ម និងដឹកនាំប្រភេទហានិភ័យផ្សេងៗគ្នាដល់ក្រុមវិនិយោគិនដែលសមស្រប។

សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ឥទ្ធិពលនៃក្រឹត្យលេខ 245 មិនឈប់នៅទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណទេ។ ការធ្វើស្តង់ដារនៃបណ្តាញចេញផ្សាយសាធារណៈនឹងបង្កើតឯកសារយោងស្តង់ដារសម្រាប់ការវាយតម្លៃហានិភ័យ លើកកម្ពស់ការបែងចែកដើមទុនដោយផ្អែកលើហានិភ័យ។ នេះនឹងអភិវឌ្ឍដោយប្រយោលនូវមូលដ្ឋានវិនិយោគិនស្ថាប័ន ជាពិសេសឧស្សាហកម្មគ្រប់គ្រងមូលនិធិ។ នៅពេលដែលគុណភាពនៃ "ទំនិញ" ត្រូវបានធ្វើឱ្យមានស្តង់ដារ និងធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងមូលនិធិនឹងមានមូលដ្ឋានគ្រឹះក្នុងការកសាងផលិតផលវិនិយោគប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ ដោយដើរតួជាស្ពានដ៏មានប្រសិទ្ធភាពមួយរវាងអ្នកវិនិយោគបុគ្គល និងស្ថាប័នចេញប័ណ្ណ។

លើសពីនេះ ទីផ្សារមូលធនមានទំនាក់ទំនងគ្នាទៅវិញទៅមក។ ទីផ្សារបំណុល (សញ្ញាប័ណ្ណ) មានតម្លាភាពនឹងបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន (ភាគហ៊ុន)។ បទប្បញ្ញត្តិទាំងនេះ រួមជាមួយនឹងដំណើរការចុះបញ្ជីខ្លីៗ នឹងបង្កើតវដ្តនៃការកៀរគរមូលធនដែលអាចបត់បែនបាន ជំរុញការអភិវឌ្ឍន៍អាជីវកម្ម។

សរុបមក ក្រិត្យលេខ ២៤៥ គឺជាជំហានកំណែទម្រង់ដ៏ទូលំទូលាយមួយ មិនត្រឹមតែរឹតបន្តឹងគុណភាព “ទំនិញ” នៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រ និងទីផ្សារភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងផ្តោតលើការទាក់ទាញលំហូរមូលធនបរទេស និងសម្រួលនីតិវិធី សំដៅដល់គោលដៅធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម - លោក Le Hong Khang បានបញ្ជាក់។

វេទិកា VWAS 2025៖ "យុគសម័យថ្មី ភាពធន់ថ្មី"

កិច្ចប្រជុំកំពូលទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាមលើកទី 3 ឆ្នាំ 2025 (VWAS 2025) ដែលរៀបចំដោយកាសែតហិរញ្ញវត្ថុ - វិនិយោគ នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ទី 25 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 នៅសណ្ឋាគារ Pullman ( ហាណូយ ) នឹងប្រមូលផ្តុំអ្នកជំនាញក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិឈានមុខគេ ដោយផ្តោតលើការពិភាក្សាស៊ីជម្រៅអំពីផលប៉ះពាល់នៃស្ថាប័នថ្មី និងសក្ដានុពលថ្មីលើសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ វេទិកានេះក៏នឹងវិភាគយ៉ាងលម្អិតផងដែរនូវចំណុចរីកចម្រើននៃចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មវិនិយោគបែបប្រពៃណី ក៏ដូចជាឱកាសជាមួយនឹងទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូ។

វេទិកានេះមានសកម្មភាព៖

សិក្ខាសាលាសំខាន់ជាមួយបទបង្ហាញ "បន្ទះចាប់ផ្តើមស្ថាប័ន - ភាពធន់នៃទីផ្សារ" និង 2 វគ្គពិភាក្សាលើប្រធានបទ "ទីផ្សារភាគហ៊ុនមុនពេលឱកាសថ្មី"; "ចំណុចបំបែកនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូ" ។

ការផ្តល់កិត្តិយសដល់ផលិតផល/សេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុធម្មតាក្នុងឆ្នាំ 2025 ក្នុងវិស័យធនាគារ ការធានារ៉ាប់រង អចលនទ្រព្យ ការគ្រប់គ្រងមូលនិធិ មូលបត្រ និងបច្ចេកវិទ្យាហិរញ្ញវត្ថុ។

ព័ត៌មានលម្អិត៖ wwa.vir.com.vn

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/minh-bach-thi-truong-von-no-thuc-day-thi-truong-von-co-phan-d392805.html